（以下内容从东吴证券《汽车周观点：8月**周乘用车环比-18.8%，继续看好汽车板块》研报附件原文摘录）
本周复盘总结：八月**周交强险37.5万辆，环比上周/上月周度-18.8%/ 3.6%。
本周细分板块涨跌幅排序:SW摩托车及其他( 6.9%)>SW汽车零部件( 3.5%)>SW汽车（ 3.1%）>SW乘用车( 2.1%)>SＷ商用载货车( 1.8%)>SW商用载客车( 0。2%)。本周已覆盖标的银轮股份、春风动力、均胜电子、经纬恒润-W、耐世特涨幅前五。
本周团队研究成果：外发星宇股份、《谁在坚持买油车？》深度报告，外**风动力、福达股份、德赛西威、吉利汽车、耐世特业绩点评。
本周行业核心变化：1）小鹏-大众合作升级，双方联合开发的电子电气架构不仅将集成到大众在**市场纯电车型平台，也将部署到大众在**市场的燃油和插电混动车型平台，双方的技术战略合作将扩展到更广阔的市场；2）吉利汽车2025Q2单季度营收777.0亿元，同环比分别 28.4%/ 7.3%；归母净利润36.2亿元，同环比-60.0%/-36.2%；3）北汽蓝谷Q2单季度应收57.44亿元，同环比分别 156.8%/ 52.2%；归母净利润-13.55亿元；4）奥比中光与地平线、地瓜机器人达成战略合作，携手推动机器人智能化；5）均胜电子已与头部智能驾驶算法公司Momenta达成战略合作。
2025H2建议加大汽车红利风格配置权重。
本周市场对汽车核心关注？
本周汽车A股表现较佳，港股汽车依然一般。子版块内表现**依然是摩托车。本周核心变化：8月**周内需表现一般；小鹏和大众合作再升级；均胜电子和momenta战略合作；吉利汽车/北汽蓝谷Q2业绩符合预期等。
当前时点汽车板块如何配置？
我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上2011年/2018年汽车产业在新旧切换阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体建议加大“红利风格”的配置权重。
【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（**重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃 星宇股份 新泉股份 继峰股份）。
【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/**汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。
【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团 精锻科技 福达股份 旭升集团 爱柯迪等）。
风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。
