（以下内容从群益证券《空调品类“6・18”大促销售较好，新一轮“国补”7月将下达》研报附件原文摘录）
格力电器(000651)
结论及建议：
空调在6**促表现较好，格力空调品类销售额领跑行业：从产业在线数据来看，受益于国补政策推动，5月空调内销出货量同比增长13.4%。6月初虽有部分省份国补暂停影响，但从奥维云网“6・18”大促数据来看，空调品类线上渠道零售量同比增长19.7%，线下零售量同比增长12.8%，销售仍保持了快速的增长。并且根据格力电器公众号战报显示，格力空调品类继续领跑行业，在京东及天猫平台为销售额TOP1。
国补继续，扫除隐忧：根据**的**消息显示，按照既定工作安排，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。政策明确，隐忧**，我们认为将有利于消费信心的修复。7月恰逢空调销售旺季，我们预计空调销售将延续快速增长趋势，公司作为**空调龙头公司，将继续受益（公司2025Q1营收YOY 14%，归母净利YOY 26%）。
公司分红具备较高吸引力：公司2024年中期每股分红1元，2024年终每股分红2元，以此计算，公司全年分红比例超过50%。以前一日收盘价计算，股息率达到6.6%。在目前低息环境下，具备较高吸引力，并且业绩在**补贴政策下也将得到较好的增长，确定性高。
盈利预测及投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利分别为362亿元、390亿元、414.5亿元，YOY 12.5%、 7.8%、 6.3%，EPS分别为6.5元、7.0元、7.4元，对应PE分别为7倍、7倍、6倍。我们预计公司将继续受益于**家电补贴政策，此外，公司股息率较高，估值偏低，值得配置，我们维持“买进”的投资建议。
风险提示：房地产行业影响，家电补贴政策效果低于预期，同业间竞争加剧，原材料价格波动
