（以下内容从招商期货《2025年宏观展望：坚定看多**资产》研报附件原文摘录）
逻辑：
1）Deepseek诱发新需求，引发对三驾马车范式的再思考
2）产能由过剩逻辑转向新质逻辑（“脑” “身”，海外或许有好“脑”，但没有“身”）
3）通缩螺旋（房价、物价、股价）有一些缓解迹象
4）针对**的逆全球化转向美国的孤立主义
5）**政治环境变化
经济数据仍有待改善
后续场景，观察政府发债进度 社融/M1增速 企业存款和居民存款差值是否收窄 CPI/PPI是否修复
1）现实仍偏弱――回归杠铃策略，红利/债以及科技，商品里头有色贵金属会更强
2）现实走强――工业品期货（黑色弹性更高）和顺周期板块迎来机会
3）无论如何，科技板块都会是贯穿全年的主线
