（以下内容从东海证券《医药生物行业周报：第十一批国采启动，预期向好》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场表现：
上周（7月14日-7月18日）医药生物板块整体上涨4.00%，在申万31个行业中排第2位跑赢沪深300指数2.91个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨16.59%，在申万31个行业中排名第3位，跑赢沪深300指数13.45个百分点。当前医药生物板块PE估值为30.02倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。上周子板块均上涨，涨幅前三的为化学制药(申万)、生物制品(申万)、医疗服务(申万)，涨幅分别为6.86%、3.68%、3.14%。个股方面，上周上涨的个股为397只（占比82.88%），下跌的个股70只（占比14.61%）。涨幅前五的个股分别为博瑞医药（42.35%）、力生制药（41.68%）、南新制药（34.95%）、奥赛康（32.77%）、一品红（32.13%）。
行业要闻：
1）第十一批国采启动：7月15日，上海阳光医药采购网发布关于开展第十一批**组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知，初步确定55个品种纳入本次集采报量范围。本次集采新增2条品种遴选规则，一是市场规模考量，2024年采购金额小于1亿元的品种不纳入集采，涉及林可霉素注射剂等24个品种。另一条新规是，协议期内的**医保谈判药品、新进入医保目录首年的竞价药品不纳入集采，奥美拉唑碳酸氢钠口服液体剂以及**氨基酸注射剂、二甲双胍恩格列净口服常释剂型等3个品种的部分品规不纳入集采。另外，**医保局提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”这四大原则，成为此次集采的关键词。
2）禾元植物源重组人白蛋白获批上市：7月18日，禾元生物重组人白蛋白注射液(水稻)（HY1001）**获批上市，用于肝硬化低白蛋白血症（≤30g/L）的**。
投资建议：
本周医药生物板块表现强势，涨幅居前，显著跑赢大盘指数。第十一批**集采正式启动，本次集采聚焦临床成熟老药，明确“新药不集采、集采非新药”原则，协议期内的**医保谈判药品、新进入医保目录首年的竞价药品不纳入集采，与往年医保目录谈判药品首年内暂不纳入集采相比，今年**放宽到整个谈判协议期内暂不集采，有望保护医药产业的创新积极性。集采政策的持续优化，有助于医药生物行业的持续健康发展。本周创新药板块持续表现活跃，前期出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》从审评审批、医保准入等**度为创新药护航，政策组合拳下，创新药正逐渐从研发投入期迈向价值兑现期。创新药依然是下半年的核心投资主线，同时建议关注CXO、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。
个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、老百姓、华厦眼科、千红制药、百普赛斯；个股关注组合：科伦药业、荣昌生物、丽珠集团、羚锐制药、开立医疗、康泰生物。?风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；研发进展不及预期风险；药械产品安全事件风险等。
