（以下内容从**银河《策略研究・周度报告：上证指数创年内新高，后续走势如何看？》研报附件原文摘录）
摘要：
本周A股行情：（1）本周（6月23日-6月27日），A股市场整体上行，全A指数上涨3.56%。北证50、创业板指分别上涨6.84%、5.69%。其中，周一至周三市场走势强劲，上证指数创年内新高。一方面，中东地缘风险降温带动市场情绪回暖；另一方面，6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，**政策持续加码。国泰君安**获批虚拟资产交易牌照，大金融板块持续走强也带动市场走势上行。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证1000（4.62%）表现优于沪深300（1.95%）；成长风格相对占优，本周上涨5.21%，金融风格、周期风格也涨超3%。（3）从行业来看，本周**行业涨多跌少。涨幅靠前的三个行业分别为计算机、国防军工、非银金融。石油石化、食品饮料、交通运输行业录得下跌。
本周资金流向：（1）本周A股市场交投活跃度回升。本周日均成交额为14867亿元，较上周上升2716.46亿元；日均换手率为1.6289%，较上周上升0.25个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为1371.40亿元，较上周下降240.81亿元。截至周四，本周融资和融券余额均上升。（3）本周新成立基金41只，发行份额为320.06亿份。其中，权益类基金27只，发行份额149.08亿份，较上周下降41.82亿份，本周份额占比46.58%，较上周上升5.01个百分点。
本周估值变动：全A指数PE(TTM)较上周上升2.76%至19.72倍，处于2010年以来70.52%分位数；全A指数PB(LF)本周上涨2.69%至1.61倍，处于2010年以来22.79%分位数。全A股债利差为3.4252%，位于3年**均值（3.3873%） 0.08倍标准差附近，处于2010年以来71.76%分位数。
A股市场投资展望：本周周中，上证指数放量上涨创出年内新高，同时科技股在经历前期震荡后再度活跃。地缘风险缓和叠加政策持续发力下，投资者情绪迎来回暖。一系列表现反映出市场活力与信心正在提升。短期来看A股仍有震荡整固可能，但长期向好基础在进一步夯实。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，后续可**观察市场情绪面的修复节奏。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高，后续还需关注海外不确定性因素叠加以及**经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。
三大主线配置机会：**，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。短期来看，在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块。第三，政策提振下的大消费板块。以旧换新政策显效，今年第三批消费品以旧换新资金将在7月下达。新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。
