富国银行投资研究所的全球股票和实物资产主管Sameer Samana表示，美联储重启降息周期意味着所有体系都在买入风险资产，但在利率下降的环境下，金银的表现甚至应好过火爆的股市。
周四，Samana强调，除了一个关键的例外，大多数资产在未来12个月应该会有非常强劲的表现。
Samana表示：“我认为真正有趣的是，整体而言，对所有风险资产而言环境有多好。当通胀远高于2%的目标水平时，美联储很少会开始积极考虑降息。目前通胀3%，正在触底，他们正在讨论降息。”
他补充道：“显然他们的关注点正从通胀转向劳动力市场，对于高质量风险资产来说，我认为这意味着游戏开始了。”
Samana表示，
这种重燃的投资者兴趣正反映在股市上，还反映在金价上。“考虑到美联储的这一转向，越来越难以对债券以外的**东西做出看空的判断。”
尽管富国银行预计劳动力市场将继续走弱，经济增长预计到2026年初将放缓，但他认为，市场已经忽视了糟糕的表现，在最坏的情况下，股市将出现较小的二次回调。
他说：“市场往往跑在经济前面，事实上，我们在**季度出现了相当大的下跌，几乎是熊市，这已经解释了贸易和关税的一些负面影响，这就是为什么我们将在第四季度和明年**季度看到**的原因。我认为是5%到7%，也许是10%，但不会像我们上半年看到的那样。”
“股市可能会在季节性强劲的第四季度找到立足点，而经济可能要到明年**季度才能找到立足点，也许要到第二季度。”
尽管富国银行预测股市在2025年和明年都将表现良好，但该投行本周的图表显示，在同一时间段内，贵金属和工业金属这两个大宗商品板块的表现预计将超过股市。
他称支持黄金的理由是结构性的。
他说：“如果美联储开始降息，把**放在通胀为3%的劳动力市场上，他们基本上是在把债券持有人扔到车底下。债券将面临压力，它们不会是典型的多元化投资工具，因为在高通胀环境下，它们很难成为良好的多元化投资工具。然后，人们需要寻找其他多元化投资的方式，而黄金似乎是最简单的选择，因为它在不确定时期表现良好。对个人来说，我认为这是一个多元化的方面，历史上倾向于更多地与债券联系在一起。”
Samara表示：“然后在央行方面，在机构方面，存在‘脱离美元的多元化’方面，显然新政府的做法与前任政府非常不同，尽管你可以说，黄金购买是在2022年左右真正开始的，当时俄罗斯由于乌克兰而受到制裁。因此，这只是延续，世界各地的央行**都在重新考虑他们希望在美元资产上投入多少资金。”
“第二，如果所有这些**都把经济放在**位，财政纪律放在第二位，那么可能会出现严重的通胀。”
白银将成为低利率、风险偏好环境的另一个主要受益者。这种灰色金属一直轻松以高于每盎司40美元的价格交易，可能在推动金价创下历史新高方面发挥了重要作用。但白银在很大程度上也是一种工业金属，鉴于经济预计要到2026年下半年才会复苏，那些指望白银的历史趋势会超过走出放缓的黄金的投资者，需要意识到时机。
Samana表示，随着经济活动放缓，近期银价可能会走软，但他认为没有理由怀疑其潜力，因为工业活动随后会增加。
他说：“如果我看一下金银比率，它们现在都非常接近三年平均水平。我会给你三个月的前景，然后是12个月的前景。”
他说：“从三个月的情况来看，考虑到市场将不得不应对这段**时期我认为如果白银再次表现不佳，我不会感到意外。但在接下来的12个月里，我可能会看到白银的表现略微好一些。如果说金价上涨了中个位数左右，那么白银接近高个位数也不会让我感到意外。”
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间9月5日11:13 现货黄金 报 3553.75 美元/盎司
