周四（8月21日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3347.08美元/盎司附近。周三金价守住100日均线关键支撑，并反弹近40美元，**触及3350关口，收报3348.20美元/盎司，涨幅约1%，强支撑位附近出现逢低买盘，美元指数反弹受阻，给金价提供反弹动能，而且高盛报告维持看涨观点，也提振多头信心。
高盛等机构维持对黄金的乐观预测，认为到2026年中期，金价可能突破4000美元大关。本交易日关注欧美**PMI数据、美国初请失业金人数变动、美国7月成屋销售年化总数，以及杰克逊霍尔年会的相关消息。
美元**成为金价上涨的强劲推手
美元汇率的下滑直接**了以美元计价的黄金对其他货币持有者的成本，从而**了全球需求。周三，美元指数在小幅刷新一周高点后回落，收盘下跌0.13%，报98.20，这一降幅虽不算剧烈，但足以让黄金价格摆脱早盘低点，实现显著反弹。
美元走弱的根源在于多重因素的叠加，包括美国总统特朗普对美联储的公开施压，以及市场对美联储未来降息路径的重新定价。
特朗普呼吁美联储理事库克辞职，并以其涉嫌抵押**欺诈为由，进一步加剧了政治干预的疑云。这种干预被市场解读为对美联储独立性的挑战，导致投资者信心动摇，美元承压下行。
独立金属交易商Tai Wong指出，交易员们已将美联储7月会议前的就业数据视为过时信息，转而聚焦更前瞻性的政策信号。在这种背景下，黄金作为非美元资产的吸引力显著增强，吸引了大量资金流入，推动价格持续上行。
美联储会议纪要**政策分歧
美联储**公布的7月会议纪要揭示了决策层内部的微妙分歧，**两位**——监管副主席鲍曼和理事沃勒——支持在会议上降息，而绝大多数决策者倾向于维持利率不变。这一纪要的发布虽导致金价短期波动，但整体上强化了市场对9月降息的预期。
根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员们将9月降息25个基点的概率定为83%，较一周前略有回落，但仍处于高位。
纪要显示，会议召开前弱于预期的就业数据证实了少数派**的担忧，但美联储整体保持谨慎态度，避免因特朗普关税政策引发的通胀不确定性而仓促行动。
生产者价格通胀率高于预期，进一步缓和了降息预期，但消费者价格通胀显示关税影响有限，这为黄金提供了缓冲空间。
市场分析人士认为，这种分歧反映了美联储在经济放缓与通胀压力间的平衡艺术，而黄金作为对冲工具，正受益于这种不确定性。
杰克森霍尔研讨会：鲍威尔讲话成关键转折点
所有目光都聚焦于即将举行的杰克森霍尔年度经济研讨会，特别是美联储主席鲍威尔周五的讲话。
这场会议被视为美联储的“非正式会议”，历史上多次释放政策转向信号。投资者期待鲍威尔是否会回击市场对9月降息的预期，或屈从于特朗普的降息压力。
Natixis IM Solutions的全球市场策略主管Mabrouk Chetouane表示，特朗普关税对通胀的不确定影响可能促使鲍威尔保持耐心，但政治压力升级或迫使他转向**立场。
Chetouane预计，鲍威尔将为新一轮降息周期铺路，到2025年底累计降息75个基点。
Action Economics的Kim Rupert则持谨慎观点，认为鲍威尔不会在9月会议前表态，尤其在就业和通胀数据尚未公布的情况下。
如果鲍威尔反驳降息预期，这可能被视为美联储的反政治化举措，进一步推高黄金的避险需求。无论结果如何，研讨会将成为金价短期波动的催化剂，投资者需密切关注鲍威尔的措辞，以把握潜在的买入时机。
高盛预测加持：黄金长期走势乐观
高盛维持了对黄金的强势预测，认为到2026年中期，金价将达到每盎司4000美元。这一观点基于三大支柱：央行需求的结构性强劲、美联储放松政策支持交易所交易基金（ETF）的资金流入，以及美国经济在12个月内衰退的可能性达30%。央行需求的持续强劲源于全球去美元化趋势和地缘政治风险，而美联储的宽松预期将进一步**ETF流入，推动金价中长期上行。
高盛的分析强调，黄金不仅仅是短期避险工具，更是长期投资组合的稳定器，尤其在经济衰退风险上升的背景下。这一预测为黄金市场注入了信心，吸引了更多机构投资者布局。
政治风暴与美联储独立性之争
特朗普对美联储的干预达到了新高度，不仅呼吁库克辞职，还据报道考虑解雇其职位，以填补理事空缺并任命更**的继任者，如经济顾问委员会主席米兰。
Bannockburn Global Forex的**市场策略师Marc Chandler直言，这是一种伪装的控制手段，旨在组建更倾向**的政策团队。
特朗普批评鲍威尔降息行动迟缓，并暗示在其任期结束后任命更配合的主席，但鲍威尔可能继续留任理事会，这将限制特朗普的影响力。这种政治噪音加剧了市场不安，美元进一步走弱，而黄金受益于此，成为对冲政治风险的**资产。投资者需警惕，这种干预可能导致美联储政策更趋**，从而放大黄金的上涨空间。
债市与股市联动：黄金避险属性凸显
美国债市收益率温和下跌，两年期国债收益率下滑至3.741%，十年期至4.291%，反映了投资者为杰克森霍尔会议做准备的谨慎心态。收益率曲线保持陡峭化趋势，属于“熊市陡峭化”模式，主要源于通胀预期上升和降息预期的双重影响。周三的20年期公债标售结果总体良好，得标利率略低于预期，显示需求稳健，但标投比低于平均值，暗示部分投资者观望情绪浓厚。
在股市方面，纳斯达克指数和标普500指数分别下跌0.67%和0.24%，科技股领跌，投资者转向能源、医疗保健和必需消费品等估值较低板块。科技股回调源于人工智能泡沫担忧，以及特朗普政府对芯片公司的潜在干预，如入股英特尔等。大型科技股如Nvidia、AMD和苹果均承压，而零售商财报担忧关税推高物价，进一步打击市场情绪。这种板块轮动并非**抛售，而是资金从高估值科技股流向更稳定的领域，黄金作为跨资产避险工具，在此环境中脱颖而出。
小结
综上所述，黄金市场的当前反弹不仅是美元走弱的直接结果，更是美联储政策预期、政治干预和经济不确定性的综合产物。高盛的长期预测为投资者提供了乐观蓝图，但杰克森霍尔研讨会的变数不可忽视。
短期内，金价可能在鲍威尔讲话后出现波动，中长期则有望延续上行趋势。需要提醒的是，目前金价尚未站稳在55日均线3347.40上方，3350关口也是重要心理关口，在站稳3350前，仍需提防金价再度试探100日均线的可能性，目前100日均线支撑在3313.63附近。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:37，现货黄金现报3347.05美元/盎司。
