（以下内容从信达证券《行业研究――周报：大炼化周报：关税争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
**外**炼化项目价差跟踪：截至5月16日当周，****大炼化项目价差为2422.43元/吨，环比变化 89.11元/吨（ 3.82%）；国外**大炼化项目价差为1125.10元/吨，环比变化 63.39元/吨（ 5.97%）。截至5月16日当周，布伦特原油周均价为65.36美元/桶，环比变化 6.23%。
【炼油板块】本周前期英美就关税贸易协议条款达成一致，加之中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方大幅下调关税，贸易争端紧张局势缓和，提振市场风险偏好，叠加美国通胀数据好于预期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧；同时，特朗普对伊朗施压，多重利好提振下，**油价有所上涨。本周后期，EIA上周美国原油库存下降，加之欧佩克 增产压力，**油价有所回落。2025年5月16日布伦特、WTI原油价格分别为65.41、62.49美元/桶，较2025年5月9日分别 1.50、 1.47美元/桶。
【化工板块】本周受中美关税争端缓和影响，石化化工品价格整体上行。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格震荡运行，但受成本端**上行，价差有所缩窄；下游苯乙烯需求短期快速提升，叠加成本端支撑，纯苯价格价差上涨。本周东北某大型苯乙烯装置受上游裂解故障影响生产，苯乙烯价格价差明显上涨。本周受装置检修影响，MMA行业供应缩减，叠加宏观情绪和成本端支撑，产品价格价差上涨。丙烯腈、聚碳酸酯价格维稳运行。
【聚酯板块】本周宏观面提振背景下，聚酯产销有所放量。上游方面，受供给侧缩量影响，叠加中美关税争端缓和，PX、PTA、MEG价格**明显上行。涤纶长丝方面，本周部分长停装置重启，另有一套新增装置投产，长丝市场供应量有所增长，但新投装置产能还未**释放，而下游织企受宏观消息提振，追涨采购原料，长丝市场成交氛围较为火热，长丝产销大幅放量，库存水平快速去化。短纤及瓶片价格**也有所上涨。
6大炼化公司涨跌幅：截止2025年5月16日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（ 0.82%）、恒力石化（ 2.04%）、东方盛虹（ 0.89%）、恒逸石化（-0.33%）、桐昆股份（ 2.59%）、新凤鸣（ 3.89%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（ 7.20%）、恒力石化（ 5.76%）、东方盛虹（ 15.34%）、恒逸石化（ 2.21%）、桐昆股份（ 8.28%）、新凤鸣（ 9.03%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
