（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：钨精矿周内**，稀土供应端整体偏紧格局不变》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：特朗普宣布解雇美联储理事库克，9月降息预期提升。美国总统特朗普再度施压鲍威尔，并宣布解雇美联储理事库克。若特朗普因此获得美联储多数席位控制，将引发美元信用体系危机，可能导致美元计价标的的重估，同时大幅提振贵金属避险需求。贵金属在降息和避险情绪驱动下表现强势。个股：黄金A股关注招金、中金、紫金、赤峰、西金等；H股关注万国、山金H、灵宝、招矿及集海等；白银关注盛达等。
工业金属：传统消费旺季叠加美联储降息预期，**有望上移。铜，美联储降息预期仍在，基本面矿端紧张格局短期不改。短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开**货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价**上移，新能源需求强劲将带动供需缺
口拉大，继续看好铜价；铝，**天花板 能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜首推关注江铜H，A股铜陵、金诚信、藏格、洛钼及北铜，H股五矿及中色矿等；铝关注云铝、天山、神火、华通及中孚等电解铝标的。
新能源金属：锂盐短期情绪扰动，中长期基本面支撑。锂，短期供应端存扰动，需求端存韧性，价格或偏强运行；中长期看，锂矿为电动车产业链**质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注天齐、赣锋、雅化、盛新、中矿及江特等。其他板块关注力勤、华友、腾远、寒锐及格林美。
其他小金属：钨精矿周内**，稀土下行后止跌。钨，钨精矿市场，本周原料端价格持续跳涨，65度黑钨精矿上涨幅度达2.85万元/吨，持货商惜售观望氛围依旧高涨，现65品位黑钨精矿主流报盘在25.45-25.6万/吨。APT市场，仲钨酸铵价格随原料端价格跳涨而不断攀升，场内长单交付为主，散货流通持续缩量，现散货报价在36-37.5万/吨，关注下周月初长单价及下游接单情况。钨粉末市场，本周钨粉企业随行就市上涨报价，仲钨酸铵现货供应偏紧，现中颗粒碳化钨主流报价在560-570元/公斤，钨粉在575-585元/公斤，场内谨慎观望氛围浓，以销定采为主。稀土，本周稀土
氧化物价格呈现先跌后止稳行情。市场消息面传出较多，工厂挺价意愿较强，市场低价报出较少，市场整体成交较淡。本周重稀土产品整体行情较淡，氧化铽短期询盘活跃、低价货源收紧，成交价格上涨，供应端整体偏紧格局不变。个股：锑建议关注华锡及华钰；钨关注佳鑫**、中钨高新、章源钨业；稀土关注**稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：金力永磁（35.31%）、**稀土（22.83%）、章源钨业（22.12%）、万邦德（21.97%）、大地熊（20.91%）、北方稀土（18.48%）、东阳光（18.39%）、嘉元科技（16.05%）、北矿科技（15.32%）、华锡有色（15.02%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：**消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。
