（以下内容从西南证券《汽车行业周报：补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时》研报附件原文摘录）
投资要点
投资建议：乘联会数据表明，4月1-20日乘用车零售89.7万辆，同比增长12%，批发99.3万辆，同比增长14%，环比下降12%。新能源乘用车零售47.8万辆，同比增长20%，批发53万辆，同比增长23%，零售与批发渗透率均达53.3%。政策层面，吉林省推出购车补贴政策，个人消费者转让或报废旧车后购买新能源、燃油乘用车，**可分别享受2万元、1.5万元补贴，直接**市场消费。财政部135亿补助助力行业，理想、长安加快补能布局。智能汽车领域，上汽通用别克联合Momenta推城区辅助驾驶，华为、小鹏发力智驾技术创新。重卡市场，DeepWay深向交付申通36台重卡，华为超充联盟拓展至商用车，潍柴发布新发动机提升动力性能。投资机会方面，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企；建议**关注在技术研发（如电池技术、充电技术）、市场拓展（**外市场）以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业；建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企；建议关注在新能源重卡技术研发、市场推广方面有优势的企业，以及能够提供**动力系统和相关技术支持的零部件企业。
乘用车：乘联分会数据显示，4月1-20日，乘用车市场零售89.7万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售602.4万辆，同比去年同期增长7%；4月1-20日，乘用车批发99.3万辆，同比去年4月同期增长14%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发727.1万辆，同比增长12%。政策端，吉林省推出购车补贴政策，个人消费者转让或报废旧车后购买新能源、燃油乘用车，可依据发票金额享受**2万元（新能源）或1.5万元（燃油）的补贴。车企端，北京现代规划未来四年每年推出2-3款新能源车，目标2025年出口翻倍。上汽通用别克发布新能源子品牌“至境”，与Momenta合作城区辅助驾驶，下半年新车将搭载新方案。此外，丰田、奇瑞、日产等也通过战略合作、加大投资等方式，提升自身竞争力。综合来看，建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。
新能源汽车：乘联分会数据显示，4月1-20日，新能源乘用车零售47.8万辆，同比去年4月同期增长20%，较上月同期下降11%，零售渗透率53.3%，今年以来累计零售289.8万辆，同比增长33%；4月1-20日，新能源乘用车批发53万辆，同比去年4月同期增长23%，较上月同期下降7%，批发渗透率53.3%，今年以来累计批发337.8万辆，同比增长39%。政1）策资金助力行业发展。财政部下达超135亿节能减排补助，29.1亿用于充换电设施，23.4亿支持燃料电池汽车。2）补能体系加速完善。理想超充站突破2100座，计划扩大覆盖范围；长安启源加入超充联盟，与华为合作。3）企业合作**，比亚迪与沙特阿美合作技术研发，长安引力推新发动机车型。蔚来等车企加速海外布局。建议**关注在技术研发（如电池技术、充电技术）、市场拓展（**外市场）以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。
智能汽车：上汽通用别克与Momenta合作推进城区辅助驾驶功能，利用Momenta的先进算法和技术，结合别克的全周期测试验证体系，提升辅助驾驶的安全性与用户体验，搭载相关方案的新车将于今年下半年发布。华为发布乾
��智驾ADS4及高速L3商用解决方案，推动行业向L3进阶，且与多家主机厂保持合作；小鹏汽车启动AI驾驶安全营，全力研发全新“AI大脑”，参数量大幅提升，具备强大推理和学习能力。建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。
重卡：4月21日，DeepWay深向重卡完成申通快递首批36台交付，投入核心运输线路，展现出良好的能效表现，未来将与申通继续深化合作，拓展运营规模与场景。同时，华为发布超充联盟2.0，业务从乘用车扩展至商用车领域，联合多家车企共同推进商用车超充网络建设；潍柴发布全新一代H/T-2.0高热效率发动机产品，功率覆盖广，提升了重卡的动力性能和燃油经济性。随着技术成熟和基础设施完善，新能源重卡在重卡市场的渗透率有望逐步提升。建议关注在新能源重卡技术研发、市场推广方面有优势的企业，以及能够提供**动力系统和相关技术支持的零部件企业。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、**重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）
风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险、关税政策等。
