（以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报：持续推荐各个品类设备景气上行的工程机械》研报附件原文摘录）
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天**、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
2.投资要点：
【人形机器人】特斯拉发布Optimus**视频，通过视频示教掌握多项技能
5月21日，特斯拉发布了Optimus的**演示视频。视频显示，Optimus可以完成诸如打开垃圾桶丢垃圾、用刷子和簸箕清理桌面、用勺子搅拌炒锅、利用吸尘器清理地面、使用微波炉、关上窗帘等一系列日常工作，以及移动安放Model X前连杆等搬运工作。这些任务均通过单一神经网络直接从人类视频学习完成，展现了Optimus较强的学习能力。
在当前人形机器人商业化进程中，核心难题集中在大脑的泛化能力上。此次Optimus展示了一种快速学习的模式，能够丰富机器人的技能广度，提高其泛化能力，进而提升其处理复杂问题的能力和多场景落地的可能性。在突破泛化能力的桎梏后，势必将大大加速其商业化进程。此外应用端重要性逐步凸显，人形机器人在物流、纺织、包装等场景的应用逐步成为刚需，在诸多下游场景的验证也能同步助力人形机器人迭代。投资建议：关注T链主线：推荐【三花智控】【拓普集团】【恒立液压】【绿的谐波】【北特科技】【五洲新春】【鸣志电器】【震裕科技】【双林股份】等。此外下游应用端逐步成为主线：建议关注【永创智能】【中邮科技】【杰克股份】【宏亚数控】等
【工程机械】挖机景气度逐渐向非挖转移，工程机械新一轮上行趋势明确
挖掘机作为工程机械行业的“晴雨表”，在连续数年的下滑后于24H2实现筑底反转，需求持续复苏。挖机销量持续上行的同时，景气度逐渐向非挖转移，2025年以来道路机械呈高增趋势。2025年4月，压路机/摊铺机/平地机销量分别为1713/200/756台，分别同比 36%/52%/22%，1-4月累计同比 30%/ 38%/ 20%。由于起重机与地产行业相关性较强，需求复苏较行业处于滞后位置。2025年来，工程起重机整体筑底企稳趋势较为明显，2025年1-4月，汽车起重机/履带起重机/随车起重机累计销量分别为7355/1021/9014台，分别同比-9%/ 0%/-0%。展望后续，**挖机率先复苏&非挖筑底企稳，出口新兴市场地区景气度持续，工程机械行业有望迎来**外共振。相关个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
【叉车】4月内/外销量分别同比-1%/ 5%，出口**增长
4月叉车销量13.0万台，同比增长5%，其**内销量8.4万台，同比下降1%，出口4.6万台，同比增长18%。其中，内销受**制造业景气度较弱影响，增速**：4月PMI为49.0%，同比下降1.5pct，出口受益于锂电化渗透率提升、**叉车企业海外渠道铺设，份额提升保证稳定增长。短期，受制造业景气周期和关税政策冲击导致观望情绪加剧等影响，行业内外需求仍然磨底，2025Q1板块营收/归母净利润同比分别 3%/ 1%，可期待后续内需**政策和欧美补库推进。国产企业对美敞口有限且基本均有海外产能建设布局，关税影响总体可控。中长期，机器替人仍为长期趋势，叉车销量有望稳定增长，行业锂电化渗透率持续提升，助力结构优化，且随技术迭代，AGV等智能物流设备、解决方案等将为龙头企业打造第二成长曲线。推荐低估值叉车龙头【安徽合力】、【杭叉集团】，建议关注【中力股份】。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。
