加密战略储备公司的上市狂潮正在席卷全球资本市场。从 Michael Saylor 的微策略开创先河，到 Tom Lee 领导的 Bitmine 疯涨，资本在迫不及待的寻找下一个「币股」的爆发点。
TON Strategy（NASDAQ: VERB）在众所瞩目下诞生——仅用 30 天就完成 5.58 亿美元 PIPE 融资，吸引超过 110 家**机构押注。
领导这场募资狂潮的，正是来自伦敦的金融老将 Manuel Stotz。从高盛投资合伙人到 Kingsway Capital 创办人，再到 TON Strategy 执行主席，业界称他为「TON 世界的 Michael Saylor」——带领华尔街的**机构进场，将 TON 打造成 Telegram 全球数字新大陆的核心金融引擎。
本文为机构访谈节目《TON of Alpha》的精华摘要，带你深入探讨 Manuel Stotz 的职业生涯、比特币与「Satorica」的愿景、TON Strategy 的战略布局和增长潜力。
TON of Alpha（@TONofAlpha）是一档面向机构与建设者的开放式专访节目，致力于连接 10 亿用户生态，由 TONX和KTON联合出品 — 两者均为自 2021 年起的早期 TON 矿工与核心建设者。
主持人：Mr. Z (@69420MrZ)
嘉宾：Manuel Stotz (@ManuelStotz)
Manuel Stotz 的职业生涯始于金融危机前后的高盛投资合伙人（GSIP）、THS Partners LLP 投资组合经理与合伙人，并在 Blackstone、Fortress、Rothschild 等**金融机构积累丰富经验。
2010 年代初，他创办 Kingsway Capital，管理资产超过 15 亿美元，专注于中东、非洲、孟加拉等前沿和新兴市场投资。
「我职业生涯的转折点是亲眼见证新兴市场的货币不稳定，」Stotz 在访谈中分享道，「我还记得口袋里那张 100 兆津巴布韦币纸钞，几乎一文不值。这让我理解了比特币诞生的意义，以及加密货币解决真实问题的潜力——未来已经存在，只是尚未平均分布。」
正是这种「通过科技让世界变得更美好」的企业家精神，让 Kingsway 长年专注投资新兴和前沿市场，投资包括 Animoca Brands、Blockchain.com、CoinDCX 等超过 50 家区块链企业。
现在，他带着同样的精神来到 TON 与 Telegram 生态——把全球**的美国资本市场流动性带入 TON，将加密货币 Mass Adoption 的叙事推向前所未有的高度。
相对于网络**（Network State）的概念，Stotz 将区块链视为「网络大陆」（Network Continent），并早在 2020 年就提出了「Satorica」（Satoshi America）这一概念。
「比特币的出现就像 500 多年前人类发现美洲大陆——在网络上找到了一片新的土地，建立新的生命、自由、财产权。
这很像当年的『五月花号』，这些拓荒者不是**，而是普通人，靠着信念与 Proof of Work，到新大陆重新建立一个更好的体系。今天，加密世界正在做同样的事。」
在 Stotz 所描述的区块链未来世界中，「TON 对 Telegram 的角色就像美元之于美国。在 Satorica 的愿景里，Telegram 更像是『美洲大陆』，TON 是它的区块链，比特币则是像黄金一样的计价标准」。
自 TON 基金会创立以来，Manuel Stotz 长期担任董事会成员，并于 2025 年 1 月至任期届满期间担任主席，其间以关键战略角色推动 TON 跨入美国与全球资本市场。
「TON 是 N-of-1 资产，全球独一无二」，Stotz 指出，虽然以太坊与 Solana 在稳定币与基础设施上各有**，但 TON 背靠 Telegram 的分发（distribution）能力是**公链都无法复制的优势。
Telegram 现今拥有超过 10 亿月活，是西方仅次于 WhatsApp 的第二大通讯平台。但至今，西方世界尚未出现像 WeChat 这样真正的超级应用（Super App）。
「全球社交平台中，只有 WhatsApp、Facebook、Instagram、WeChat、TikTok 在 Telegram 之上，但这些平台目前都无法触碰区块链。Telegram 是**一个规模够大、又能做加密货币的超级应用」，Stotz 表示。
2025 年 8 月 4 日，Verb Technology 宣布更名 TON Strategy Co.，完成史无前例的 5.58 亿美元 PIPE 融资，包括 Kingsway Capital、Blockchain.com、Vy Capital（Elon Musk **支持者）等重量级资本。
这场闪电募资的**推手正是 Manuel Stotz。他正式出任 TON Strategy 执行主席，被业界称为「TON 世界的 Michael Saylor」。
不过这场募资的成功并非偶然。Stotz 解释道：「我们不像其他区块链总是说着『我们技术更强，虽然还没有用户，但请先相信我们』。TON 已经有 Telegram 的 10 亿用户作为原生分发基础，这是一个非常独特的叙事，也是一个简单却极具说服力的投资逻辑」。
在《TON of Alpha》访谈中，Stotz 进一步指出 110 家**机构毫不犹豫地押注 TON Strategy 的核心逻辑：
溢价飞轮效应：VERB 目前股价约为净资产价值 1.5 倍，意味着 TON **每上涨 1 美元，VERB 股价涨幅会更大。随着每股净值提升，资产规模与账面价值持续成长，这个溢价倍数只会越来越高。
资本永动机：MicroStrategy 股价在 AI 热潮中表现超越 NVIDIA，证明了这类公司能以「**资本（Permanent Capital）」方式运作。与 ETF 不同，它不会随着赎回而被动卖币，反而能通过增发、回购或质押，持续扩大资产池。
市场准入独占：绝大多数机构投资者、养老金、大学捐赠基金被法规限制只能买股票，无法直接持有加密货币。VERB 是他们获得 TON 曝险的**合规管道。事实上，包括 Sequoia、Benchmark、Ribbit，以及一些美国常春藤大学的捐赠基金，都已经通过 Kingsway 参与其中。
**间接投资 Telegram：Telegram 目前是 Pavel Durov 100% 持有的私人公司，VERB 就像是 Telegram 的「代理股票（Proxy Stock）」 ，将其区块链 TON 打包上市，令全球股权投资人得以间接参与 Telegram 与 TON 的 10 亿用户经济体的成长红利。
质押的稳定现金流：与 MicroStrategy 只能囤比特币不同，VERB 能通过 TON 质押获得 4-5% 年收益率，目前持币量就足以每年产生 3,000 万美元现金流。这意味着 VERB 有「资产升值 稳定现金流」两大成长引擎。
短暂的时间窗口：TON 尚未登陆 Coinbase、Robinhood 等美国主流平台。一旦开放将引发资金大量涌入。VERB 提供的不是一个边缘的投资机会，而是一个尚未被资本市场**定价的增长故事。
「我们从**天起就持有比 MicroStrategy 更高比例的总供应量」，Stotz 说道。「Saylor 花了五年才做到 3.5% 的比特币供应，而 VERB 在 TON 上的起步更快、更激进。」
TON **同样有巨大的价值重估空间。「今天 ETH 市值已经比 TON 大了 50 倍，SOL 也大了 10-12 倍，但我相信 TON 有机会超越它们，因为我们有 Telegram 这个分发引擎」，Stotz 坚信道。
他指出，TON 是**尚未真正进入美国市场的大型 L1，「它还没上 Coinbase、Robinhood，甚至韩国的 Upbit。这代表着未来还有巨大的资金流入空间」。
此外，Stotz 特别强调 TON 生态的稳定币战略优势。「TON 上的 USDT发行速度是最快的之一，短短 6-7 个月就突破 10 亿美元。同时我们还推出了 Ethena、FDUSD，而随着进军美国市场，大家也能猜到下一步是 USDC。这只是时间问题。」
他预测，随着主流稳定币登陆 TON，甚至 Telegram 自身稳定币的推出，「假设 10 亿用户每人平均存入 1000 美元，那就是 1 万亿美元的资产池，按照 3% 的净利差，每年能创造 300 亿美元现金流」。
外界长期质疑 Pavel Durov 与 Telegram 是否真正重视 TON，但 Stotz 在专访中给出了明确答案：「Telegram 的 Plan A 是 TON，Plan B 是 TON，Plan C 也是 TON」。
与多数科技巨头不同，Pavel Durov 创建 Telegram 的动机并非单纯营利。「就像 Elon Musk 不是为了赚钱才去火星」，驱动 Pavel 的是言论自由、交易自由、隐私与普惠金融的理想。
这种使命导向体现在 Telegram 的商业模式选择上。与其他科技巨头通过用户资料来变现的模式截然不同，Pavel 采取的变现路线是：Telegram Premium 订阅、非侵入式广告平台、债券融资，以及最关键的——TON 生态营收。
这种策略让 TON 成为 Telegram 生态的价值媒介。用户可以在 Telegram 上购买并**拥有自己的用户名或号码，平台无法剥夺，因为这些是基于区块链的去**化财产权。「这就像美国买下**斯加、路易斯安那或曼哈顿——即便只是一小块，长远来看仍是极佳投资」。
「长远来看，我相信 VERB 至少是一家百亿美元规模的公司。**阶段从 10 亿到 100 亿，第二阶段从 100 亿到 1000 亿」。Stotz 预测，随着更多区域 DAT 的加入，将形成强大的资本飞轮效应。
「这是一个短暂的时间窗口」，Stotz 总结道。「未来会有更多 TON 战略储备公司、更多稳定币、更多地区性的资本流入，逐渐、然后突然，重塑全球金融秩序」。
在这个加密货币与传统金融加速融合的时代，TON 世界的新王 Manuel Stotz 正在书写属于区块链时代的「美国梦」——在 Telegram 的 10 亿用户基础上，构建人类史上**的「数字新大陆」。
正如 Stotz 所说：「这才刚刚开始。」而你，是否已经准备好成为这场历史性变革的见证者和参与者？
TON Strategy 是全球**专注于 TON（The Open Network）的上市数字资产财库公司，通过创新的资本配置策略，为传统投资者提供参与 TON 生态成长的直接渠道。公司由 Kingsway Capital 创办人 Manuel Stotz 领导，致力于构建连接传统金融与去**化经济的桥梁。
TON of Alpha 是一档面向机构与建设者的开放式专访节目，致力于连接 10 亿用户生态，由 TONX和KTON联合出品 — 两者均为自 2021 年起的早期 TON 矿工与核心建设者。
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