（以下内容从开源证券《北交所信息更新：双品牌 新能源拓赛道，2025Q1营收 264%归母净利润 162%》研报附件原文摘录）
华洋赛车(834058)
2025Q1实现营收1.78亿元同比增长264.24%，维持“增持”评级
华洋赛车2024全年实现营收5.27亿元 10.06%，归母净利润5,614.33万元 9.43%。2025Q1华洋赛车实现营收1.78亿元 264.24%，归母净利润1,151.56万元 161.79%。鉴于新能源相关方向的研发投入增长及潜在的外贸汇率波动影响，我们小幅下调2025-2026、并增加2027盈利预测，预计2025-2027年华洋赛车实现归母净利润0.75/0.95/1.07亿元（原值2025-2026年0.82/1.02），对应EPS为1.34/1.69/1.91元，当前股价对应PE为26.4/21.0/18.5X。考虑到华洋赛车2024年内完成对子公司收购，持续布局一带一路市场，同时有望在新能源科技领域取得创新性成果，我们维持“增持”评级。
两轮摩托车2024实现营收 15.26%，控股子公司拓展新能源、摩托制造方向2024全年华洋赛车在两轮摩托车方面实现营收3.47亿元 15.26%，对应毛利率达到22.95% 0.68pct；全地形车方面营收1.63亿元 3.38%，毛利率20.81%。境外收入仍为主导，2024全年达到4.78亿元 9.07%，毛利率22.87%；而境内收入则提升20.81%达到4889.60万元，毛利率提升2.33pct达到17.97%。华洋赛车在2024Q2控股成立了华锐动能科技（丽水）有限公司进入新能源产品领域，在2024Q3控股了重庆峻驰摩托车有限公司，扩大在不同产品线的布局。子公司协同发力提升公司核心竞争力。
2024摩托车生产企业产品出口总额 25.15%，整车出口量 26.72%
据**摩托车商会统计，2024年1-12月，**销摩托车1997.08万辆和1992.28万辆，产销量同比增长0.79%和2.82%。其中二轮摩托车产销1742.02万辆和1736.85万辆，销量同比增长2.26%；大排量休闲娱乐摩托车产销77.35万辆和75.66万辆，同比增长49.67%和42.97%。摩托车生产企业产品出口总额88.31亿美元 25.15%。整车出口量1101.63万辆 26.72%，出口金额69.81亿美元 23.8%。沙滩车出口48.73万辆 32.33%，出口金额12.08亿美元 38.66%。
风险提示：销售国市场环境变化、市场竞争、海外准入政策变化风险。
