（以下内容从东吴证券《券商IT&互联网金融2025H1综述：市场活跃抬升业绩，科技驱动差异竞争》研报附件原文摘录）
券商IT投入不断加大，金融科技市场前景良好
政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。 《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025） 》 ，要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%，在券业复苏和政策支持的双重**下，预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定高速的增长；根据艾瑞咨询， 2024年**券商金融科技的投入规模达到475亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力。
随着技术的迭代升级，**金融科技投入规模逐年递增。 据艾瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2028年**金融机构的投入将增长至6515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。
同花顺：整体业绩稳健，成本控制较强。 2025H1营业总收入同比 28%至17.8亿元，归母净利润同比 38%至5.0亿元，主要系2025年上半年资本市场活跃，且公司将产品与大模型技术深度融合，用户粘性持续改善，互联网广告业务及增值电信业务收益明显。
财富趋势：营收相对稳定，归母净利润回暖。 2025H1营业总收入同比-10.0%至1.3亿元，归母净利润同比 6.6%至1.1亿元，主要系主营业务项目减少、验收和收款也同步减少，软件销售和信息安全产品收入下降， 软件销售收入同比-35%至0.35亿元。
大智慧：净利润表现**，处置全资子公司投资收益增加。 2025H1营业总收入同比 13.2%至3.8亿元，主要由于公司本期产品和广告业务收入有所增长，归母净利润同比 97.5%至-0.03亿元，主要系2025年**次临时股东大会同意将全资子公司“天蓝蓝” 100%股权以0.35亿元人民币出售给张长虹，增加投资收益0.32亿元。
风险提示
1、宏观经济波动影响： 宏观经济恢复不及预期可能导致资本市场活跃度下降，居民购买力及财富管理产品配置需求减少，进而影响金融科技行业收入。
2、资本市场监管趋严： 金融监管体系的改革推动了金融科技行业进入超级监管时代，政策环境的演变可能对金融科技行业的发展造成影响。
3、行业竞争加剧： 金融科技行业竞争激烈，市场需求和消费者偏好可能快速变化，必须不断创新和适应市场变化，否则可能失去市场份额。
4、金融风险传导： 金融科技的快速发展可能导致金融业务边界逐渐模糊，金融风险传导可能突破传统的时空限制，给货币政策、金融市场、金融稳定、金融监管等方面带来新挑战。
5、法律和合规风险： 金融科技公司必须确保其产品和服务符合相关法律法规，否则可能面临罚款、诉讼和业务关闭的风险。
6、技术风险： 金融科技行业的发展依赖于前沿技术，如人工智能、区块链和大数据。技术故障、系统漏洞或黑客攻击可能导致数据泄露、资金损失和业务中断。
