（以下内容从华联期货《宏观季报：政策托底见效，但内需仍待提振》研报附件原文摘录）
2025年1―2月份，**规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%；规模以上工业企业实现营业收入20.09万亿元，同比增长2.8%。截至2025年2月末，规模以上工业企业产成品存货6.37万亿元，增长4.2%，较去年12月提升0.9个百分点。随着去年四季度一揽子增量政策落地，制造业产能利用率有所改善，带动企业重新补库。拆分结构来看，采掘产成品存货再度走强，下游制造业产成品存货维持稳定，下游需求拖累有所减弱，工业产能逐步恢复。
主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长37.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长20.5%，电力、热力生产和供应业增长13.5%，汽车制造业增长11.7%，通用设备制造业增长6.0%，专用设备制造业增长5.9%，纺织业增长5.7%，石油和天然气开采业下降1.1%，化学原料和化学制品制造业下降1.5%，电气机械和器材制造业下降2.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降9.4%，非金属矿物制品业下降37.8%，煤炭开采和洗选业下降47.3%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比减亏。
1―2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额76838亿元，增长4.8%。
细分产品消费中，升级类消费表现强劲，如金银珠宝类（ 8.5%）、体育娱乐用品类（ 12.3%）增速**，反映居民对品质生活的需求提升；线上消费持续活跃，实物商品网上零售额占比达25.6%（同比提升1.2个百分点），直播电商、即时零售等新业态贡献显著；餐饮收入（ 6.1%）增速高于商品零售，春节假期带动服务消费回暖；汽车消费（ 1.2%）增速放缓，新能源车渗透率提升但补贴退坡影响部分需求。结构特征上，必选消费（粮油食品类 5.4%）稳健，可选消费（如服装类 3.9%）仍受收入预期制约，消费复苏呈现“K型分化”，政策需进一步提振中低收入群体信心。
1―2月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、天然气生产增速加快，原油、电力生产基本稳定。
原油生产基本稳定。1―2月份，规上工业原油产量3504万吨，同比下降0.2%；日均产量59.4万吨；原油加工增速加快。1―2月份，规上工业原油加工量11917万吨，同比增长2.1%，增速比上年12月份加快1.5个百分点；日均加工202.0万吨，加工量增速回升主要受短期需求回暖及出口带动，后续需关注**油价波动及OPEC能源政策调整。
天然气生产稳定增长。1―2月份，规上工业天然气产量433亿立方米，同比增长3.7%，增速比上年12月份加快0.1个百分点；日均产量7.3亿立方米，春节后制造业、化工厂复工，工业用气量小幅回升。预计2025年天然气产量增速维持在3%-5%，页岩气、深海气田是主要增量来源。天然气进口依赖度仍高（2024年对外依存度~45%），需关注**气价波动及地缘政治风险（如中亚管道供应稳定性）。
规上工业电力生产略有下降。1―2月份，规上工业发电量14921亿千瓦时，同比下降1.3%；日均发电252.9亿千瓦时，同比增长0.4%。
分品种看，1―2月份，规上工业风电增速加快，水电、核电、太阳能发电增速放缓，火电降幅扩大。其中，规上工业火电同比下降5.8%，降幅比上年12月份扩大3.2个百分点；规上工业风电增长10.4%，增速加快3.8个百分点
