（以下内容从**银河《证券行业行业周报：证券板块整体回暖，市场保持较高活跃度》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（3.9-3.14）证券板块整体表现回暖，单周上涨2.86%，跑赢沪深300指数1.28个百分点；从板块比较来看，证券板块跑赢25个**行业。个股方面，所有上市券商均实现上涨，涨幅排名靠前的是**银河（14.79%）、信达证券（12.84%）、东兴证券（7.15%）、长城证券（5.89%）和中金公司(5.45%)
A股保持较高活跃度，成交额环比略微下降本周（3.9-3.14）A股平均成交额为1.66万亿元，环比下降2.60%，相对于年初提升17.50%。在换手率方面，A股平均换手率为4.37%，环比下降0.03pct。在两融余额方面，本A股平均两融余额为1.93万亿元，环比提升1.09%,相较年初提升4.14%；其中融资余额1.92万亿元，融券余额为121.55亿元。
本周A股迎来两家上市公司，募资金额均超10亿元本周（3.9-3.14）A股市场实现股权融资35.1亿元。IPO方面，A股市场共有两家企业上市：永杰新材（603271.SH）登录上交所主板，募资规模10.14亿元；汉朔科技（301275.SZ）登录创业板，募资规模11.62亿元。再融资方面，浩瀚深度（688292.SH）、永贵电器（300351.SZ）发行可转债，募资规模分别为3.54亿元和9.80亿元。
本周19只新基金发行，以指数基金为主从认购起始日来看，本周（3.9-3.14）市场共计19只新基金发行，其中股票型基金13只，债券类基金4只，混合型基金和FOF基金各1只；13只股票型基金均为指数型基金，10只被动指数型基金，3只增强指数型基金。从认购截止日来看，本周（3.9-3.14）市场共计40只新基金截止认购，按截止日计算共计发行基金份额148.2亿份，平均发行份额4.49亿份。
投资建议：我们认为，**“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年3月14日，证券板块PB估值1.47x，处于2010以来26.9%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
