（以下内容从光大期货《光期宏观：《大美丽法案》真的美丽吗？》研报附件原文摘录）
2025年7月4日，特朗普正式签署了《大美丽法案》，该法案包含企业**减税、个人和家庭部分税收减免项目的调整，以及未来十年的财政减支计划。
短期维度
与之前众议院通过的版本相比，该法案通过“减收为主、有限节支”的组合来**经济增长。尽管赤字规模更大，但其对经济的影响可能相对温和。具体而言：
1.经济**变强：减税和部分财政支出增加预计将在短期内对经济增长产生更强的推动作用。
2.通胀影响有限：预计通胀将有有限的抬升，年均约0.15个百分点。
3.美债扰动较小：短期内美债供给压力和利率上行风险相对可控，市场对美债的接受度较高。
中长期维度
然而，从中长期来看，随着财政赤字的持续扩大和债务水平的不断攀升，美债市场的供求关系和利率走势仍将面临较大的不确定性。三大问题需要持续关注和警惕，以避免对美国经济和全球金融市场造成更大的冲击。具体而言：
1.高关税收入的可持续性：高关税收入能否持续对冲赤字扩张与利息增长存在疑问。关税收入的增加可能引发贸易伙伴的报复性关税，削弱实际效果。
2.经济**能否长期有效：尽管法案预计带来**的经济增长，但这种**效果是否足够弥补财政赤字的扩大仍不确定。经济增长的可持续性需要长期的支持。
3.美债市场的长期供应压力：在美元流动性持续收紧的情况下，增发的巨量美债能否被市场所接受是一个关键问题。
