（以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报：权益ETF系列：窄幅震荡，等待业绩落地》研报附件原文摘录）
投资要点
A股市场行情概述：（2025.4.21-2025.4.25）
主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：中证2000（2.71%），万得微盘股日频等权指数（2.52%），中证1000（1.85%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（-2.16%），深证红利（-0.43%），科创50（-0.40%）。
风格指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：周期(风格.中信)（2.44%），中盘成长（1.59%），小盘价值（1.49%）；排名后三名的宽基指数分别为：大盘价值（-0.30%），金融(风格.中信)（0.21%），国证价值（0.24%）。
申万**行业指数涨跌幅：排名前三名的申万**行业指数分别为：汽车（4.87%），美容护理（3.80%），基础化工（2.71%）。排名后三名的宽基指数分别为：食品饮料（-1.36%），房地产（-1.31%），煤炭（-0.63%）。
A股市场行情展望：（2025.4.28-2025.4.30）
观点：窄幅震荡，等待业绩落地。
万得全A指数，宏观高频模型持续在0信号附近震荡；技术择时模型也处于中性的位置。因此下周我们判断万得全A震荡为主。
从模型上观察，前期下跌较多的创业板指、中证2000等后续补涨动力会更强，而基本上已经把缺口回补完毕的上证50等可能走势会偏震荡。对应到风格上，成长板块补涨动力会更强，消费板块则可能相对偏震荡。
外围方面，美联储态度的缓和对风险资产有**的促进作用；内部方面，周五政治局会议的召开，也对后续**的政策基调进行了进一步的说明。下周马上迎来业绩发布的**几天，同时迎来五一小长假，交易层面可能会进入一个相对谨慎的局面。因此A股整体走势可能以偏震荡为主。
鉴于近期特朗普反复改变对外观点，成长方面，自主可控和出海修复的逻辑会来回变化，结构上建议均衡配置，等待外围局势更加明朗后再选择更加偏重的结构。红利方面，也推荐进行**的配置，可以对整体组合有波动**的作用。小盘方面，财报**的几天可能会有**的波动，但随着财报逐步落地，上涨的动力也会逐步提升。
港股整体节奏上会和A股保持相对一致，但在筹码结构上相对健康，因此港股面临的抛压会比A股小，但港股受到外围影响的可能更大。所以我们认为港股会呈现宽幅震荡的走势。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现相对震荡的结构性行情，前期下跌较多的板块，以及近期强势突破的板块表现可能会相对较好。
因此从基金配置的角度，我们建议结构化均衡配置ETF。
风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
