持续数月的金价震荡僵局被打破，黄金市场重拾上升动能。
9月3日，COMEX黄金（纽约黄金期货）**突破3640美元/盎司关口，伦敦金（现货黄金）距离3580美元/盎司仅一步之遥，双双创下历史新高。截至当日收盘，**金价已实现七连涨，年内涨幅超30%，成为2025年以来表现**的资产之一。
同日，招金黄金、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金等多只黄金股齐齐上涨；西部黄金更是以涨停价收盘，报26.51元/股，这也是该股接连3个交易日涨停。
上市金企上半年业绩大增
9月3日晚，西部黄金发布股票交易风险提示公告，自8月29日起，公司股价累计涨幅达39.01%，短期波动幅度较大，提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
9月4日，西部黄金开盘后短暂回落，紧接着创下28.34元/股的历史新高，截至收盘涨幅有所收窄，报收27.11元/股，上涨2.26%。
此前，西部黄金披露2025年半年报，上半年，西部黄金实现归母净利润1.54亿元，同比大增131.94%。对于业绩增长原因，西部黄金在半年报中表示，公司黄金产品销售价格及销量同比增加以及自有矿山黄金销量增加，共同推动营收与利润规模扩大。
事实上，不只是西部黄金，《金融时报》记者根据申万行业统计，A股10家上市金企2025年上半年均实现营业收入和归母净利润双增长。其中，招金黄金业绩增幅**，上半年实现营业收入1.96亿元、归母净利润4469.46万元，同比增幅分别达98.27%、181.36%。
金价缘何再创新高
4月底以来，金价持续横盘震荡。“我们认为是美国关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。”中信证券**经济学家明明表示，美关税政策对其**经济滞胀的影响可能刚开始体现，有利于金价上行；年内地缘政治风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。在中性假设下，预测年底金价有望超过3730美元/盎司。
天风证券固收**分析师谭逸鸣认为，本轮黄金冲上3600美元/盎司高位，其背后有四大推动因素：一是8月以来，市场对美国货币政策独立性的担忧显著升温；二是美联储降息预期升温，利率下行；三是地缘和经济前景的不确定性，推升市场避险需求；四是近两年黄金上涨的底层支撑，即美元美债的信心动摇，全球央行持续购金。
博时基金基金经理王祥表示，连续不断的**经济数据强化了市场对美联储9月降息的预期，为金价上涨提供了助力。另外，从资金面而言，去年及今年一季度的金价上涨主要由亚洲投资者和各国央行购金推动，而海外ETF资金与COMEX净多头增加成为当前阶段推升金价的主要动力。若上升动能能持续，也将反过来继续吸引亚洲买盘。
机构认为金价支撑因素仍在
展望后市，在东吴证券研究所联席所长孙婷看来，9月美联储议息会议及美国非农就业人口、核心PCE通胀数据将成为黄金走势的主导因素。若美通胀数据温和，将强化降息预期，实际利率下行利好金价；若数据超预期偏强，美元利率维持高位，则会抑制金价上行。同时，俄乌局势的不确定性或进一步推升避险需求。
“短期来看，预计9月黄金仍将在通胀、政策与地缘因素的博弈中震荡运行；中期来看，全球央行购金与避险需求仍提供支撑。”孙婷说。
谭逸鸣分析称，前述推升金价的四大因素，今年年内大概率延续演绎，同时，在今年的宏观背景下，私人部门对黄金的需求也将维持强劲，黄金ETF将维持热度吸引资金流入，支撑金价。
根据**黄金业协会此前披露的数据，今年上半年，**黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓30.696吨，增长173.73%。截至6月底，**黄金ETF持仓量为199.505吨。
Wind数据显示，得益于近期金价上涨，**黄金ETF市场自6月以来的净赎回态势有所缓和。截至9月4日，7只黄金ETF总规模近1400亿元，较年初增长超92%。
