（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：供给收缩已至支撑猪价上行，618宠物食品龙头表现亮眼》研报附件原文摘录）
周观察：供给收缩已至支撑猪价上行，618宠物食品龙头表现亮眼
供给收缩缺口传导已至，猪价**上移，暴雨天气对短期猪价形成进一步支撑。据涌益咨询，截至2025年6月19日，**生猪均价14.19元/公斤，周环比 0.18元/公斤，同比-4.05元/公斤。供给端看，生猪供给缺口传导已至，6月及2025Q3猪价均存在供给收缩强支撑，预计2025Q3猪价**将持续上移。短期猪价受暴雨天气影响进一步上行，但暴雨后的6月下旬市场或面临集团半年度出栏计划、泡水猪出栏及散户大肥抢高温前出栏多重压力，预计6月下旬猪价仍会有阶段性承压。
生猪出栏降重初见成效，二育入场积极性提升。截至2025年6月19日，涌益样本生猪出栏均重128.28公斤/头，周环比-0.54公斤/头，同比 2.29公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.14元/公斤（周环比 0.02元/公斤）。2025年6月10-20日行业二育栏舍利用率45%，环比 7pct，同比-4pct，二育入场积极性提升。
5月宠物食品出口单价同环比均增，618国产品牌销售亮眼。据海关总署，2025年5月我国宠物食品出口金额1.27亿美元，yoy-0.39%，mom 12.81%，出口单价4.40美元/kg，yoy 5.43%，mom 8.69%。宠物食品出口金额同比微降，环比增幅可观，宠物食品出口单价同环比均实现增长，彰显国产宠物食品出海竞争力十足。**头部品牌持续发力618，乖宝宠物旗下麦富迪京东天猫多项猫狗宠物粮成交额居行业**，弗列加特猫主粮成交额天猫排名第2。中宠股份旗下顽皮京东猫、狗零食排名分别第3/5，天猫猫、狗零食排名均第4；ZEAL京东、天猫狗零食排名分别为第4、第5。佩蒂股份旗下爵宴京东狗零食成交额排名第2。宠物龙头出海、**市场齐发力，高景气延续。
周观点：生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化
基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善。推荐：牧原股份、温氏股份、**农牧、华统股份、天康生物等。
饲料板块**市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。
消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
本周市场表现（6.13-6.20）:农业跑输大盘2.63个百分点
本周上证指数下跌0.51%，农业指数下跌3.13%，跑输大盘2.63个百分点。子板块来看，宠物食品板块领跌。个股来看，邦基科技（ 24.71%）、雪榕生物（ 7.81%）、ST景谷（ 3.77%）领涨。
本周价格跟踪（6.13-6.20）:本周玉米、豆粕等农产品价格环比上涨
6月20日**外三元生猪均价为14.22元/kg，较上周上涨0.20元/kg；仔猪均价为31.85元/kg，较上周下跌1.04元/kg；白条肉均价18.56元/kg，较上周上涨0.15元/kg。6月20日猪料比价为4.23:1。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
