中信证券股份有限公司
关于浙江臻镭科技股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为浙江臻
镭科技股份有限公司（以下简称“臻镭科技”或“公司”或“上市公司”）**
公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》
《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职
责，并出具本持续督导半年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并现场查看了公司及募投项目情况。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度；
（3）查阅公司关联交易明细及相关内部审议文件、信息披露文件；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账；
（5）对公司**管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、**管理人员进行
**息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）核心竞争力风险
公司所处的集成电路设计行业为典型的技术密集型行业，技术的升级与产品
的迭代速度快，以及客户对产品的个性化需求不断增多，公司需要对新技术、新
产品、新工艺持续开展研发创新，从而保持技术的先进性和产品的竞争力。如果
公司不能准确把握市场及行业发展趋势，未能提前进行储备或布局，或不能保持
持续的创新能力，导致公司无法提供适应市场需求的产品，将直接影响公司的市
场地位和竞争力，并对公司未来业务拓展和经营业绩造成不利影响。
（二）经营风险
同行业可比公司相比，公司的经营规模对较小。公司当前业务经营能力仍相对有
限，面对日益增长的客户需求，可能无法承接所有客户的订单需求，因而错失部
分业务机会，导致公司营业收入的增速存在放缓的可能。
公司产品主要应用于特种行业领域，客户对芯片需求具有多品种、小批量的
特点，客户订单存在**的随机性。公司客户的订单在**程度上会受到年度国
防预算和终端需求下达时间等因素的影响，可能存在突发订单增加或延迟的情
况。客户订单的波动将导致公司交付产品或服务的时间具有不确定性，从而影响
公司的经营业绩。
公司是采用 Fabless 模式经营的芯片设计公司，芯片的制造、封装测试工序
一般由外协厂商负责，外协加工厂商按照公司的设计图纸及具体要求进行部分工
序的作业。且按照行业惯例，芯片的流片需要预付**或大部分货款方可排期，
虽然公司产品流片采用的是成熟制程，仍存在因外协厂商生产排期导致供应量不
足、供应延期或外协工厂生产工艺存在不符合公司要求的潜在风险。原材料成本
是公司营业成本的主要构成部分，虽然公司经过多年的生产经营已经建立相对完
善的供应商管理体系，但如果未来原材料价格出现大幅波动，则可能造成公司经
营业绩出现相应波动。
受益于公**期积累形成的技术优势及有效的成本控制，公司目前保持较高
的毛利率水平。产品毛利率受到市场需求、产能供给、产品附加值等多方面因素
影响，若未来公司的经营规模、产品结构、成本控制、技术创新优势等方面发生
较大变动，或者行业竞争加剧，导致公司产品议价能力下降、成本费用提高或客
户的需求发生较大的变化，公司将面临主营业务毛利率出现波动的风险。
（三）财务风险
随着公司经营规模扩大，公司应收账款及应收票据规模不断增加。截止 2025
年 6 月 30 日，公司应收账款账面价值约为 46,187.12 万元，应收票据账面价值约
为 6,400.60 万元。应收账款与应收票据账面价值合计占总资产的比例为 22.48%。
公司下游客户主要为**电子科技集团、**航天科技集团、**科学院等下属
企业及科研院所，信用状况良好，公司已根据企业会计准则的规定对应收账款及
应收票据计提了充分的坏账准备，如果未来宏观经济形势恶化或者客户自身发生
重大经营困难，公司可能面临应收账款及应收票据无法收回而增加坏账损失的风
险。
报告期内公司扩大了备货规模，2025 年 6 月 30 日，公司存货账面价值为
和库存商品等构成。为保障供应链的安全与稳定，及时响应市场的需求，公司需
保持**的备货，若下游市场发生变化，客户订单减少，将导致公司所购原材料
无**常消耗，存在减值风险。同时，如未来公司产品销售价格大幅下降、产品
滞销，则可能导致存货发生减值，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
公司及子公司城芯科技已于 2022 年通过高新技术企业资质复审并取得高新
技术企业证书，子公司航芯源已于 2024 年通过高新技术企业资质复审并取得高
新技术企业证书，公司及子公司城芯科技已申请高新技术企业**重新认定并预
计将获得批准，按相关规定，高新技术企业资质需每三年复审一次。若未来公司
及子公司不能满足持续享受高新技术企业 15%所得税税收优惠的条件，将面临所
得税费用上升、净利润下降的风险。
根据**院《关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干
政策的通知》（国发〔2020〕8 号），**鼓励的**集成电路设计企业，自获
利年度起，**年至第五年免征企业所得税。按相关规定，**鼓励的**集成
电路设计企业每年核查一次。本期，子公司城芯公司、航芯源公司预计很有可能
通过**集成电路设计企业核查，享受企业所得税减免政策。
根据《财政部 税务总局关于集成电路企业增值税加计抵减政策的通知》
（财
税〔2023〕17 号），自 2023 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，允许集成电路
设计企业按照当期可抵扣进项税额加计 15%抵减应纳增值税税额。公司及子公司
城芯公司、航芯源公司为符合条件的集成电路设计企业，本期可按照当期可抵扣
进项税额加计 15%抵减应纳增值税税额。
未来如果**税收政策发生不利变化、公司及子公司未能通过后续年度的高
新技术企业**的认定、未能通过**鼓励的**集成电路设计企业的认定或未
能进入享受增值税加计抵减政策的集成电路企业名单，公司的纳税费用将会上
升，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
根据公司公告的《2025 年半年度报告》，2025 年 1-6 月，公司主要财务数
据及指标如下所示：
单位：万元
主要会计数据 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减(%)
营业收入 20,486.70 11,798.60 73.64
归属于上市公司股东的净利润 6,231.97 562.96 1,006.99
归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 1,021.14 -430.60 不适用
主要会计数据 2025 年 6 月末 2024 年末 本期末比上年末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 219,960.11 214,143.41 2.72
总资产 233,968.31 223,656.51 4.61
主要财务指标 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 本期比上年同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 0.29 0.03 866.67
稀释每股收益（元／股） 0.29 0.03 866.67
扣除非经常性损益后的基本每
股收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 2.87 0.26 增加 2.61 个百分点
扣除非经常性损益后的加权平
均净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例
（%）
拓展市场，优化产品结构，业务规模持续扩大，销售额大幅增加所致。
年同期增加 5,669.00 万元，同比增加 1006.99%。主要系报告期内公司主营业务
收入大幅增长，而销售费用下降、管理费用及研发费用变化幅度较少所致。
六、核心竞争力的变化情况
公司产品可以分为四大业务品类：射频收发及高速高精度 ADC/DAC 芯片、
电源管理芯片、终端射频前端芯片、微系统及模组，具体产品包括射频收发器、
直采收发器、数字波束成形器、运算放大器、时钟分配器、**综合器、电源管
理芯片、电源套片及模块、终端射频前端芯片、微系统及模组等。
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司**管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 变化幅度（%）
费用化研发投入 6,660.18 6,722.79 -0.93
资本化研发投入 - - 不适用
研发投入合计 6,660.18 6,722.79 -0.93
减少 24.47 个百
研发投入总额占营业收入比例（%） 32.51 56.98
分点
研发投入资本化的比重（%） - - 不适用
万元，同比下降 0.93%，占营业收入比例为 32.51%，公司研发投入金额同比变
动幅度较小，占营业收入比例下降，主要系公司本报告期营业收入大幅上升所致。
（二）研发进展
单位：万元
序 本期投 累计投入 技术 具体应用前
项目名称 进展或阶段性成果 拟达到目标
号 入金额 金额 水平 景
针对宇航电源系统高可靠性、高冗余、全功能监测
**代套片已大批量供货，并广泛应
宇航高可 保护特性，实现开关电源控制、线性电源点负载、
用于多个装备型号上，客户评价颇高。 空间电源变
靠精密电 隔离高压驱动、专用控制保护等系列套片，可接入 国 内
源系统套 一次母线进行高压隔离开关变换，并具有二次高精 **
完善和性能提升，目前已完成初样研 护系统
片研究 度稳压、开关保护、高速驱动控制等功能，可重构
制并在客户端试用
形成多型多参数电源变换系统
多路射频
直采收发 完成性能指标遍历性测试、可靠性测 实现具备同步能力的 8 收 8 发宽带直采收发芯片， 数字相控
**
**
步收发系 量试用 带、大动态、高集成度等特征 频收发系统
统研究
宽带高线 项目规划中多款芯片已经完成验证，
智能终端、
性**率 具备投放市场的条件；其他按照技术 针对智能终端、5G 通信等领域结合新工艺和新架 **
射频前端 发展和行业需求持续研发，处于样品 构，实现宽带射频前端芯片的高线性和**率指标 **
基站
芯片研究 生产阶段
部分频段轻量化前端 TR 微系统已经
综合相控 完成样品的验证，具备批量生产条件，
实现超宽频带多功能相控阵的可重构功能切换和 ** 综合相控阵
高密度三维集成 ** 雷达
研究 天线已经完成小批量试产，各项指标
在用户产品中得到验证，可进入量产
序 本期投 累计投入 技术 具体应用前
项目名称 进展或阶段性成果 拟达到目标
号 入金额 金额 水平 景
阶段；其他相控阵天线产品仍处于研
发阶段
基带射频
部分产品持续供货；其他产品根据技 实现基带芯片与射频收发芯片的一体化三维集成，
一 体 化 **
SDR 微 系 先进
展样品研制 占用
统研究
**代微电源模块已出货，并在多个
装备型号上使用。第二代电源模块已 可直接接入常用装备的供电母线，实现高功率密度
高可靠精 经完成多个产品型号的初样设计和验 和恶劣环境适应能力的隔离、非隔离微电源模块，
** 空间电源变
** 换领域
模块研究 源模块更贴近客户需求，产品性能比 入输出电压电流变化情况，具有多种短路过流、过
**代大幅度提升，用户试用反映良 欠压、过温保护模式
好，需求迫切
实现具备同步能力的时钟分发及倍频芯片，部分芯
已经完成多款产品的研制并出货；第
时钟分配 片与对标产品管脚兼容，单片集成多路输出、片内 数字相控
二代全正向高性能的管脚兼容产品已 **
完成芯片流片及测试工作，目前处于 **
研究 有高集成度、宽**范围、极低附加时钟抖动等特 子通信系统
用户试用阶段
征
序 本期投 累计投入 技术 具体应用前
项目名称 进展或阶段性成果 拟达到目标
号 入金额 金额 水平 景
实现具备抗辐照能力，可应用于低轨卫星通信载荷
低轨商业卫
已经完成 2 款抗辐照产品的流片，产 并具备同步能力的宽带射频直采收发芯片，单片集
高性能射 星、数字相
品采用三模冗余及抗辐射加固设计， 成多路收发、**功耗、高性能时钟电路和数字变 **
完成辐照实验，满足抗辐照指标要求。 频电路，具有宽带、大动态、高集成度等特征，显 先进
发器研究 中频收发系
现处于小批量试用阶段 著提高系统集成度、**功耗、并提升系统性能指
统
标
已经完成**代高集成度数字波束合
低轨商业卫
成芯片的流片和测试，具备多通道、 实现具备抗辐照能力，可应用于低轨卫星通信载荷
数字波束 星、数字相
多波束、快速配置等特征，现处于小 的数字波束合成芯片，单片集成多通道、多波束， 国 际
批量试产、推广应用阶段，即将规模 具备高集成度、低功耗特征，显著**系统功耗和 先进
研究 中频收发系
量产，更大带宽、集成更多波束数量 成本
统
的第二代产品处于研发阶段
合
/ 6,660.18 45,757.37 / / / /
计
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司**管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报
告，对公司**管理人员进行访谈。
基于前述核查程序，保荐人未发现上市公司在本持续督导期间存在募集资金
使用的重大违规情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和**管理人员的持股、质押、冻结
及减持情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和**管
理人员的持股情况如下：
序号 姓名 任职情况 持股情况
直接持有公司 45,042,956 股；
间接持股：持有杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
董事长、核心 51.80%的出资份额、杭州臻雷投资合伙企业（有限合伙）
技术人员、控 79.64%的出资份额、杭州睿磊投资合伙企业（有限合伙）
股股东、实际 50.88%的出资份额；杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
控制人 持有公司 10,069,892 股、杭州臻雷投资合伙企业（有限
合伙）持有公司 8,438,780 股、杭州睿磊投资合伙企业
（有限合伙）持有公司 6,268,276 股
无直接持股；
间接持股：持有杭州臻雷投资合伙企业（有限合伙）
董事、副总经 3.57%的出资份额、杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
理 2.00%的出资份额；杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
持有公司 10,069,892 股、杭州臻雷投资合伙企业（有限
合伙）持有公司 8,438,780 股
董事、副总经 无直接持股；
理 间接持股：持有杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
序号 姓名 任职情况 持股情况
持有公司 10,069,892 股、杭州睿磊投资合伙企业（有限
合伙）持有公司 6,268,276 股
无直接持股；
间接持股：持有杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
持有公司 10,069,892 股
无直接持股；
间接持股：持有杭州睿磊投资合伙企业（有限合伙）
持有公司 6,268,276 股
无直接持股；
间接持股：持有杭州睿磊投资合伙企业（有限合伙）
持有公司 6,268,276 股
直接持股 11,956 股；
间接持股：持有杭州晨芯投资合伙企业（有限合伙）
持有公司 10,069,892 股
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和**管
理人员持有的公司股份不存在质押、冻结情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于浙江臻镭科技股份有限公司 2025
年半年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
马 峥 王 勤
中信证券股份有限公司
年 月 日
