（以下内容从华安证券《全球科技行业周报：DeepSeek线上模型版本升级至V3.1，快手发布业绩派发股息》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周行情回顾
从指数表现来看，本周(2025-08-18至2025-08-22)，上证指数周涨跌幅为3.49%，创业板指周涨跌幅为5.85%，沪深300周涨跌幅为4.18%，中证1000周涨跌幅为3.45%，恒生科技周涨跌幅为1.89%，纳斯达克指数周涨跌幅为-0.58%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为5.82%，恒生互联网科技业周涨跌幅为0.29%，中证海外**互联网50指数周涨跌幅为1.34%，人工智能指数周涨跌幅为14.28%。
DeepSeek线上模型版本升级至V3.1
8月19日，DeepSeek官方发布通知：线上模型版本已升级至V3.1，上下文长度拓展至128k，可通过官方网页、App、小程序测试，API接口调用方式保持不变。上下文容量大提升，这意味着DeepSeek能一次性记住和处理更长的文本内容，对长文档分析、代码库理解、长对话保持一致性都更有帮助。（IT之家）
快手发布第二季度业绩
快手发布25Q2业绩，实现收入350.46亿元，同比增加13.1%;毛利195.04亿元，同比增加13.8%;公司权益持有人应占溢利49.22亿元，同比增加23.7%;每股基本盈利1.15元。快手上市以来**宣布派发特别股息，每股0.46港元，总额约20亿港元。在可灵AI方面，集团保持对**(SOTA)视觉生成大模型技术和**产品性能的极致追求，于2025年5月推出了可灵AI2.1系列模型，2025年7月底，可灵AI发布了新功能灵动画布。
2025年第二季度，线上营销服务收入达到198亿元，同比增长12.8%。电商GMV同比增长17.6%至3,589亿元。直播业务收入同比增长8.0%至100亿元。集团持续建设丰富的生态和优质的直播内容，满足用户的多样化需求。（腾讯网）
投资建议
1.海外AI：
8月18日，据彭博社，Meta首款带显示屏的智能眼镜将于9月上市，售价800美元起。这款眼镜最初的预计售价为1000美元以上。这一变化部分源于该公司为了**需求而接受较低的利润率。建议关注近期海外大模型及AI硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.**AI：
8月19日，DeepSeek官方发布通知：线上模型版本已升级至V3.1，上下文长度拓展至128k，可通过官方网页、App、小程序测试，API接口调用方式保持不变。从8月11日起，周一到周五昆仑万维每天发布一款模型，覆盖视频生成、世界模型、统一多模态模型、智能体及音乐创作几大方向。8月19日，通义千问正式推出了其图像编辑模型Qwen-Image-Edit。8月20日，智谱发布AutoGLM2.0，为全球**手机Agent，具备推理、代码与多模态的全能能力。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。
3.海外半导体：
8月18日，英特尔与软银集团宣布，软银将向英特尔投资20亿美元，根据协议，软银将以每股23美元的价格购买英特尔的普通股；8月22日，《华尔街日报》报道称，台积电正考虑向美国政府退还根据CHIPS法案所获约66亿美元补助，以避免特朗普政府可能提出的“以股权换补贴”的要求。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。
4.智能驾驶：
8月21日，自动驾驶技术领导者Nuro宣布完成2.03亿美元E轮融资。本轮投资方包括Uber，老股东Baillie Gifford，以及新投资者Icehouse Ventures、Kindred Ventures、英伟达（NVIDIA）和Pledge Ventures。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
5.海外消费：
亚马逊墨西哥近日在移动端推出了低价商店Amazon Bazaar，大部分商品售价低于11美元，Bazaar订单均享受免费配送，预计送达时间在6-14天之间，虽然较亚马逊传统配送周期更长，但与Shein和Temu的交付标准基本一致。亚马逊低价电商平台的推广将会对Temu、Shein等平台产生直接影响，建议关注低价跨境电商平台竞争格局，相关公司：Amazon、阿里巴巴-W，拼多多等。
6.本地生活：
8月22日，阿里本地生活将推出外卖特价拼团业务“闪拼”，以小程序的形式内嵌在支付宝APP中，目前该业务小程序已完成开发，该业务**程度上对标了美团“拼好饭”。建议关注阿里团购业务上线进展，相关公司：阿里巴巴-W，美团-W等。
7.电商：
阿里巴巴更新业务架构，将业务重新划分为四大部门：阿里巴巴**电商集团、阿里**数字商业集团、云智能集团以及“所有其他”业务，此前的“1 6 N”架构正式退出历史舞台。此次调整包括将饿了么与淘宝**整合为即时零售业务，并纳入**电商集团。菜鸟集团和大文娱集团则被重新划归到“所有其他”分类。东方甄选发布2025财年业绩，总营收为44亿元，持续经营业务净溢利620万元，环比实现扭亏为盈。相关公司：阿里巴巴-W。
8.产业互联网：
小米集团第二季度智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元，同比增长234%，业务经营亏损3亿元，大幅收窄，下半年有望实现单季度盈利，同时公司决定小米汽车将于2027年正式出海，我们看好小米汽车品牌力及产品力，**业务有望打开小米汽车业务的成长天花板，相关公司：小米集团-W。
9.影视：
上周（2025/08/11-08/17），**电影市场实现票房收入13.5亿元，票房整体走势较为平稳。2025年暑期档总票房已突破100亿元。《浪浪山小妖怪》表现亮眼，累计票房突破10.026亿元，进入**影史动画电影票房榜前十。快手发布25Q2业绩，实现收入350.46亿元，同比增加13.1%;毛利195.04亿元，同比增加13.8%;公司权益持有人应占溢利49.22亿元，同比增加23.7%。可灵方面，5月推出了可灵AI2.1系列模型，7月底，可灵AI发布了新功能灵动画布。8月21日，B站公布二季度以及上半年业绩，第二季度，B站总营收达73.4亿元，同比增长20%。净利润和调整后净利润均创下历史新高，分别为2.18亿元和5.6亿元。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手-W等。
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10.游戏：
8月19日，《无畏契约手游》正式在**市场发布。这是该游戏在全球范围的**发布，所有**的玩家都可以轻松获得访问权限，无需额外申请测试**。参与早期注册的玩家总数已达到7000万。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。
风险提示
消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。
