（以下内容从国金证券《基础化工行业周报：反内卷继续，成长风格或将强化》研报附件原文摘录）
本周市场震荡向上，其中申万化工指数上涨0.8%，跑输沪深300指数0.74%。标的方面，本周AI材料标的表现亮眼，比如：东材科技、中材科技、长海股份，除此之外，有边际变化的标的也有较佳表现，比如：久日新材、广信材料、国恩股份、苏利股份，当下市场会给予有边际变化以及存在新增长曲线的公司正反馈，这类风格或将继续强化。估值方面，当前板块的**依然较高，其中板块PB历史分位数为20%，PE历史分位数为71%。化工行业，主要关注四大事件，一是本周美国商务部工业与**发出的一纸正式通知，终结了自5月底以来持续困扰中美能源贸易市场的乙烷出口风波，万华化学和卫星化学乙烷利空解除；二是巴斯夫动物营养业务的重要产品露他维®A1000NXT（Lutavit®A1000NXT）不可抗力声明正式解除；三是**新材料产品持续突破，包括阿科力5000吨COC正式投产以及上海洁达尼龙材料有限公司12万吨/年己二胺装置一次投料开车成功；四是SABIC确认将**关停位于英国英格兰泰恩赛德地区的烯烃6号裂解装置，该装置乙烯年产能为86.5万吨，丙烯年产能为41.5万吨/年，海外产能退出继续。油价方面，本周OPEC 讨论8月增产石油41.1万桶/日，油价或将继续承压。反内卷方面，本周**指出综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，我们也观察到本周反内卷板块也有所反应，关注度随之提升。关税方面，本周美越达成贸易协议，美国对越南商品征关税至少20%；欧盟据称愿接受美国“基准关税”，但寻求关键行业豁免。投资方面，当下依然是偏成长风格，建议关注有边际变化的标的。
本周大事件
大事件一：2025年7月2日，美国商务部工业与**（BIS）发出的一纸正式通知，终结了自5月底以来持续困扰中美能源贸易市场的乙烷出口风波。此前一度被卷入地缘政策博弈前沿的乙烷贸易，如今重回正轨。这不仅标志着乙烷出口业务回归常规，更意味着卫星化学、万华化学等**乙烷裂解产业链核心企业**扫清了供应链风险。
大事件二：2025年6月24日，巴斯夫动物营养业务的重要产品露他维®A1000NXT（Lutavit®A1000NXT）不可抗力声明正式解除。
大事件三：6月30日，阿科力（603722）发布公告，公司于2025年6月4日邀请专家组对“年产2万吨脂肪胺扩建项目、年产1万吨高透光材料新建项目（二期，年产5000吨高透光材料）”进行安全设施竣工验收评审，现已通过评审并在政府部门备案。该项目的安全条件审查、安全设施设计审查及试生产方案审查均已完成，正式进入生产阶段，并已成功产出合格产品。
大事件四：6月25日，据当地媒体报道，SABIC确认将**关停位于英国英格兰泰恩赛德地区的烯烃6号裂解装置，该装置始建于1979年，乙烯年产能为86.5万吨，丙烯年产能为41.5万吨/年，其前身裂解设施可追溯至1950年代，此次关停标志着当地长达70余年的乙烯生产历史告一段落。
大事件五：**：综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。工业和信息化部党组书记、部长李乐成强调，坚决落实**财经委第六次会议关于纵深推进**统一大市场建设的决策部署，聚焦**难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。
风险提示
**外需求下滑，原油价格剧烈波动，**政策变动影响产业布局。
