（以下内容从海通**《Presight AI：盈利强劲增长；上调中期指引》研报附件原文摘录）
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我们预计市场将把Presight AI的2025年第二季度业绩视为偏利好。公司录得息税折摊前利润基本符合一致预期。本季公司订单储备保持稳健，并上调了中期增长指引。
点评
营收表现稳健：2025年第二季度营收约5.24亿阿联酋迪拉姆（其中AIQ贡献1.58亿阿联酋迪拉姆），季环比下降7%，略低于约5.4亿阿联酋迪拉姆的一致预期，得益于新订单增长以及稳健的AIQ贡献。息税折摊前利润达1.05亿阿联酋迪拉姆，符合一致预期。息税折摊前利润率为20%（2025年**季度25%，2024年第四季度35.1%，2024财年28.7%）。
多年期合同占比微降：多年期合同/一次性合同占比为91.6%/8.4%（2025年**季度为98.8%/1.2%；2024年第四季度为99.9%/0.1%）。
上调中期指引：公司将2023-2027财年复合增长率指引上调为：营收增长21%-27%（原19%-25%）；息税折摊前利润增长17%-22%（原16%-21%）；盈利增长7%-12%（原6%-11%）。
订单储备充足：截至2025年第二季度末，公司订单储备价值达37亿阿联酋迪拉姆（不含阿尔巴尼亚、马来西亚和阿塞拜疆新签合同），订单总额增加3.04亿阿联酋迪拉姆（2025年**季度末为38.7亿阿联酋迪拉姆）。2025年第二季度约56%营收来自储备订单（2025年**季度约80%，2024财年57%，2023财年51.3%）。
风险提示：1.竞争加剧，2.产品拓展速度，3.监管趋严，4.地缘政治风险
