（以下内容从华龙证券《商贸零售行业点评报告：育儿补贴政策积极，建议关注母婴产业链》研报附件原文摘录）
事件：
2025年7月28日，****办公厅、**院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》（以下简称《方案》），《方案》中提出，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴3600元/年，至其年满3周岁。建立实施育儿补贴制度，营造生育友好社会氛围。
观点：
**范围**直接现金补贴育儿家庭，有助于缓解家庭养育压力，是重要的民生政策。育儿补贴制度是**为支持家庭养育婴幼儿，缓解家庭养育压力，对符合条件的婴幼儿按照**标准发放补贴的制度。育儿补贴按年发放，**基本标准为每孩3600元/年，至其年满3周岁，对于2025年1月1日及以后出生的婴幼儿，可连续申领3年补贴，共计10800元，对于2025年1月1日之前出生且未满3周岁的婴幼儿，可按应补贴月数折算补贴金额。按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税，在**生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入，目前，各地正在抓紧制定育儿补贴制度具体实施方案，积极做好各项准备工作，预计各地可在8月下旬陆续开放申请育儿补贴。
微观视角，育儿补贴对不同区域和不同生活成本的家庭的生育**效果不同，宏观视角，该《方案》可能只是**的基础标准，部分区域未来可能会由地方财政提供资金，适当提标发放补贴金额。根据新华网发布的《**育儿补贴方案六大热点问答》，现阶段**基础标准为每孩每年3600元，**财政按比例对东部、中部、西部地区予以补助。地方可根据财力适当提标，提标部分所需资金由地方财政自行承担。**财政科学研究院研究员朱坤分析，发达**的育儿补贴标准各不相同，总体上看，每孩每年获得的补贴占该国人均GDP的比例通常在2.4%到7.2%之间。我国东部、中部、西部以及城市、农村地区经济发展水平和人口发展特点存在**的差异，未来，地方政府在财力允许范围内，可能补充出台差异化补贴政策。通过**与地方协同发力，形成多层次、立体化的生育支持政策。
生育意愿的提升不仅依靠经济补贴，还需与产假、托育、教育、住房等覆盖儿童成长全周期的综合性政策形成联动。《方案》明确指出，各地区各有关部门要深入调研，广泛听取意见建议，评估育儿补贴制度实施情况，及时总结经验做法、完善政策措施。**院发展研究**社会和文化发展研究部研究员佘宇认为，立足当前、着眼长远，**育儿补贴制度为今后整合各种补贴形式、逐步提高补贴水平、与生育保险覆盖范围扩大的协同推进，同时也为建立覆盖儿童成长全周期的综合性育儿补贴制度，预留充足的政策空间。
投资建议：我们建议关注生育政策催化下，母婴用品连锁板块和乳品板块的投资机会，围绕“三扩”战略以及“复购、加盟、同城数字化”，公司持续推进门店场景升级及供应链体系优化，强化单客经营和运营管理，提升单客价值，确保存量业务保持稳健增长，同时全力推进AI数智化发展，在“AI 消费”赛道构筑新的增长动能的孩子王。与万代携手，进军IP零售市场，覆盖更多年轻消费群体，打造第二增长曲线的爱婴室。上游原奶过剩产能持续出清，后续伴随育儿补贴催化下，需求增加有望加速乳品供需优化，建议关注伊利股份、新乳业、妙可蓝多。
风险提示：出生率持续下行；消费提振不及预期；行业竞争加剧；新的生育支持政策出台和积极催化不及预期；新业务拓展不及预期；食品安全风险。
