（以下内容从东吴证券《电子行业跟踪周报：算力周报，谷歌IO大会&Computex黄仁勋演讲，打开AI增长展望新思路》研报附件原文摘录）
投资要点
谷歌2025I/O大会：模型、应用、硬件共振发展，推动云侧算力、端侧产品需求增长进入正循环。
谷歌于5月21日召开了2025I/O大会，发布了一系列AI相关产品。模型方面，大会主要聚焦Gemini2.5系列模型的升级。Gemini2.5Pro是谷歌目前最智能的一款旗舰模型，该模型在语言、推理、代码等方面表现出色，在大模型竞技场LMArena排名**。此外Gemini2.5Pro还新增了“DeepThink”深度思考模式，用于处理复杂的数学和编程问题，能够在回答之前考虑多个假设，在2025年美国数学奥林匹克竞赛(USAMO)中取得了40.4%的高分。轻量化版本Gemini2.5Flash则以**能特性**部署门槛，支持实时交互场景。多模态能力的跃升尤为突出。此外在视觉生成模型方面，Veo3视频模型**实现原生音频同步生成，可创作带环境音效、角色对话的影视级内容；Imagen4图像模型在细节渲染，高分辨率图像上实现了质的突破。
应用方面，搜索与交互层同样也迎来根本性变革。谷歌在搜索界面新增“AI模式”，该功能将支持深度搜索（DeepSearch），从几十个扩展查询提升至上百个，生成更完整、引用更**的搜索结果；此外还具备多模态能力，通过摄像头识别场景，实时询问问题；AI购物助手可让用户上传照片后预览穿搭、比价、查找灵感。此外，谷歌将在Chrome浏览器、搜索以及Gemini的App中推出智能体模式，智能体可以与浏览器和其他软件进行交互和操作，公司AI智能体Mariner现在可以同时管理多达10个任务，用户只需向其展示一次任务，它就会学习该任务，并将经验用于未来的案例。
硬件生态方面，谷歌与三星联手开发的安卓XR平台的首款XR设备ProjectMoohan，类似苹果VisionPro，搭载骁龙XR2PlusGen2芯片，无需连接PC或其他设备独立运行。与Xreal开发的首款安卓XR平台的AR眼镜ProjectAura搭载高通骁龙处理器，支持光学透视，也能提供虚拟透视的沉浸式体验。这两款设备基于与AI深度融合的安卓XR平台，支持**人称视角智能辅助和无接触辅助功能，用户可通过自然语言与设备交互，完成信息查询、日程管理、实时导航等操作。
Computex2025：NVLink Fusion构建AI算力新生态，RTX Pro加速向企业级长尾市场转型。
在2025年台北Computex大会上，英伟达围绕Blackwell架构GB300系统、NVLink Fusion开放技术及企业级RTX Pro服务器三大核心，**展示了其AI基础设施战略的革新。GB300采用全液冷机架，创新性地将72个NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36个基于Arm的NVIDIAGrace CPU整合到一个平台中，并针对测试时间扩展推理进行了深度优化。其所配备的升级版Blackwell芯片堪称性能核心，推理性能较前一代提升了1.5倍，HBM内存容量增加了1.5倍，这些提升为平台带来了全新的AI推理性能。与Hopper相比，GB300NVL72的用户响应速度（每用户TPS）提升10倍，吞吐量（每兆瓦TPS）提升5倍。再搭配Quantum-X800InfiniBand或Spectrum-X以太网等技术，英伟达GB300AI工厂整体产出实现了50倍的显著提升，推理模型输出效率提升高达5000%。黄仁勋表示GB300平台将于2025年第三季度正式推向市场。
行业跟踪周报
此外，为打破生态壁垒，英伟达推出NVLink Fusion计划，向客户和合作伙伴开放公司的关键NVLink技术，用于他们自己的定制机架级设计。目前该计划已聚集了包括高通和富士通在内的众多合作伙伴，他们可以将这项技术集成到各自的CPU中。NVLink Fusion还将扩展到AIASIC中，因此Nvidia已将多家芯片合作伙伴纳入NVLink Fusion生态系统，其中包括Marvell和联发科，以及芯片软件设计公司Synopsys和Cadence。这项计划不仅可以巩固英伟达在集群网络互联领域的核心地位，还能进一步推动异构计算生态的扩展。
面向企业级市场，英伟达发布RTX PRO服务器。算力方面，该服务器的搭载了8块RTX6000Blackwell专业显卡，每块显卡配备24064个CUDA核心、96GB GDDR7显存以及512位内存总线，显存带宽高达13TB/s，整体显存容量达到800GB，在FP32精度下，服务器AI性能可达到30PFlops，可**运行各种高性能AI模型。此外，路透社还报道英伟达将针对**市场推出一款基于RTX Pro6000D的AI芯片，该款GPU售价预计在6500-8000美元之间，远低于H20的10000-12000美元。
一方面，我们认为GB300在Q3正式推向市场，短期有望带动服务器上游零部件供应商下半年的业绩增长。另一方面，英伟达NVlink技术的开源，以及面向企业级市场的发力，也显**公司业务由超级客户巨额订单驱动，向AI基础设施生态有机自驱的转型，有望打开服务器上游零部件供应商的长期增长空间。
产业链相关公司：胜宏科技、沪电股份、生益电子、深南电路、广合科技等。
风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
