（以下内容从**银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
摘要：
固收：评级期叠加权益市场调整，高波策略收益回吐――转债量化类策略更新。策略绩效及策略推荐：上一周期（6.10-6.23）低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略分别录得0.0%、-0.7%、-2.2%（同期基准-0.2%）。今年以来，三类策略绩效分别为4.5%、15.7%、24.6%（同期基准4.9%），累计超额收益率-0.4%、10.8%、19.7%。上个周期权益市场回调，万得全A/中证转债累计下跌1.2%/0.2%，低价策略相对占优（0%）。年初至今改良双低、高价高弹性策略仍有10%-20%的显著超额收益。
公用事业：太阳能单月装机创新高，火电发电量由降转增――2025年5月电力数据点评。绿电：十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求，同时新能源可持续发展价格结算机制建立后行业未来的收益预期更为明朗，建议把握板块拐点性机会。火电：近期煤价急速下跌有望扭转市场对于火电2025年悲观的基本面预期，建议关注市场煤敞口大，且布局25年年度长协电价下调幅度较小区域的企业。水核：利率下行周期中，红利属性较强的水电、核电具备长期配置价值，同时核电还具备较高的远期成长性加持。
科创板：科创板“1 6”政策发布，深化改革启新局――科创板周报（6.16-6.20）。科创板“1 6”政策深化改革，IPO边际放松。6月18日，**证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出进一步深化改革的“1 6”政策措施。“1”即在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，“6”即在科创板创新推出6项改革措施，主要包括：1.对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；2.面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；3.扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天等更多前沿科技领域企业适用；4.支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动；5.健全支持科创板上市公司发展的制度机制；6.健全科创板投资和融资相协调的市场功能。
