（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：港口库存回落，煤价震荡运行》研报附件原文摘录）
行业近况
本周（4月21日至4月25日）港口动力煤现货价环比下跌，报收655元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量188.63万吨，环比上周增加12.51万吨，增幅7.11%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有回升。需求端，本周环渤海四港区日均调出量201.24万吨，环比上周增加53.26万吨，增幅35.99%；日均锚地船舶共83艘，环比上周减少4艘，降幅4.58%。库存端，环渤海四港区库存端3109.9万吨，环比上周减少84.9万吨，降幅2.66%。港口本周日均调出量环比上涨，受五一节前补库影响为主。库存端略有下降，同比仍处高位，叠加下游需求淡季影响，煤价震荡运行。
我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响、需求刚需为主以及汛期水电稳增影响导致上涨动能有限，但伴随五一节后将逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进一步上行可能。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：广汇能源、昊华能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
