（以下内容从**银河《证券行业行业周报：板块周内反弹强势，市场活跃度创近期新高》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（7.21-7.25）证券板块单周上涨4.82%，跑赢沪深300指数3.13个百分点；从板块比较来看，证券板块跑赢25个**行业，整体表现优异。个股方面，A股上市券商均实现上涨，平均涨幅5.12%。其中，涨幅较大的有东吴证券（15.22%）、国信证券（13.92%）、中银证券（13.33%）、东方证券（12.48%）和西部证券（10.44%）。
本周A股日均成交1.85万亿，两融余额比上涨2.07%本周（7.21-7.25）日均股票成交额为1.85万亿元，环比上涨19.59%，相对于年初上涨31.17%。在换手率方面，A股日均换手率为4.25%，环比上涨0.46pct。在两融余额方面，A股日均两融余额为1.94万亿元，环比上涨2.07%,相对于年初上涨3.79%；日均融资余额1.92万亿元，日均融券余额为135.56亿元。
本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额超134亿本周（7.21-7.25），A股市场实现股权融资134.46亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：技源集团（603262.SH）登录主板，募资规模5.44亿元，主承销商为东方证券；山大电力（301609.SZ）登录创业板，募资规模5.97亿元，主承销商为兴业证券。再融资方面，步科股份（688160.SH）、富乐德（301297.SZ）完成定向增发，分别募资4.65亿元、61.9亿元。利柏特（605167.SH）、**广核（003816.SZ）发行可转债，分别募资7.5亿元、49亿元。
本周23只新基金发行，股基以指数基金为主本周（7.21-7.25），市场共计23只新基金发行，其中股票类基金10只，债券类基金9只，混合型基金4只。股票型基金中，8只被动指数型基金，1只增强指数型基金，1只普通股票型基金；债券类基金中，2只中长期纯债型基金，2只被动指数型债券基金，2只混合债券型**基金，3只混合债券型二级基金；4只混合型基金均为偏股混合型基金。
投资建议：我们认为，**“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年7月25日，证券板块PB估值1.46x，处于2010以来27.80%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
