（以下内容从国金证券《交通运输产业行业研究：4月快递业务量同比增长19.1%，免签**范围新增5个》研报附件原文摘录）
行业观点
快递：4月快递业务量同比增长19.1%，单票收入同比下降7%。上周（5月5日-5月11日）邮政快递累计揽收量约38.71亿件，环比 9.2%，同比 15.8%；累计投递量约37.93亿件，环比 2.8%，同比 19.4%。2025年4月，快递企业深耕明前茶、蔬果、鲜花、医药、珠宝、汽车配件等领域，积极服务现代农业与先进制造业，畅通逆向寄递服务渠道，**支撑消费品“以旧换新”，满足消费者多元化寄递需求，推动业务规模稳步扩增，较2024年提前18天突破500亿件。2025年4月，快递业务收入完成1212.8亿元，同比增长10.8%；快递业务量完成163.2亿件，同比增长19.1%；快递单票收入为7.43元，同比下降7%。1-4月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为86.7，较1-3月下降0.2。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。
物流：液化品内贸海运价格仍承压，发力智慧物流推荐海晨股份。本周**化工产品价格指数(CCPI)为4175点，同比-11.6%，环比 4.2%。上周液体化学品内贸海运价格为163元/吨，同比-15.1%，环比-4.7%。本周对二甲苯（PX）开工率为78.2%，环比 1.0pct，同比-1.57pct；上周甲醇开工率为83.7%，环比-0.5pct，同比 10.9pct；上周乙二醇开工率为56.8%，环比-2.7pct，同比 1.4pct。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。
航空机场：免签**范围新增5个将促进入境旅游，4月主要上市航司需求同比增长。本周（5/10-5/16）**日均执飞航班量14919班，同比上升5.58%；其**内线日均12776班，同比上升3.79%；**地区线日均2143班，同比增长17.67%，为2019年82.49%。为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签**范围。自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员实行免签政策，有望促进相关**人员入境旅游。2025年4月**国航RPK同比 9%、**东航 16%、南方航空 12%、春秋航空 9%、吉祥航空 6%，其中**国航**RPK较2019年-11%、**东航 15%、南方航空-1%、春秋航空-9%、吉祥航空 188%。本周布伦特原油期货结算价为65.41美元/桶，环比 2.35%，同比-20.6%。本周美元兑人民币中间价为7.1938，环比-0.22%，同比 1.3%。2025Q2人民币兑美元汇率环比 0.7%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，近期票价转正、油汇改善，推荐航空板块，推荐**国航、南方航空。航运：成品油及干散货运价指数环比增长。外贸集运：本周CCFI为1104.88点，环比-0.1%，同比-20.5%；SCFI收于1479.39点，环比 10.0%，同比-45.3%。内贸集运：上周PDCI为1163点，环比-0.8%，同比 7.8%。油运：本周BDTI收于BDTI收于988点，环比-0.7%，同比-14.1%；BCTI收于629点，环比 9.8%，同比-38.0%。干散货运输：本周BDI指数为1388点，环比 6.9%，同比-30.4%。
公路铁路港口：高速公路货车通行量环比增长。上周（5月5日-5月11日）**高速公路累计货车通行5175.1万辆，环比 15.15%，同比-5.98%。**主要公路运营主体5月16日收盘股息率高于**十年期国债收益率（当前为1.6793%），板块配置比较有性价比。上周（5月5日-5月11日）监测港口累计完成货物吞吐量26266.6万吨，环比下降5.84%，同比下降0.7%；完成集装箱吞吐量620.1万标箱，环比下降5.76%，同比增长5.4%。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
