撰文：岳小鱼
币圈逐渐在美股化，现在玩币圈也需要懂美股了。
由于比特币有 ETF，原来只有比特币和美股非常接近，但是现在加密货币行业的人都开始去美股搞事情。
我们就来看下目前到底有哪些值得关注的「币股」？
整个币股市场，主要分为 4 类：
**类稳定币概念股，**就是 Circle。
但是 Circle 目前溢价非常高了，币圈的人都看不懂了，但是传统金融的人都还在猛**。
除了 Circle 之外，还值得关注的公司有 Tether（非上市公司，但 USDT 主导市场）、Paxos（发行 Pax Dollar、PayPal USD）。
第二类是交易平台，**是 Coinbase。
但是 Coinbase 资产已经定价太高了，估值稳定，增长空间有限。
除了 Coinbase 之外， 还值得关注的有 Robinhood、Kraken。
Robinhood 本身是一个传统的股票交易平台，但是正在积极向加密货币扩展，刚收购了 Bitstamp。
Kraken 也是一个美国合规交易所，还没有上市，正计划 IPO，如果 IPO 成功，算是 Coinbase 的一个**挑战者。
第三类是矿股，搞比特币挖矿产业的。
典型的代表是 Riot Platforms（RIOT）、Marathon Digital Holdings（MARA）、CleanSpark（CLSK）。
矿股是周期股，加密货币熊市亏损大、牛市收益高。
由于依赖算力和能源成本，会受到环保政策压力。
长远看，比特币储备资产地位提升还是利好矿股的。
第四类是加密货币金库，以 MicroStrategy（微策略）为代表。
微策略开创了「融资 - 购币 - 拉盘」模式，向市场募资，加杠杆买 BTC。
目前还有以太坊微策略、Solana 微策略、TRON 微策略等等。
很多龙头加密货币公司正在买一些美股的壳公司，然后从美股市场融资，反向购买加密货币。
这非常考验加密货币公司的融资能力，需要本身就有钱，比如微策略。
比如以太坊核心圈买的 SharpLink、波场孙宇晨买的 SRM Entertainment。
但是这两个还不一样，前者是从市场募资买以太坊，后者是把他手上的稳定币跟 TRX 注入到这家美股公司里面来，然后出金成美元。
所以 SRM 这种资产类型可能会存在潜在的合规风险。
稳定币和交易平台代表「基础设施」投资，矿股和加密货币金库则更像「高风险高回报」的投机资产。
这 4 类币股的风险是不一样的：
（1）稳定币概念风险**，但增长天花板有限，适合追求稳健收益的机构投资者。
（2）交易平台估值高，需关注生态扩张能力，适合看好加密市场长期增长的投资者。
（3）矿股周期性强，需关注能源和监管压力，适合周期**易者，但是要结合比特币价格和能源成本动态调整仓位。
（4）加密货币金库爆发力**，但杠杆和监管风险也**，适合高风险偏好的投机者，需要深入研究公司的融资能力。
币股正在融合，一面是股票资产上链，一面是币圈资产上市，两个市场的流动性正在双向打通。
我们普通散户也要调整思路，相关知识学习起来！
