（以下内容从世纪证券《大消费行业周报（5月第4周）：4月社零可选消费表现亮眼》研报附件原文摘录）
行业观点：
1)上周（5/19-5/23）大消费板块表现分化。家用电器、纺织服饰、食品饮料、美容护理、社会服务、商贸零售周涨跌幅分别为 1.21%、-0.11%、-1.27%、-1.48%、-1.60%、-1.61%，沪深300指数下跌0.18%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是会稽山（ 31.37%）、石头科技（ 11.47%）、莱绅通灵（ 43.66%）、丽人丽妆（ 53.87%）、安车检测（ 11.05%）、拉芳家化（ 21.93%）；领跌的个股分别是安记食品（-10.29%）、倍益康（-12.31%）、华纺股份（-23.78%）、跨境通（-14.88%）、国脉科技（-8.05%）、芭薇股份（-14.69%）。
2)4月社零同比 5.1%，可选消费以及耐用品表现亮眼。4月份，社零总额同比 5.1%，环比下滑0.8pct。按消费类型看，4月商品零售额同比 5.1%，限额以上商品零售同比 6.6%；餐饮同比 5.2%，限额以上餐饮零售同比 3.7%。按品类看，必选消费中粮油食品维持高增速，4月粮油食品、饮料、日用品分别同比 14.0%、 2.9%、 7.6%。可选消费回暖，4月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比 7.2%、 25.3%、 2.2%，环比分别 6.1pcts、 14.7pcts、-1.4pcts，化妆品和金银珠宝板块终端零售持续回暖，纺织服装保持韧性；耐用品维持高增长，以旧换新政策效果仍在持续，4月家电、家具分别同比 38.8%、26.9%。提振消费和促内需仍为当前政策主要目标，大消费板块基本面有望逐步向好且估值有望持续修复，建议关注契合“情绪消费”主题的新消费赛道，包括美护、黄金珠宝
休闲零食、IP潮玩等板块。
3)4月清洁电器市场维持高景气度，“以价换量”困境有望反转。近期奥维云网发布了清洁电器4月份销售数据，其中扫地机品类线上销额同比 81%，线上销量 74%，线上均价同比 3.5%，实现量价齐升，打破2023年以来“以价换量”困境；
洗地机品类线上销额同比 82%，线上销量 82%，线上均价同 0.1%，销量与销额增速同步，渗透率快速提升。月数据印证
行业整体呈现“高端化提价 规模化放量"趋势，龙头企业凭借凭借技术壁垒（AI导航、自清洁等）和渠道优势（抖音等新兴平台）持续抢占市场份额。短期看，618促销有望推动销量再创新高；中长期看，AI技术深化（如自主清洁决策）、场景拓展（全屋立体清洁）、全球化扩张（北美、欧洲线下渠道拓将打开行业天花板。建议聚焦技术**、份额稳固的龙头标的。4)风险提示：行业复苏不及预期、行业竞争加剧、宏观经济增长
放缓等。
