（以下内容从上海证券《2025年医药生物行业中期策略报告：坚定信心，向“新”而行》研报附件原文摘录）
1.主要观点
创新药械赛道：创新药板块迎商业化收获期，2024年多家企业亏损显著收窄，双/多抗类**、放射性**、抗体偶联**（ADC）、基因疗法等方向研发热度高；2025Q1医疗设备招投标整体呈现大幅增长趋势;
出海及授权交易：授权交易数量、金额增长，2024年创新药License-out交易数量及金额再创新高；
医药新消费崛起：居民健康意识明显增强，健康消费潜力巨大，我国健康消费表现出消费支出水平低、占比低和增长快等特点；
政策催化：**院办公厅发布《关于**深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》等重磅创新支持性政策出台。
2.关注要点
商业保险制度逐步完善：创新药械加速上市，多部门积极探索推动商业健康保险药品目录建设、创新药的多元支付机制，以制度创新破解商业医疗保险服务与群众需求不匹配的难题；
老龄化进程加深：2024年我国60岁以上人口**突破3亿人，达到31031万人，占**人口的22.0%，其中65岁及以上人口22023万人，占**人口的15.6%；
AI赋能下的医药行业创新：深化人工智能赋能应用，开展“人工智能赋能医药全产业链”应用试点。
3.投资建议
建议关注：(1)创新药及化学制药板块：恒瑞医药、**生物制药、华东医药、四环医药、一品红、信立泰等；药品出海：三生制药、科兴制药、亿帆医药等；(2)医疗器械板块：迈瑞医疗、爱朋医疗、翔宇医疗等；(3)中药板块：华润三九、众生药业、九芝堂等；(4)医药零售板块：益丰药房、一心堂、大参林等；(5)医疗服务板块：固生堂、问止中医等；(6)原料药：普洛药业等；(7)生物制品：派林生物、康希诺等。
风险提示：行业政策变动风险；药品/耗材降价风险；研发风险；**化风险；市场竞争加剧风险等。
