（以下内容从**银河《有色金属行业周报：“反内卷”情绪持续发酵，锂价底部强势反弹》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到7月25日周五收市：本周上证指数 1.67%，报3593.66点；沪深300指数 1.69%，报4127.16点；SW有色金属行业指数 6.70%，报5648.91点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为 4.72%、-0.21%、 14.30%、 12.40%、 5.41%。
**金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于79,250元/吨、20,760元/吨、22,885元/吨、16,955元/吨、124,360元/吨、271,630元/吨，较上周变动幅度分别为 1.11%、 1.24%、 2.62%、 0.65%、 3.26%、 2.93%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,796美元/吨、2,631美元/吨、2,829美元/吨、2,021美元/吨、15,265美元/吨、34,140美元/吨，较上周变动幅度分别为 0.18%、 0.06%、 0.37%、 0.52%、 0.31%、 2.08%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于51.25万元/吨、712.5万元/吨、165万元/吨、126.5元/公斤，较上周变动 7.11%、-0.42%、-2.08%、 4.98%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于76000元/吨、75000元/吨、65000元/吨、709美元/吨，较上周变动 15.15%、 15.38%、 7.79%、 12.18%。本周**电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于24.85万元/吨、19.25美元/磅、21万元/吨、5.125万元/吨，较上周变动 4.63%、 1.32%、 1.20%、0.00%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于189500元/吨、17900元/吨、5.15万元/吨、4065元/吨度，较上周变动 4.41%、 4.68%、0.00%、 1.75%。
投资建议：7月1日召开的**财经委员会第六次会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；而本周****、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》向社会公开征求意见，明确不正当价格行为认定标准，治理“内卷式”竞争。而近期部分锂资源产业链企业先后公告进行停产、检修工作，7月17日藏格矿业旗下的藏格锂业收到政府通知要求停产，7月21日江特电机子公司宜春银锂新能源预计近日启动停产检修，涉及**锂盐生产线，预计检修时长约26天，以及此前宜春自然资源局下发文件，指出当地8座矿山存在越权办理登记手续的问题，要求9月30日前补报矿种变更储量核实报告待专家评审。锂矿审批政策趋严造成的未来锂矿供应端的不确定性加大，叠加政策层面持续强化对低价无序竞争的整治，大宗商品市场“反内卷”情绪持续发酵外溢至有色金属行业，使此前处于底部位置的碳酸锂现货价格大幅反弹27%，本周上涨7.7%。在“反内卷”政策持续出台，情绪发酵扩大化**江西重要锂云母矿山与青海盐湖停产可能性博弈预期的情况下，锂价或仍有冲高潜力，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、中矿资源、盛新锂能。
风险提示：1）**经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美关税贸易对抗超预期的风险。
