（以下内容从东吴证券《金融产品深度报告：广发恒生港股通科技主题ETF：估值修复潜力可观，政策助力科技腾飞》研报附件原文摘录）
投资要点
恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）投资价值分析：
估值水平处于历史较低位：截至2025年6月30日，恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM21.92倍、市净率PB-LF3.15倍，普遍低于中证科技指数的市盈率和市净率。当前恒生港股通科技主题指数市盈率PE-TTM位于历史成立以来34.90%分位数，估值水平处于历史较低区间，指数具备更高的安全边际和潜在的增值空间。
多方向驱动科技行业发展：资金面，南向资金持续流入港股，带动整个港股市场的活跃度大幅提升。港股通资金持续流入科技板块，资金对科技板块的关注度也在持续升温。政策面，**香港与**政府近来不断出台协同政策，多方面为港股科技企业的发展营造了极为有利的外部环境。盈利面，恒生港股通科技主题指数在过去多年的表现中，分红能力逐步上升，显示出其盈利能力的不断攀升和业绩兑现。
估值修复空间与潜在风险：截面数据角度，对比美股科技龙头来展望**科技股估值重估的空间，目前港股科技股仍有较大的修复空间。截至2025年6月30日港股市场市值排名前十的科技相关个股的PE-TTM为27.34倍、PS-TTM为6.24倍，较美股市场分别存在54.7%和100.55%的理论上行空间。时序数据角度，随着AI技术的快速发展和格局的改变，港股科技公司迎来了新的发展机遇，重达2021年度估值水平。但仍然隐含着一些政策、市场和业绩兑现层面的潜在风险。
恒生港股通科技主题指数（HSSCITI）行业分析：
软件服务行业技术创新驱动、监管逐步完善：2025年发布的《香港生成式人工智能技术及应用指引》，建立四层风险系统，根据潜在危害程度制定相应监管措施，同时提出遵守法例、安全透明等五项治理原则，旨在促进生成式人工智能技术安全、负责任地发展。
资讯科技器材行业市场需求增长与产业融合：2025年1月1日-2025年6月30日，资讯科技器材行业净流入资金为320亿元，区间涨跌幅为58.9%。资讯科技器材行业与其他产业的融合日益深入，尤其是与制造业的融合。
专业零售行业处于消费复苏与政策利好的环境中：2025年5月**社零总额同比增长5.0%；对于香港市场，经季节性调整的总销货价值较上个月上升7%。资金方面，截至2025年6月30日南向资金过去三个月在非必需性消费行业净买入801.83亿元，占总体南向资金总额的28.3%。政策方面，2025年****办公厅、**院办公厅发布的《提振消费专项行动方案》，提出设备更新、以旧换新等政策，直接**了消费需求释放。
恒生港股通科技主题指数行业分布较为集中：为了比较不同市场科技指数（纳斯达克100指数、科创50指数）的行业分布，选取Wind**行业分类标准，截至2025年6月30日恒生港股通科技主题指数行业集中在信息科技（66.9%）、可选消费（17.9%）和通讯服务（15.2%）。基于恒生二级行业分类标准，恒生港股通科技主题指数涵盖6类子行业：软件服务、资讯科技器材、专业零售、媒体及娱乐、半导体和工业工程。
产品介绍：港股通科技ETF（159262.SZ）
基金基本要素：广发恒生港股通科技主题ETF（基金代码：159262.SZ）于2025年6月26日成立，并于2025年7月7日正式上市。该基金采用**复制法的投资策略，紧密跟踪恒生港股通科技主题指数（HSSCITI.HI），主要投资于该指数的成份股。基金管理费为0.50%/年，托管费为0.10%/年。
产品贴合不同投资策略需求：该基金主要投资于恒生港股通科技主题指数成份股，涵盖科技行业龙头企业，回报相对稳定，适合长期价值投资；同时，指数聚焦科技领域，对行业变化反应敏锐，也可用于阶段性布局；此外，略低于同类产品的费率水平使得其也可以被纳入定投组合。
竞品比较分析：
行业覆盖与成分结构：与恒生科技指数（HSTECH.HI）和港股通互联网指数（931637.CSI）相比，恒生港股通科技主题指数（HSSCITI.HI）专注于科技行业，剔除非医药、汽车等，展现出科技纯度。
历史表现：2021年1月4日至2025年7月3日，从年化收益率、**回撤和收益波动比来看，恒生港股通科技主题指数的表现整体优于恒生科技指数（HSTECH.HI）和港股通互联网指数（931637.CSI）。
差异化优势：一是行业纯度优势，作为**场严格限定科技行业的港股通指数，核心科技行业集中度达100%。二是成分股配置优势，前十大成分股均为科技细分领域龙头，同时权重分配兼顾资讯科技业与非必需消费行业，规避单一技术路线风险。
风险提示：
1）行业政策或监管环境突变；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
