（以下内容从东吴证券《房地产行业跟踪周报：二手房成交面积同环比回落，加快构建房地产发展新模式》研报附件原文摘录）
投资要点
上周（2025.6.23-2025.6.27）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 3.3%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为 2.0%、 3.6%，超额收益分别为 1.3%、-0.3%。29个中信行业板块中房地产位列**6。
（1）新房市场：上周36城新房成交面积289万方，环比 39.5%，同比-31.0%。2025年6月1日至6月27日累计成交817.7万方，同比-14.8%。今年截至6月27日累计成交5043.6万方，同比-4.0%。
（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积166.7万方，环比-1.7%，同比-3.2%。2025年6月1日至6月27日累计成交622.7万方，同比 4.8%。今年截至6月27日累计成交4020.3万方，同比 18.1%。
（3）库存及去化：13城新房累计库存7849.6万方，环比 0.4%，同比-10.2%；13城新房去化周期为20.2个月，环比变动-0.3个月，同比变动-1.9个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.5个月、12.7个月、19.4个月、42.6个月，环比分别变动0.0个月、-0.9个月、 0.2个月、-1.4个月。
（4）土地市场：2025年6月23日-2025年6月29日百城土地成交建筑面积2287.1万方，环比 9.7%，同比-36.4%；成交楼面价1586元/平，环比-23.8%、同比-19.0%；土地溢价率2.8%，环比-4.5%，同比-1.0%。截至6月29日，2025年累计成交土地建筑面积为52061.3万方，同比-7.4%。
周观点：6月第5周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比下降、同比下降。****政治局委员、**院副总理何立峰23日至24日在河北调研时指出，要深入学习贯彻**总书记重要指示精神，认真落实党**、**院决策部署，加快构建**统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城**等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。
