（以下内容从**银河《巴兰仕**覆盖报告：专注汽车维保设备，有望持续成长》研报附件原文摘录）
巴兰仕(920112)
公司专注于汽车维保设备行业，获得诸多荣誉：公司成立于2005年，是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业。客户遍布**外汽车厂商、维修保养店、油品公司等，获得诸多荣誉，是行业内的小巨人企业。
公司业绩持续较快增长：公司主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等。受益于行业的发展，公司近几年业绩持续保持较快增长。2020年起营业收入的复合增速达17.78%，归母净利润的年复合增速达30.67%。2024年公司实现营收10.57亿元，归母净利润1.29亿元。
毛利持和净利率持续提升，经营性现金流较为健康：公司近几年来综合毛利率、净利率呈现逐年提升的态势。公司在2022-2024年的销售毛利率分别为23.62%、27.04%、28.55%，2025年上半年，公司毛利率达到30.06%；公司净利率达到14.36%。公司近几年费用控制情况良好，费用率稳步下滑。经营性现金流为正，且围绕净利润上下波动，较为健康。
汽车维保设备迎黄金发展期，龙头将有望在政策呵护下做大做强：全球汽车平均车龄的增大使得存量汽车已经进入了**维修保养的阶段，维修保养设备作为汽车维修保养必须使用的专业设备，其使用**与更换**也会随之增加，全球汽车维修保养设备行业将迎来黄金发展时期。我国汽车行业发展较晚，但近十年我国汽车产、销量的快速提升，我国汽车和机动车保有量也保持了快速增长的势头，将带动汽车后市场及汽车维修保养行业的持续快速发展。随着保有车辆车龄的增长及新能源渗透率的快速提升，汽车后市场维保业务将迎来新的发展阶段，根据普华永道预测，2025年我国乘用车维保业务预计达到13,476亿元人民币。
计划募集资金3亿，用于扩产及建设研发**：根据公司招股说明书，公司本次公开发行拟募集资金约3亿元，用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目（0.99亿元）、举升设备智能化项目（1.36亿元）和研发**建设项目（0.65亿元）。
可比公司：目前可比公司中的常润股份、元征科技市盈率均处在11-14倍之间，估值较低且估值水平基本相当。考虑到公司是一家专注于汽车维修、检测、保养设备的研发、生产和销售的高新技术企业，客户遍布汽车4S店、汽车维修保养店、汽车整车厂商（含旗下4S店）、大型连锁汽车维修保养店以及**石油、美孚、壳牌等知名油品公司等，有望在汽车维保设备领域持续成长，可以持续关注公司。
风险提示：宏观经济和市场需求风险、市场竞争加剧的风险、外销收入占比较高的风险。
