（以下内容从国金证券《房地产行业周报：上海跟进宽松政策，地产修复预期有所提升》研报附件原文摘录）
行业点评
本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（8.23-8.29）申万A股房地产板块涨跌幅为-0.1%，在各板块中位列**6；恒生港股房地产板块涨跌幅为-2.1%，在各板块中位列**0。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-4.4%，恒生**企业指数涨跌幅为-1.5%，沪深300指数涨跌幅为 2.7%；物业指数对恒生**企业指数和沪深300的相对收益分别为-2.9%和-7.1%。
土地市场溢价率有所回落。本周（8.23-8.29）**300城宅地成交建面551万�O，单周环比-32%，单周同比-64%，平均溢价率1%。2025年初至今，**300城累计宅地成交建面24473万�O，累计同比-7.8%；年初至今，绿城**、中海地产、保利发展、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。
本周(8.23-8.29)47个城市商品房销售327万方，成交量环比 12%，同比-12%，整体维持季节性低位；7月新房售价环比-0.3%，环比跌幅持平，同比-3.4%，同比降幅持续收窄；结合量价，景气度下行趋缓。本周分能级来看：一线城市周环比 17%，周同比-14%；二线城市周环比 5%，周同比-6%；三四线城市周环比 17%，周同比-17%。
本周(8.23-8.29)22个城市二手房成交230万方，成交量环比 0%，同比 11%，与去年同期水平相当；7月二手房售价环比-0.5%，环比降幅略有收窄，同比-5.9%，同比降幅持续收窄；结合量价，景气度底部企稳。本周分能级来看：一线城市周环比-2%，周同比 5%；二线城市周环比 3%，周同比 9%；三四线城市周环比-3%，周同比 25%。
上海跟进地产宽松政策，限购、公积金、房贷利率、房产税等均做调整。本轮上海出台的地产政策包括：（1）符合条件的家庭在外环外购买商品住房不限套数；（2）公积金额度大幅提升；（3）商贷不再区分首套二套统一利率；（4）非沪籍房产税减免。与前期北京出台的政策相比，在限购优化政策方面，放开的区域均针对偏外环地区，但上海对社保要求相对宽松；在公积金优化政策方面，北京对首套房认定标准更宽松，上海对二套房**额度支持更高；在利率方面，上海取消首套与二套的利率区分。从政策支持方向来看，上海通过**度政策结合有效支持刚需和改善型需求；北京**激活五环外市场，解决高库存去化问题。预计在政策支持下，未来1-2个月北京上海的楼市成交热度相比前期有所提升，进一步巩固止跌回稳的基础。
城市高质量发展“路线图”公布。8月28日，《******院关于推动城市高质量发展的意见》发布，其中关于激活城市存量资源潜力、系统推进“好房子”建设、加强房屋安全管理等方面与房地产息息相关。在激活城市存量资源潜力方面，根据克而瑞此前统计，7月房地产类专项债发行量达1020亿元，土储类债券中用于回收的额度持续高位。在系统推进“好房子”建设方面，据中房网不**统计，仅7月份就有上海、福建、四川、广东、辽宁等地区相继发布了“好房子”建设相关指引。在加强房屋安全管理方面，严格限制超高层建筑能有效控制项目容积率，并进一步提升居住体验。
投资建议
随着北京五环外以及上海外环外限购套数取消等政策落地后，预计进入四季度地产成交量有望迎来反弹，助推基本面进一步止跌回稳。考虑到当前地产板块估值偏低，建议逢低配置地产股。推荐稳健经营同时有望受益于潜在政策利好的标的：开发商首推**布局深耕核心一二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力的房企，如建发**集团、绿城**、**海外发展。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳、我爱我家；物管商管推荐物管稳健发展、商管**龙头、积极分红的华润万象生活。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约
