（以下内容从信达证券《大炼化周报：成本端价格**明显上行，产品价差收窄》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
**外**炼化项目价差跟踪：截至6月20日当周，****大炼化项目价差为2353.90元/吨，环比变化-49.10元/吨（-2.04%）；国外**大炼化项目价差为1000.57元/吨，环比变化 48.15元/吨（ 5.06%）。截至6月20日当周，布伦特原油周均价为75.53美元/桶，环比变化 9.84%。
【炼油板块】上周以色列对伊朗进行大规模袭击，中东地缘紧张局势加剧，引发供应担忧；虽报道称伊朗希望与美国和以色列展开对话，并重启有关核谈判，但以伊互相袭击持续，且未见缓和迹象，伊朗称不会接受特朗普要求的“无条件投降”，叠加上周美国原油库存大幅下降支撑，**油价强势上行。2025年6月20日布伦特、WTI原油价格分别为77.01、73.84美元/桶，较2025年6月13日分别 2.78、 0.86美元/桶。成品油方面，**外成品油价格整体上行。
【化工板块】上周化工品价格有所上行，主要系成本端支撑，但涨幅相对有限，价差有所收窄。聚烯烃方面，上周聚乙烯、聚丙烯价格有所上行，但涨幅不及成本，价差小幅收窄。上周EVA部分检修装置重启，下游工厂维持刚需低价采买节奏，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄。纯苯、苯乙烯在成本端支撑下，价格大幅上涨，价差小幅走阔。丙烯腈价格持稳运行，价差明显收窄。上周聚碳酸酯社会库存有待消化，市场货源相比下游刚需仍保持充足，下游采买偏谨慎，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄。MMA价格小幅上行，价差有所收窄。
【聚酯板块】上周聚酯板块价格**整体上行，但产品效益改善有限。上游方面，上周PX主要遵循成本逻辑，以伊冲突爆发，**油价短期大幅拉涨，成本支撑强势，产品价格明显上涨。PTA、MEG价格小幅上行。涤纶长丝方面，上周成本端支撑明显，福建地区一套前期检修装置重启，长丝市场供应量小幅增加，但淡季效应影响下，订单数量不足，新单仍以体量较小的秋冬打样订单居多，产品价格有所上行，但效益无明显改善。短纤及瓶片价格小幅上行。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年6月20日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-5.84%）、恒力石化（-4.25%）、东方盛虹（-1.45%）、恒逸石化（-0.50%）、桐昆股份（-2.99%）、新凤鸣（-2.06%）近一月涨跌幅为荣盛石化（-5.96%）、恒力石化（-7.83%）、东方盛虹（-12.16%）、恒逸石化（0.00%）、桐昆股份（-6.05%）、新凤鸣（-6.34%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
