（以下内容从华安证券《全球科技（计算机）：阿里通义千问发布迄今**模型――Qwen3-Max-Preview》研报附件原文摘录）
主要观点：
阿里通义千问发布首款万亿参数级大模型Qwen3-Max-Preview9月5日，阿里通义千问正式发布迄今为止规模**模型Qwen3-Max-Preview，参数量突破1万亿级别，目前已在阿里百炼平台上线并同步向通义千问应用及Qwen Chat用户开放免费体验。1）整体通用能力大幅提升：中英文通用文本理解能力、复杂指令遵循能力、主观开放任务能力、多语言能力、工具调用能力显著增强，在通用知识(SuperGPQA)、数学推理(AIME25)、编程(LiveCodeBench v6)、人类偏好对齐(Arena-Hard v2)以及综合性能力评估(LiveBench)等关键测评维度中，该模型均超越了Claude-Opus4(Non-Thinking)、Kimi-K2、DeepSeek-V3.1等主流竞品，同时显著**于阿里此前的开源**模型Qwen3-235B-A22B-Instruct-2507；2）模型知识幻觉更少：通过“知识幻觉”抑制技术，模型输出可靠性显著提升，在需要**信息的医疗、法律等专业领域，这一改进大幅**了错误信息传播的风险，为模型商业化落地创造更有利条件。
商业化布局：阶梯定价灵活，开闭源双轨策略构建生态壁垒Qwen3-Max-Preview根据输入Token数采取阶梯计费，分层定价更具灵活性且**使用门槛：1）0-32K：输入0.006元/千token，输出0.024元/千token；2）32K-128K：输入0.01元/千token；输出0.04元/千token；3）128K-252K：输入0.016元/千token；输出0.06元/千token。Qwen3-Max-Preview作为阿里闭源旗舰模型，与开源系列形成互补，模型组合吸引中小企业到行业巨头广泛参与，开闭源模型双轨推进策略构建阿里大语言模型行业生态壁垒。行业发展角度看：万亿参数模型的出现标志着大模型技术进入新的发展阶段，1）推动AI能力从通用场景向更复杂的专业领域渗透，如科学研究辅助、复杂系统模拟等；2）对算力基础设施、数据治理能力和能耗控制提出更高要求。
我们认为，Qwen3-Max-Preview作为迄今首款万亿参数闭源大模型，在全球大模型竞争格局中助力**大模型技术跻身**梯队，中文及多语言能力、垂类行业解决方案深度整合能力、更具性价比的商业化路径增强**AI企业全球竞争力。相关公司：神州数码、寒武纪、品高股份、北京利尔、安博通、优刻得、浪潮信息、紫光股份、超讯通信、首都在线等。
风险提示
1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。
