广信材料: 江苏广信感光新材料股份有限公司2024年度以简易程序向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）

股票简称：广信材料                                      股票代码：300537
     江苏广信感光新材料股份有限公司
Jiangsu Kuangshun Photosensitivity New-Material Stock Co.,LTD.
    （住所：江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路 18 号）
                      募集说明书
                        （申报稿）
                  保荐人（主承销商）
 （北京市朝阳区建国路 81 号华贸**德意志银行大厦 22 层）
                       二零二五年五月
江苏广信感光新材料股份有限公司             募集说明书（申报稿）
                  发行人声明
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应
的法律责任。
的公司信息披露内容与格式准则第 61 号――上市公司向特定对象发行证券募集
说明书和发行情况报告书》等要求编制。
由公司自行负责；因本次以简易程序向特定对象发行股票引致的投资风险，由投
资者自行负责。
明，**与之不一致的声明均属不实陈述。
其他专业顾问。
象发行股票相关事项的实质性判断、确认、批准或注册同意，本募集说明书所述
本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项的生效和完成尚待取得有关审批
机关的批准或注册同意。
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                      重大事项提示
    公司特别提示投资者对下列重大事项或风险因素给予充分关注，并仔细阅读
本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”。
一、本次以简易程序向特定对象发行股票情况
二次会议审议通过、公司第五届董事会第三次会议审议修订，公司 2023 年年度
股东大会审议授权公司董事会实施，以及公司第五届董事会第八次会议、第五届
董事会第九次会议、第五届董事会第十二次会议审议通过，尚需获得深圳证券交
易所审核通过并经**证监会同意注册后方可实施。
理有限公司-轻盐智选 36 号私募证券投资基金、财通基金管理有限公司（代表旗
下管理组合）、北京衍恒投资管理有限公司-衍恒青云一号私募证券投资基金、北
京金泰私募基金管理有限公司-金泰吉祥一号私募证券投资基金、诺德基金管理
有限公司（代表旗下管理组合）、****金融股份有限公司（代“****金
融股份有限公司-中金如璋 17 号单一资产管理计划”“****金融股份有限公
司-中金函福宸成私享 2 号单一资产管理计划”）、董卫国、东海基金管理有限
责任公司（代表旗下管理组合）、李秋菊、南昌赣金信私募股权投资基金（有限
合伙）、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀长颈鹿 6 号私募证券投资基金、青岛
鹿秀投资管理有限公司-鹿秀驯鹿 70 号私募证券投资基金、张凌木。
    所有发行对象均以人民币现金方式认购公司本次发行的股票。
且不超过最近一年末净资产百分之二十，在扣除相关发行费用后的募集资金净额
将**用于以下项目：
                                                             单位：万元
序                                   前次发行已投入募
        项目名称         项目总投资                          本次发行拟投入募集资金
号                                     集资金
    年产 5 万吨电子感光材料及
         配套材料项目
        合计           52,538.00           9,598.50      14,350.00
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  在本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金到位之前，如公司以自有资
金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律法规规定的程
序予以置换。在**确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围
内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额
进行适当调整。
对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为 18.13 元/股。
  本次发行定价基准日为发行期首日（即 2025 年 3 月 20 日）。发行价格为不
低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。定价基准日前二十
个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日
前二十个交易日股票交易总量。
  在本次发行的定价基准日至发行日期间，如公司实施现金分红、送股、资本
公积金转增股本等除权除息事项，则将根据深圳证券交易所的相关规定对发行价
格作相应调整。
发行前公司总股本的 30%，对应募集资金金额不超过三亿元且不超过最近一年
末净资产 20%。
  若**法律、法规对此有新的规定，或公司股票在本次以简易程序向特定对
象发行股票的董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增
股本等除权除息事项，则本次发行股票数量将作相应调整。**发行股票数量以
**证监会同意注册的数量为准。
转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。
  本次发行完成后，特定对象所认购的本次发行的股票在限售期届满后的减持
还需遵守《公**》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律
法规、规章、规范性文件、深圳证券交易所相关规则以及《公司章程》的相关规
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定。本次发行结束后，由于公司送股、资本公积转增股本等原因增加的公司股份，
亦应遵守上述限售期安排。
股东共享。根据**证监会《上市公司监管指引第 3 号――上市公司现金分红》
及《公司章程》的有关规定，公司制定了《股东分红回报规划（2024 年-2026 年）》。
司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件的情
形发生。
工作的意见》（国办发2013110 号）《**院关于进一步促进资本市场健康发
展的若干意见》（国发201417 号）和《关于**及再融资、重大资产重组摊薄
即期回报有关事项的指导意见》（**证券监督管理委员会公告201531 号）等
文件的有关规定，为保障中小投资者利益，公司就本次以简易程序向特定对象发
行股票事宜对即期回报摊薄的影响进行了分析并提出了具体的填补回报措施，相
关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。相关措施及承诺事项
等议案已经公司第五届董事会第二次会议审议通过、公司第五届董事会第三次会
议审议修订，公司 2023 年年度股东大会审议授权公司董事会实施，以及公司第
五届董事会第八次会议、第五届董事会第九次会议、第五届董事会第十二次会议
审议通过。
二、公司的主要风险提示
（一）公司最近一年及一期业绩下滑的风险
     公司 2024 年度实现营业收入 51,823.15 万元，实现归属于母公司股东的净利
润-3,206.92 万元。公司 2024 年度亏损原因主要为：
 序号                     亏损原因               对利润表的影响
      基于谨慎性原则，公司对子公司江苏宏泰商誉资产组进行减值测试，确认商誉
      减值损失 2,991.36 万元
      公司考虑到部分客户端信用风险突显，基于谨慎性原则计提应收账款坏账损
      失 1,344.31 万元
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序号                   亏损原因                  对利润表的影响
      因历史原因公司存在多基地运营情形，重复生产经营资源配置使得公司运营
      试，计提资产减值损失 920.52 万元
于母公司股东的净利润 976.33 万元，同比下降 34.63%。公司最近一期净利润下
降的主要原因是光伏胶产品收入下降所致。受下游光伏 BC 电池销售节奏、BC
电池厂商要求降本降价并引入二供竞价等因素影响，公司光伏胶的销售收入及毛
利率下降，从而对公司最近一期的盈利形成负面影响。若公司光伏龙头客户的 BC
电池产品不能按其披露的产能规划如期达产，公司的光伏胶销售收入也将存在因
客户需求减少而下降的风险，从而对公司的营业收入及净利润产生不利影响。
（二）净利润在投产后前两年可能为负的风险
     本次募投项目资本性支出规模较大，达产后预计新增年折旧摊销金额较大，
而产能释放和市场销售开拓是逐步推进过程。如果短期内公司不能消化项目产能，
实现预计的效益规模，则新增的折旧摊销将增加公司的整体运营成本，对公司的
经营业绩产生**影响，从而导致存在利润下滑的风险。
（三）光刻胶及配套试剂募投项目可能涉及的有关风险
     公司 TFT 等面板光刻胶及集成电路光刻胶产品的研发测试还具有不确定性，
存在研发失败的风险。光刻胶产品在实验室研发试制成功后，还需将配方和技术
工艺放大到规模化生产线上，此过程中可能存在**产业化风险。如果相关设备
进场、调试及相关验收工作不能在预定时间内完成，则可能存在光刻胶产品的研
发进度、客户验证及销售工作不及预期的风险。
     此外，客户验证是光刻胶产品研发和产业化重要的漫长的不可缺少的过程。
本次募投项目涉及的 TFT-LCD 用光刻胶及集成电路用光刻胶尚处于研发阶段，
公司在完成客户验证后才能对外销售。如果公司不能及时完成客户验证，会不利
于本次募投项目光刻胶产品产能消化及实现销售收入，进而对本次募投项目的收
益产生负面影响。
     虽然公司生产的各类光刻胶产品在原材料、生产过程等方面存在**的通用
性，公司能够适当调整产品结构，在面板光刻胶、集成电路光刻胶无法大规模市
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场推广的情况下将募投项目生产产品的**向光伏胶等领域倾斜，但依然无法消
除面板光刻胶、集成电路光刻胶产品面临的研发风险、市场化风险等风险。
（四）募投项目规划相关产品的产能消化风险
  在光刻胶领域，如果下游 PCB 制造等相关行业市场增长未及预期，或公司
在激烈的市场竞争中市场开拓受阻，则公司有可能面临新增 PCB 油墨及自制树
脂产能消化的风险。
  在涂料领域，公司涂料业务目前的生产基地所处的浏阳经开区并非专业化工
园区，本次募投项目规划的涂料产能可作为公司涂料业务产能的有效承接和保障，
系公司为适应**安全环保政策变化进行的预防性应对措施。随着本次募投项目
涂料产能投产并逐年释放，公司专用涂料及配套材料未来存在产能消化不足的风
险。
  本次募投项目拟投产的显示及半导体光刻胶及配套试剂产品的成功生产和
销售，尚有赖于本次募投项目的建成方江西广臻具备量产能力、客户验证能力，
否则相关产品将在激烈的市场竞争中存在滞销的风险。
（五）募集资金投资项目达不到预期效益的风险
  本次募投项目内部收益率（税后）为 18.20%，但在项目实施过程中，如果出
现募投项目产品销售实际情况不及预期、公司资金周转不到位而导致无法足量生
产、项目无法顺利研发或投产、产品通过客户验证后仍无法取得足量订单、宏观
政策和市场环境发生不利变动，公司新产品的前期认证和市场开拓进展不畅、行
业竞争加剧、新技术的产业化进程不及预期等不可预见因素，或在项目建设过程
中可能存在不可控事项影响项目建设进度，可能会影响募投项目的收益率水平，
进而对募投项目的预期效益造成不利影响。
（六）募集资金投资项目的投资规模不及预期的风险
  公司年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，整体投资规模较大，建设周
期较长，项目能否如期完成存在**的不确定性，与此同时，未来宏观经济与市
场环境变化可能导致存在投资规模不及预期的风险。
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  考虑到行业市场环境、公司实际经营管理情况、募集资金进展及现金流情况
等存在**不确定性，不排除**产能达到可使用状态存在超出原规划期的可能，
从而导致项目存在不能按原计划达到预定可使用状态的风险。如存在此情况，公
司将及时履行相关的决策与审议流程，积极履行信息披露义务。
（七）环保监管导致公司生产基地减产或者停产搬迁的影响
  近年来地方政府逐步加强对化工企业环保要求，积极引导分散的化工企业逐
步集中到符合规划要求的化工园区（集中区）。虽然公司已经投产的主要生产基
地（江阴广豫生产基地和湖南宏泰生产基地）均在工业园区内，但仅江阴广豫位
于专门的化工园区，湖南宏泰不在化工园区内。
  如果未来**或地方政府调整产业规划或者进一步加强环保监管，可能导致
公司必须减产、变更生产基地或迁址等情况，从而对公司的生产经营产生重大不
利影响。
（八）原材料价格波动风险
  公司所需原材料主要为树脂、单体、光引发剂、溶剂、各种助剂等化工类产
品。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例较大。公司主要原材料
价格受到市场供求关系及**原油价格波动的影响，周期性涨跌幅较大。如果上
游原材料价格大幅上涨，而公司未能及时有效应对，则公司将面临较大的成本上
升压力，进而对公司业绩造成负面影响。
（九）商誉减值风险
  截至 2025 年 3 月 31 日，公司未经审计的商誉账面原值为 67,068.80 万元，
已计提商誉减值准备 64,891.85 万元，商誉账面价值为 2,176.94 万元。公司收购
江苏宏泰产生的商誉价值较大，其未来业绩目标能否实现受市场状况变化、重要
客户订单大幅减少、中美贸易摩擦等诸多不利因素的影响，存在**的不确定性。
未来业绩的波动仍会对商誉减值测试的结果产生影响，若商誉继续发生减值将对
公司经营业绩产生不利影响。
（十）本次发行股票摊薄即期回报的风险
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  本次发行的募集资金到位后，公司总股本和净资产规模将会有所增加，固定
资产折旧亦会在募投项目建成后进一步增长，而募投项目的产能释放和预期收益
的达成需要**的爬坡期，因此在募投项目充分产生效益之前，公司实现的归属
于上市公司股东的净利润规模仍主要依赖现有业务。
  此外，若公司本次发行募集资金投资项目未能实现预期效益，进而导致公司
未来的业务规模和利润水平未能产生相应增长，则公司的每股收益、净资产收益
率等财务指标将出现**幅度的下降。
  因此，本次向特定对象发行股票存在摊薄投资者即期回报的风险。
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七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序.... 100
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三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人
四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人
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                          释义
一、普通术语
发行人、公司、广信材料、股
                  指   江苏广信感光新材料股份有限公司
份公司
广信油墨              指   无锡广信油墨有限公司
金信油墨              指   金信油墨（台湾）股份有限公司
番禺广信              指   广州市番禺广信丝印材料有限公司
广信科技              指   无锡广信感光科技有限公司
江阴广豫              指   江阴市广豫感光材料有限公司
江苏宏泰              指   江苏宏泰高分子材料有限公司
湖南宏泰              指   湖南宏泰新材料有限公司
广州广臻              指   广州广臻感光材料有限公司
                      广州广信感光材料有限公司（原长兴（广州）精细涂料有限
广州广信              指
                      公司）
江苏莱特              指   江苏莱特光能科技有限公司
江西广臻              指   江西广臻感光材料有限公司
江阴广庆              指   江阴广庆新材料科技有限公司
深圳乐建              指   深圳市乐建感光材料科技有限公司
松井股份              指   湖南松井新材料股份有限公司（688157.SH）
东来技术              指   东来涂料技术（上海）股份有限公司（688129.SH）
容大感光              指   深圳市容大感光科技股份有限公司（300576.SZ）
闻泰、闻泰科技           指   闻泰科技股份有限公司
阿克苏诺贝尔            指   阿克苏诺贝尔涂料有限公司
PPG               指   PPG 工业公司
卡秀                指   日本卡秀株式会社
贝格                指   贝格集团
KCC               指   KCC 集团
迈图                指   迈图高新材料集团
藤仓                指   株式会社藤仓
OPPO              指   OPPO 广东移动通信有限公司及其下属公司
联想                指   联想集团及其下属公司
三星                指   三星集团及其下属公司
传音                指   深圳传音控股股份有限公司（688036.SH）
中石油               指   **石油天然气集团有限公司
ALBEA             指   Albéa，全球排名**的化妆品包装供应商
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酷派                指   酷派集团有限公司及其下属公司
TCL               指   TCL 科技集团股份有限公司（000100.SZ）
依顿电子              指   广东依顿电子科技股份有限公司（603328.SH）
博敏电子              指   博敏电子股份有限公司（603936.SH）
景旺电子              指   深圳市景旺电子股份有限公司（603228.SH）
兴森快捷              指   深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司（002436.SZ）
定颖电子              指   定颖电子股份有限公司
明阳电路              指   深圳明阳电路科技股份有限公司（300739.SZ）
生益电子              指   生益电子股份有限公司（688183.SH）
胜宏科技              指   胜宏科技（惠州）股份有限公司（300476.SZ）
中京电子              指   惠州中京电子科技股份有限公司（002579.SZ）
天津普林              指   天津普林电路股份有限公司（002134.SZ）
本川智能              指   江苏本川智能电路科技股份有限公司（300964.SZ）
奥士康               指   奥士康科技股份有限公司（002913.SZ）
恩达电路              指   恩达电路（深圳）有限公司
比亚迪               指   比亚迪股份有限公司（002594.SZ）
杭州耕德              指   杭州耕德电子有限公司
东莞捷荣              指   东莞捷荣技术股份有限公司
厦门通达              指   通达（厦门）科技有限公司
惠州伯恩              指   伯恩光学（惠州）有限公司
维达力               指   维达力实业（深圳）有限公司
硕贝德               指   惠州硕贝德无线科技股份有限公司（300322.SZ）
胜利精密              指   苏州胜利精密制造科技股份有限公司（002426.SZ）
歌尔股份              指   歌尔股份有限公司（002241.SZ）
瑞声科技              指   瑞声科技控股有限公司（2018.HK）
星星精密              指   星星精密科技（东莞）有限公司
****             指   中华人民共和国**发展和改革委员会
**               指   中华人民共和国工业和信息化部
财政部               指   中华人民共和国财政部
科技部               指   中华人民共和国科学技术部
商务部               指   中华人民共和国商务部
生态环境部             指   中华人民共和国生态环境部
保荐人、主承销商、中德证
                  指   中德证券有限责任公司
券
发行人律师、湖南启元        指   湖南启元律师事务所
申报会计师、致同          指   致同会计师事务所（特殊普通合伙）
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《深圳证券交易所创业板股
                  指   《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025 年修订）》
票上市规则》
《公**》             指   《中华人民共和国公**》
《证券法》             指   《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》          指   《上市公司证券发行注册管理办法》
《保荐管理办法》          指   《证券发行上市保荐业务管理办法》
《承销管理办法》          指   《证券发行与承销管理办法》
《审核规则》            指   《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》
                      《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第
《适用意见第 18 号》      指   十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关
                      规定的适用意见――证券期货法律适用意见第 18 号》
《第 7 号指引》         指   《监管规则适用指引――发行类第 7 号》
《第 8 号指引》         指   《监管规则适用指引――发行类第 8 号》
                      《深圳证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细
《承销细则》            指
                      则》
**证监会、证监会         指   **证券监督管理委员会
深交所、交易所           指   深圳证券交易所
本次发行、本次向特定对象
                      江苏广信感光新材料股份有限公司 2024 年度以简易程序向
发行、本次向特定对象发行      指
                      特定对象发行股票
股票
                      江苏广信感光新材料股份有限公司 2024 年度以简易程序向
募集说明书、本募集说明书      指
                      特定对象发行股票募集说明书
                      中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不包括法定
工作日               指
                      假日或休息日）
交易日               指   深圳证券交易所的正常交易日
董事会               指   江苏广信感光新材料股份有限公司董事会
股东大会              指   江苏广信感光新材料股份有限公司股东大会
公司章程              指   江苏广信感光新材料股份有限公司章程
报告期               指   2022 年度、2023 年度、2024 年度、2025 年 1-3 月
报告期各期末            指
                      日和 2025 年 3 月 31 日
元、万元、亿元           指   除特别注明外，均指人民币元、万元、亿元
二、专业术语
                      电子工业使用的专用化工材料，即电子元器件、印刷线路
电子化学品             指   板、工业及消费类整机生产和包装用的各种化学品及材料，
                      又称电子化工材料
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                      Printed Circuit Board，中文名称为印制电路板，又称印刷线
PCB               指   路板、印刷电路板，重要的电子部件之一，是电子元器件的
                      支撑体，是电子元器件电气连接的载体
PCB 光刻胶、PCB 油墨    指   PCB 生产过程中用到的各类内外层油墨
                      用于涂覆在印制电路板表面形成有选择性地、**性的聚
感光阻焊油墨            指
                      合物保护层
                      用于以光成像原理将电子线路图形转移至 PCB 板上的制作
感光线路油墨            指
                      PCB 电路图形的感光油墨
                      由热固性树脂、感光性树脂、感光剂、热固化剂等成分构
液态感光固化阻焊油墨        指   成，经过紫外光固化实现显影后的图形转移，再通过热固化
                      处理，产生交联架桥反应，形成三维网状结构的油墨
                      由感光性树脂、感光剂等成分构成，经过吸收高强度紫外
紫外光固化油墨、UV 油墨     指
                      光，产生交联架桥反应，形成三维网状结构的油墨
                      由热固性树脂、热固化剂等成分构成，在特定温度条件下产
热固化油墨             指
                      生交联架桥反应，形成三维网状结构的油墨
                      即普通型 UV-6602/LDI、专用型 UV-6606，一种酸性抗蚀
浸涂型液体感光蚀刻油墨       指
                      油墨
LED 油墨、背光油墨、铝基        用于涂覆在 LED 照明产品内部器件上的油墨，具有反射光
                  指
板油墨                   线、保护等效果，一般呈白色，又称超白油
                      激光直接成像技术（Laser Direct Imaging），用于 PCB 工艺
LDI               指
                      中的曝光工序，与传统的底片接触曝光方法有所不同
                      应用于凸版胶印机和湿式胶印方式印刷铁皮（马口铁）和处
印铁油墨              指
                      理钢板、铝板等金属用油墨的总称
                      添加某些成分，使其具备光学性能、电子性能、物理性能、
专用涂料              指
                      生化性能及承印物表面加工装饰性能等的涂料
                      由单体、感光性树脂、感光剂等成分构成，经过吸收高强度
紫外光固化涂料、UV 涂料     指
                      紫外光，产生交联化反应，形成有机三维网状结构膜的涂料
                      用于涂覆在汽车车灯内反射罩、车灯外罩表面形成的银色
汽车专用涂料            指
                      或无色聚合物保护层，具有反射光线或耐磨等特点的涂料
                      指通过紫外光、准分子激光、电子束、离子束、X 射线等光
光刻胶               指
                      源的照射或辐射，其溶解度发生变化的耐蚀刻材料
                      电解液是化学电池、电解电容等使用的介质，为他们的正常
电解液               指
                      工作提供离子，并保证工作中发生的化学反应是可逆的
单体                指   能参与聚合或缩聚反应形成高分子化合物的低分子化合物
                      高分子化合物，是由低分子原料、单体通过聚合反应结合成
树脂                指
                      大分子的产物
                      又称光敏剂，是一类能在紫外光区或可见光区吸收**波
光引发剂              指   长的能量，产生自由基、阳离子等，从而引发单体聚合交联
                      固化的化合物
助剂                指   配制涂料的辅助材料，能改进涂料性能
                      在使用涂料时添加的，**涂料粘性，方便喷涂的有机物液
溶剂                指
                      体或水
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                      用来着色的粉末状物质，在水、油脂、树脂、有机溶剂等介
颜料                指   质中不溶解，但能均匀地在这些介质中分散并能使介质着
                      色，同时具有**的遮盖力
                      是相对湿膜（Wet film）而言的，干膜是一种高分子材料，
干膜                指   它通过紫外线的照射后能够产生一种聚合反应，形成一种
                      稳定的物质附着于板面，从而达到阻挡电镀和蚀刻的功能。
注 1：本募集说明书引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财
务数据计算的财务指标。
注 2：本募集说明书中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，该差异是由于四舍五入造
成的。
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                 **节 发行人基本情况
一、公司的基本情况
公司名称         江苏广信感光新材料股份有限公司
公司英文名称       Jiangsu Kuangshun Photosensitivity New-Material Stock Co., LTD.
股票上市地        深圳证券交易所
证券代码         广信材料
证券简称         300537
成立日期         2006 年 5 月 12 日
上市日期         2016 年 8 月 30 日
公司类型         股份有限公司（上市）
注册地址         江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路 18 号
主要办公地址       江苏省江阴市青阳镇工业集中区华澄路 18 号
注册资本         200,395,122 元
法定代表人        李有明
统一社会信用代码     91320200784366544H
邮政编码         214401
联系电话         0510-68826620
传真           0510-86590151
网址           http://www.kuangshun.com
电子信箱         gxcl@kuangshun.com
             感光新材料的研究、开发；印刷线路板用及相关产业用抗蚀感光油墨、
             感光阻焊油墨及光固化涂料的开发、生产；自营和代理各类商品及技术
             的进出口业务，但**限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外；
             道路普通货物运输。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
经营范围
             展经营活动）
             一般项目：新材料技术研发；新材料技术推广服务；涂料销售（不含危
             险化学品）；合成材料销售；电子专用材料研发；电子专用材料销售（除
             依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况
（一）公司股本结构和前十大股东持股情况
     截至报告期末，公司股本总额为 200,395,122 股，股本结构如下：
          股份性质                             股份数量（股）                       比例
一、**售条件股份                                              143,611,939             71.66%
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               股份性质                              股份数量（股）                         比例
二、有限售条件股份                                                       56,783,183            28.34%
三、总股本                                                          200,395,122           100.00%
      截至报告期末，公司前十名股东及其持股情况如下：
                                                                                     单位：股
                                                                        有限售条件 质押或冻
序号             股东名称                股东性质          持股数量         持股比例
                                                                        股份数量  结数量
      J. P. Morgan Securities PLC-自有
      资金
      **光大银行股份有限公司-国
      型证券投资基金
                    合计                           84,995,201    42.41%   55,016,146         -
（二）公司控股股东和实际控制人基本情况
      截至报告期末，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人对公司的控制关
系如下：
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  李有明先生，1969 年 10 月出生，**国籍，无境外**居留权，研究生学
历。李有明先生具备丰富的 PCB 专用油墨研发、生产和销售经验。1991 年至 1992
年在番禺环球电子化学材料厂从事研发、生产工作，1993 年至 1994 年调任番禺
环球电子化学材料厂业务经理，负责 PCB 专用油墨的销售工作。1995 年至 2000
年在番禺康泰电子试剂材料有限公司担任总经理，负责该公司的经营管理工作。
用油墨的研发、生产和销售。2006 年，李有明先生于无锡设立公司前身广信油
墨。2006 年至 2011 年历任广信油墨、广信科技执行董事兼经理。现任广州广臻
执行董事兼总经理、江苏宏泰董事。2011 年 9 月至今任公司董事长。2017 年 11
月至今任公司总经理。
  曾燕云女士，1972 年 8 月出生，**国籍，无境外**居留权，中专学历，
李有明先生之**。曾任番禺环球电子有限公司技术员，江南电子材料有限公司
会计，金信油墨董事。现任广州广臻管理部经理。2011 年 9 月至今任公司董事。
  报告期内，公司控股股东、实际控制人未发生变化。
  截至报告期末，李有明及其一致行动人所持公司股份不存在质押情形。
三、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况
（一）发行人行业归属情况
  按照《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业分类为“C3985
电子专用材料制造”。公司业务所属领域如下图所示：
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（二）行业管理部门、监管体制及行业主要法律法规情况
  电子化学品行业已充分实现市场化竞争，各企业面向市场自主经营，其行业
管理体制为**宏观指导下的市场调节管理体制，政府职能部门负责产业宏观调
控及对口管理，行业协会进行自律规范。具体情况如下：
 行业     机构名称     机构性质                 职能
                          承担行业宏观管理职能，主要负责制定产业政策，指导新建项
       ****   **部委
                          目与技术改造。
包括电子                      主要负责拟订、并组织实施行业规划、产业政策和标准，指导
化学品在 **       **部委       行业技术创新和技术进步，推进产业结构战略性调整和优化升
内的精细                      级。
化工行业
                          承担环境监控职能，主要负责制定环境保护政策、化工行业污
       生态环境部   **部委       染物排放标准，检测化工企业污染物排放，监控化工企业环保
                          设施运行。
                          隶属于****，下设有电子制造与封装技术分会――印制
                          电路专委会，主要任务包括开展**外学术、技术交流，推广
       **电子学              电子信息技术应用，开展行业决策、技术咨询，研究和推荐电
              行业自律组织
       会（CIE）             子信息技术标准，鉴定和评估电子信息科技成果等，其**制
                          电路专委会主要负责协助政府主管部门实施行业管理，组织制
                          定各类行业标准。
                          承担开展行业经济发展调研、行业统计、参与制定行业规划、
       **电子材
             行业自律组织       加强行业自律、参与制定与修订**标准与行业标准等方面的
       料行业协会
                          职能。
电子化学                      作为**科学技术协会所属的**学术组织，下设辐射固化专
品行业  **感光学                业委员会，主要负责开展**辐射固化科技的学术交流，组织
              行业自律组织
     会（CSIST）             **学术专题讨论和举办相应的科技展览，促进辐射固化科学
                          技术的发展和应用。
       **电子电              主要负责根据**法律法规对企业进行指导，提供服务与咨
       路 行 业 协 会 行业自律组织   询，协助政府主管部门实施行业管理，提供行业动态信息，参
       （CPCA）             与行业标准制定，负责组织各类学术交流活动等。
                          主要由从事光伏产品、设备、相关辅配料（件）及光伏产品应
       **光伏行              用的研究、开发、制造、教学、检测、认证、标准化、服务的
             行业自律组织
       业协会                企、事业单位、社会组织及个人自愿组成，是**性、行业性、
                          非营利性社会组织。
                          维护公平竞争的市场秩序，贯彻**发展涂料、颜料工业的方
       **涂料工
涂料行业         行业自律组织       针，推动涂料、颜料工业技术和管理的现代化，促进社会经济
       业协会
                          的健康发展。
  公司所处行业为精细化工行业的电子化学品细分领域。**各部委等政府部
门近年来陆续颁布了多项政策及法规，对电子化学品行业给予鼓励和**扶持。
  （1）主要产业政策
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
   电子化学品行业近年来的主要产业政策如下：
                                   限制、淘汰的关于涂料及原料相关的产品有钛**，环氧
《产业结构调整指导                          氯丙烷、氧化铁、溶剂型涂料等。鼓励绿色甲醇、低 VOCs
             ****       2023.12
                                   等。
                                   平均增速 5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收
《关于印发电子信息                          入突破 24 万亿元。2024 年，我国手机市场 5G 手机出货
制造业 2023-2024 年 **、财政             量占比超过 85%，75 英寸及以上彩色电视机市场份额超
稳增长行动方案的通 部                        过 25%，太阳能电池产量超过 450 吉瓦，高端产品供给能
知》                                 力进一步提升，新增长点不断涌现；产业结构持续优化，
                                   产业集群建设不断推进，形成上下游贯通发展、协同互促
                                   的良好局面。
《工业和信息化部等                          该意见指出，要提升太阳能光伏和新型储能电池供给能
          **、**
六部门关于推动能源                          力，具体包括光伏材料和设备等；要提升能源电子关键信
          能 源 局 等 六 2023.01
电子产业发展的指导                          息技术产品供给能力，具体包括功率半导体器件、敏感元
          部
意见》                                件及传感类器件、先进计算及系统等。
                                   紧密围绕碳达峰、碳中和目标任务，充分发挥标准推动能
                                   源绿色低碳转型的技术支撑和**性作用，突出**领域
《2023 年能源行业标 国 家 能 源 局             和关键技术要求，提出能源行业标准计划。立项指南明确，
准计划立项指南》     综合司                   2023 年能源行业标准计划立项**方向有可再生能源
                                   （光伏、风电、光热），电力系统安全稳定，电力市场、
                                   新型储能等。
                                   工业涂装行业规模以上企业，**使用符合**规定的水
《环境监管**单位
          生态环境部          2022.12   性、无溶剂、辐射固化、粉末等四类低挥发性有机物含量
名录管理办法》
                                   涂料的，可以免于列为大气环境**排污单位。
《深入打好重污染天
          生态环境部、                   加快实施低 VOCs 含量原辅材料替代。各地对溶剂型涂
气**、臭氧污染防
          发 改 委 等 十 2022.11        料、油墨、胶粘剂、清洗剂使用企业制定低 VOCs 含量原
治和柴油货车污染治
          五部门                      辅材料替代计划。
理攻坚战行动方案》
《关于巩固回升向好 **、**                   深入实施先进制造业集群发展专项行动，聚焦新一代信息
趋势加力振作工业经 **、国资 2022.11           技术、高端装备、新材料、新能源等**领域，推进**
济的通知》     委                        级集群向世界级集群培育提升。
                                   鼓励外商投资：水性油墨和胶粘剂、电子束固化紫外光固
                                   化等低挥发性油墨和胶粘剂、环保型有机溶剂材料、环保
《鼓励外商投资产业 ****、                   型有机无溶剂材料生产；高性能涂料、胶粘剂，高固体分、
                                   及配套树脂，水性工业涂料及配套水性树脂（包括高端丙
                                   烯酸丁酯和高端丙烯酸辛酯）生产。
                                   加大基础电子产业研发创新支持力度。统筹有关政策资
《**院办公厅关于                          源，加大对基础电子产业（电子材料、电子元器件、电子
深化电子电器行业管 **院            2022.09   专用设备、电子测量仪器等制造业）升级及关键技术突破
理制度改革的意见》                          的支持力度。**支持发展技术门槛高、应用场景多、市
                                   场前景广的前沿技术和产品。
                                   围绕新一代信息技术、生物技术、新能源、高端装备等战
                                   略性新兴产业，增加有机氟硅、聚氨酯、聚酰胺等材料品
《关于“十四五”推动 **、**
                                   种规格，加快发展高端聚烯烃、电子化学品、工业特种气
石化化工行业高质量 **、科技 2022.03
                                   体、高性能橡塑材料、高性能纤维、生物基材料、专用润
发展的指导意见》   部等六部门
                                   滑油脂等产品，提高化肥、轮胎、涂料、染料、胶粘剂等
                                   行业绿色产品占比。
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《2021 年度实施企业
             市场监管总                 明确规定涂料、油墨、颜料及类似产品为 2021 年度实施
标准“领跑者”**领         2021.06
             局                     企业标准“领跑者”**领域。
域》
《国民经济和社会发                          聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端
              十三届**
展第十四个五年规划                          装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等
              人 大 第 四 次 2021.03
和 2035 年远景目标纲                      战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素
              会议
要》                                 保障能力，培育壮大产业发展新动能。
                                   **推广智能终端市场，瞄准智能手机、穿戴式设备、无
《基础电子元器件产
                                   人机、AR/VR 设备等智能终端市场，推动微型片式阻容
业 发 展 行 动 计 划 **        2021.01
                                   元件、微型大电流电感器、微型射频滤波器等各类电子元
（2021-2023 年）》
                                   器件应用。
                                   加快新材料产业强弱项。围绕保障大飞机、微电子制造、
《关于扩大战略性新
          ****、                   深海采矿等**领域产业链供应链稳定，加快在光刻胶、
兴产业投资培育壮大
          科技部、工信 2020.09           高纯靶材、高温合金、高性能纤维材料、高强高导耐热材
新增长点增长极的指
          部、财政部                    料、耐腐蚀材料、大尺寸硅片、电子封装材料等领域实现
导意见》
                                   突破。
《新时期促进集成电
                                   给予集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件
路产业和软件产业高
          **院            2020.08   企业更**度的税收优惠政策，进一步优化集成电路产业
质量发展的若干政
                                   的发展环境。
策》
          科技部、财政
《****支持的高                          电子化学品技术被列为新材料精细化学品领域****
          部、**税务 2020.02
新技术领域》                             支持的高新技术领域。
          总局
                                   本标准对油墨工艺的改进提出了全新要求，使更多的企业
《印刷工业污染防治                          选择在原辅材料、设备或工艺革新上进行调整，UV 油墨、
          生态环境部          2020.01
可行技术指南》                            水性油墨、植物油基胶印油墨等原辅材料将逐步替代原有
                                   产品，油墨行业将迎来发展契机。
   （2）主要法规
   电子化学品行业相关的法规主要包括《中华人民共和国环境保护法》《中华
人民共和**全生产法》《中华人民共和国产品质量法》《建设项目环境保护管
理条例》等。
   （3）政策及法规对行业的影响
   电子化学品行业相关政策法规对行业的安全生产、环境保护和技术水平不断
提出更高要求，高污染、高能耗的产能、工艺和装置将逐步被淘汰，具备较高安
全环保水平和较强研发实力、践行“循环经济”发展理念的企业的竞争力将会得
到进一步提高，行业整合将会加快，全行业呈现集团化、集约化发展趋势。
（三）行业概况及发展趋势
江苏广信感光新材料股份有限公司                         募集说明书（申报稿）
   公司所处电子化学品行业的上**业是基础化工材料行业，下**业为印制
线路板、显示面板、半导体、光伏等行业，以及家电、汽车等消费品行业。电子
化学品细分领域众多，公司所处的细分领域主要是光刻胶和涂料领域。
   光刻胶是指通过紫外光、电子束、离子束、X 射线等照射或辐射，其溶解度
发生变化的耐蚀剂刻薄膜材料。光刻胶的主要作用是利用光化学反应将光刻系统
中经过衍射、滤波后的光信息转化为化学能量，从而把微细图形从掩模版转移到
待加工基片上。
   按照下游市场需求，光刻胶主要分为 PCB 光刻胶（含光伏胶）、显示用光
刻胶和半导体光刻胶等。其中，高端半导体光刻胶产品主要由全球光刻胶龙头企
业垄断。在光刻胶中低端市场，**本土企业占有一席之位。
   根据国投证券数据，2021 年全球光刻胶市场中，面板光刻胶占比 28.1%，
PCB 光刻胶占比 24.2%，半导体光刻胶占比 23.8%，各类型光刻胶占比较为平均。
我国光刻胶生产能力主要集中在 PCB 光刻胶，2022 年**光刻胶市场 PCB 光
刻胶占比达 94%。而在技术壁垒较高的半导体光刻胶领域，市场份额仅占 2%。
   光刻胶市场规模在全球范围内呈现快速增长趋势。据 Data Bridge 和 HDIN
Research 数据显示，2021 年全球光刻胶市场规模为 91.8 亿美元，预计 2022-2027
年年均复合增长率为 5.4%，预计 2027 年市场规模将达 122.5 亿美元。在全球光
刻胶市场中，TOP5 均为美日企业，分别为东京应化、东友化学、富士胶片、美
国杜邦和 JSR，CR5 合计达 85%，市场集中度高。
   据 Reportlinker 以及国投证券的数据，**光刻胶市场近年来保持了快速增
长，2023 年我国光刻胶市场规模将达到 109.2 亿元，同比增长 10.78%，增速高
于全球平均水平。预计 2023-2028 年**光刻胶市场年均复合增长率约为 10%，
预计到 2028 年市场规模将达到 206 亿元。
   （1）PCB 光刻胶发展状况
   印制电路板简称 PCB，是电子元器件电气连接的提供者，有“电子产品之
母”之称。印制电路板的产业链比较长，涉及专用油墨、玻纤纱、环氧树脂、玻
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纤布、铜箔、树脂片、覆铜板、印刷线路板、电子设备整机装配等领域，PCB 上
下游关系如图所示：
  电解铜箔         特殊材料基覆铜板                    通讯设备
                                   印
电子级玻纤布          玻纤布基覆铜板            制     计算机及相关设备
                                   电
                                   路
 专用木浆纸            纸基覆铜板                   汽车电子设备
                                   板
  合成树脂            电子元器件                    电子消费品
 PCB专用油墨          线路油墨                    工业控制设备
 感光材料等            阻焊油墨                    航天电子设备
                  标记油墨
   PCB 的加工制造过程涉及图形转移，即把设计完成的电路图像转移到衬底
板上，在此过程中会使用到 PCB 光刻胶完成图形化的过程。消费电子和通信行
业飞速发展带动了 PCB 板的生产需求，PCB 光刻胶行业作为其上**业，直接
受到需求传导作用影响。
   根据贝哲斯咨询的数据，2023 年全球 PCB 市场规模约为 624.18 亿美元。未
来，随着 5G、物联网、AI 人工智能等新兴技术的发展和演变，PCB 行业也将迎
来新的机遇，预计到 2025 年，全球 PCB 市场规模将增至 678.36 亿美元。其中，
北美与欧洲的 PCB 市场规模呈下降态势，**的 PCB 市场规模逐年上升已超过
欧美地区，成为全球 PCB 的**生产国和消费国。
   根据 Pri**ark 数据显示，2024 年全球 PCB 产值为 735.65 亿美元，同比增长
合增长率预计为 5.2%。其中，2024 年**大陆 PCB 产值为 412.13 亿美元，2029
年 PCB 市场规模预计将达 508.04 亿美元，2024-2029 年年均复合增长率预计为
   由于近年来制造 PCB 光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突
破，我国 PCB 光刻胶市场逐渐摆脱进口，涌现出多家具有竞争力的上市公司。
根据 Reportlinker 和产业信息网的数据，2020 年全球 PCB 光刻胶市场规模在 20
亿美元左右，近年来呈逐年增长态势，到 2025 年预计市场规模将达到 26.6 亿美
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元。**的 PCB 光刻胶市场规模逐年递增，市场规模占比已达 50%以上。从 2020
年的人民币 85 亿元，到 2023 年已达到人民币 97.3 亿元，到 2025 年预计将达到
人民币 106.4 亿元。
  PCB 光刻胶主要分为干膜光刻胶、湿膜光刻胶、阻焊油墨。各类 PCB 光刻
胶的简介如下：
 类别名称                            简介
         又称感光线路油墨，液态光刻胶均匀涂抹在覆铜板上，经过曝光、显影、刻蚀等工序形成
 湿膜光刻胶   铜线路。材料成本比干膜低，但是加工设备成本较高。可进一步细分为内层感光线路油墨
         和外层感光线路油墨。
         由配置好的液态光刻胶均匀涂抹在载体 PET 薄膜上，经过烘干、冷却后，盖上 PE 薄膜，
 干膜光刻胶   收卷而成。在使用时，将干膜光刻胶压在覆铜板上，经过曝光显影将电路图转移到 PCB
         板上。通过后续对覆铜板刻蚀加工，形成 PCB 上的铜线路。
         用于涂覆在印制电路板表面形成有选择性的、**性的聚合物保护层的油墨，防止在焊锡
         过程中造成短路，保证 PCB 在运输、存放、使用时的安全性。进一步可以细分为 UV 固
 阻焊油墨
         化阻焊油墨和液态感光阻焊油墨，UV 固化油墨可用在对精度要求不高的 PCB 上，附着
         力较差；感光阻焊油墨则精密度较高。
  在 PCB 光刻胶各细分领域中，干膜光刻胶技术壁垒相对较高，**以进口
为主。目前 PCB 光刻胶的市场格局主要呈现日本、**台湾地区、**大陆三
足鼎立的形势。日本企业中太阳油墨占据龙头地位，市场占有率相对较高。在湿
膜光刻胶及阻焊油墨市场方面，容大感光、广信材料等本土企业占据**市场约
  （2）光伏胶发展状况
  根据**能源局发布的**数据，2024 年，我国新增光伏装机规模为 278GW，
累计光伏并网装机容量达到 886GW，行业景气度持续上行。据信达证券预测，
**新增装机有望从 149GW 增至 273GW，年均复合增速达 35.43%。随着近年
光伏行业新技术的研究和突破，光伏领域的 BC 化和去银化等新的发展趋势带来
了光伏胶的应用需求。
  ①BC 技术领域应用需求介绍
  背接触电池作为平台型技术又称 BC 技术，英文全称为 Back Contact。与
TOPCon 和异质结之间非此即彼的关系不同，BC 结构可与异质结、TOPCon 结
合，兼容性较好。BC 电池的创新设计在于其正面无遮挡结构，这一特点**了
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传统栅线遮挡带来的光能损失，确保了入射光子的**化利用，使得 BC 电池转
换效率更高。同时，BC 电池的独特设计使其发射区和基区的电极均位于背面，
从而实现了正面**无栅线遮挡的效果，组件外形更加美观。这一创新特性使其
尤其适合应用于光伏建筑一体化（BIPV）场景，以及对价格敏感度相对较低的家
用领域。随着光伏行业龙头隆基绿能于 2023 年宣布**布局 BC 电池，并认为
在接下来的五到六年时间里 BC 电池会是晶硅电池的主流，BC 化受到市场高度
关注。目前隆基绿能已投建 30GW HPBC 电池产能，且其公布的电池投资计划主
要为 BC 电池，2025 年底前 BC 产能将达到 70GW，BC 新品将在 2025 年大量上
新，2025 年出货有望达到 30GW。此外，爱旭股份在 BC 领域已经深耕多年，已
规划三大生产基地，总产能共 106GW。截至 2025 年 1 月，ABC 产能约 18GW，
ABC 组件市场供应能力稳步提升，2025 年计划出货 20GW。
  由于 BC 电池背面结构复杂，为避免电池正负极连接漏电，需要使用绝缘胶
进行保护。不少 PCB 光刻胶的企业正积极开发光伏绝缘胶，力争在光伏行业开
辟出新的增长点。我国在光伏行业具备产业优势，未来光伏胶市场的竞争格局将
以**本土企业为主导，并且部分公司将因先发优势而暂时处于行业**地位。
  ②晶硅光伏领域“电镀铜”“去银化”应用需求介绍
  光伏电池的 N 型和 P 型是指硅片的掺杂类型。P 型硅片在硅材料中掺杂硼
元素制成，N 型硅片在硅材料中掺杂磷元素制成。虽然目前 P 型电池中的 PERC
电池占据主流，但是 N 型电池的光电转换效率更高。虽然 N 型电池的技术难度
大，但为了降本增效，光伏企业正在加快研发 N 型电池。未来光伏电池的主流技
术将逐步由 P 型转为 N 型。
  由于 N 型电池中浆料成本占比较高，因此少银化和去银化成为 N 型时代降
本的主要诉求。在各种路线中**电镀铜技术可以做到**去银化。该技术使用
较便宜的金属铜替代贵金属银，同时还兼具提效的作用，因此成为行业长期看好
的发展方向。
  光伏电镀铜工艺可以分为“种子层制备”“图形化”“电镀及后处理”三大
环节，其中图形化和电镀工艺在集成电路和 PCB 板制造领域已有非常成熟的应
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用，因此可以考虑使用光伏感光胶等实现铜电镀光刻图形化制程，进而实现无银
化。因此光伏感光胶等光刻胶产品也成为光伏电镀铜工艺的重要原料。
   根据中金公司研究部测算，光伏电镀铜工艺在 2023 年会进入行业中试阶段，
每 GW 的市场平均单价暂无数据，但光伏感光胶的市场增速与电镀铜工艺的渗
透率高度正相关。预计 2023-2026 年，光伏电镀铜工艺的年均复合增长率高达
         项目         2023 年         2024 年         2025 年         2026 年
    N 型电池新增量（GW）             148            188            226        250
       电镀铜渗透率                2%             5%         20%            50%
    电镀铜扩产规模（GW）              3.0            9.4        45.2          124.9
   （3）显示光刻胶与半导体光刻胶行业发展状况
   ①显示光刻胶行业发展状况
   显示面板光刻胶主要分为彩色光刻胶、黑色光刻胶、TFT-LCD 正性光刻胶。
彩色光刻胶、黑色光刻胶主要用于制备彩色滤光片，TFT-LCD 正性光刻胶主要
用于微细图形加工。根据太平洋证券研究院数据，触控屏光刻胶国产化率在 30%-
全球黑色光刻胶及彩色光刻胶市场主要由日本、韩国和**台湾企业主导。
   全球显示面板光刻胶市场稳步上升，**市场未来有望受益于 LCD 电视的
大尺寸化、高清化趋势，以及 LCD 面板出货面积不断提升、面板产能向**转
移等趋势。
   根据 Frost&Sullivan 统计，2015-2020 年，按照产量口径，全球显示面板行
业市场规模从 1.72 亿平方米增长至 2.42 亿平方米，年均复合增长率为 7.1%。根
据 DSCC 预测，**（不包含港澳台地区）面板产能份额将从 2020 年的 53%提
升至 2025 年的 71%。
   根据智研咨询数据，预计 2019-2023 年我国 LCD 光刻胶市场规模将从 40 亿
元提升至 69 亿元，年均复合增速为 14.6%。**市场占比也从 2019 年 47.9%提
升到 2023 年 74.6%。
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   ②半导体光刻胶行业发展状况
   半导体光刻胶根据波长进行分类。曝光波长越短，光刻胶技术水平越高，适
用的集成电路制程也更加先进。目前全球高端半导体光刻胶市场主要被日本和美
国公司垄断，国产替代率较低。根据国投证券数据，日企全球市占率约 80%，处
于****地位。全球主流厂商包括日本的东京应化（27%）、JSR（13%）、富
士、信越化学、住友化学，以及美国杜邦（17%）、欧洲 AZEM 和韩国东进世美
肯等。
   根据 SEMI 数据，2022 年全球半导体光刻胶市场规模达 27.1 亿美元，较上
年同期增长 9.72%。分地区看，**大陆半导体光刻胶市场依旧保持着最快增速，
内的半导体光刻胶市场规模增速均高于光刻胶整体市场增速。同时，**半导体
光刻胶市场增速高于全球水平。**半导体光刻胶市场在全球市场的份额占比从
   我国涂料工业较国外起步较晚，世界主流涂料厂商巴斯夫、PPG 等早在 19-
涂料工业专业财经媒体《涂界》相关统计数据显示，按企业上一年度营业收入指
标进行排名，从企业登记注册类型来看，2020 年至 2023 年**前十大涂料企业
主要为外资企业，企业数量分别为 6 家、6 家、6 家和 7 家。从市场占有率来看，
**涂料前十大企业市场占有率由 2020 年的 31%提升至 2023 年的 33.91%。
   公司所在的涂料行业是工业涂料的细分领域。工业涂料是一种专为工厂产品
涂装而设计的涂料，广泛应用于汽车、3C、海洋、航空、大型建筑结构、卷材、
各种机械、家电、轻工产品、金属、塑料、木器等行业。
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   （1）3C 涂料发展状况
   近年来，智能手机和笔记本电脑市场各品牌竞争日益激烈，产品差异化、品
质高端化等深化需求日益增多，**电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统
服务方向快速发展。同时，伴随着下游新兴细分应用领域的不断拓宽，以及可穿
戴设备、智能家电、5G 和物联网技术的发展，具有网络互联功能的新兴高端消
费品应用逐步增多，相关专用涂料需求呈增长趋势。
手机出货量将增长 11%左右，2024 年则将增长 20%左右。从长远来看，IDC 预
计 2026 年 5G 手机的销量份额将达到 79%，平均售价（ASP）为 444 美元。整体
智能手机 ASP 将从 2022 年的 413 美元下降到 2026 年的 373 美元。
   在个人电脑方面，人们对人工智能的兴趣高涨以及配备 ARM 的 PC 的到来
将推动 PC 行业的未来增长。Canalys 预计 2024 年全年 PC 出货量将达到 2.67 亿
台，将比 2023 年增长 8%，到 2024 年，具有 AI 功能的 PC 的总出货量预计将约
为 19%。Counterpoint Research 预计在 2026 年后 AI 功能将主导 PC 市场，渗透
率将超过 50%。
   在可穿戴设备方面，IDC 预计 2023 年整体出货量达到 5.39 亿台。其中耳机、
手表在其中起到主要推动作用，同比增长 2.4%。到 2027 年全球可穿戴设备出货
量将达到 6.294 亿台，复合年增长率将提升至 5.0%。
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   根据华创证券研究报告显示，全球消费电子市场转暖，预计 2025 年全球 3C
涂料市场需求有望达到 143 亿元。根据纳美新材的《2024 年** 3C 涂料产业研
究报告》，预计 2025 年全球手机涂料用量区间需求为 39,300-78,600 万吨，对应
市场规模区间 31.44-62.88 亿元；全球 PC 电脑涂料用量区间需求为 26,190-52,380
万吨，对应市场规模区间为 13.36-26.71 亿元；全球可穿戴设备涂料用量区间需
求为 11,380-17,070 万吨，对应市场规模区间为 11.38-17.07 亿元；预测 2024-2025
年全球智能家电涂料用量区间需求为 38,360-57,540 吨，对应市场规模区间为
   我国 3C 涂料领域的企业数量较多，营业规模普遍偏小，市场集中度相对较
低。由于 3C 涂料的供应商整体认证周期较长、与客户在业务合作、产品开发方
面关系更为紧密，客户通常会与选定的涂层材料供应商保持较为稳定的合作状态，
预计未来** 3C 涂料市场主要供应商的市场份额将呈现上升趋势。
   （2）汽车涂料发展状况
   专用涂料作为乘用汽车零部件的装饰或保护材料，主要用于乘用汽车门把手、
座椅、车灯、中控台、后视镜等乘用汽车内外饰件领域。受消费者对汽车驾乘舒
适度要求提升、汽车外饰件对汽车轻量化解决方案需求逐步提高，以及日益增加
的整车装配、私家车改装和售后需求等因素影响，汽车内外饰件涂料市场将迎来
较大的发展空间。
   海通证券的研究显示，全球汽车涂料市场目前仍由国外涂料企业主导，前三
大汽车涂料品牌分别为美国 PPG、德国巴斯夫和美国艾仕得，占据 60%左右的市
场份额。日本立邦、美国宣伟、日本关西涂料、荷兰阿克苏诺贝尔、韩国金刚化
工、**湘江涂料、韩国纳路涂料分别位居第 4-10 位。从分布来看，全球主流
汽车涂料品牌主要分布在欧美日韩发达**，而这些**的汽车工业发达，拥有
众多全球知名汽车品牌，支撑了 PPG、巴斯夫、艾仕得、立邦、关西、阿克苏诺
贝尔、金刚化工等企业的汽车涂料业务发展壮大。2021 年，PPG、巴斯夫、艾仕
得、立邦等 7 家企业占据全球汽车涂料 90%以上市场份额，如下图所示：
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  据 Wind 数据，2023 年，我国汽车总销量 3,009 万辆，同比增长 12.02%，其
中新能源汽车销量 949.52 万辆，同比增长 37.88%。从整体下游市场发展空间来
看，**汽车行业发展态势良好。据汽车之家数据，2022 年，购车人群年龄在
时，外观成为消费者第二大考虑因素，关注度为 14.03%，仅次于续航的 21.16%
关注度。随着消费者对汽车内外饰的颜色提出更多个性化需求，未来能够提供创
新性的汽车内外饰涂料企业有望持续受益。
  根据长江证券的数据，2021 年全球汽车涂料市场规模为 205 亿美元，预计
呈现增长趋势。据开源证券研究所测算，2023 年我国汽车涂料用量约 68 万吨，
同比增长 8.76%。未来随着新能源汽车销量保持较高增速，汽车涂料需求有望进
一步增加。头豹研究院预测，至 2030 年**汽车产量约为 3,500 万辆，汽车原
厂涂料需求约为 100 万吨。
  （1）下游产品带动行业向精细化、高要求方向演化
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  随着微电子技术的迅速发展以及集成电路规模不断提高，电子元器件朝着高
频化、微型化、轻薄化、复合化、智能化、低功耗的方向发展，对电子化学品的
精细化程度提出更高要求。
  以高端消费电子领域为例，以往涂料主要应用在 PC 塑料为主的基材上。近
年来，丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）塑料、热塑性聚氨酯弹性体材料越来越多
应用于终端产品制造上，导致新型功能涂层材料生产商需基于新基材的特性，不
断开发新型涂料，以满足在新基材涂料应用上耐磨度、粘附力等要求。
  （2）更新换代的速度不断加快
  随着下游产业的快速发展和人们消费习惯的改变，终端产品更新换代的速度
不断加快。近年来高端消费电子领域和新能源汽车领域消费者群体趋向于年轻化、
个性化，消费者对于产品外观个性化和美观化的要求不断上升。
  以通讯产品为例，近年来以智能手机为代表的电子产品的研发周期明显缩短，
升级换代的速度明显加快，市场对新产品的性能、外观、操作性上的要求也愈来
愈高，电子化学品更新换代速度同步加快。未来随着 5G 和物联网技术的发展，
高端消费电子产品的升级换代速度越来越快，以油墨、涂料为代表的电子化学品
行业亦将不断发展。
  （3）环保趋严要求绿色技术研发不断深入
  随着全球环保意识的不断加强，世界各国对电子产品的环保性要求也越来越
严格，纷纷通过立法的方式限制电子产品中污染物及有害物的含量。欧盟于 2003
年便公布了《关于在电子电器设备中限制使用某些有害物质指令》，对有毒有害
物质含量超标产品进行限制销售。2020 年 12 月 1 日，**颁布新国标 GB30981-
的 VOCs 限量值不超过 420g/L。2021 年 3 月 24 日**涂料工业协会发布的《中
国涂料行业“十四五”规划》强调“十四五”绿色涂料发展方向是联合下游涂装
行业，加强低 VOCs 含量涂料的推广工作，大力推动涂装领域使用粉末、水性、
高固体分、辐射固化等低 VOCs 含量的涂料。基于以上政策引导，新型功能涂层
材料行业正不断地向光固化涂料、水性涂料及其他低 VOCs 涂料领域探索。
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  目前行业内企业围绕涂料配方设计理论、涂料成膜机理及涂料流变行为等方
面进行了水性工业涂料、辐射固化涂料及无溶剂及超高固体分涂料的系列研究，
逐步在高端消费电子领域及乘用汽车领域应用。同时，部分技术先进的行业参与
者正在进行生物基涂料等前沿性技术开发。
  （4）应用领域越来越广阔
  电子化学品作为电子信息产业的配套材料，虽然具有很强的专用性特征，但
其应用领域却并不局限于电子信息行业。由于电子化学品具有功能性强、精度高
等特点，适用于各类精密制品的生产加工。
  以光刻胶为例，由于其感光精度较高，且具有优异的抗物理性和耐化学性，
因此可以利用光刻胶的感光成像原理应用在艺术品加工等领域，以及利用光刻胶
固化涂层的特殊保护作用应用在光伏领域。随着人们生活方式的改变，消费市场
对各类商品精密程度的要求将不断提升，电子化学品的应用领域也会越来越广阔。
不断拓宽的应用场景将催生更多新型高端消费品种类，从而带动相关电子化学品
行业快速发展。
（三）上下**业情况及联系
  公司所处产业链上下游如下：
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  光刻胶、专用涂料的生产需要单体、树脂、无机填料、光引发剂、溶剂、助
剂等多种基础化工原料，而化工材料的价格受原油、煤炭等能源价格影响，因此
**能源价格的波动对光刻胶、涂料等电子化学品行业的原材料成本也会造成一
定影响。
  我国是世界上主要化工产品生产国之一，也是各种单体、树脂、无机填料的
主要生产地，行业规模巨大且市场化程度很高，高质量的产品和充足的产量也保
证了本行业的原材料供应。电子化学品企业一方面可以通过规模化生产来提高采
购议价能力，**单位成本；另一方面可以通过配方创新寻求可替代原材料，降
低原材料价格波动的影响。
  公司各类光刻胶的应用领域覆盖印制电路板、电子产品精密加工、LED 照
明、光伏、显示面板等多个下**业，专用涂料产品主要运用于消费电子、金属
包装涂料，并已经逐步扩展至汽车零部件、化妆品包装盒、货车复合材料箱体、
钢材临时防护、运动器材、地板等领域。作为原材料或生产辅料，光刻胶、涂料
产品与各个下游细分应用领域具有很强的关联性，下**业的需求变化、景气程
度、发展状况直接影响相应产品的需求及整个产业链的发展方向。
  近年来，智能手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子产品快速普及，光伏
新能源快速推广，以及印制电路板、汽车等下**业保持较快的增长，为各类光
刻胶、专用涂料带来了直接的需求提升。
（四）影响行业发展的有利与不利因素
  （1）**产业政策扶持
  我国本土电子化学品制造企业规模偏小且分散不集中，缺乏具有**竞争能
力的龙头企业，行业高端产品的对外依存度过高，许多高端关键原材料需要从国
外进口。为改变现状，我国出台了一系列政策以支持和推动本土电子化学品产业
发展。
  （2）电子化学品下游市场需求旺盛，发展空间广阔
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  电子化学品行业处于电子信息产业链的前端，电子信息产业的发展是电子化
学品产业成长的重要引擎。同时，随着节能环保、新能源、高端装备制造等战略
性新兴产业的崛起，电子化学品在经济和社会各领域将得到更为深入的应用。在
各新兴产业带来的配套需求的带动下，电子化学品行业未来呈现出更为广阔的市
场前景。
  （3）本土产品逐步取代进口产品、外资企业产品
  由于本土电子化学品制造业起步较晚，早期我国电子化学品市场主要被外资
企业垄断，但经过 30 多年的产学研积累，我国本土企业逐步壮大，并逐步形成
自己的竞争优势和品牌影响力。同时，受进口产品及合资企业产品成本高、交货
周期长等因素影响，本土企业生产的电子化学产品正逐步取代进口产品及合资企
业生产的产品。未来随着本土企业供应的电子化学品各项技术指标逐渐达到或超
越**水平，本土企业将凭借其成本低、交货快、性价比突出等优势，进一步提
升市场占有率。
  （4）全球电子信息产业链转移
  近年来，伴随着我国成为世界最重要的商品制造基地，全球电子信息产业链
也呈现出向我国转移的趋势。作为电子产品制造工业链条中的重要环节，我国电
子化学品行业近年来也得到了快速发展。
  （1）自主创新能力有待提高
  电子化学品行业属技术密集型行业。电子化学品企业的研发和人才均面临较
高的壁垒。我国电子化学品行业整体技术水平有待提升，各企业间研发能力差距
较大，大量中小规模企业不具备研发能力或研发投入较少、研发人才缺失，直接
导致创新能力不足，使得我国企业在与国外同行竞争时往往处于劣势地位。
  （2）电子化学品企业规模偏小
  尽管我国电子化学品行业经过了多年发展，但目前与发达**相比，我国电
子化学品行业整体规模仍较小，本土企业规模偏小且分布分散，具有**竞争力
的龙头企业尚未形成。
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  （3）融资渠道不畅
  由于电子化学品的研发投入高、研发周期长、研发回报不确定，企业依靠自
身资金实力往往难以承受长期投资、研发风险带来的压力，需要外部资金合作支
持研发活动。同时，电子化学品企业普遍面临客户分散、产业链话语权不强、销
售回款较慢等不利因素，在发展过程中亦需要流动资金支持。另外，由于资金不
足，**电子化学品产业化项目也经常无法及时实施。因此，目前**电子化学
品企业普遍需要资金支持，但由于企业规模小，往往面临融资渠道不畅问题。
（五）行业特征
  电子化学品产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，导致行业自身
没有显著的周期性特征，行业周期性主要受到**及全球宏观经济走势和下游应
用领域波动的影响。
  下游印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴以及光伏等行业，其发展
和宏观经济周期有着**的联系。经济发展强劲时，行业下游产品需求的增加会
带动对行业产品的需求，经济发展减缓时，行业产品的需求也会有所下降。
  我国粤港澳大湾区、长江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产
业的四大产业集聚区。受下游电子产业区域分布的影响，** PCB 光刻胶市场
主要集中在粤港澳大湾区、长江三角洲等区域，该区域内拥有**乃至全球规模
**、产业链发展最完善的 PCB 产业集群。应用于消费电子领域的专用涂料市
场也主要集中于上述区域。
  PCB 光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、汽车内
外饰涂料等电子化学品的交货期较短，季节性特征不甚明显。但受我国传统春节
假期的影响，一般一季度电子化学品行业的整体产销量相对较低，二季度开始逐
步恢复，行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。
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（六）进入行业的主要壁垒
  电子化学品系化学、材料学、电子科学等多学科相结合的综合学科领域，具
有高度专用性、应用领域集中的特性。一方面，各种电子化学品之间在材料属性、
配方组合、生产工艺、功能原理、应用领域之间差异较大，产品之间专业跨度大，
市场细分程度高，因此电子化学品企业在新产品开发过程中面临较高技术壁垒。
另一方面，信息通讯、消费电子等下**业的快速发展，势必要求电子化学品更
新换代速度不断加快，这对企业研发人员、技术人员具备多种科学知识及掌握上
下**业的综合性科学知识提出了较高要求。
  此外，随着环保意识不断加强，世界各国对电子零部件的环保要求也愈发严
格，纷纷以立法方式限制电子产品中的污染及有害物质的使用。电子化学品行业
企业为了满足终端产品的环保要求，必须拥有以高技术作支撑的强大创新研发能
力，才能在满足环保要求的前提下开发出性能和质量均能满足下游客户需求的产
品。
  尽管电子化学品在下游电子信息产业、消费电子行业、新能源行业等领域的
成本占比较小，但电子化学品**参数、性能、品质的变化，都可能对下游产品
质量产生严重影响，因此下游企业通常对原材料供应商及其产品设置了一系列审
核评估及小试、中试等测试流程。确认合作关系后，下游企业还会对供应商的产
品持续完善能力和相关售后服务进行跟踪评价。整个供应商考察周期较长，一旦
被选入其供应体系，就不会轻易变更。因此，电子化学品行业具备较高的市场和
客户资源壁垒，使得其他潜在竞争对手短期内难以进入。
  首先，电子化学品行业生产过程对于原材料、生产环境、生产工艺要求较高，
企业在原材料采购、厂房设计及建设、生产设备采购等方面均需要投入大量资金；
其次，电子化学品行业处于电子信息产业链的前端，销售回款普遍较慢，需要企
业拥有**规模的营运资金；**，由于行业存在的技术壁垒，要求企业必须拥
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有持续创新能力以保持市场竞争力，在研发软硬件投入方面的资金需求较大。综
上，电子化学品在生产、运营和研发等方面的大量资金需求对新进入企业形成了
**壁垒。
  由于行业特殊性，电子化学品生产经营过程中涉及到危险化学品以及易**
化学品的使用。近年来，为规范行业内企业安全生产，**有关部门监管趋于严
格，并针对相关企业生产经营出台了一系列法律法规进行规范。例如，在生产前
置审批阶段，需进行环境影响评价、安全生产评价等前置条件审批；在生产运营
阶段，需取得《排污许可证》《安全生产标准化认证》《危险性化学品安全生产
许可证》（涉及危险性化学品业务）；在日常监管方面，每年或定期要进行排放
污染物年检、安全生产日常监测等。从业准入要求的不断提升，构成了行业进入
的经营资质壁垒。
（七）行业竞争情况
  自 20 世纪 90 年代末期起，伴随着我国电子信息产业的高速发展，我国电子
化学品行业逐渐步入正轨。经过近 30 年的国产替代，国产品牌已取得了稳定的
市场地位，拥有**的市场话语权。目前行业正处于国产替代快速发展的阶段：
一方面，国外电子化学品行业巨头纷纷在**投资建厂，凭借雄厚资金实力、先
进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领市场；另一方面，**电子
化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略，在多个电子化学品
细分领域取得突破，逐步改变了早期外资企业独大的市场竞争格局，其中部分企
业已逐渐发展成为**细分行业龙头，PCB 电子化学品、PCB 光刻胶、超净高
纯试剂、PCB 基板材料、半导体化学品、液晶材料、电容器化学品、专用胶粘剂、
锂电池化学品、光伏材料、专用涂料等细分行业均涌现多家上市公司，**市场
形成了多种类型市场主体共同竞争的市场格局，如下图所示：
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   （1）容大感光
   容大感光于 2016 年上市，股票代码：300576.SZ，主要从事 PCB 感光油墨、
光刻胶及配套化学品、特种油墨等电子化学品的研发、生产和销售。容大感光 PCB
油墨产品以感光油墨为主，主要应用于 PCB 领域，按用途不同又可分为 PCB 感
光线路油墨、PCB 感光阻焊油墨和其他油墨等；光刻胶产品主要包括紫外线正
胶、紫外线负胶两种产品以及稀释剂等配套化学品，主要应用于平板显示、半导
体及集成电路等领域；特种油墨产品主要用于触摸屏、视窗玻璃、智能手机等产
品的精密加工领域。
   根据容大感光的 2024 年年度报告，容大感光 2024 年度实现营业收入
刻胶及配套化学品、光伏类感光化学品及特种油墨四类产品的收入占比分别为
   （2）松井股份
   松井股份于 2020 年上市，股票代码：688157.SH，主要从事新型功能涂层材
料的研发、生产及销售业务。松井股份以 3C 行业中的高端消费类电子和乘用汽
车等高端消费品领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、
                          “定制化柔性制造”
的模式，为客户提供涂料、特种油墨等多类别系统化解决方案，目前拥有涂料、
特种油墨两大类新型功能涂层材料产品。
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     根据松井股份的 2024 年年度报告，松井股份 2024 年度实现营业收入
两类产品的收入占比分别为 95.58%和 2.75%。
     （3）东来技术
     东来涂料技术（上海）股份有限公司于 2020 年上市，股票代码：688129.SH，
该公司提供基于先进石化化工新材料研发的高性能涂料产品，包括汽车售后修补
涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C 消费电子领域涂料，其中，销售汽车售后
修补涂料的同时，提供专业现场颜色调配服务。
     根据东来技术的 2024 年年度报告，东来技术 2024 年度实现营业收入
件及车身涂料、汽车售后修补涂料、耗材、3C 消费电子领域涂料四类产品的收
入占比分别为 48.67%、41.82%、7.72%和 1.34%。
     （1）PCB 光刻胶行业中的竞争地位及优势
     公司的 PCB 阻焊油墨、PCB 线路油墨（湿膜光刻胶）等 PCB 光刻胶覆盖了
印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED 照明等多个细分应用领域。经过多年
的发展，公司目前已成为内资的 PCB 光刻胶制造企业的**企业。
     公司所在的 PCB 光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形
成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产
品优势是公司的核心竞争力。PCB 光刻胶作为功能性材料，其市场竞争力主要取
决于产品的性能和质量，公司通过自有技术生产的 PCB 光刻胶产品在多个技术
指标上均已处于行业前列，为公司盈利能力提供了坚实保障。
     以公司销量**的 PCB 阻焊油墨为例，公司产品的技术参数情况如下：
      项目                  特性                  备注
精密度         50 微米                      行业先进
细度          8 微米                       行业先进
耐热性         75 摄氏度环境下 70 分钟            行业先进
耐锡焊性能       可经受高于 288 摄氏度的高温           行业先进
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   项目                    特性                  备注
耐溶剂性能     25 摄氏度酒精中浸泡 20 分钟无变化        高于行业标准
耐酸性能      25 摄氏度酸性溶液中浸泡 20 分钟无变化      高于行业标准
耐碱性能      25 摄氏度碱性溶液中浸泡 20 分钟无变化      高于行业标准
绝缘性能      电阻大于 1.0*10^8 欧姆            高于行业标准
环保性能      符合 RoHS 环保标准                通过 SGS 检测
  在市场需求量庞大的 PCB 阻焊油墨领域，目前公司市场占有率**。公司
作为阻焊油墨行业标准的主要起草者，在研发创新能力、产品质量和技术水平上
均具有较强的竞争地位。
  在 PCB 线路油墨领域，公司进一步拓宽**型浸涂型液体感光蚀刻油墨（替
代干膜光刻胶）、LDI 专用内层涂布油墨（湿膜光刻胶）等产品市场。公司生产
的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作。目前公司**型浸涂
型液体感光蚀刻油墨、LDI 专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方
的持续优化和生产工艺的不断改进，公司在线路油墨领域的行业影响力将进一步
升级。
  在精密加工保护油墨领域，由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高，
同类竞争企业较少，公司在该领域的技术优势明显。
  在 LED 背光油墨领域，经过多年的技术积累，公司已拥有 LED 背光油墨的
多项技术储备，随着公司生产配方的不断优化，公司 LED 背光油墨的市场认可
度也在不断提高。
  综上所述，公司作为行业**的内资 PCB 光刻胶企业之一，在 PCB 阻焊油
墨、PCB 线路油墨等领域具有较强的竞争地位。
  （2）光伏胶领域中的竞争地位及优势
  根据在下游光伏材料应用场景和产品功能属性的不同，公司在光伏材料领域
主要开发了光伏绝缘胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏感光胶、光伏封装
胶等多场景多技术路线产品。目前，公司光伏材料事业部开发的光伏绝缘胶、光
伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏感光胶、光伏封装胶等产品均在下游主流光伏
电池组件企业中进行测试并取得**进展。公司光伏绝缘胶已经放量销售并成为
市场上主要放量产品。
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  （3）涂料行业中的竞争地位及优势
  公司在专用涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业，例如消费
电子领域主要为阿克苏诺贝尔、PPG、卡秀、贝格等国外品牌，以及松井股份等
**品牌；汽车部件领域主要为迈图、藤仓、KCC 等。
  公司子公司江苏宏泰是**大陆紫外光（UV）固化涂料研发和生产行业最
具竞争力的企业之一，致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、
生产和销售，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评
为“**级高新技术企业”“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫
外光固化功能材料工程技术研究**”“无锡市企业技术**”，曾承担“江苏
省工业支撑项目”等多个**高新技术课题。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功
打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为**少数具有高性能紫外光固化涂
料研发能力和应用拓展实力的企业之一。江苏宏泰利用**的技术逐步赢得了
HUAWEI、OPPO、联想、三星、传音、酷派、比亚迪、吉利、长安、奇瑞、中
石油和 ALBEA 等知名企业的信赖与认可。
  公**期专注于光刻胶和涂料领域，致力于新产品、新技术、新业务、新工
艺方面的研究创新，公司在长期的运营中积累了丰富的生产管理经验，确立了在
行业中的优势地位。
  （1）技术优势
  ①良好的技术实力与技术储备
  光刻胶、涂料等电子化学品属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企
业在行业内保持核心竞争力的重要保证。近年来，公司始终专注于各类光刻胶、
涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技
术成果转化等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在 PCB 光刻胶、手机涂
料、汽车内外饰涂料、**化妆品涂料、光伏材料等产品类别中不断推出新的产
品，通过不断创新奠定公司的技术优势。
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  公司建立了产品研发**梯队战略，即“销售一代、储备一代、研发一代”，
确保公司现有的技术水平可以满足未来 3 到 5 年的发展需要，从而形成公司的核
心竞争力。作为高新技术企业，公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方。目
前公司拥有授权发明专利、实用新型专利数量均达到几十项。
  ②专业化的研发人才队伍
  公司作为“高新技术企业”及“江苏省专精特新中小企业”，设有“江苏省
PCB 感光印料工程技术研究**”“江苏省企业技术**”“江苏省研究生工
作站”等，凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才，形成了稳定、
经验丰富、专业基础扎实的技术团队，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实
的基础。
  目前，公司及子公司拥有研发及技术人员 90 余人，多名人员具有 10 年以上
研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的 PCB 光刻胶、光
伏胶、涂料及配套材料产品研发经验，涉及的研究领域包括电气工程学、分析化
学、合成化工、颜料化工、色度学、材料力学等学科。目前公司生产经营的主要
产品均是由公司的研发团队自主研发而成，专业的研发团队确保了公司在所处领
域拥有较强的自主创新能力。
  ③出色的配套研发能力
  近年来，公司通过组建团队立项研发、合作研发等多种方式，开展光伏胶等
新产品的开发，丰富公司产品和应用领域。目前，公司已经成立光伏材料事业部
专攻光伏绝缘胶、光伏感光胶、光伏抗蚀刻胶、光伏封装胶等太阳能光伏电池组
件技术革新中的新材料研发和推广。
  （2）产品优势
  随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展，对 PCB 光刻胶等电
子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分
辨率已达到 50 微米以内，同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性，在质
量参数上达到行业先进水平，可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产
要求。公司目前已在原有 PCB 阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大**型
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浸涂型液体感光蚀刻油墨（代替干膜光刻胶）、LDI 专用内层涂布油墨（湿膜光
刻胶）等产品市场，目前公司**型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI 专用内层涂
布油墨均已实现销售。
  涂料产品作为功能性材料，产品性能的高低将直接影响甚至决定下游客户产
品质量的好坏，江苏宏泰自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处
于行业前列，在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势，并得到
终端及下游客户的普遍认可，产品性能优势已成为江苏宏泰的核心竞争力。其中
高固含环保涂料、3C 专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁
防腐 UV 涂料、汽车部件耐候性涂料等产品处于业内**地位。根据**涂料产
业专业财经媒体《涂界》（Coatings Industry）发布的“2023 **涂料工业专业
细分市场竞争力排行榜”，江苏宏泰荣获“3C 涂料类”第四名。“深层加色高
性能紫外光固化涂料体系的关键技术及应用”荣获“**商业科技进步奖二等奖”。
  （3）客户优势
  在 PCB 光刻胶领域，由于 PCB 阻焊油墨、PCB 湿膜光刻胶（PCB 线路油
墨）等 PCB 光刻胶具有较强的功能性和专用性，PCB 光刻胶制造企业与下游客
户之间的合作除产品销售之外，还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改
良等，专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格，客户也会基于专
用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展，公司依靠持续的研发
创新和高标准的质量管理，确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果，进而
积累了兴森快捷、明阳电路、生益电子、景旺电子、定颖电子、胜宏科技、依顿
电子、博敏电子、本川智能、中京电子、奥士康、龙南骏亚、恩达电路、天津普
林等一批综合实力较强的稳定客户；光伏材料产品已经通过配合下游客户研发，
开拓积累了隆基绿能、爱旭股份、通威股份等光伏电池知名客户。除少数为最近
两年新开发的客户外，公司已为其中多数客户供货超过 5 年，通过在工艺技术及
产品销售方面的持续合作，与其形成了互利互惠的合作关系，而且被多家企业评
定为**供应商。
  在消费电子涂料、汽车涂料等专用涂料领域，经过多年的发展，江苏宏泰积
累了一批综合实力较强的长期客户，并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙
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伴关系。在手机制造领域，目前江苏宏泰与**主要终端品牌如 HUAWEI、OPPO、
着通畅的沟通渠道，同时与其**代工厂如深圳比亚迪、杭州耕德、东莞捷荣、
东莞华誉、领益、厦门通达、惠州伯恩光学、维达力、硕贝德、胜利精密、歌尔
股份、瑞声科技、舜宇、川崎、越南 ALMUS 等均已建立了良好且长久持续的合
作关系。在汽车制造领域，目前江苏宏泰已经获得比亚迪、吉利、奇瑞等知名品
牌的信赖与认可，并进一步开拓市场。
   （4）服务优势
   公司根据光刻胶、光固化涂料行业专业性强的特点，建立了快速响应的技术
服务队伍，为客户提供专业化的服务和技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业
具有发展及产品迭代速度快的特点，特别是手机等快速消费品行业，外观设计的
风格潮流变化迅速，对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更
高的要求。在技术服务领域，一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备，
能够快速适应市场需求的变化；另一方面，公司拥有完善的售后服务机制：对于
各类投诉、质量疑问、质量事故等，能够快速向客户提供合理答复，对于需要在
现场解决的事务，承诺在**大陆区域 48 小时之内工作人员到达现场。公司如
今在**范围内设有多个生产和服务基地，无论是在服务质量还是响应速度方面，
均处于行业**位置，积累了良好的市场口碑。
   （5）品牌优势
   经过多年的深耕细作，公司在 PCB 光刻胶、消费电子涂料等领域具有较大
的行业影响力，并形成了**品牌效应。
   在 PCB 光刻胶领域，公司作为 PCB 光刻胶领域中综合实力较强的民族企业
代表，先后负责修订或牵头起草了****行业标准（阻焊油墨）、**印制
电路行业协会行业标准（阻焊油墨及标记油墨）、军用印制板设计制造验收标准
等多个专业标准，在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。2023 年 7 月，
中 国 感 光 学 会 辐 射 固 化 专 业 委 员 会 授 予 公 司 “ 企 业 成 长 奖 ”“ 科 技 创 新
奖”“行业杰出贡献奖-李有明”；**印制电路标准化技术委员会授予公司
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“标准化工作先进单位”。2023 年 8 月，江苏精品**认证联盟授予公司的液
态感光阻焊油墨《“江苏精品”认证证书》。
     在涂料领域，江苏宏泰制定了细分领域竞争**战略，通过分析竞争对手的
不足之处和市场痛点需求，集中研发资源，不断布局细分领域，**攻关，通过
研发优势，**率开发出市场**产品，并借助服务优势，先后在消费电子、汽
车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领
域不断赢得客户信任，逐步实现了进口替代。近年来，江苏宏泰利用技术**战
略逐步赢得了 HUAWEI、OPPO、联想、三星、传音、中石油、阿蓓亚、比亚迪、
吉利、奇瑞等知名企业的信赖与认可。
四、主要业务模式、产品或服务的主要内容
（一）发行人的主营业务
     公司的主营业务为各类光刻胶、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产
及销售。公司主营业务属于精细化工行业中的电子化学品细分领域。
     公司营业收入按产品类别构成情况如下：
                                                                               单位：万元
     项目
              金额         占比       金额         占比       金额         占比       金额         占比
主营业务收入      10,669.89    99.97% 51,664.24    99.69% 50,933.78    99.89% 49,663.78    99.76%
其中：光刻胶及
配套材料
涂料           3,871.10    36.27% 18,482.75    35.67% 17,101.49    33.54% 18,678.33    37.52%
其他业务收入           3.37     0.03%    158.91     0.31%     59.89     0.12%    123.36     0.25%
     合计     10,673.26   100.00% 51,823.15   100.00% 50,993.67   100.00% 49,787.14   100.00%
     注：2025 年 1-3 月财务数据未经审计。
     公司 2024 年度实现营业收入 51,823.15 万元，实现归属于母公司股东的净利
润-3,206.92 万元。公司 2024 年度亏损原因主要为：
 序号                               亏损原因                                     对利润表的影响
      基于谨慎性原则，公司对子公司江苏宏泰商誉资产组进行减值测试，确认商誉
      减值损失 2,991.36 万元
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 序号                    亏损原因                                  对利润表的影响
      公司考虑到部分客户端信用风险突显，基于谨慎性原则计提应收账款坏账损
      失 1,344.31 万元
      因历史原因公司存在多基地运营情形，重复生产经营资源配置使得公司运营
      试，计提资产减值损失 920.52 万元
于母公司股东的净利润 976.33 万元，同比下降 34.63%。公司最近一期净利润下
降的主要原因是光伏胶营业收入下降所致。受下游光伏 BC 电池销售节奏、BC
电池厂商要求降本降价并引入二供竞价等因素影响，光伏胶的销售收入及毛利率
下降，从而对公司最近一期的盈利形成负面影响。
     综上，公司 2024 年净利润由盈转亏主要系与子公司江苏宏泰相关的商誉减
值、递延所得税资产减少确认，以及针对部分客户的应收账款及对部分设备、存
货等计提减值损失所致；2025 年一季度净利润下降超过 30%主要系光伏胶销售
收入的下降所致，公司最近一年及一期业绩下降具有合理性。
     公司最近一年及一期与同行业上市公司的对比情况如下：
                                                                  单位：万元
公司名称           项目
                         金额            变动率            金额          变动率
        营业收入             24,205.33           18.19%   94,937.63       18.77%
容大感光
        归属于母公司股东的净利润      3,461.45           -4.49%   12,235.26       43.13%
        营业收入             15,311.62           13.24%   74,552.65       26.41%
松井股份
        归属于母公司股东的净利润          380.50     -68.52%       8,639.55        6.52%
        营业收入             10,673.26           -8.58%   51,823.15        1.63%
广信材料
        归属于母公司股东的净利润          976.33     -34.63%      -3,206.92      -564.96%
     容大感光依托其产能规模以及生产基地贴近珠三角客户集中地的地理优势，
加大下游客户的拓展力度，在 2024 年度实现了收入及利润的双增长，其中：营
业收入同比增长 18.77%、归属于母公司股东的净利润同比增长 43.13%。松井股
份凭借差异化的创新工艺与**的技术优势拓增量、挖潜量，聚焦头部客户，2024
年度实现营业收入 94,937.63 万元，同比增长 26.41%，实现归属于母公司股东的
净利润 8,639.55 万元，同比增长 6.52%。
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置的内部整合，支持龙南生产基地作为公司未来主要的生产基地，逐步将产能集
中至龙南生产基地，由此导致公司最近一年及一期的收入同比变动不大。面对龙
南生产基地持续的资本开支和生产运营两方面的资金需求，公司在整体资金并不
充裕的情况下，立足稳健经营，削减低毛利产品，同时加快产能整合，集中生产，
尽量**产能整合期多地运营的额外成本，在集中生产基地顺利承接就近主要生
产任务后再逐步依托集中生产优势扩大销售。公司最近一年及一期均在公司的产
能整合期内，营业收入较同期变动不大。在盈利能力方面，公司 2024 年毛利率
达到 38.02%，是 2020 年以来毛利率**的一年。如果剔除商誉减值及减少确认
递延所得税资产对合并净利润的影响，则 2024 年度的合并净利润将超过 2023 年
度的合并净利润。
  容大感光和松井股份最近一期的营业收入同比增长超过 10%，而净利润均
有所下降。容大感光和松井股份未披露其最近一期营业收入和净利润变动的原因。
公司最近一期的营业收入同比下降 8.85%，归属于母公司股东的净利润为 976.33
万元，同比下降 34.63%。公司最近一期营业收入和归属于母公司股东的净利润
同比下降主要是光伏胶销售收入下降所致，公司归属于母公司股东的净利润的变
动方向与同行业公司一致。
  综上，公司最近一年及一期营业收入同比变动不大，系公司面对资本开支和
生产运营两方面的资金需求、立足稳健经营、尽量**产能整合期多地运营额外
成本等多种挑战下的战略选择。同时倘若 2024 年度的合并净利润得以剔除商誉
减值及递延所得税资产减少确认所产生的影响，则将超过 2023 年度的合并净利
润，相应地，剔除商誉减值及递延所得税资产减少确认相关影响后的 2024 年度
归属于母公司股东的净利润也将超过 2023 年度，因此按该口径公司 2024 年度归
属于母公司股东的净利润变动方向与同行业上市公司保持一致。容大感光和松井
股份未披露其最近一期营业收入和净利润变动的原因，公司最近一期营业收入和
净利润同比下降主要是光伏胶销售收入下降所致，公司净利润的变动方向与同行
业公司的一致。
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  公司 2024 年度业绩下滑的影响因素不具备持续性。截至 2024 年 12 月 31
日，公司商誉仅剩江苏宏泰资产组商誉，账面价值为 2,176.94 万元，同时，湖南
宏泰递延所得税资产为 101.32 万元。若公司对剩余商誉一次性计提减值并调减
**的递延所得税资产，则公司仅当年业绩受到影响，并且在假设公司保持与
而其他年度公司业绩将恢复正常。若江西龙南生产基地顺利投产，带动公司收入
水平和盈利能力较 2024 年度进一步增长，则公司各年业绩均有望较 2024 年度进
一步增长。
  公司 2025 年一季度业绩下滑的影响因素与下游光伏行业相关，在中长期有
望被行业需求扩张所对冲。公司 2025 年一季度净利润下降超过 30%，主要系光
伏胶销售收入下降所致。公司光伏胶销售收入下降主要受下游光伏 BC 电池销售
节奏、BC 电池厂商要求降本降价并引入二供竞价等因素影响。而从 BC 电池主
要厂商的发展战略看，BC 电池依然是其重要发展方向。根据公司下游龙头客户
披露的 BC 电池生产情况，2024 年的电池产量为 17GW，预计到 2025 年底，其
HPBC 2.0 电池、组件产能将达到 50GW，约为 2024 年度的三倍。因此，公司 2025
年一季度的光伏胶销售收入下降主要是受下游客户需求影响导致，从中长期看，
公司作为光伏胶相关产品在业内的主要参与者以及行业标准参与制定者，公司光
伏胶产品未来将受益于下游需求的带动而相应增长。
  综上，公司 2024 年度及 2025 年一季度业绩下滑的影响因素，不具备可持续
性，亦不形成短期内不可逆转的下滑。
（二）发行人主要产品及其应用
  公司的主要产品分为光刻胶和涂料两大类。
  公司在光刻胶板块的主要产品为 PCB 光刻胶、光伏材料。PCB 光刻胶主要
用于 PCB 领域。近年来，基于光刻胶领域的技术积累，公司将产品延伸至光伏
材料领域，目前放量产品为光伏绝缘胶。
  公司在涂料板块的主要产品包括消费电子涂料、功能膜材涂料及金属包装涂
料、汽车零部件涂料等众多细分领域的光固化涂料。
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 产品   产品细分
              代表产品           产品主要特点                产品应用领域
 大类    类别
             丝网印刷型感
             光阻焊油墨
             LED 板用白色 可对所覆盖精密电子线路发挥
      PCB 感光 感光阻焊油墨                  用于单面板、双面板、多层板等各
                      绝缘、防潮、防高温、防腐蚀等
      阻焊油墨                           种 PCB 板
             静电喷涂型感 保护作用
             光阻焊油墨
             LDI 阻焊系列
             传统内层线路 采用 LED 曝光机曝光，曝光速 用于单面板、双面板、多层板等各
             油墨     度快，解析好，品质稳定      种 PCB 板
                        兼容市场几乎所有 LDI 曝光
PCB 光
                        机，且具有高解像度及良好的
刻胶（又         LDI 专用内层                   LDI 曝光，适用于 PCB 内层单、双
      PCB 感光            密着性，适用于印刷电路板内
称 PCB        涂布油墨                       面板及多层板等的图形转移
      线路油墨              层制作，可符合酸性蚀刻及细
油墨）
      （湿膜光              线路影像转移的量产要求
      刻胶）
                    配合专门的设备（浸涂机）进行          能够用于精细线路（5G/6G 板），
                    浸泡式涂覆，具有优异的流动           IC 载板等硬板的线路应用；对软硬
             浸涂型液体感
                    性和密着性，优良的成像性和           结合板与孔镀板的高低位都有很好
             光蚀刻油墨
                    耐化学药品性能，  配合专用 LDI      的填充保护效果，能简化双面 FPC
                    曝光机可满足 10 微米制程需求        生产工艺
      PCB 感光 紫外光固化字 可直接用丝印方式将图形转移
                                  通常用于单面 PCB 板
      字符油墨 符油墨      到 PCB 板上
           精密加工保护
                  保护载体，抗磨、耐氧化、耐腐
      其他油墨 油墨、玻璃油                精密仪器加工、白色家电等领域
                  蚀
           墨等
                                      满足下游光伏太阳能客户新兴 xBC
光伏材料                                  （BC 即 Back Contact，背接触）电
（又称光 光伏绝缘               用于背接触电池，满足电池组 池组件绝缘保护，协助客户完成户
          光伏绝缘胶
伏胶、光 胶                  件中的绝缘保护等需求    外 BIPV（光伏建筑一体化，Building
伏用胶）                                  Integrated Photovoltaic）**产品的
                                      推进
   产品类别       代表产品            主要功能                  应用领域
             高性能消费电 不仅具有 UV 光固化涂料的优
             子专用 UV 固 良特性，而且兼有**的抗指 消费电子专用
             化 PVD 涂料 纹、耐钢丝绒、疏水特点
             抗指纹纳米保 可以有效避免操作中手机屏幕 应用于与人体直接接触的玻璃、金
             护涂料    或者后盖留下指纹      属、陶瓷表面的抗指纹处理
消费电子涂料
             高流平抗污镜 具备高流平透亮镜面质感及抗 应用于复合板材、高强度注塑 PC 表
             面涂料    污效果，增强用户体验感观  面的抗污镜面处理
             AG（Anti-Glare 对光学板材进行防眩光处理，
                                         应用于复合板材、高强度注塑 PC 表
             Glass，抗光玻 减少眩光和光泽度，增加材料
                                         面的防眩光处理
             璃）涂料          的质感和抗脏污能力
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     产品类别     代表产品              主要功能                                应用领域
                                 功能膜材涂料主要用于光学膜、电
                  作为替代传统溶剂型的环保产
功能膜 材涂 料及金 功能膜材涂料                子膜和装饰膜领域金属包装涂料用
                  品，其固化速度快，附着力强，
属包装涂料      金属包装涂料                于马口铁和铝材等金属包装的表面
                  具有环保、**、节能等优点
                                 涂装
             特殊基材 PVD                  应用于汽车的前大灯与后尾灯反射
                      耐 220℃高温、抗氧化、防腐蚀
             涂料                        涂层
             有机硅高硬质
                    PC 表面硬化处理                          应用于汽车的 PC 表面硬化处理
汽车零部件涂料      高耐候涂料
             汽车内外饰
             （非金属）涂 提供优异的保护及装饰效果                       应用于汽车非金属内外饰件的涂装
             料
             UV 固化 PVD
化妆品包装盒涂料               对化妆品包装盒起到保护作用 应用于化妆品包装盒
             涂料
碳纤维 运动 器材涂 UV 固 化 碳 纤 对纤维运动器材起到装饰、保
                                    应用于纤维运动器材
料          维保护涂料      护作用，优异的耐开裂性能
             PVC 塑胶地板 对 PVC 塑胶地板起到保护及
塑胶 UV 涂料                              应用于 PVC 塑胶地板
             高耐磨涂料    装饰作用
产销率情况如下：
      产品             项目               2024 年度           2023 年度             2022 年度
              产能（吨）                         8,000.00         8,000.00           8,000.00
              产量（吨）                         8,810.55         8,441.07           8,065.79
光刻胶及配套材料      销量（吨）                         8,912.21         8,541.19           8,351.09
              产能利用率（%）                       110.13            105.51                100.82
              产销率（%）                         101.15            101.19                103.54
              产能（吨）                         6,350.00         6,350.00           6,350.00
              产量（吨）                         6,375.02         5,327.96           4,206.69
涂料            销量（吨）                         5,983.43         5,279.80           3,788.96
              产能利用率（%）                        93.86                83.90              66.25
              产销率（%）                          93.86                99.10              90.07
注 1：产能为公司各期末时点已正式投产的设计产能。
注 2：各期产量包括委托第三方加工实现的产量。
     除自有产能外，公司 2022 年至 2024 年内存在委托第三方代工生产的情形，
委托加工数量如下：
                                                                               单位：吨
        产品                2024 年度                2023 年度                   2022 年度
内层油墨                                66.31                  52.86                     904.22
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        产品               2024 年度                 2023 年度                     2022 年度
涂料                                 365.58                  645.52                      901.62
     （1）主要原材料及能源供应情况
     ①主要原材料供应情况
     公司油墨、涂料的主要原材料包括树脂、单体、溶剂、光引发剂、各种助剂
等基础化工材料。公司原材料采购主要面向**供应商，公司建立了完善的合格
供应商名录，所用原材料的供应商均为企业长期合作伙伴，原材料来源可以得到
保障。
     ②主要原材料采购情况
 原材料名称        原材料采购情况（不含税）                  2024 年度        2023 年度             2022 年度
             数量（吨）                             5,959.47        7,989.48           6,203.83
树脂           金额（万元）                           13,411.92       18,343.17          18,796.51
             平均单价（元/吨）                       22,505.21        22,959.15          30,298.24
             数量（吨）                             1,492.43        1,020.52           1,145.58
单体           金额（万元）                            2,371.62        1,904.97           2,733.42
             平均单价（元/吨）                       15,890.99        18,666.66          23,860.58
             数量（吨）                              318.19              305.26         338.58
光引发剂         金额（万元）                            1,961.60        2,019.70           2,550.09
             平均单价（元/吨）                       61,649.37        66,163.27          75,317.21
             数量（吨）                             5,335.05        5,145.69           4,137.55
溶剂           金额（万元）                            4,390.75        4,621.67           4,756.20
             平均单价（元/吨）                         8,230.02        8,981.63          11,495.21
     （2）主要能源供应情况
     公司生产所需的能源消耗占产品成本的比例较小，能源消耗主要为电力。目
前电力供应可以满足公司的生产需求。
（三）主要产品的工艺流程
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  公司 PCB 光刻胶及光伏胶不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以
下几个步骤：即液体（树脂）配料→检验→关键物料配料→分散→研磨→二次分
散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂，上述步骤的
详细情况如下图所示：
                           配方1
                           配方2
                           ……
                           配方N
                 按配方选取数
                 种树脂，分次
                   加入
                                                                 修
   环氧丙烯酸树                                                        改
                 酚醛环氧树脂           感光树脂                  等十余种树脂
     脂                                          …………             配
                                                                 方
     注：低温常压反应釜            合成树脂
                                                降级使用或
                           检验        不合格
             引发剂、助                               报废处理
 颜料、填料等
             剂、单体等
                           合格
    按产品配方比例加入                                            研发部
                           分散
                                                生产部
                                     重新加工
          稀释剂、消泡
                        三辊机及珠磨
          剂等性能调节
                        机精细研磨
             剂
                                                品质部
                                         优化参数
                          二次分散                           归
                                                         口
                                                         部
                                                         门
   图例：
                           检验            不合格    查找原因
    原材料
                           合格
   加工过程
                        过滤、灌装、
   或有工序                   包装
                           入库
                                                不合格
            出厂     合格      检验
  公司已形成销售的显示光刻胶主要为显示使用的正性光刻胶、触摸屏用光刻
胶等，主要包括以下几个步骤：溶解→老化→过滤→灌装、包装→入库→检验→
出厂，上述步骤的详细情况如下图所示：
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  公司专用涂料不同细分产品的工艺流程基本相同，主要包括以下几个步骤：
即液体配料→搅拌均匀→关键物料配料→搅拌均匀→过滤→二次分散→关键物
料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂，上述步骤的详细情况如
下图所示：
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（四）公司经营模式
  公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等化工原料，由采购部统一负责采购。
公司建立了严格的采购管理制度，由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计
划，采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求制定采购计划，
从合格供应商中进行筛选、询价、确定并**实施采购，采购计划及订单都需经
过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单，待供应商交货时，由品质部负责检
验，合格原材料入库原料仓，不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。
财务部依照协议约定向供应商支付货款。公司与主要供应商建立了长期战略合作
关系。
  光刻胶业务方面，公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产
模式。经过多年发展，公司与主要客户之间建立了良好的合作关系，订单持续且
稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据，**限度控制原材料及成品库
存，生产计划也会兼顾常规产品的安全库存，以保证及时供货并充分发挥生产能
力。
  涂料业务方面，由于下游产品存在型号多、更新快等特点，以及客户库存控
制等原因，公司客户多采用小批量、多批次的采购方式，单次采购规模一般不会
超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、**高的特点，江苏
宏泰主要按照客户订单组织生产，对于常用产品备有少量存货，原材料及产成品
库存较少。公司建立了完善有效的生产排程机制，营销部会根据客户订单并结合
产成品库存情况向生产部下达生产任务，生产部根据原材料、半成品库存情况以
及生产能力安排生产。
  目前**印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾
区，为了充分发挥公司的地域优势，公司下设华东运营**、华南运营**，分
别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。
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  为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势，基于公司产品及下**业的
特点，公司主要采用直销模式，直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、
技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务，其中业务人员负责了解客户需求
和维护客户关系，技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务，研
发人员负责调整生产配方，使产品能够满足客户的个性化需求。
  公司坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念，采用跨部门的产品开发团
队，通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策，以达到尽快将产品推向市场
的目的。公司坚持以市场为导向的研发原则、以“自主研发”为主，在具体研发
过程中，首先公司根据市场下**业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研
发项目，由公司研发部门负责具体研发工作，公司的品质部门和生产部门负责协
助研发部门完成品质检验及生产工作。
  公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式，形成了完善的研发机制，在
技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产相结合，并且采用项目管理的方
式，从机制上保证研究、开发、生产的一体化。
五、发行人主要资产与资质
（一）主要固定资产情况
  公司固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、运输设备、电子设备及其他。
截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有的主要固定资产情况如下：
                                                         单位：万元
  资产类别      账面原值           累计折旧              减值准备        账面价值
  房屋建筑物       36,616.19        8,464.54          13.30     28,138.35
  机器设备         9,205.58        3,380.37         311.56      5,513.65
  运输设备            583.64            307.50           -       276.14
  电子设备         1,268.00        1,000.78          15.20       252.02
  其他设备         2,740.27        1,927.72          25.61       786.94
   合计         50,413.68       15,080.91         365.67     34,967.10
江苏广信感光新材料股份有限公司                                            募集说明书（申报稿）
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有的账面净值 50 万元以上的主要生产设备
情况如下：
                                                                 单位：万元
      设备名称        账面原值        账面净值       成新率         取得情况        使用情况
生产设备                 348.72     152.56    43.75%          购入      在用
自动涂装生产线工程            267.96     199.63    74.50%          自建      在用
研磨机                  101.02      57.84    57.26%          购入      在用
研磨机                  101.02      57.84    57.26%          购入      在用
三辊研磨机                  72.1      14.98    20.78%          购入      在用
     截至本募集说明书签署日，公司拥有的房屋所有权情况如下：
序     房屋所有                                  建筑面积
                产权证编号           房屋坐落                      规划用途   其他情况
号      权人                                   （m2）
             澄房权证江阴字第
             fqy10013373 号
             澄房权证江阴字第
             fqy10013374 号
             澄房权证江阴字第
             fqy10096882 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024297 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024316 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024304 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024301 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024303 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024313 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024306 号 康万路 157 号
             湘（2018）浏阳市不动 浏阳经济技术开发区
             产权第 0024317 号 康万路 157 号
             浏 房 权 证 字 第
             浏 房 权 证 字 第
             粤（2019）广州市不动 广 州 开 发 区 骏 达 路
             产权第 06202738 号 182 号
江苏广信感光新材料股份有限公司                                          募集说明书（申报稿）
序    房屋所有                                    建筑面积
               产权证编号           房屋坐落                      规划用途   其他情况
号     权人                                     （m2）
            苏（2021）江阴市不动 璜土镇石庄扬子大道
            产权第 1012291 号 18 号
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017196 号 块（1#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017191 号 块（2#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017194 号 块（3#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017186 号 块（4#光刻胶原料及成
                          品仓库（甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017189 号 块（5#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017183 号 块（6#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017182 号 块（7#涂料成品仓库
                          （甲类））
                          龙南市富康工业园西
                          南片区标准第 A-19 地
            赣（2023）龙南市不动
            产权第 0017181 号
                          内层油墨材料成品仓
                          库（甲类））
                          富康工业园西南片区
            赣（2023）龙南市不动
            产权第 0017187 号
                          危废仓库（甲类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动
            产权第 0017188 号
                          （1#甲类车间）
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动 南片区标准第 A-19 地
            产权第 0017204 号 块（1#成品仓库（丙
                          类））
                          龙南市富康工业园西
            赣（2023）龙南市不动
            产权第 0017190 号
                          块（生产控制用房）
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
序    房屋所有                                 建筑面积
               产权证编号           房屋坐落                   规划用途    其他情况
号     权人                                  （m2）
                          龙南市富康工业园西
            赣（2024）龙南市不动
            产权第 0009214 号
                          块-2#原料仓库（丙类）
                          龙南市富康工业园西
            赣（2024）龙南市不动
            产权第 0009215 号
                          块-丙类车间
     上述房产均系发行人及其子公司合法取得，均已取得相关权属证书。
     截至本募集说明书签署日，发行人未办理权属证书的房屋建筑物情况如下：
序号     房屋所有人              名称                   结构           面积（m2）
     湖南阳光 3 处未办理证书的房屋均系在合法取得的土地上建设的房屋，鉴于
湖南阳光生产已不涉及危险化学品，3 处未办理证书的房屋日常均作为仓库使用，
具有较强可替代性。根据网络**息检索，湖南阳光 2021 年至今未发生因上
述未取得房产证的房屋遭受行政处罚的情况，因此上述未取得权属证书的房屋不
会影响到湖南阳光未来正常的生产经营。
     东莞汉普诺 3 处未办理证书的房屋均系在合法取得的土地上建设的房屋，均
已取得建设用地规划许可证、建设工程施工许可证、竣工验收备案证书。目前东
莞汉普诺的 3 处房屋位于寮步镇香市科技产业园（一期）内，根据东莞市人民政
府办公室印发的《关于“寮步镇香市科技产业园（一期）”项目申请认定市产业
转型升级基地有关问题的通知》的文件规定，寮步镇香市科技产业园（一期）属
于当地政府认定的市产业转型升级基地，根据东莞市人民政府办公室印发的《东
莞市产业转型升级基地认定和管理实施办法》的规定，入驻该产业转型升级基地
的企业应提供相应的税收效益承诺保证，入驻 2 年内年平均税收达到承诺条件，
方可办理房地产权证。目前东莞汉普诺的税收承诺条件为两年纳税总额不低于
江苏广信感光新材料股份有限公司                                         募集说明书（申报稿）
收达标后方可办理房屋产权证。
     江西广臻 2 处未办理证书的房屋均系在合法取得的土地上建设的房屋，已取
得土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工
许可证等相关报批报建文件，房屋目前正处于消防验收、竣工验收阶段，待通过
消防验收、竣工验收即可取得产权证。
     发行人控股股东、实际控制人李有明已出具书面承诺，若相关政府主管部门
就发行人及其子公司目前的部分房屋建筑物及构筑物未能办理权属证书的情形
追究法律责任，或者发行人因此而遭受了实际损失，则由发行人控股股东、实际
控制人李有明根据政府主管部门和人民法院的生效法律文件，以等额现金赔偿发
行人及其子公司因此而遭受的所有损失。
     综上，发行人及其子公司未办理房屋权属证书的情形不会影响发行人持续经
营，不构成发行人本次向特定对象发行股票的实质性障碍。
     截至本募集说明书签署日，公司正在履行的土地及房屋租赁合同情况如下：
                                        面积
序号    承租方   出租方        租赁房屋地址                     用途          租赁期限
                                        （�O）
            华夏优品
            （厦门）网   厦门市思明区万寿路 6-8
            络科技有限       号一层
             公司
            东莞市高盛   东莞市寮步镇仁居路 1 号                 生产、
            有限公司     1301、1302、1303 室             办公
                    广州市番禺区富怡路 300
                        号1栋
     上海云番
      公司
            龙南市生利
                    龙南市东江镇中和村高排
                         房屋
             限公司
                     龙南县龙珠花园 1#楼                  办公及
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
                                        面积
序号     承租方   出租方        租赁房屋地址                  用途          租赁期限
                                        （�O）
             龙南市生利
              限公司
                      达江路 13 号 1#408；           员工宿
             北京三合嘉   北京经济技术开发区（通
      汉璞石墨
        烯
              公司        2005 号房间
                     北京市大兴区三羊北街 3
      汉璞石墨
        烯
                     一车间 2 格半面积为 310
             惠州市华昱   平方米、一仓库 2 格 500
              公司     米，外面丙类仓库 50 平
                     方米，办公室三楼一间
      东莞汉普           广东省东莞市寮步镇缪边
        诺               村鸿利一巷
      发行人就上述房屋租赁已签订了合法、有效的租赁合同，依据合同约定，依
法取得租赁房屋的使用权。根据《中华人民共和国民法典》等相关法律规定，部
分出租方未取得产权证或未办理房屋租赁备案不影响租赁合同的效力，发行人租
赁及继续使用上述房屋不存在实质性障碍。
      发行人控股股东李有明已就房屋租赁事宜作出承诺：“若因出租方无房产证
等权利瑕疵或未办理房屋租赁备案登记等原因，导致发行人或子公司无法继续承
租房产，给发行人或子公司正常经营造成不利影响，或致使发行人或子公司遭受
处罚或其他**损失的，则本承诺人承诺将对发行人或子公司因此遭受的上述损
失予以全额补偿，以确保发行人及子公司不会因此遭受**损失。”
（二）主要无形资产情况
      截至本募集说明书签署日，公司拥有的土地使用权情况如下：
江苏广信感光新材料股份有限公司                                                  募集说明书（申报稿）
序                                        面积                              使用权      是否
            证书编号            地址                      到期时间         用途
号                                        （�O）                              人       抵押
        澄土国用（2012）第 5292 江阴市青阳镇华澄路                               工业用 广信材
        号                18 号                                     地   料
        澄 土 国 用 （ 2014 ） 第 江阴市璜土镇花港苑                             工业用 江阴广
                         长沙**生物产业基
        浏国用（2015）第 02029                                         工业用 湖南宏
        号                                                         地   泰
                         以西
                         浏阳生物医药园浏河
        浏国用（2010）第 05409                                         工业用 湖南阳
        号                                                         地   光
                         二路以南
        粤（2019）广州市不动产 广 州 开 发 区 骏 达 路                            工业用 广州广
        权第 06202738 号 182 号                                       地   信
                      龙南市富康工业园西
        赣（2022）龙南市不动产                                            工业用 江西广
        权第 0009325 号                                              地   臻
                      侧地块
                      龙南市富康工业园西
        赣（2022）龙南市不动产                                            工业用 江西广
        权第 0009326 号                                              地   臻
                      块
        赣（2024）龙南市不动产 龙南市化工园区 C-4-2                              工业用 江西广
        权第 0008618 号  东侧部分地块                                      地   臻
        发行人及其子公司的上述土地均系合法取得，均已取得相关权属证书，发行
人及其子公司的土地使用权不存在查封、扣押、抵押等权利行使受到限制的情况。
        （1）专利
        截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司持有的有效专利合计 93 项，
其中：发明专利 53 项，实用新型专利 40 项。专利具体情况如下：
                                                                                  取得
序号        权利人       专利名称         专利类型       专利号           授权日         权利期限
                                                                                  方式
              一种无溶剂碱显影感光
                                                                                  原始
                                                                                  取得
              墨中的应用
              一种 PCB 一段式液态阻
                                                                                  原始
                                                                                  取得
              法
                一种耐黄变不干网热固                                                        原始
                化油墨及其制备方法                                                         取得
                一种强耐化锡油墨及其                                                        原始
                制备方法与应用                                                           取得
                一种感光喷涂型导电油                                                        原始
                墨及其制备方法与应用                                                        取得
江苏广信感光新材料股份有限公司                                          募集说明书（申报稿）
                                                                          取得
序号    权利人        专利名称      专利类型        专利号        授权日         权利期限
                                                                          方式
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
             一种树脂合成反应釜搅                                                   原始
             拌轴                                                           取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
             一种油墨生产物料研磨                                                   原始
             机                                                            取得
             一种油墨合成反应釜的                                                   原始
             搅拌器                                                          取得
             一种油墨混合生产用反                                                   原始
             应装置                                                          取得
             一种油墨快速搅拌混料                                                   原始
             装置                                                           取得
           一种可 UV 固化的马来
                                                                          继受
                                                                          取得
           成方法及应用
             一种高耐热性光刻胶组                                                   继受
             合物及其制备方法                                                     取得
             一种提升分散效果的搅                                                   继受
             拌装置                                                          取得
             一种油墨快速搅拌混料                                                   继受
             装置                                                           取得
             一种油墨混合生产用反                                                   继受
             应桶                                                           取得
             一种快速卡扣式倾倒装                                                   继受
             置                                                            取得
             一种改善粉尘的抽风装                                                   继受
             置                                                            取得
           一种感光阻焊白油用聚
                                                                          原始
                                                                          取得
           法与应用
             一种耐热性光刻胶组合                                                   继受
             物                                                            取得
             一种水性光固化树脂的                                                   继受
             制备方法                                                         取得
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序号    权利人        专利名称      专利类型        专利号        授权日         权利期限
                                                                          方式
                                                                          原始
                                                                          取得
             一种防护装置及含有该                                                   原始
             装置的三辊研磨机                                                     取得
             一种冷却装置及含有该                                                   原始
             装置的辊筒研磨设备                                                    取得
           一种白色碱可溶感光性
                                                                          原始
                                                                          取得
           应用
             一种碱可溶感光性组合                                                   原始
             物及其制备方法与应用                                                   取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
             一种反应釜漏气吸收装                                                   原始
             置                                                            取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
                                                                          原始
                                                                          取得
           一种代替消光粉的消光
                                                                          原始
                                                                          取得
           油墨
           一种高耐热水溶性碱显
                                                                          原始
                                                                          取得
           墨
                                                                          继受
                                                                          取得
             一种印制电路板试样的                                                   继受
             清洗工装                                                         取得
             一种薄膜开关用导电银                                                   原始
             浆及其制备方法                                                      取得
           一种 ITO 触摸屏保护胶
                                                                          原始
                                                                          取得
           树脂
           一种生物基耐磨**光
                                                                          继受
                                                                          取得
           方法
           一种紫外光热双重固化
                                                                          原始
                                                                          取得
           油墨和应用
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序号    权利人        专利名称        专利类型        专利号        授权日         权利期限
                                                                            方式
           白色可紫外光固化树脂
                                                                            原始
                                                                            取得
           用方法
           一种双组份紫外光固化
                                                                            原始
                                                                            取得
           法
           一种耐高温无卤阻燃型
                                                                            原始
                                                                            取得
           制备方法
                                                                            继受
                                                                            取得
           采用光敏纳米二氧化硅
                                                                            继受
                                                                            取得
           性制备的方法
             UV 可固化有色涂料组                                                    继受
             合物                                                             取得
             一种 UV-EB 双重固化涂                                                 原始
             料及其制备方法和应用                                                     取得
           一种超耐钢丝绒耐黄变
                                                                            原始
                                                                            取得
           制备方法
             一种 UV 固化自修复抗                                                   原始
             静电涂料                                                           取得
             一种镀膜蒸镀 AF 药丸                                                   原始
             及其制备方法                                                         取得
           一种可重涂、防眩光 UV
                                                                            原始
                                                                            取得
           和应用
           一种光固化环保型耐候
                                                                            原始
                                                                            取得
           法和应用
           一种光固化环保型柔性
                                                                            继受
                                                                            取得
           制备方法
                                                                            继受
                                                                            取得
             一种不含有机锡的耐钢                                                     继受
             丝绒涂料及其制备方法                                                     取得
           一种具有仿阳极氧化效
                                                                            继受
                                                                            取得
           及其应用
             一种高耐磨高韧性的                                                      原始
             UV 亮光涂料及其应用                                                    取得
             高硬度高耐磨抗指纹紫                                                     原始
             外光固化涂料                                                         取得
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序号    权利人        专利名称       专利类型        专利号      授权日         权利期限
                                                                         方式
           一种环保型光固化超耐
                                                                         原始
                                                                         取得
           制备方法
           一种紫外线光固化 PP
                                                                         原始
                                                                         取得
           其制备方法
             一种 3D 镭雕高柔韧性                                                原始
             UV 型 PVD 面漆                                                 取得
           一种含丙烯酸酯改性的
                                                                         原始
                                                                         取得
           固化涂料
           一种具有优异耐 CNC 性
                                                                         原始
                                                                         取得
           保护涂料
             一种水性紫外光固化                                                   原始
             BMC 耐高温涂料                                                   取得
           一种基于石墨相氮化碳
                                                                         原始
                                                                         取得
           树脂
             一种强度渐变的电子束                                                  原始
             辐射涂料固化工艺                                                    取得
           可重涂的紫外光固化彩
                                                                         原始
                                                                         取得
           备方法
             无溶剂型金属防腐 UV                                                 原始
             涂料及其制备方法                                                    取得
           一种紫外光固化白可丁
                                                                         原始
                                                                         取得
           用
                                                                         原始
                                                                         取得
             一种深层固化 UV 油墨                                                继受
             及其应用                                                        取得
             一种线路板外层线路成                                                  继受
             形方法                                                         取得
             一种全自动水平灌涂式                                                  继受
             PCB 板双面涂布机                                                  取得
             一种光刻胶生产用原料                                                  原始
             研磨机                                                         取得
             一种光刻胶生产用的酯                                                  原始
             化反应釜                                                        取得
             一种具有自清洁功能的                                                  原始
             油墨过滤装置                                                      取得
             一种可自动除杂的油墨                                                  原始
             加工用过滤机                                                      取得
江苏广信感光新材料股份有限公司                                          募集说明书（申报稿）
                                                                          取得
序号     权利人       专利名称      专利类型        专利号        授权日         权利期限
                                                                          方式
             一种滤网可拆卸油墨生                                                   原始
             产过滤装置                                                        取得
             一种文字油墨生产用着                                                   原始
             色力检测机                                                        取得
             一种可稳定工作的油墨                                                   原始
             分散机                                                          取得
           一种具有稠环萘结构的
                                                                          原始
                                                                          取得
           组合物和制备方法
             一种涂料生产用压滤设                                                   原始
             备                                                            取得
                                                                          原始
                                                                          取得
             改性酚醛树脂、其制备                                                   原始
             方法和正性光刻胶                                                     取得
             一种涂料生产用混匀装                                                   原始
             置                                                            取得
             一种树脂混合用搅拌装                                                   原始
             置                                                            取得
             一种物料用粘度调节装                                                   原始
             置                                                            取得
                                                                          原始
                                                                          取得
      发行人及子公司合法取得并拥有上述专利权，该等专利权处于有效权利期限
内，不存在权属纠纷且不存在质押等权利受到限制的情形，不存在许可第三方使
用等情形。
      （2）非专利技术
      公司核心技术主要是在 PCB 光刻胶、涂料生产方面的一系列特殊配方和工
艺，考虑到商业保密等原因，公司部分技术没有申请专利。有关非专利技术的具
体情况详见本节之“五、发行人主要资产与资质”之“（四）核心技术及其应用
情况”。
      截至本募集说明书日，发行人及其子公司拥有的有效商标共 12 项，具体情
况如下：
江苏广信感光新材料股份有限公司                                            募集说明书（申报稿）
 序号        注册商标          注册人       注册号        **分类              有效期限
      发行人及其子公司合法持有上述注册商标，不存在**产权纠纷、潜在纠纷
或其他权利受到限制的情形。
（三）主要资质及特许经营权情况
      截至本募集说明书签署日，公司取得的主要业务资质及认证情况如下：
所有
        资质认证名称                  发证单位                 证书编号               有效期
权人
                        江苏省科学技术厅、江苏省财政                               2024.12.16-
      高新技术企业证书                                 GR202432014195
                        厅、**税务总局江苏省税务局                               2027.12.16
   质量管理体系
广信                                                                   2024.6.22-
   IATF16949：2016 认     江苏艾凯艾**标准认证有限公司 CNIATF0525267
材料                                                                   2027.6.21
   证
      质量管理体系                                                         2024.4.22-
                        北京中大华远认证**有限公司         ANAB24Q0072R5M
      ISO9001：2015 认证                                                2027.4.21
江苏广信感光新材料股份有限公司                                           募集说明书（申报稿）
所有
       资质认证名称                 发证单位               证书编号               有效期
权人
     环境管理体系                                                       2024.4.22-
                      北京中大华远认证**有限公司       ANAB24E0014R5M
     ISO14001：2015 认证                                             2027.4.21
     职业健康安全管理体
     系 GB/T 45001-                                                2022.12.29-
                       北京中大华远认证**有限公司      02022S1761R0M
     对外贸易经营者备案
                       对外贸易经营者备案登记机关       3328225                长期
     登记表
     货物运输条件鉴定书         上海化工院检测有限公司         2021612865             长期
     货物运输条件鉴定书         上海化工院检测有限公司         2021616576             长期
     海关报关单位注册登
                       江阴海关                3216964741             长期
     记证书
     排污许可证             无锡市生态环境局
     专精特新中小企业证                                                    2022.01.01-
                       江苏省工业和信息化厅          No.20220496
     书                                                            2025.12.31
     质量管理体系认证                                                     2023.11.07-
                       美国冠美认证有限公司          43011389Q223
     ISO9001：2015                                                 2026.11.06
     质量管理体系认证                                                     2023.11.07-
                       美国冠美认证有限公司          43011389E223
     ISO14001：2015                                                2026.11.06
湖南 对外贸易经营者备案
                       对外贸易经营者备案登记         3600899                长期
阳光 登记表
                       湖南省科学技术厅、湖南省财政                             2022.10.18-
     高新技术企业证书                              GR202243001380
                       厅、湖南省税务局                                   2025.10.18
     排污许可证             长沙市生态环境局
   质量管理体系认证
深圳                                                                2023.11.22-
   GB/T19001-          杭州万泰认证有限公司          15/23Q0593R00
乐建                                                                2026.11.21
广州 城镇污水**排水管                               穗开审批排水（2021）           2021.02.10-
                       广州开发区行政审批局
广信 网许可证                                    第 44 号                 2026.02.09
     危险化学品经营许可         江苏江阴临港经济开发区管理委员 苏（锡）危化经字（临                 2024.10.12-
     证                 会               港）02882                    2027.10.11
     对外经贸经营者备案         宜兴市对外贸易经营者备案登记机
     登记表               关
     中华人民共和国报关
                       无锡海关驻宜兴办事处          3222962365             长期
     单位注册登记证书
江苏 自理报检企业备案登           中华人民共和国宜兴出入境检疫检
宏泰 记证明书                                3210601601                 长期
                       验局
     质量管理体系认证：                                                    2022.10.11-
                       上海凯瑞克质量体系认证有限公司 QAIC/CN/220328
     ISO 14001：2015                                               2025.10.10
     质量管理体系认证：                                                    2023.04.10-
                       上海艾瑞克质量体系认证有限公司 AMTIVOCN/200133
     ISO 9001：2015                                                2026.04.06
     质量管理体系认证：         英标管理体系认证（北京）有限公                            2024.01.02-
     IATF 16949：2016   司                                          2027.01.01
江苏广信感光新材料股份有限公司                                            募集说明书（申报稿）
所有
         资质认证名称               发证单位               证书编号               有效期
权人
     排污许可证             无锡市生态环境局
江阴                                         1U                   2027.12.05
广豫 质量管理体系认证                                                       2024.4.22-
                       北京中大华远认证**有限公司      ANAB24Q0072R5M
   ISO9001：2015                                                   2027.4.21
     排污许可证             赣州市生态环境局
   危险化学品经营许可                               赣虔龙审经(乙)字              2024.03.19-
                       龙南市行政审批局
江西 证                                       202405 号             2027.03.18
广臻
   GB/T19001-
                       万泰认证有限公司            15/24Q1121R00
   质量管理体系认证证                                                      2027.02.01
   书
江西 危险化学品经营许可                               赣虔龙审经(乙)字              2023.08.28-
                       龙南市行政审批局
扬明 证                                       202307 号             2026.08.27
                                           （湘）CS-WH 安许证           2022.08.23-
     安全生产许可证           湖南省应急管理厅
                                           字〔2022〕H6-20 号         2025.08.22
     排污水许可证            长沙市生态环境局
     质量管理体系认证：         英标管理体系认证（北京）有限公                            2024.01.02-
     IATF 16949：2016   司                                          2027.01.01
     质量管理体系认证：                                                    2023.12.28-
                       上海凯瑞克质量体系认证有限公司 QAIC/CN/180816
     ISO 9001:2015                                                2024.10.31
   职业健康安全管理体
湖南                     上海凯瑞克质量体系认证有限公司 AMTIVO/CN/239001
   系认证：ISO                                                        2026.03.13
宏泰 45001:2018
     环境管理体系认证：                                                    2024.03.08-
                       上海凯瑞克质量体系认证有限公司 QAIC/CN/190828
     ISO 14001：2015                                               2027.01.12
                       湖南省危险化学品登记注册办公                             2025.04.10-
     危险化学品登记证                              43012500083
                       室、应急管理部化学品登记**                             2028.04.09
     高新企业技术企业证         湖南省科学技术厅、湖南省财政                             2022.10.18-
                                           GR202243002113
     书                 厅、**税务总局湖南省税务局                             2025.10.18
     对外贸易经营者备案         浏阳市对外贸易经营者备案登记机
     登记表               关
   质量管理体系认证证                                                      2024.04.24-
                       北京中大华远认证**有限公司      0202400858ROS
江阴 书                                                              2027.04.23
广庆 危险化学品经营许可                               苏(锡)危化经字               2023.08.25-
                       江阴市应急管理局
     证                                     (澄)02475               2026.08.24
     截至本募集说明书签署日，公司不存在相关主管机关及其他企业授予的特许
经营权。
（四）核心技术及其应用情况
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
     经过持续的探索和积累，公司形成了多项具有自身特色的核心技术，具体可
分为非专利技术（配方技术为主）和专利技术。
     公司的配方技术是指光刻胶、涂料产品的配制方法，具体表现为光刻胶、涂
料产品的原材料种类及型号、各原材料之间的配比关系、配制过程中的投料顺序、
不同生产环节的时间控制等。公司所拥有的光刻胶、涂料配方技术是公司通过反
复科学实验、长期生产实践获得的，由于配方技术的独特性和保密性限制，公司
未对这些配方技术申请专利。
     公司的专利技术主要为光刻胶、涂料生产制造装置的设计方式以及部分光刻
胶、涂料产品的基本配制方式。公司目前所拥有的专利技术对于提高产品的生产
效率和产品质量具有**促进作用，是对配方技术的重要补充。
     公司主要产品技术应用情况如下：
               产品所处
序号    主要产品                    核心技术                   产品研发优势
                的阶段
                                          产品可以应用于常规前处理 PCB 制
                                          作，满足水平镀锡与垂直镀锡工艺
     耐 化 学 锡 阻 产 品 已 经 一种强耐化锡油墨及其制备方法 要求，尤其是在应对 PTFE 等无法进
     焊油墨       量产市售    与应用 202110264995.2 行特殊处理的板材时相较市面专用
                                          油墨具备更优的附着力及耐化性
                                          能。
                                                产品系列可以实现空气喷涂与静电
                       采用光敏纳米二氧化硅对光致抗
                                                喷涂双工艺共用，感光性佳，能够满
                       蚀材料进行改性制备的方法
     喷 涂 型 LDI 产 品 已 经                          足激光光源（LDI）曝光操作要求，
     阻焊油墨      量产市售                             具有良好的解析性，在共用的配方
                       型导电油墨及其制备方法与应用
                                                结构基础之上可以满足客户对于不
                                                同色系的需求。
                                                产品系列应用于阻焊保护涂层，感
     LDI 黑 色 阻 产 品 已 经
     焊油墨       量产市售
                                                曝光操作要求，具有良好的解析性。
                                                目前该类型产品主要从国外进口，
                                                价格昂贵且难以保证供货之及时
                                                性，限制我国印制电路板技术的发
                                                展。本项目的成功开发，不仅解决了
                                                进口产品在高端市场的垄断，更大
                                                的意义在于促进更多进口油墨的国
     汽 车 板 PCT 产 品 已 经
     阻焊油墨      量产市售
                                                的自主性与灵活性,打破长期依赖于
                                                进口的被动局面。本项目产品具有
                                                优异的耐化性能、耐 PCT（高压蒸
                                                煮）、SIR（表面绝缘电阻）、TCT
                                                （冷热循环测试），技术水平达到国
                                                内**。
江苏广信感光新材料股份有限公司                                  募集说明书（申报稿）
               产品所处
序号    主要产品                  核心技术                产品研发优势
                的阶段
                                          产品系列应用于阻焊保护涂层，感
     LDI 绿 色 阻 产 品 已 经
     焊油墨       量产市售
                                          曝光操作要求，具有良好的解析性。
                                    目前该类型产品主要从国外进口，
                                    价格昂贵且难以保证供货之及时
                                    性，限制我国印制电路板技术的发
                                    展。本项目的成功开发，不仅解决了
                                    进口产品在高端市场的垄断，更大
                                    的意义在于促进更多进口油墨的国
     一段式高温      一种无溶剂碱显影感光型树脂及
           产品已经                     产化趋势，提高我国印制电路行业
           量产市售                     的自主性与灵活性,打破长期依赖于
     焊油墨        CN202111077240.8
                                    进口的被动局面。本项目产品具有
                                    优异的耐化性能，优异的附着力以
                                    及 SIR（表面绝缘电阻），满足 TCT
                                    （冷热循环测试）及耐热性
                                    （288℃*10S*3 次），技术水平达到
                                    ****。
                                     目前**液态感光阻焊油墨竞争异
                                     常激烈，都在以**售价为手段，抢
                                     占市场份额。本项目的成功开发，不
                                     仅解决了我司油墨在市场上的竞争
                                     能力，同时稳固了原有的市场份额，
                    一种具有稠环萘结构的碱可溶感
     高性能、** 产 品 已 经                  为公司持续发展、创新打下坚实基
     率阻焊油墨 量产市售                      础。本项目产品不仅具有优异的耐
                    CN202110706848.6
                                     热、耐酸碱、耐化性，优异的附着力
                                     以及优异耐候性，而且能够满足厚
                                     铜一次印刷无气泡、一段式烘烤，可
                                     以满足并且超出现有市场上基本的
                                     性能指标。
                       可重涂的紫外光固化彩色-涂银粉
                       涂 料 及 其 制 备 方 法
                       CN104194613B；一种紫外光固化
                                              公司具有悠久的消费电子涂料研发
                       渐变色电镀中漆 CN109897529A；
                                              和生产历史，在技术沉淀、应用经验
                       高硬度高耐磨抗指纹紫外光固化
                                              和市场基础等方面具备明显竞争优
                       涂料 CN109536001A；一种具有仿
                                              势，有利于新品的研发和产品的推
                       阳极氧化效果色漆用 UV 哑光面
                                              广。公司具有完善的消费电子涂料
                       漆及其应用 CN110358438B；一种
                                              研发、检测平台和设备。生产工艺流
                       适用于尼龙加玻纤塑胶材质用底
                                              程和设备完善、质量控制体系完善。
                       漆涂料及其制备方法和应用
                                              消费电子涂料配套材料包括紫外光
     消 费 电 子 涂 部 分 产 品 CN113583564A；一种光学玻璃表
                                              固化 PVD 涂料、抗指纹纳米保护涂
                                              料、高流平抗污镜面涂料、AG 防眩
     料         分研发中    同时具有高摩擦系数的抗指纹玻
                                              涂料、高耐磨高韧性涂料、仿阳极喷
                       璃 涂 层 及 其 制 备 方 法
                                              涂闪光砂涂料、水性涂料等几十个
                       CN111410435A；一种超耐钢丝绒
                                              品种，对应薄涂组合、镭雕组合、窄
                       耐黄变水性 UV 罩光清漆及其制
                                              边振动耐磨组合、抗指纹耐钢丝绒
                       备方法 CN111117471A；一种镀膜
                                              组合等多款产品组合，产品广泛应
                       蒸 镀 AF 药 丸 及 其 制 备 方 法
                                              用于手机显示屏、手机边框、手机电
                       CN111020490A；镜片光学镀膜表
                                              池盖、笔记本电脑、PAD、穿戴设备
                       面处理工艺以及通过该工艺制备
                                              等消费电子行业。
                       得到的镜片 CN110093587A；一种
                       阳极氧化耐钢丝绒抗指纹纳米
                       UV 涂料 CN108384438A
江苏广信感光新材料股份有限公司                                     募集说明书（申报稿）
                 产品所处
序号     主要产品                   核心技术                 产品研发优势
                  的阶段
                      一种高性能汽车车灯反射镜专用          公司具有悠久的为汽车零部件涂料
                      紫外光固化真空镀膜底漆             研发和生产历史，具有较多的技术
                      CN101864204B；环保型汽车轮毂    沉淀、应用经验和市场基础，利于新
                      专用双重固化真空镀膜底漆            品的研发和产品的推广。公司具有
                      CN102167951B；一种防雾涂料及    完善的汽车零部件涂料研发、检测
                      其制备方法 CN107267060A；一种   平台和设备。生产工艺流程和设备
      汽车零部件 部 分 产 品
                      水性紫外光固化 BMC 耐高温涂        完善、质量控制体系完善。汽车零部
                      料 CN108047854B；一种含丙烯酸   件涂料配套材料包括 PC 底漆、PBT
      材料        分研发中
                      酯改性的有机硅树脂高耐候性光          底漆、BMC 底漆、PC 硬化涂料、高
                      固化涂料 CN108300292A；一种耐   耐候有机硅涂料、防雾涂料、双固化
                      汗、耐候面漆及其制备方法            UV 涂料、PP 厢体涂料等十几个品
                      CN113512353A；汽车内饰用一涂    种，产品广泛应用于汽车前大灯、后
                      加色高光 UV 固化涂料及其制备        尾灯、汽车轮毂、内外饰等汽车零部
                      方法 CN114806393A         件行业。
                        一种紫外光固化渐变色电镀中漆
                        CN109897529A；一种 3D 镭雕高
                        柔 韧 性 UV 型 PVD 面 漆
                        CN108300277B；一种环保型光固
                        化超耐高温高湿 PVD 面漆及其制
                        备方法；一种紫外线光固化 PP 免
                        处理水的 PVD 底漆及其制备方法
              不同类型
      真空电镀 UV           CN108690449B；一种振动耐磨专
              素材的产                             公司是**最早开发真空电镀涂料
      涂料及其配             用 UV      型 PVD 底 漆
      套色浆，处理            CN104119791A；真空镀膜薄涂底
              全，都已经                            电，化妆品，汽车内饰件。
      剂                 漆 紫 外 光 固 化 涂 料
              量产
                        CN107298936A；一种光固化环保
                        型耐候性 PVD 面漆及其制备方法
                        和应用 CN107312455A；一种不含
                        有机锡的耐钢丝绒涂料及其制备
                        方法 CN113429875A；一种阳极氧
                        化耐钢丝绒抗指纹纳米 UV 涂料
                        CN108384438A
                        高硬度高耐磨抗指纹紫外光固化
                        涂料 CN109536001B；一种橡胶手
                        感防眩光抗指纹耐磨硬化液及其
                        制备方法 CN113683952A；一种
                部分产品
                        UV-EB 双重固化涂料及其制备方
      薄 膜 涂 料 产 已经成熟，                          产品应用于 LCD 背光模组增亮膜，
                        法和应用 CN112480808A；一种
                        UV 固 化 自 修 复 抗 静 电 涂 料
      处理剂       产品开发                           标签，PVC 膜。
                        CN111073498A；一种可重涂、防
                中
                        眩光 UV 固化涂料及其制备方法
                        和应用 CN110938371A；一种超耐
                        磨抗指纹防眩光涂层及其制备方
                        法和应用 CN110937820A
                                          公司在 LVT、SPC 地板、封边条涂
                                          料和塑胶喷涂的研发上有长久时间
      PVC 卷材涂
                                          的技术沉淀，有完善的原材料检测、
      料、PVC 地板
                      一种光固化环保型柔性 PVC 耐污 成品检测制度，专业的配套检测设
      片材涂料、      产品已基
      PVC 封边条    本产业化
                      CN110330881B        及时了解市场的需求，调整产品研
      涂料、塑胶喷
                                          发方向；也能及时把握市场前瞻需
      涂
                                          求，研发新产品，有效地应对市场变
                                          化。
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               产品所处
序号     主要产品               核心技术            产品研发优势
                的阶段
                                    公司在 PET/PE**/GAG 等膜材上配
      PET 、 PE**
                                    套涂料产品有**的技术积累。目
      等装饰膜材 产 品 已 产
      哑 光 肤 感 涂 业化
                                    系，包括 UV 体系、水性体系和水性
      料
                                    UV 体系。
                                    本产品应用于 TN/STN-LCD 用光
                                    刻胶，采用宽谱线紫外曝光，分辨率
      LCD 用光刻 产 品 已 经
      胶       量产市售
                                    敏度高，成本合适。可以帮助客户提
                                    高生产效率，**制造成本。
      在公司的生产经营过程中，配方技术作为公司最重要的核心技术，对公司的
采购、生产及销售均会产生较大影响：在采购环节，光刻胶、涂料的生产配方直
接决定了原材料的种类、型号及数量；在生产环节，技术工人需要严格按照配方
的要求进行操作；在销售环节，配方作为影响产品性能的最主要因素，可间接影
响公司产品的畅销程度。专利技术对公司的影响主要体现在生产环节。公司对生
产装置改良，不仅可以有效减少损耗并提高生产效率，还可以改善反应环境从而
进一步提升产品质量。
      综上所述，公司所拥有的多种光刻胶、涂料配方属于公司最主要的核心技术，
也是公司核心竞争力的重要组成部分。公司所有产品的生产都依赖于相应的配方，
公司的主营业务收入亦来自于通过这些配方所生产出来的产品。
六、现有业务发展安排
（一）立足主业，创新发展
      公司将根据市场发展趋势、下游客户需求和主要竞争对手动态合理规划，有
计划、有目的、有步骤的推进主营业务稳步发展，并积极进行产品技术开发和创
新。一方面，公司将立足主业、创新发展，夯实现有主营业务发展基础；另一方
面，公司将着重提升内部研发能力，持续增加在光伏材料、汽车涂料等领域技术
研发投入，开发高附加值的新产品，保证公司产品的竞争优势和可持续发展。
（二）推进光刻胶全领域覆盖，开拓光伏领域新市场
      在光刻胶领域，近年来，公司基于 PCB 光刻胶的优势基础，拓宽产品在光
固化领域的应用。
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  一方面，目前 PCB 光刻胶板块将继续作为公司发展的基石，跟随行业发展
和公司实际情况平稳运行，并将通过龙南基地集中优势**生产运营成本、通过
自制树脂**原材料成本等多方举措支持公司传统业务稳步增长，进一步提高营
收和盈利水平。另一方面，公司也在积极布局显示光刻胶、半导体光刻胶及配套
材料为主的微电子材料板块，开展相关研发活动。
  同时，公司将瞄准**光伏领域的广阔市场和新技术带来的新材料应用机会。
基于多年在 PCB 光刻胶、显示及半导体光刻胶领域的积累和近年来在光伏领域
的研发沉淀，公司将进一步加大研发投入，加大各类光伏胶的研发力量和迭代能
力，为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案，实现从传统 PCB 光刻胶向
光伏胶新领域突破和发展，在传统光刻胶外拓展光伏胶的新增长空间。
（三）提升消费电子高端涂料、乘用汽车内外饰涂料、功能膜材及金属包装涂料
市场份额，积极拓展新客户
  公司在涂料板块，将以稳定消费电子涂料为基础，进一步提高乘用汽车涂料、
功能膜材及金属包装涂料等新产品的投入并提升其收入规模及收入占比，逐渐消
化近年消费电子涂料、PVC 地板涂料受到的市场环境负面影响。公司全资子公司
江苏宏泰将在手机涂料和汽车涂料领域不断创新，确保细分领域**民营企业领
先地位。环保型高性能手机专用 UV 固化 PVD 涂料、AF 纳米抗指纹涂料、PDS
天线免打磨涂料、阳极保护纳米涂料、复合板材硬化涂料、压铸铝合金涂料、水
性涂料、UV 高固含涂料、抗静电辊涂硬化液等新产品的研发，将为公司未来在
手机涂料领域占有更高市场份额，提供产品保障。江苏宏泰将抓住**新能源汽
车市场发展机遇，进一步加强与终端品牌的沟通与合作，并且将积极开拓其他国
际终端品牌，争取实现新的突破，不断提高市场份额。
（四）全力推进华南生产基地项目投产并进一步加强产能整合
  在公司所处行业及上下游产业转移的趋势及环保政策趋严的背景下，公司充
分整合内部生产资源优化产能规划布局，响应地方政府对化工企业整合入园的引
导意见，在江西龙南新建年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目作为公司未来
华南生产基地也是主要生产基地。该基地因顺应环保趋势、政策变化和公司所处
产业链产能转移趋势，规划集中生产 PCB 光刻胶、光伏胶、涂料、显示及半导
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体光刻胶等产品，保证了公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展所需的产
能储备，同时使公司更加贴近华南、华中区域客户，有效提高企业的经营效率与
客户服务效率。
  由于环保政策、地方化工企业及化工园区政策变化，公司原有许多分散小型
生产基地不在**化工园区名单内且设备逐渐老化。公司此前已主动规划将宜兴
基地、青阳基地原有产能逐步转移至浏阳基地、临港基地。因公司 PCB 光刻胶、
消费电子涂料下游客户主要集中在华南、华东地区且以华南为主，因此公司进一
步规划产能整体往江西等地转移。
  公司将加快华南生产基地建设，未来将以龙南基地作为华南生产基地集中生
产，实现生产经营连续性、稳定性、可持续性，进一步发挥集中生产优势和地理
区位优势支持业务的快速发展。
（五）紧抓海外市场新机遇，积极拓展海外业务
  随着市场环境的不断变化，公司将通过历史积累的丰富经验，积极拓展海外
市场，以优质的产品品质满足客户需求。公司将以服务**客户为圆心，积极配
合客户的脚步适应调整并做相应变化。伴随着客户的海外迁移意向，提前做好供
应链优化，实现降本增效。公司将通过先进的管理理念，强化人力资源管理**
建设，不断引进**的技术人才和管理人才，充实扩大公司海外团队，促进集团
海外业务多支链条分向发展，稳中有序地把握住海外市场新机遇。
（六）提升营销水平，提高市场占有率
  公司将充分发挥现有主要产品的品牌优势，依托营销**整合优势资源，加
大产品销售力度，继续扩大产品市场占有率，巩固**市场，努力开拓国外市场，
积极发掘新的销售渠道和发展空间。公司将与下游企业保持紧密联系，积极主动
地参与客户新产品的研发，和客户结成同步研发、协同发展的战略合作关系，依
靠稳定优质的产品质量和快速及时的交货能力，为客户提供优质服务、满足和超
越客户的潜在期望，并不断开发潜在客户和潜在市场。
七、未来发展战略
江苏广信感光新材料股份有限公司             募集说明书（申报稿）
  未来，公司将进一步发挥公司在产品专业化、技术研发、成本控制以及客户
资源、区位布局等方面形成的竞争优势，精准把握下游客户的需求及变化，为客
户提供满足其需要的多元化产品，并进一步扩大生产规模，拓展产业链，持续提
升市场份额，强化品牌推广，不断累积优化客户群体资源，提升更高的市场美誉
度。
  公司将秉承“专业、环保、创新”的整体发展战略，立足于电子化学品行业，
扎根光固化新材料的生产、研发和服务。公司将抓住环保机遇，运用光固化新技
术开发高性能环保产品，不断应用于新领域，服务传统行业，提升传统行业环保
水平。公司将抓住国产化机遇，开发高端电子化学品，替代进口，逐步填补**
技术空白。公司将努力把广信材料打造为具有**竞争力的光刻胶、涂料等电子
化学品专业供应商。
  另外，公司将努力实现 PCB 光刻胶、光伏胶、涂料、显示及半导体光刻胶
等多品类感光材料的协同发展，在保持各业务板块的独立运营的同时，充分发挥
原有管理团队在不同业务领域的经营管理优势，提升各自业务板块的经营业绩，
通过优化生产运营、集中采购、产业协同等多种方式推动协同发展，共同实现上
市公司股东价值**化。
  此外，公司还将积极推进产业经营与资本经营相结合的发展战略，利用上市
公司平台，发挥资本市场的投资、并购、融资功能，打造新的盈利增长点，实现
公司的可持续发展。
八、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况
（一）财务性投资认定标准及相关规定
  《 第九条、第十条、第十一条、第十三条、
第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见――证券期货法律适用意
见第 18 号》规定：
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务
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无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托**；购买收益波
动大且风险较高的金融产品等。
购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托**，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的
投资金额）。
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意
向或者签订投资协议等。
财务性投资的基本情况。
（二）类金融业务的相关规定
  根据《监管规则适用指引――发行类第 7 号》的规定，除人民银行、银保监
会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机
构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、
典当及小额**等业务。与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发
展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计
算口径。
（三）本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的对外投
资情况
江苏广信感光新材料股份有限公司                                                        募集说明书（申报稿）
易程序向特定对象发行股票相关的决议。自本次发行的董事会决议日前 6 个月
（2023 年 7 月 23 日）至今，公司不存在实施或拟实施投资产业基金、并购基金、
拆借资金、委托**、购买收益波动大且风险较高的金融产品、金融业务等财务
性投资的情形，不存在实施或拟实施投资融资租赁、商业保理和小贷业务等类金
融业务的情形。
（四）截至最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人不存在持有金额较大的财务性投资的情形，
发行人可能与投资相关的会计科目列示如下：
                                                                              单位：万元
       序号                    科目                        账面价值            是否属于财务性投资
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人交易性金融资产账面金额 10,144.48 万元，
主要系发行人出于提高闲置资金使用效率之目的而购买理财产品并将其计入交
易性金融资产，相关理财产品期限灵活、风险低、预期收益率低，不属于期限较
长、风险较高、收益率波动较大的金融产品，不属于财务性投资。
     截至报告期末，公司持有的理财产品情况如下：
                                                                              单位：万元
持有主                                                    公允价
    产品机构        产品名称          购买日期 购入金额                    收益率           期限       风险**
 体                                                     值变动
公司   广发证券 随鑫益 1 号 GF6647                    3,000.00    22.05 按估值
                               月 16 日                                     整       （R2）
            随鑫益 6 号           2025 年 2                                 开放期随时可     低风险
公司   广发证券                                   2,000.00    11.51 按估值
            YC0H8X             月 21 日                                    赎回       （PR1）
            随鑫益 1 号 3M-X89    2025 年 3                                 开放期随时可     中低风险
公司   广发证券                                   1,000.00     0.13 按估值
            GF6657             月 27 日                                    赎回       （R2）
          中邮理财鸿运灵活最           2024 年
                                                                       开放期随时可     低风险
公司   招商银行 短持有期 30 天 4 号       11 月 5        1,000.00    10.34 按估值
                                                                         赎回       （PR1）
          （招享）YC300030          日
 江苏广信感光新材料股份有限公司                                              募集说明书（申报稿）
持有主                                               公允价
    产品机构       产品名称      购买日期 购入金额                    收益率       期限       风险**
 体                                                值变动
            招银理财日日金 70   2025 年 3                             开放期随时可     低风险
公司   招商银行                              1,000.00    2.98 按估值
            号 C8870C      月 10 日                                赎回       （PR1）
          交银理财稳享现金添
公司   招商银行 利（惠享版）43 号                   1,000.00    0.61 按估值
                      月 10 日                                    赎回       （R1）
          B JY100017
公司   中信证券 粤湾悦享系列 2 号                    500.00     6.39 按估值
                          月 11 日                                赎回       （R2）
                                                              开放日（信托
          外贸信托-信信回报
                                                              计划成立后第
          稳债 1M1 号集合资    2025 年 3                                        中低风险
公司   中信证券                               500.00        - 按估值   二个月起的每
          金信托计划           月 26 日                                         （R2）
                                                              月 8 日）可赎
          (ZTE094）
                                                                  回
江西扬      8945C 招赢日日金                                          开放期随时可     低风险
    招商银行                 11 月 1          90.00     0.46 按估值
 明       27 号 C                                                 赎回       （PR1）
                           日
合计     -         -          -         10,090.00   54.48   -      -         -
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人其他应收款账面价值 438.34 万元，主要包括
 应收保证金、押金及备用金等，不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人其他流动资产账面金额 2,498.54 万元，主要
 为待抵扣进项税额，不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人长期股权投资账面金额 22.40 万元，主要系
 孙建和苏州靖懿科技有限公司共同设立江苏莱特，发行人持有江苏莱特 3%的股
 权，认缴出资额为 30.00 万元，于 2023 年完成实缴。发行人将江苏莱特列为联
 营企业，按权益法对其进行会计核算，并将实缴出资额计入长期股权投资科目。
     江苏莱特设立时计划开展显示光刻胶业务，与发行人主营业务及战略发展方
 向存在**的关联度。发行人投资江苏莱特以收购或整合为目的，不属于财务性
 投资。
 九、重大未决诉讼、仲裁情况
江苏广信感光新材料股份有限公司                                          募集说明书（申报稿）
  按照涉及金额 500 万元以上的诉讼、仲裁列为重大诉讼、仲裁的标准，截至
本募集说明书签署日，公司及其子公司的重大未决诉讼、仲裁情况如下：
               涉诉金额
 原告     被告               案由       进展/判决结果及影响                  执行情况
               （万元）
                                                        被告已破产，正在执行
                                                        清算程序。根据第五次
                                                        债权人会议资料，确认
                             案件判决胜诉，星星精密科技
                                                        江苏宏泰的债权金额为
                             （东莞）向江苏宏泰支付货款
       星星精密科                 8,007,856.42 元及利息。
                        买卖合同                            例为 14.13%，分配金额
江苏宏泰   技（东莞）   800.79        冻结被申请人星星精密科技
                         纠纷                             为 1,241,494.85 元。江苏
        有限公司                 （东莞）有限公司价值
                                                        宏泰 2023 年 8 月已收到
                                                        分 配 金 额 1,241,494.85
                             封、扣押其相应价值的财产。
                                                        元，已经计提坏账的应
                                                        收账款债权本金尚余
                                                  被告已破产，江苏宏泰
                             被告向江苏宏泰支付货款及 的 债 权 已 进 行 确 认 ，
       广东龙昕科            买卖合同
江苏宏泰           3,412.79      逾期利息合计 17,044,496.49 2025 年 1 月已收到清算
       技有限公司             纠纷
                             元。                   分配的财产 966,777.37
                                                  元，破产已分配完毕。
                             公司败诉，需要向原告退回诚
广州威崎
                             意金 1,000 万元及资金占用利
自动化设   公司、广州            股权转让                    二审尚未审理完毕，未
备有限公     广信              纠纷                     进入执行程序。
                             法提起二审程序。截至本募集
  司
                             说明书签署日，本案尚处于二
                             审程序中。
  上述尚未了结的或可预见的重大诉讼案件中，前两项诉讼涉及的未偿还应收
账款已经全额计提坏账准备，第三项广州威崎自动化设备有限公司案件为原告主
张公司退还股权转让意向金，但公司败诉不会对公司的当期损益产生影响，仅需
要根据生效后的判决向原告返还**或者部分意向金，形成现金流出。因此，上
述未决诉讼不会对发行人及其子公司的生产经营产生重大不利影响，不会对本次
发行构成实质法律障碍。除上述情况外，公司不存在其他重大未决诉讼和仲裁案
件情况。
十、行政处罚情况
（一）环保处罚
  报告期内，发行人及其子公司受到的环保处罚情况如下：
江苏广信感光新材料股份有限公司                                           募集说明书（申报稿）
序    处罚   处罚     处罚                             处罚
                      处罚决定书         处罚事由                  整改措施情况
号    对象   时间     单位                             内容
                                                已缴纳罚款：与第三方签订
                    锡澄环罚书                  罚 款 排污许可证自行监测年度合
     江阴 年 2      市生            挥发性有机物监测频次不
     广豫 月 17     态环            足。
         日       境局
                                                要求 1 次/月进行监测。
     关于上述处罚事由不构成重大违法违规行为，具体说明如下：
     针对上述第 1 项行政处罚，根据《排污许可管理条例》第三十六条“违反本
条例规定，排污单位有下列行为之一的，由生态环境主管部门责令改正，处 2 万
元以上 20 万元以下的罚款；拒不改正的，责令停产整治”，公司不属于情节严
重。不存在导致严重环境污染、重大人员伤亡或社会影响恶劣等情形，未导致严
重环境污染，未严重损害社会公共利益，且公司已缴纳罚款并按要求进行整改，
不构成重大违法行为。根据无锡市江阴生态环境局出具的《情况说明》，该项行
政处罚不属于重大行政处罚。
（二）安全生产处罚
     报告期内，发行人及其子公司受到的安全生产处罚情况如下：
序    处罚   处罚     处罚                             处罚
                      处罚决定书         处罚事由                  整改措施情况
号    对象   时间     单位                             内容
                                                       公司已修订岗位安全操作规
                                                       程包括应急操作、工艺控制
                                                       参数；操作规程与竣工验收
                               公司未为 2 名电工提供            报告一致；更新较大风险管
                               符 合 国 家 标 准 对 公         控清单；原料仓库、成品仓库
                               （《GB26860-2011 电力 司 给   西侧有装卸雨棚已在总图标
                               安全工作规程发电厂和 予 警          注；车间三个分配电间内已
                    （苏锡澄）应 变电站电气部分》）的绝 告 ，             设置灭火器；研磨车间配电
     江阴   年7     市应
     广豫   月 22   急管
           日     理局
                               轴高速转动时将刮板伸 共 计          副绝缘靴；各配电房内窗户
                               进分散桶铲除桶壁边料， 3.1 万       已安装防护网；消防泵房已
                               违反公司分散作业操作 元            设置连续供电不少于 3h 备用
                               规程。                     电源照明；筑漫坡；成品仓内
                                                       液体料已移出；已根据新操
                                                       作规程对相应人员进行培
                                                       训。
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
序   处罚   处罚     处罚                           处罚
                     处罚决定书        处罚事由                 整改措施情况
号   对象   时间     单位                           内容
                                                    公司在动火作业相关制度中
                                                    明确动火作业持证为应急部
                                                    门颁发的焊接与热切割特种
                                            对 公
                                                    作业证，并执行；且涉及内部
                                            司 给
                                                    动火作业也取得应急部门颁
                              公司进行动火作业时未    予 警
                   （苏锡澄）应 确认作业人员的上岗资        告 ，
    江阴   年 11   市应                                  司 2 台点型可燃气体报警功
    广豫   月9     急管                                  能正常，并通过江阴市计量
          日     理局                                  所监测合格并出具报告，按
                              养。            共 计
                                                    照《可燃气体报警仪维修保
                                                    养检查记录》《关键装置、重
                                            元
                                                    点部位安全检查记录》进行
                                                    巡查、检修、记录，确保安全
                                                    设施正常使用有效。
                                              公司 2023 年 7 月 11 日委托
                                              湖南新中天检测有限公司开
                                              展了检测，于 2023 年 7 月 19
                                              日取得了防雷装置检验检测
                   （湘长浏）应               罚 款 合格报告。公司已委托湖南
    湖南   年7     市应           公司未对安全设备进行
    宏泰   月 20   急管           定期检测。
                   开区大队-9 号             元     燃气体报警器进行了检测，
          日     理局
                                              并于 2023 年 7 月 17 日取得
                                              了校准证书。浏阳市应急管
                                              理局已进行复查，确认完成
                                              整改。
    关于上述处罚事由不构成重大违法违规行为，具体说明如下：
    针对上述第 1 项行政处罚，根据《中华人民共和**全生产法》第九十九条
“生产经营单位有下列行为之一的，责令限期改正，处五万元以下的罚款；逾期
未改正的，处五万元以上二十万元以下的罚款，对其直接负责的主管人员和其他
直接责任人员处一万元以上二万元以下的罚款；情节严重的，责令停产停业整顿；
构成犯罪的，依照刑法有关规定追究刑事责任：…（五）未为从业人员提供符合
**标准或者行业标准的劳动防护用品的…”规定，江阴广豫因未为 2 名电工提
供符合**标准的绝缘手套、绝缘靴被处罚 1.5 万元，罚款金额处于罚款区间的
中间值以下，且行政处罚决定书及相关处罚依据未认定该等行为属于情节严重的
情形。故该项行政处罚不属于重大行政处罚。
    根据《安全生产违法行为行政处罚办法》第四十五条“生产经营单位及其主
要负责人或者其他人员有下列行为之一的，给予警告，并可以对生产经营单位处
万元以下的罚款：…（一）违反操作规程或者安全管理规定作业的；…”规定，
江苏广信感光新材料股份有限公司              募集说明书（申报稿）
江阴广豫因配料操作工何赵建违反公司分散作业操作规程被处罚 1.6 万元，罚款
金额不属于按照处罚幅度进行的上限处罚，非情节严重情形，根据江阴市应急管
理局出具的《证明》，该项行政处罚不属于重大行政处罚。
  针对上述第 2 项行政处罚，根据《江苏省安全生产条例》第五十一条“生产
经营单位违反本条例第二十四条**款规定，进行危险作业未按照规定履行职责
的，责令限期改正，可以处二万元以上十万元以下罚款；逾期未改正的，责令停
产停业整顿，并处十万元以上二十万元以下罚款…”规定，江阴广豫因未确认动
火作业人员的上岗**被处罚 4.4 万元，罚款金额处于罚款区间的中间值以下，
且行政处罚决定书及相关处罚依据未认定该等行为属于情节严重的情形。故该项
行政处罚不属于重大行政处罚。
  根据《中华人民共和**全生产法》第九十九条“生产经营单位有下列行为
之一的，责令限期改正，处五万元以下的罚款；逾期未改正的，处五万元以上二
十万元以下的罚款，…（三）未对安全设备进行经常性维护、保养和定期检测的…”
规定，江阴广豫因未对可燃气体报警器进行经常性维护、保养被处罚 3.5 万元，
罚款金额不属于按照处罚幅度进行的上限处罚，非情节严重情形，根据江阴市应
急管理局出具的《证明》，该项行政处罚不属于重大行政处罚。
  针对上述第 3 项行政处罚，根据《湖南省安全生产行政处罚自由裁量基准
（2022 版）》**章**节第二十条“【违法行为情形和处罚基准】…（三）违
法行为的表现情形：生产经营单位未对十台（套）以上安全设备进行经常性维护、
保养和定期检测的。处罚基准：责令生产经营单位限期改正，处三万元以上五万
元以下的罚款；逾期未改正的，处十五万元以上二十万元以下的罚款，对其直接
负责的主管人员和其他直接责任人员处一万六千元以上二万元以下的罚款；情节
严重的，责令生产经营单位停产停业整顿”，湖南宏泰因未对十一台可燃气体报
警器进行定期检测被处罚 4.6 万元，罚款金额为罚则区间内的较低金额，且行政
处罚决定书及相关处罚依据未认定该等行为属于情节严重的情形，根据浏阳市应
急管理局出具的《证明》，该项行政处罚不属于重大行政处罚。
（三）被证券监管部门和交易所处罚或采取监管措施的情况
江苏广信感光新材料股份有限公司                          募集说明书（申报稿）
   公司最近五年不存在被**证监会、**证监会江苏监管局和深圳证券交易
所等处罚的情形。
   （1）深圳证券交易所创业板公司管理部于 2021 年 6 月 9 日出具《关于对
李有明、曾燕云的监管函》（创业板监管函〔2021〕第 74 号）
   ①关注的问题
   李有明系广信材料控股股东，曾燕云系李有明的一致行动人。2016 年 8 月
曾燕云合计持有广信材料股份比例由 54.62%降至 40.98%，其中因非公开发行股
票被动稀释 9.35%、因集中竞价交易增持 0.14%、因集中竞价交易和大宗交易减
持 4.43%。李有明、曾燕云在合计持有广信材料股份比例变动达到 5%时，未按
照《收购管理办法》的规定及时履行报告公告义务，也未停止买卖广信材料股份，
直至 2021 年 6 月 9 日才补充披露《简式权益变动报告书》。
   李有明、曾燕云的上述行为违反了《创业板股票上市规则（2020 年 12 月修
订）》第 1.4 条、第 2.3.10 条的规定。
   ②整改措施
   公司已督促控股股东及其一致行动人加强学习相关法规，提高信息披露责任
意识，规范股票买卖行为，认真和及时地履行信息披露义务，杜绝上述问题再次
发生。
   （2）深圳证券交易所创业板公司管理部于 2023 年 7 月 18 日出具《关于对
江苏广信感光新材料股份有限公司的监管函》（创业板监管函〔2023〕第 94 号）
   ①关注的问题
担保的公告》，全资子公司江苏宏泰高分子材料有限公司（以下简称江苏宏泰）
于 2020 年 2 月 17 日召开董事会审议通过了《关于为全资子公司湖南宏泰提供担
江苏广信感光新材料股份有限公司                                                募集说明书（申报稿）
保的议案》，同意对全资孙公司湖南宏泰新材料有限公司（以下简称湖南宏泰）
提供不超过人民币 2,000 万元的担保。2020 年 5 月 29 日，江苏宏泰向湖南宏泰
提供保证担保，所担保债权**本金余额为 1,978 万元。公司未能在江苏宏泰审
议通过对湖南宏泰提供担保相关议案后及时履行信息披露义务，直至 2023 年 7
月 17 日才对外披露。
    违反了《创业板股票上市规则（2018 年 11 月修订）》第 1.4 条、第 2.1 条、
第 7.9 条、第 9.11 条的规定。
    ②整改措施
    公司充分重视上述问题，吸取教训并及时整改，督促各方加强学习相关法规，
提高信息披露责任意识，认真和及时地履行信息披露义务，杜绝上述问题再次发
生。
    除上述情况外，公司最近五年不存在被**证监会、**证监会江苏监管局
和深圳证券交易所采取监管措施或处罚的情形。
（四）其他行政处罚
    报告期内，发行人及其子公司受到的其他行政处罚情况如下：
序   处罚   处罚     处罚                              处罚
                      处罚决定书        处罚事由                      整改措施情况
号   对象   时间     单位                              内容
                                 公 司 使 用 苏
                                 B622ZF 小 型 普
                                                罚 款
                     粤东交违通                      3 万 涉事车辆已被解除扣押，公司委托有资
    江苏 年 4      市交               路危险货物运输
    宏泰 月 25     通运               许可，擅自从事
                     号                          责 令 物运输。
        日       输局               道路危险货物运
                                                改正
                                 输（经营性）的行
                                 为。
                浏阳
                市消 浏 消 行 罚 决 字           罚 款 公司已与消防维保单位签订消防系统
    湖南   年8                      自动报警系统主
    宏泰   月1                      机存在故障，未
                援大 0151 号                万元 相关故障。
          日                      保持完整有效。
                 队
                江阴                                   江苏宏泰已于 2024 年 7 月补报 2023 年
                市市 澄 市 监 处 罚 江苏宏泰逾期报 罚 款             年度报告并进行公示，已缴纳罚款。
    江苏   年8
    宏泰   月1
                督管 1001182 号 报告      元               守法律法规的规定，在规定时间内及时
          日
                理局                                   报送企业年度报告。
    关于上述处罚事由不构成重大违法违规行为，具体说明如下：
江苏广信感光新材料股份有限公司                    募集说明书（申报稿）
  针对前述第 1 项行政处罚，根据《中华人民共和国道路运输条例》第六十三
条“违反本条例的规定，未取得道路运输经营许可，擅自从事道路运输经营的，
由县级以上地方人民政府交通运输主管部门责令停止经营；有违法所得的，没收
违法所得，处违法所得 2 倍以上 10 倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得
不足 2 万元的，处 3 万元以上 10 万元以下的罚款；构成犯罪的，依法追究刑事
责任”规定，江苏宏泰因未取得道路运输经营许可擅自从事道路运输经营的被处
罚 3 万元，为**罚款标准的罚款，非情节严重情形。故该项行政处罚不属于重
大行政处罚。
  根据《道路危险货物运输管理规定》第五十五条“违反本规定，有下列情形
之一的，由交通运输主管部门责令停止运输经营，违法所得超过 2 万元的，没收
违法所得，处违法所得 2 倍以上 10 倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得
不足 2 万元的，处 3 万元以上 10 万元以下的罚款；构成犯罪的，依法追究刑事
责任：
  （一）未取得道路危险货物运输许可，擅自从事道路危险货物运输的；…”
规定，江苏宏泰因未取得道路危险货物运输许可擅自从事道路危险货物运输的被
处罚 3 万元，为**罚款标准的罚款，非情节严重情形。因此该项行政处罚不属
于重大行政处罚。
  针对前述第 2 项行政处罚，根据《中华人民共和国消防法》第六十条**款
**项：“单位违反本法规定，有下列行为之一的，责令改正，处五千元以上五
万元以下罚款：（一）消防设施、器材或者消防安全标志的配置、设置不符合国
家标准、行业标准，或者未保持完好有效的；...”，湖南宏泰因消控室火灾自动
报警系统主机未保持完好有效的被处罚 1.86 万元，罚款金额处于罚款区间的中
间值以下，且行政处罚决定书及相关处罚依据未认定该等行为属于情节严重的情
形。另外，根据应急管理部消防救援局发布的《关于对部分消防安全违法行为实
施行政处罚的裁量指导意见》（应急消〔2019〕172 号）有关裁量基准的规定，
“根据消防安全违法行为的事实、性质、情节、危害后果及单位（场所）使用性
质，可以将违法行为划分为严重、一般、较轻三种情形，分别对应罚款幅度的 70%-
按照较轻违法情形的量罚阶次进行的处罚，不属于按照严重违法情形的量罚阶次
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进行的处罚，根据浏阳市应急管理局出具的《证明》，该项行政处罚不属于重大
行政处罚。
  针对前述第 3 项行政处罚，根据《中华人民共和国市场主体登记管理条例实
施细则》第七十条：“市场主体未按照法律、行政法规规定的期限公示或者报送
年度报告的，由登记机关列入经营异常名录，可以处 1 万元以下的罚款”，江苏
宏泰因未按照规定的期限公示、报送年度报告被处罚 5,000 元，罚款金额处于罚
款区间的中间值，不属于重大行政处罚。
  综上所述，公司及其子公司均不存在尚未了结的或可预见的对公司及子公司
可能产生重大不利影响的诉讼、仲裁及行政处罚事项。
十一、发行人报告期内年报问询函情况
（一）2021 年度报告问询
于对江苏广信感光新材料股份有限公司的年报问询函》创业板年报问询函【2022】
第 456 号（以下简称“《2021 年报问询函》”），《2021 年报问询函》主要关
注了以下事项：
司因收购江苏宏泰和湖南阳光产生的商誉减值情况。
因及合理性；公司涂料产品尚未满产的情况下仍存在较大在建产能的原因及合理
性。
创兴净利润连续 5 年为负的原因及合理性，持续经营能力是否存在重大不确定
性，公司对相关业务、产能等进行整合已采取和拟采取的措施及实施效果。
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况。
理性。
  根据《2021 年报问询函》的要求，公司会同中介机构就相关问题进行了逐项
落实，完成了《2021 年报问询函》之回复并于 2022 年 6 月 1 日公告了《2021 年
报问询函》之回复。
（二）2022 年度报告问询
于对江苏广信感光新材料股份有限公司的年报问询函》创业板年报问询函【2023】
第 255 号（以下简称“《2022 年报问询函》”），《2022 年报问询函》主要关
注了以下事项：
墨产品毛利率持续下滑的原因；关注公司涂料产品尚未满产但仍有较大在建产能
的原因及在建产能进度，是否存在产能过剩的风险。
合理性；关注第四季度营业收入、净利润环比明显下滑的原因及与以往年度是否
存在较大差异。
增加整体流动性、保障短期债务偿还已采取及拟采取的相关措施。
组商誉减值准备计提是否充分、合理，未来是否仍存在商誉减值风险，公司为改
善其盈利能力拟采取的措施。
备计提是否充分、合理，相关销售是否真实、准确。
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率持续下滑的原因及合理性。
  根据《2022 年报问询函》的要求，公司会同中介机构就相关问题进行了逐项
落实，完成了《2022 年报问询函》之回复并于 2022 年 6 月 8 日向深圳证券交易
所提交了《2021 年报问询函》之回复。
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             第二节 本次证券发行概要
一、本次发行的背景和目的
（一）本次发行的背景
  随着全球制造产业向**加速转移，** PCB 制造业发展较快，以公司为
代表的**民营 PCB 光刻胶供应商逐步发展壮大。经过多年的研发及技术积累，
部分**供应商逐步掌握了 PCB 光刻胶关键原材料合成树脂的合成技术，改变
了过去对进口合成树脂的依赖。同时，**企业通过对合成树脂的自研、自产、
自用，有效**了产品成本，形成较为明显的价格竞争优势。近年来，由于外资
供应商面临运输距离及服务劣势、生产成本高等原因，加之**技术水平的不断
提升，本土企业已经打破外资企业控制我国中高端 PCB 光刻胶行业的竞争格局，
公司作为****的 PCB 感光光刻胶、UV 固化涂料制造企业，逐步成为我国
PCB 光刻胶市场的领导者之一。未来，随着我国信息化建设**深化，城镇化进
程持续加速，市场化程度不断提升，居民收入增长、内需扩张、消费结构升级，
计算机、通信设备、IC 封装、消费电子等产业发展将获得新的动力，新产品的开
发及更新换代将使 PCB 行业迎来更为广阔的市场空间。在下游应用领域的带动
下，PCB 光刻胶行业也将呈现持续增长趋势。
  紫外光固化涂料，也称为 UV 涂料，是由低聚物、单体、光引发剂、颜料、
助剂等成分组成，是指受到紫外光辐射时，光引发剂分解，引发单体产生聚合交
联反应，使材料固化成膜的一种涂料。紫外光固化涂料综合性能优良，且对环境
污染较小，在涂料行业向高性能、高环保方向发展的背景下，其市场规模持续扩
大。
  紫外光固化涂料在生产过程中无需添加溶剂，不会排放出 VOC，对环境污
染小；可在常温条件下进行固化，能用于热敏基材，固化能耗低，成膜速度快，
适用于快速流水线涂装；产品成膜后具有良好的硬度、柔韧性、耐磨性、耐划伤
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性、耐化学品性以及光泽度，综合性能优良。紫外光固化涂料技术于 20 世纪 40
年**始起步，发展时间较久，现阶段较为成熟，下游应用领域不断拓宽。
  紫外光固化涂料早期主要应用在 CD/DVD、随身听等电子产品涂装领域，随
着技术不断进步，其应用领域逐步拓展到电视、电脑、光纤、汽车内饰等产品中，
现阶段还被广泛应用到医疗器械、新能源汽车内外饰、穿戴设备、木器、塑料制
品、金属制品、纸张、织物、玻璃、建材、食品包装、饮料包装、化妆品包装等
行业中。紫外光固化涂料物化性能优良、涂装效果好、固化速度快、污染低，成
为传统溶剂型涂料的主要替代产品之一，被誉为“21 世纪的绿色涂料，环境友好
型涂料”，未来将迎来非常大的市场空间。
  近年来，在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显
示器及 PCB 行业发展。2020 年 8 月，**院发布《新时期促进集成电路产业和
软件产业高质量发展的若干政策》，其中针对集成电路产业发展环境出台了一系
列优化措施及相应政策，在财税、投资、研发、进出口、人才、知识产权、市场
政策和**合作等多个方面对集成电路发展予以支持。2021 年 3 月，《中华人
民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》正式
发布，要求对包括集成电路在内的关乎**安全和发展全局的基础核心领域进行
科技前沿领域攻关。在**一系列红利政策带动下，**半导体尤其是集成电路
行业发展势头良好。根据《**制造 2025》预计，**集成电路的本地产值在
未来市场发展空间广阔。
  作为半导体行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求得到快速释放，
尤其是平板显示器用的光刻胶产量增长，**光刻胶产量呈现稳中有升态势。受
益于我国红利政策的扶持，我国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平
和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。未来，我国有望突破高端光刻胶产品的
技术壁垒，带动我国光刻胶产量进一步提升。与此同时，全球半导体产业、平板
显示器、PCB 行业逐渐向我国转移，带动我国光刻胶的需求激增，我国光刻胶行
业拥有较大发展空间。除此之外，在我国“工业 4.0”“互联网 ”和“**制造
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增长，从而推动我国光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。
  光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业，得益于全球对
清洁能源的迫切需求以及各国政府对于实现可持续发展目标的政策支持，在光伏
发电平价上网和“碳达峰、碳中和”政策的共同驱动作用下，光伏行业景气度持
续高涨，未来发展空间广阔。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，我
国光伏产业实现了快速发展，产业链布局完整，整体制造能力和市场需求全球领
先。根据**能源局数据，2024 年**新增光伏装机容量 278GW，创下历史新
高，累计光伏装机容量达到 886GW。
  在技术路线层面，多年来光伏技术迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之
下，随着目前 PERC 技术效率提升瓶颈已现，对**电池片需求不断提升，推动
了新技术的百花齐放。其中 TOPCon、HJT **电池片技术路线逐渐成熟，其转
换效率提升空间大、性价比优势逐渐显现，已逐步进入大规模产业化阶段，而电
镀铜技术又已成为 HJT 等新技术产业化过程中降本提效的终局技术方向。另外，
IBC（或 HBC/TBC 等）、钙钛矿（叠层）电池也有望在未来成为主流技术路线。
这些新技术路线的创新和发展共同推动了相关设备、材料需求的上升，其中，能
够为新技术路线提供降本增效解决方案的各类新材料也应运而生，并且随着开发
的不断深入和下游产品的放量，这些光伏新材料的市场化程度也将进入快速增长
阶段。
  BC 电池技术受到瞩目，作为平台型技术，能够与其他技术叠加，**效率
提升，市场产能规划超过 100GW。BC 电池由于正面无栅线，**避免了对正面
光遮挡，**限度**光学损失，具有更高的转换效率，理论极限效率可达 29.1%，
逼近晶硅电池效率天花板，远高于其他电池。BC 电池作为平台型技术，兼容性
优良的技术生命周期也更长，例如激光 SE，不仅可以在 PERC 中使用，也可以
用于 TOPCon 中，兼容多代产品，因此难以被淘汰。BC 电池同样具有优良的兼
容性，能和任意钝化技术结合形成新的 xBC 电池，因此生命周期更长。光伏电
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池技术迭代快，生命周期长的技术能带来更大的收益，BC 电池凭借两大特点保
障长生命周期。
  公司前次募集资金投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，实
施主体为江西广臻感光材料有限公司，计划投资总金额为 52,538.00 万元，该项
目的顺利实施对公司未来生产经营及盈利能力的提升意义重大。但前次发行募集
资金净额为 9,598.50 万元，该募投项目尚存在较大资金缺口，因此公司亟待实施
本次以简易程序向特定对象发行股票进行再融资，以便顺利推进该项目的建设投
产。
（二）本次发行的目的
  本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金继续拟**用于由公司全资
子公司江西广臻在江西省龙南市实施的年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项
目。通过新建厂房、引进**外先进的自动化生产设备和高端技术人才，公司将
江西广臻打造成华南的主要生产基地和集约化集中生产基地，作为公司立足华南、
辐射华中华东等周边市场的重要布局。
  首先，江西广臻生产基地的建设对原有产品产能进行优化升级，实现核心原
材料自制树脂等的自产，以提升公司成熟产品毛利率和公司盈利能力；其次，公
司在该募投项目中积极拓展光伏新材料以及新型涂料等新产品导入和产业化落
地，拓展公司新业务新产品的研发、生产和市场销售；再次，完善公司业务区域
布局，满足华南市场不断增长的产品需求，为公司面向区域市场的产品供货稳定
性提供了保障，增强了对客户的吸引力，有利于提高公司市场占有率；**，集
约化集中生产有利于逐步改善公司多基地分散经营面临的经营管理成本较高问
题。
  本次“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”除优化升级原有的 PCB
光刻胶、UV 涂料业务外，延伸自制树脂等原材料上游产业链，可实现部分核心
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原材料自产、提高公司销售毛利率。此外，公司积极布局光伏新材料应用领域的
研发及产业化，开发了光伏感光胶、光伏绝缘胶、光伏封装胶等光伏新材料新产
品。
  公司技术团队经过多年研发和技术积累，已率先开发光伏 BC 电池绝缘胶等
光伏新材料。目前，公司在光刻胶及配套材料板块已将光伏新技术用胶作为未来
发展的**之一，开发光伏新技术用胶等新材料并逐步产业化实施是公司顺应国
家战略、产业升级及自身发展的需要，有利于落地实施新业务及构建新的盈利增
长点，实现公**期可持续发展。
  近年来，随着公司业务的发展所需资金规模也不断增加，而且公司所处的电
子化学品行业需要持续、大量的研发资金投入以开发新技术新产品，公司仅依靠
内部经营积累和外部银行**已经较难满足业务持续快速扩张对资金的需求。
  本次以简易程序向特定对象发行股票的募集资金到位后，公司外部融资需求
压力将得到有效缓解，公司的资产总额和资产净额均将有较大幅度的提高，资本
结构将更加稳健，有利于**财务风险，提高偿债能力和抗风险能力，保障公司
的持续、稳定、健康发展。
二、发行对象及与发行人的关系
（一）发行对象
  本次发行的发行对象为湖南轻盐创业投资管理有限公司-轻盐智选 36 号私
募证券投资基金、财通基金管理有限公司（代表旗下管理组合）、北京衍恒投资
管理有限公司-衍恒青云一号私募证券投资基金、北京金泰私募基金管理有限公
司-金泰吉祥一号私募证券投资基金、诺德基金管理有限公司（代表旗下管理组
合）、****金融股份有限公司（代“****金融股份有限公司-中金如璋 17
号单一资产管理计划”“****金融股份有限公司-中金函福宸成私享 2 号单
一资产管理计划”）、董卫国、东海基金管理有限责任公司（代表旗下管理组合）、
李秋菊、南昌赣金信私募股权投资基金（有限合伙）、青岛鹿秀投资管理有限公
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司-鹿秀长颈鹿 6 号私募证券投资基金、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀驯鹿 70
号私募证券投资基金、张凌木。
（二）发行对象与发行人的关系
   上述发行对象在本次发行前后与公司均不存在关联关系，本次发行不构成关
联交易。
（三）募集说明书披露前十二个月内，发行对象及其控股股东、实际控制人与上
市公司之间的重大交易情况
   本次发行的募集说明书披露前十二个月内，前述发行对象及其控股股东、实
际控制人与公司之间不存在重大交易的情形。
三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期
（一）发行股票的种类和面值
   本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币
（二）发行方式和发行时间
   本次发行将采用以简易程序向特定对象发行股票的方式，在**证监会做出
予以注册决定后十个工作日内完成发行缴款。
（三）发行数量
   根据本次发行的竞价结果，本次发行的股票数量为 7,915,057 股，未超过发
行前公司总股本的 30%，对应募集资金金额不超过三亿元且不超过最近一年末
净资产 20%。
   在本次发行董事会决议公告日至发行日期间，若公司发生派息、送股、资本
公积转增股本等除权除息事项，本次发行股票数量将作相应调整。**发行股票
数量以**证监会同意注册的数量为准。
（四）发行对象及认购方式
江苏广信感光新材料股份有限公司                    募集说明书（申报稿）
  本次发行的发行对象为湖南轻盐创业投资管理有限公司-轻盐智选 36 号私
募证券投资基金、财通基金管理有限公司（代表旗下管理组合）、北京衍恒投资
管理有限公司-衍恒青云一号私募证券投资基金、北京金泰私募基金管理有限公
司-金泰吉祥一号私募证券投资基金、诺德基金管理有限公司（代表旗下管理组
合）、****金融股份有限公司（代“****金融股份有限公司-中金如璋 17
号单一资产管理计划”“****金融股份有限公司-中金函福宸成私享 2 号单
一资产管理计划”）、董卫国、东海基金管理有限责任公司（代表旗下管理组合）、
李秋菊、南昌赣金信私募股权投资基金（有限合伙）、青岛鹿秀投资管理有限公
司-鹿秀长颈鹿 6 号私募证券投资基金、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀驯鹿 70
号私募证券投资基金、张凌木。
  所有发行对象均以同一价格认购本次向特定对象发行的股票，且均以人民币
现金方式认购。
（五）定价基准日、发行价格及定价原则
  根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象
及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为 18.13 元/股。
  本次发行定价基准日为发行期首日（即 2025 年 3 月 20 日）。发行价格不低
于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%。定价基准日前二十个
交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前
二十个交易日股票交易总量。
  根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象
及获配股票的程序和规则，确定本次发行价格为 18.13 元/股。
  若发行人股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股
本等除权除息事项，本次发行底价将按以下办法作相应调整。调整公式为：
  派息/现金分红：P1=P0-D
  送股或转增股本：P1=P0/（1 N）
  以上两项同时发生：P1=（P0-D）/（1 N）
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     其中：P0 为调整前发行底价，D 为每股派发现金股利，N 为每股送红股或
转增股本数，P1 为调整后发行底价。
（六）限售期及上市安排
     本次以简易程序向特定对象发行的股票，自发行结束之日起六个月内不得转
让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。
     本次发行结束后，由于公司送红股、资本公积金转增股本等原因增加的公司
股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期届满后发行对象减持本次发行的股票还
需遵守《公**》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、
法规、行政规章、规范性文件、交易所相关规定以及《公司章程》的相关规定。
（七）本次向特定对象发行股票前的**未分配利润安排
     本次发行完成前公司**的未分配利润，将由本次发行完成后的新老股东按
本次发行后的持股比例共享。
（八）上市地点
     本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。
（九）本次以简易程序向特定对象发行股票决议的有效期
     本次发行的决议有效期为自公司 2023 年年度股东大会审议通过之日起，至
公司 2024 年年度股东大会召开之日止。若相关法律、法规和规范性文件对以简
易程序向特定对象发行股票有新的规定，公司将按新的规定进行相应调整。
四、募集资金金额及投向
     根据本次发行的竞价结果，本次发行拟募集资金总额为 14,350.00 万元，不
超过最近一年末净资产百分之二十。本次发行募集资金在扣除相关发行费用后拟
**投资于以下项目：
                                                             单位：万元
序号       项目名称        项目总投资       前次发行已投入募集资金         本次发行拟投入募集资金
     年产 5 万吨电子感光材料
       及配套材料项目
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  在本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金到位之前，如公司以自有资
金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照相关法律法规规定的程
序予以置换。在**确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围
内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额
进行适当调整。
五、本次发行是否构成关联交易
  本次发行的发行对象在本次发行前后与公司均不存在关联关系，本次发行不
构成关联交易。
六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化
  本次发行前，李有明持有公司 36.61%的股份，为公司控股股东及实际控制
人；曾燕云为李有明之一致行动人，二人合计持有公司 36.68%的股份。
  根据本次发行竞价结果，本次发行股票数量为 7,915,057 股。本次发行完成
后，李有明及其一致行动人持有公司股份的比例为 35.29%，其余股东持股较为
分散，李有明仍是公司的控股股东及实际控制人。
  因此，本次发行不会导致发行人控制权发生变化。
七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的
程序
（一）已履行的审批程序
及相关议案。
及相关议案（修订稿）。
简易程序向特定对象发行股票的事宜。
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及相关议案（二次修订稿）。
及相关议案（三次修订稿）。
案及相关议案（四次修订稿）。
（二）尚需履行的审批程序
决定。
  上述呈报事项能否获得相关批准或注册以及获得相关批准或注册的时间均
存在不确定性，提请广大投资者注意审批风险。
八、发行人符合以简易程序向特定对象发行股票并上市条件的说明
（一）本次发行符合《公**》及《证券法》规定的发行条件和程序
  发行人本次发行的股票均为人民币普通股，每股的发行条件和价格均相同，
所有认购对象均以相同价格认购，符合《公**》**百四十三条规定。
  本次发行的股票每股面值人民币 1.00 元，发行价格不低于发行期首日前二
十个交易日公司股票均价的百分之八十，发行价格超过票面金额，符合《公**》
**百四十八条之规定。
  发行人于第五届董事会第二次会议、第三次会议、第八次会议，审议通过了
公司本次以简易程序向特定对象发行股票的相关议案及修订。
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    发行人于 2024 年 5 月 24 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于
提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，授权公司董
事会全权办理与本次以简易程序向特定对象发行股票有关的**事宜。
    根据 2023 年年度股东大会的授权，发行人于 2025 年 3 月 27 日及 2025 年 5
月 16 日分别召开第五届董事会第九次会议和第五届董事会第十二次会议，审议
通过了公司本次以简易程序向特定对象发行股票的具体方案等相关议案。
    综上，发行人本次发行符合《公**》**百五十一条的规定。
    发行人本次发行未采用广告、公开劝诱和变相公开的方式，符合《证券法》
第九条规定。
    发行人本次以简易程序向特定对象发行股票符合《注册管理办法》规定的发
行条件，详见本节“八、（二）本次发行符合《注册管理办法》规定的以简易程
序向特定对象发行股票条件”相关内容。
（二）本次发行符合《注册管理办法》规定的以简易程序向特定对象发行股票条
件
票的情形
    发行人前次募集资金来源为 2023 年 11 月完成的向特定对象发行股票，募集
资金扣除中介费用后已**投资于年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目。根
据致同会计师事务所（特殊普通合伙）于 2024 年 1 月 23 日出具的“致同专字
（2024）第 440A000209 号”《江苏广信感光新材料股份有限公司前次募集资金
使用情况鉴证报告》，发行人不存在变更前次募集资金用途的情形，不存在《注
册管理办法》第十一条第（一）项所述的情形。
    致同会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人最近一年财务会计报告出具了
“致同审字（2024）第 440A016578 号”《审计报告》，报告意见类型为“无保
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留意见”。发行人不存在最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业
会计准则或者相关信息披露规则的规定的情形；不存在最近一年财务会计报告被
出具否定意见或者无法表示意见的审计报告的情形；不存在最近一年财务会计报
告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影
响尚未**的情形，不存在《注册管理办法》第十一条第（二）项所述的情形。
  发行人现任董事、监事和**管理人员最近三年不存在受到**证监会行政
处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责的情形，不存在《注册管理办法》
第十一条第（三）项所述的情形。
  发行人及其现任董事、监事和**管理人员不存在因涉嫌犯罪正在被**机
关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被**证监会立案调查的情形，不存在《注册
管理办法》第十一条第（四）项所述的情形。
  发行人控股股东、实际控制人最近三年不存在严重损害上市公司利益或者投
资者合法权益的重大违法行为，不存在《注册管理办法》第十一条第（五）项所
述的情形。
  发行人最近三年不存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大
违法行为，不存在《注册管理办法》第十一条第（六）项所述的情形。
  发行人本次募集资金投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目。
发行人本次募集资金使用符合**产业政策和有关环境保护、土地管理等法律、
行政法规规定。本次募集资金投资的项目不存在为持有交易性金融资产和可供出
售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资的情况，不存在直接或间接投
资于以买卖有价证券为主要业务的公司的情况。本次募集资金投资项目实施后，
不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业
竞争、显失公平的关联交易，不会严重影响公司生产经营的独立性；发行人属于
创业板上市公司，不适用《注册管理办法》第十二条第四项的规定。
  综上，发行人本次募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条规定。
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二十八条关于适用简易程序的规定
   发行人于 2024 年 1 月 23 日召开第五届董事会第二次会议审议通过了《关于
公司 2024 年度以简易程序向特定对象发行股票方案的议案》等议案，并于 2024
年 4 月 26 日召开第五届董事会第三次会议及 2025 年 1 月 17 日召开第五届董事
会第八次会议审议修订了本次发行有关议案；认为公司具备申请本次发行股票的
**和条件，并对本次发行股票的种类和面值、发行方式及发行时间、发行对象
及认购方式、定价基准日、定价方式及发行价格、发行数量、限售期、募集资金
数额及用途、上市地点等事项作出决议。
   发行人 2023 年年度股东大会已审议通过了前述本次发行的相关议案，并授
权董事会全权办理与本次以简易程序向特定对象发行股票有关的**事宜，授权
期限至 2024 年度股东大会召开之日止。根据股东大会的授权，董事会决定向特
定对象发行融资总额人民币不超过 1.435 亿元且不超过最近一年末净资产 20%的
股票。
   根据 2023 年年度股东大会的授权，发行人于 2025 年 3 月 27 日及 2025 年 5
月 16 日分别召开了第五届董事会第九次会议和第五届董事会第十二次会议，审
议通过《关于公司 2024 年度以简易程序向特定对象发行股票竞价结果的议案》
《关于公司与特定对象签署附条件生效的股份认购协议的议案》等与本次发行有
关的议案，确认了本次以简易程序向特定对象发行股票的竞价结果等相关发行事
项。
   本次发行的认购金额合计为 14,350.00 万元，不超过人民币三亿元且不超过
最近一年末净资产百分之二十（发行人 2023 年末和 2024 年末的归属于母公司股
东的所有者权益分别为 77,592.58 万元和 75,232.04 万元，其 20%分别为 15,518.52
万元和 15,046.41 万元）。
   综上，本次发行符合《注册管理办法》第十六条、第十八条、第二十一条、
第二十八条的关于简易程序的相关规定。
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  本次发行对象为湖南轻盐创业投资管理有限公司-轻盐智选 36 号私募证券
投资基金、财通基金管理有限公司（代表旗下管理组合）、北京衍恒投资管理有
限公司-衍恒青云一号私募证券投资基金、北京金泰私募基金管理有限公司-金泰
吉祥一号私募证券投资基金、诺德基金管理有限公司（代表旗下管理组合）、中
国**金融股份有限公司（代“****金融股份有限公司-中金如璋 17 号单一
资产管理计划”“****金融股份有限公司-中金函福宸成私享 2 号单一资产
管理计划”）、董卫国、东海基金管理有限责任公司（代表旗下管理组合）、李
秋菊、南昌赣金信私募股权投资基金（有限合伙）、青岛鹿秀投资管理有限公司
-鹿秀长颈鹿 6 号私募证券投资基金、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀驯鹿 70 号
私募证券投资基金、张凌木，共 13 名特定投资者，发行对象不超过三十五名，
符合《注册管理办法》第五十五条关于发行对象条件和发行对象数量的相关规定。
的规定
  本次以简易程序向特定对象发行股票的定价基准日为公司本次发行股票的
发行期首日（即 2025 年 3 月 20 日）。根据投资者申购报价情况，并严格按照认
购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行
价格为 18.13 元/股，不低于定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票均价的 80%
（定价基准日前 20 个交易日 A 股股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日 A
股股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日 A 股股票交易总量）。
  本次发行符合《注册管理办法》第五十六条、第五十七条及第五十八条关于
发行价格和发行方式的相关规定。
  本次以简易程序向特定对象发行的股票，自本次股票上市之日起 6 个月内不
得转让。本次发行结束后，由于公司分配股票股利、资本公积金转增股本等原因
增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期届满后，发行对象减持本次
发行认购的股票须遵守**证监会、深交所等监管部门的相关规定。
  发行人本次发行限售期安排符合《注册管理办法》第五十九条的规定。
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  发行人及其控股股东、实际控制人未向发行对象做出保底保收益或者变相保
底保收益承诺，亦未直接或者通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者其他
补偿。
  本次发行的认购对象已作出承诺：“不存在发行人和主承销商的控股股东、
实际控制人、董事、监事、**管理人员及其控制或者施加重大影响的关联方通
过直接或间接方式参与本次发行竞价的情形；不存在发行人及其控股股东或实际
控制人直接或通过其利益相关方、保荐人（主承销商）向我方及我方**认购方
（**权益拥有人或受益人）提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的
情形；不存在发行人及其控股股东、实际控制人、主要股东向我方及我方**认
购方（**权益拥有人或受益人）作出保底保收益或变相保底保收益承诺，且未
直接或通过利益相关方向我方提供财务资助或者补偿。”
  发行人本次发行不存在《注册管理办法》第六十六条禁止性规定的情形。
  本次发行不会导致上市公司控制权发生变化，符合《注册管理办法》第八十
七条的规定。
（三）本次发行符合《审核规则》规定的以简易程序向特定对象发行股票条件
  发行人及其控股股东、实际控制人、主要股东不存在向发行对象做出保底保
收益或者变相保底保收益承诺的情形，也不存在直接或者通过利益相关方向发行
对象提供财务资助或者其他补偿的情形，符合《审核规则》第十七条的规定。
  发行人本次发行不存在《审核规则》第三十五条规定不得适用简易程序的情
形：
  “（1）上市公司股票被实施退市风险警示或者其他风险警示；
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  （2）上市公司及其控股股东、实际控制人、现任董事、监事、**管理人
员最近三年受到**证监会行政处罚、最近一年受到**证监会行政监管措施或
者证券交易所纪律处分；
  （3）本次发行上市申请的保荐人或者保荐代表人、证券服务机构或者相关
签字人员最近一年因同类业务受到**证监会行政处罚或者受到证券交易所纪
律处分。在各类行政许可事项中提供服务的行为按照同类业务处理，在非行政许
可事项中提供服务的行为不视为同类业务。”
  （1）根据 2023 年年度股东大会的授权，发行人于 2025 年 3 月 27 日及 2025
年 5 月 16 日分别召开第五届董事会第九次会议和第五届董事会第十二次会议，
审议确认了本次以简易程序向特定对象发行股票的竞价结果等相关发行事项。发
行人及保荐人提交申请文件的时间在发行人 2023 年年度股东大会授权的董事会
通过本次发行上市事项后的二十个工作日内。
  （2）发行人及其保荐人提交的申请文件包括：
  ①募集说明书、发行保荐书、审计报告、法律意见书、股东大会决议、经股
东大会授权的董事会决议等注册申请文件；
  ②上市保荐书；
  ③与发行对象签订的附生效条件股份认购合同；
  ④**证监会或者深圳证券交易所要求的其他文件。
  提交的申请文件内容符合《审核规则》第三十六条的规定。
  （3）发行人本次发行上市的信息披露符合相关法律、法规和规范性文件关
于以简易程序向特定对象发行的相关要求。
  （4）发行人控股股东、实际控制人及发行人董事、监事、**管理人员已
在向特定对象发行证券募集说明书中就本次发行上市符合发行条件、上市条件和
信息披露要求以及适用简易程序要求作出承诺。
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  （5）保荐人已在发行保荐书、上市保荐书中，就本次发行上市符合发行条
件、上市条件和信息披露要求以及适用简易程序要求发表明确肯定的核查意见。
  综上，本次发行符合《审核规则》第三十六条关于适用简易程序的规定。
（四）本次发行符合《适用意见第 18 号》的相关要求
  发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情
形，本次发行的**董事会决议日前六个月起至本募集说明书签署日，不存在其
他已实施或拟实施的财务性投资情况，详见本募集说明书之“**节 发行人基
本情况”之“八、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况”
相关内容。
  发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在严重损害上市公司利益、
投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为，符合《适用意见第 18 号》第
二项规定。
  本次发行的股份数量为 7,915,057 股，不超过本次发行前公司总股本的 30%。
  本次发行适用简易程序，不适用再融资间隔期的规定。发行人未实施重大资
产重组，发行人实际控制人未发生变化。本次发行募集资金未用于补充流动资金。
  发行人已在本募集说明书“第二节 本次证券发行概要”之“三、发行证券
的价格或定价方式、发行数量、限售期”及“四、募集资金金额及投向”披露本
次发行数量、募集资金金额及具体投向情况，本次发行的发行数量、融资间隔、
募集资金金额及投向符合《适用意见第 18 号》第四项、第五项规定的相关要求。
（五）本次发行符合《第 7 号指引》的相关规定
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  （1）除人民银行、银**、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融
机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：
融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额**等业务。
  （2）发行人应披露募集资金未直接或变相用于类金融业务的情况。对于虽
包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于 30%，且符合下列条件后
可推进审核工作：
  ①本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入类金融业
务的金额（包含增资、借款等各种形式的资金投入）应从本次募集资金总额中扣
除。
  ②公司承诺在本次募集资金使用完毕前或募集资金到位 36 个月内，不再新
增对类金融业务的资金投入（包含增资、借款等各种形式的资金投入）。
  （3）与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业
政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计算口径。发行
人应结合融资租赁、商业保理以及供应链金融的具体经营内容、服务对象、盈利
来源，以及上述业务与公司主营业务或主要产品之间的关系，论证说明该业务是
否有利于服务实体经济，是否属于行业发展所需或符合行业惯例。
  （4）保荐人应就发行人最近一年一期类金融业务的内容、模式、规模等基
本情况及相关风险、债务偿付能力及经营合规性进行核查并发表明确意见，律师
应就发行人最近一年一期类金融业务的经营合规性进行核查并发表明确意见。
  发行人不存在从事类金融业务的情形，本次发行的**董事会决议日前六个
月至本次发行前不存在新投入和拟投入类金融业务的情形；发行人不存在将募集
资金直接或变相用于类金融业务的情形；发行人及其子公司不存在从事与主营业
务相关的类金融业务的情形；发行人最近一年一期不存在从事类金融业务的情形。
  综上，本次发行不存在《第 7 号指引》之“7-1 类金融业务监管要求”的情
形。
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  （1）上市公司募集资金应当专户存储，不得存放于集团财务公司。募集资
金应服务于实体经济，符合**产业政策，主要投向主营业务。对于科创板上市
公司，应主要投向科技创新领域。
  （2）募集资金用于收购企业股权的，发行人应披露交易完成后取得标的企
业的控制权的相关情况。募集资金用于跨境收购的，标的资产向母公司分红不应
存在政策或外汇管理上的障碍。
  （3）发行人应当充分披露募集资金投资项目的准备和进展情况、实施募投
项目的能力储备情况、预计实施时间、整体进度计划以及募投项目的实施障碍或
风险等。原则上，募投项目实施不应存在重大不确定性。
  （4）发行人召开董事会审议再融资时，已投入的资金不得列入募集资金投
资构成。
  （5）保荐人应**就募投项目实施的准备情况，是否存在重大不确定性或
重大风险，发行人是否具备实施募投项目的能力进行详细核查并发表意见。保荐
人应督促发行人以平实、简练、可理解的语言对募投项目进行描述，不得通过夸
大描述、讲故事、编概念等形式误导投资者。对于科创板上市公司，保荐人应当
就本次募集资金投向是否属于科技创新领域出具专项核查意见。
  发行人已建立募集资金专项存储制度，根据该制度，募集资金到位后将存放
于董事会决议的专项账户中。发行人及其控股股东未设立集团财务公司。
  本次募集资金投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，服务于
实体经济，符合**产业政策，主要投向主营业务；本次募集资金不涉及收购企
业股权；本次募集资金不涉及跨境收购；发行人与保荐人已在本次发行文件中充
分披露募集资金投资项目的准备和进展情况、实施募投项目的能力储备情况、预
计实施时间、整体进度计划、延期情况以及募投项目的实施障碍或风险等，本次
募投项目实施不存在重大不确定性；发行人召开董事会审议本次再融资时，已投
入的资金未列入募集资金投资构成；本次发行募投项目实施具有必要性及可行性，
发行人具备实施募投项目的能力，募投项目相关描述披露准确，不存在“夸大描
述、讲故事、编概念”等不实情况。
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  综上，本次发行符合《第 7 号指引》之“7-4 募集资金投向监管要求”的要
求。
  （1）对于披露预计效益的募投项目，上市公司应结合可研报告、内部决策
文件或其他同类文件的内容，披露效益预测的假设条件、计算基础及计算过程。
发行前可研报告超过一年的，上市公司应就预计效益的计算基础是否发生变化、
变化的具体内容及对效益测算的影响进行补充说明。
  （2）发行人披露的效益指标为内部收益率或投资回收期的，应明确内部收
益率或投资回收期的测算过程以及所使用的收益数据，并说明募投项目实施后对
公司经营的预计影响。
  （3）上市公司应在预计效益测算的基础上，与现有业务的经营情况进行纵
向对比，说明增长率、毛利率、预测净利率等收益指标的合理性，或与同行业可
比公司的经营情况进行横向比较，说明增长率、毛利率等收益指标的合理性。
  （4）保荐人应结合现有业务或同行业上市公司业务开展情况，对效益预测
的计算方式、计算基础进行核查，并就效益预测的谨慎性、合理性发表意见。效
益预测基础或经营环境发生变化的，保荐人应督促公司在发行前更新披露本次募
投项目的预计效益。
  本次发行募集资金的投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，
涉及预计效益。公司已披露“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”效益预
测的假设条件、计算基础以及计算过程，详见本募集说明书“第三节 董事会关
于本次募集资金使用的可行性分析”之“二、本次募集资金投资项目的具体情况”。
  本次发行涉及效益预测的募投项目，其效益预测的计算方式、计算基础符合
公司实际经营情况，具有谨慎性、合理性。
  综上，本次发行符合《第 7 号指引》之“7-5 募投项目预计效益披露要求”
的要求。
（六）本次发行符合《第 8 号指引》关于“两符合”“四重大”的相关规定
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资金主要投向主业）的规定
  发行人所属行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂
行规定（2024 年修订）》第五条规定的负面行业清单，发行人主营业务范围及本
次募投项目涉及业务范围符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐
暂行规定（2024 年修订）》等规定对创业板定位的要求。
  发行人主营业务及本次发行募集资金投资项目均不涉及《**院关于化解产
能严重过剩矛盾的指导意见》（国发201341 号）、《关于做好 2020 年**领
域化解过剩产能工作的通知》（发改运行〔2020〕901 号）等文件列示的产能过
业，也不属于落后产能；属于****《工业战略性新兴产业分类(2023)》中
的战略新兴产业之“新材料产业”（代码：3）项下的“先进石化化工新材料”（代
码：3.3）中的“新型功能涂层材料制造”（代码：3.3.7）。公司本次募投项目符
合**产业政策要求，已取得相关备案、批复和环评手续。
  本次募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务展开，募集资金投资项目的主
要产品是专用油墨、光固化涂料等产品，是公司主营业务产能的扩张。
  年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目通过新建厂房、引进**外先进的
自动化生产设备和高端技术人才，将江西广臻感光材料有限公司（发行人全资子
公司，本次募投项目的实施主体）打造成为公司在华南的主要生产基地，作为公
司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。该项目**达产后可实现年
产 1.6 万吨 PCB 光刻胶、1.5 万吨专用涂料、1.2 万吨核心原材料之一的自制树
脂、2,000 吨光刻胶（显示及半导体光刻胶）及 5,000 吨配套材料的生产能力，一
方面对原有产能进行优化升级，提升公司 PCB 光刻胶、专用涂料等核心产品的
生产能力，完善公司业务，实现产能贴近市场布局，为公司面向华南区域市场的
产品供货稳定性提供保障，有利于提高公司市场占有率；另一方面拓展光伏新材
料和新型涂料等公司近两年开发并已实现销售产品，为公司构建新的业务增长点，
持续深耕产业链和感光新材料相关应用领域的布局。
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     本次募投项目共包含四个子项目，各子项目对应产品与公司现有产品的关系
如下：
                                          是否属于对现有
序号         子项目名称               产品                   是否使用本次募集资金
                                           产品的扩产
      PCB 光刻胶（PCB 油墨）
              墨 7,000t/a）
      显示及半导体光刻胶与配套
         试剂 7,000t/a
     本次募投项目中，PCB 光刻胶、涂料和自制树脂子项目对应产品为公司现有
产品，是公司现有产品的扩产，不涉及新业务、新产品。
     光伏新材料产品属于光刻胶大类，年产 9,000 吨外层油墨项目可用于生产光
伏新材料。光伏新材料与公司当前既有业务、既有产品、既有技术积累等有着较
强的联系，是对公司现有产品系列和研发技术的继承与衍生，是公司对电子化学
品产业链的重要布局。公司光伏新材料产品自 2023 年起已实现量产销售，2023
年度及 2024 年度已分别实现销售收入 5,365.46 万元和 4,948.47 万元。光伏新材
料产品客户方面，公司已经开拓积累了隆基绿能、爱旭股份等光伏电池知名客户。
因此，光伏新材料产品的销售不存在重大不确定性。
     显示及半导体光刻胶与配套试剂子项目对应产品为新业务、新产品。目前国
内显示光刻胶市场主要由外资占据，高端半导体光刻胶亦主要依赖于进口，国产
化率较低，如果项目无法顺利研发或投产，或因建成投产后市场环境发生较大不
利变化、公司新产品的前期认证和市场开拓进展不畅等因素影响，又或者产品通
过客户验证后仍无法取得足量订单，将对公司募投项目的实施及新产品的开拓产
生**的不利影响。出于对资金情况和市场情况变化的考虑，为避免上述情形对
本次募投项目产生负面影响，公司在本次募投项目中，**使用自有资金投入显
示及半导体光刻胶生产车间和专用设备，本次募集资金到位后，公司也不会将其
用于置换或支付显示及半导体光刻胶生产车间和专用设备。
     本次募投项目的实施有利于公司提升服务华南区域客户的响应速度、产品供
应能力，并具备规模优势和原材料自产的成本优势，从而能够有效**生产成本、
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运输成本，并提升公司供应链主动性，给公司的生产经营带来稳定性、可持续性
和更大发展空间。
  综上，公司本次发行募集资金投向均为公司现有产品的扩产，募投项目中新
产品子项目不会使用本次募集资金，本次募集资金不涉及投向新业务、新产品的
情形。因此，公司本次发行满足《第 8 号指引》关于符合**产业政策和板块定
位（募集资金主要投向主业）的规定。
  发行人从事的主营业务及本次发行的募投项目均涉及电子化学品行业，不涉
及情况特殊、复杂敏感、审慎论证的事项，不涉及产能过剩行业或限制类、淘汰
类行业、高耗能、高排放行业。同时，公司本次发行不存在重大无先例事项；不
存在影响本次发行的重大舆情；未发现公司存在相关投诉举报、信访等重大违法
违规线索。
  综上，公司本次发行符合《第 8 号指引》关于 “四重大”的相关规定。
（七）本次发行符合《承销管理办法》《承销细则》的相关规定
  发行人及其控股股东、实际控制人、主要股东不存在向发行对象做出保底保
收益或者变相保底保收益承诺的情形，也不存在直接或者通过利益相关方向发行
对象提供财务资助或者其他补偿的情形，符合《承销管理办法》第三十八条的规
定。
  （1）本次发行适用简易程序，由发行人和主承销商在召开董事会前向发行
对象提供认购邀请书，以竞价方式确定发行价格和发行对象。根据投资者申购报
价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序
和规则，确定本次发行价格为 18.13 元/股，确定本次发行的对象为湖南轻盐创业
投资管理有限公司-轻盐智选 36 号私募证券投资基金、财通基金管理有限公司
（代表旗下管理组合）、北京衍恒投资管理有限公司-衍恒青云一号私募证券投
资基金、北京金泰私募基金管理有限公司-金泰吉祥一号私募证券投资基金、诺
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国**金融股份有限公司-中金如璋 17 号单一资产管理计划”“****金融股
份有限公司-中金函福宸成私享 2 号单一资产管理计划”）、董卫国、东海基金
管理有限责任公司（代表旗下管理组合）、李秋菊、南昌赣金信私募股权投资基
金（有限合伙）、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀长颈鹿 6 号私募证券投资基
金、青岛鹿秀投资管理有限公司-鹿秀驯鹿 70 号私募证券投资基金、张凌木。
   （2）发行人已与确定的发行对象签订附条件生效的股份认购合同，并在认
购合同中约定，协议自发行人加盖公章、发行人法定代表人签字和发行对象法定
代表人或授权代表签字并加盖公章之日起成立，在本次发行经深圳证券交易所审
核通过及**证监会同意注册后，该合同即生效。
   综上，本次发行符合《承销细则》第三十九条的相关规定。
   本次发行适用简易程序，发行人与发行对象签订股份认购合同后，发行人
别召开第五届董事会第九次会议和第五届董事会第十二次会议，确认了本次以简
易程序向特定对象发行股票的竞价结果等相关发行事项，董事会会议召开时间均
在发行人与发行对象签订股份认购合同的三个工作日内。
   综上，本次发行符合《承销细则》第四十条的相关规定。
（八）本次发行不会导致发行人控制权的变化，亦不会导致公司股权分布不具备
上市条件
   本次发行前，李有明持有公司 36.61%的股份，为公司控股股东及实际控制
人。本次发行完成后，李有明先生持有公司股份的比例变为 35.21%，其余股东
持股较为分散，李有明先生仍是公司的控股股东及实际控制人。因此，本次发行
不会导致发行人控制权发生变化。
   同时，本次发行不会导致上市公司公众股东持股比例低于 25%，故本次发行
不会导致公司股权分布不具备上市条件。
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（九）本次以简易程序向特定对象发行申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏的情况
  发行人及全体董事、监事、**管理人员已就编制本募集说明书等申报文件
确认并保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，内容真实、准确、完整。
  综上所述，发行人本次以简易程序向特定对象发行股票符合《公**》《证
券法》《注册管理办法》《审核规则》《适用意见第 18 号》《第 7 号指引》《第
向特定对象发行股票的实质条件；本次发行上市符合发行条件、上市条件和信息
披露要求，符合适用简易程序的相关要求。
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     第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
一、本次募集资金投资项目的基本情况
     本次发行募集资金总额不超过人民币 14,350.00 万元（含本数），且不超过
最近一年末净资产百分之二十。本次发行募集资金在扣除相关发行费用后拟**
投资于以下项目：
                                                              单位：万元
序号       项目名称        项目总投资        前次发行已投入募集资金         本次发行拟投入募集资金
     年产 5 万吨电子感光材料
       及配套材料项目
     如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公
司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足
部分将通过自筹方式解决。在本次以简易程序向特定对象发行股票募集资金到位
之前，如公司以自有资金先行投入上述项目建设，公司将在募集资金到位后按照
相关法律法规规定的程序予以置换。在**确定的本次募投项目（以有关主管部
门备案文件为准）范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募
集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）项目实施主体、进度安排及备案审批情况
     以珠三角为核心的华南地区是我国 PCB 光刻胶、UV 涂料等电子化学品材
料的重要市场，随着下游市场需求的增长，公司现有主要产能集中在华东和华中
地区，无法快速响应和满足华南市场的客户需求。为响应**环保政策，并优化
产能布局，公司拟通过本项目在江西新建生产基地，更好地服务华南及周边地区
客户，提高区域市场份额。
     本项目将由全资子公司江西广臻实施，实施地点为江西省龙南市富康工业园
区。本项目建成后产品主要包括光刻胶及配套材料、自制树脂、PCB 光刻胶和
UV 涂料等，计划建设周期为 2 年。此外，公司近年来积极开拓公司感光电子材
料在光伏新技术新材料领域的应用，充分发挥公司多年积累的感光材料技术优势
和生产制造工艺经验，通过与下游光伏企业合作研发并逐步产业化公司光伏新材
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料产品系列，如光伏感光胶、光伏绝缘胶、光伏封装胶等光伏新材料；公司光伏
新材料相关产品生产制造也将在本募投项目实施。
  公司结合募投项目的实际建设情况和投资进度，在募投项目投资总额、实施
主体及投资内容不变的情况下，对募投项目达到预定可使用状态的时间做延期调
整。具体情况如下：
                          项目达到预定可使用状态 项目达到预定可使用状态
    序号       募投项目名称
                            日期（调整前）     日期（调整后）
           年产 5 万吨电子感光材
            料及配套材料项目
  自募集资金投资项目实施以来，公司在募投项目资金缺口较大的情况下，始
终积极推进项目的实施工作。截至目前，公司已完成大部分厂房建设和设备产线
布局，且部分产能已根据战略和需求调整率先实现试生产工作。但由于受项目实
施地周边建设环境、公司实际经营管理情况、建设调试进度及取得相关政府许可
文件进度等因素的影响，尚有部分环节未完成，使得募投项目的实际建设进度与
原预定可使用状态日期存在**差异。
  公司积极与项目相关方进行沟通与协调，截至目前，本项目仍在正常进行过
程中。公司结合目前项目实际进展情况，决定在募投项目投资总额、实施主体及
投资内容不变的情况下，对募投项目达到预定可使用状态的时间延期至 2025 年
（二）项目投资概算及募集资金投向
  为更加合理、审慎、有效地使用募集资金，加快募集资金投资项目的推进，
提高公司核心竞争力，亦为进一步提高募集资金使用效率，实现资源的合理配置，
确保募集资金投资项目建设稳步推进，在项目实施主体、投资总额、募集资金投
资用途不发生变更、不影响募集资金投资项目正常实施进展的情况下，根据目前
的市场发展情况及项目实施进展情况，经公司审慎研究，对募集资金投资项目的
内部投资结构进行了调整。调整前后，本项目总投资额均为 52,538.00 万元，具
体构成如下表所示：
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                                                               单位：万元
                         调整前拟投                    调整后拟投
序号       工程或费用名称                       调整前比例                   调整后比例
                          入金额                      入金额
     设备购置及安装               19,014.20     36.19%    13,092.51     24.92%
     其中：显示及半导体光刻胶新产品设备      8,932.85     17.00%     3,011.16      5.73%
              合计           52,538.00    100.00%    52,538.00    100.00%
注：公司使用自有资金投资显示及半导体光刻胶新产品的设备以及相关车间的建筑工程支出，不使用本次
发行募集资金投资。
     （1）建筑工程支出调增的原因
     ①项目地块地质条件复杂
     募投项目可行性研究报告为项目最开始之预测报告。在编制可行性研究报告
时，并未进行地质勘测等工作，无法**了解建设地块地质条件的复杂程度。通
常可行性研究报告在进行建筑成本估算时，采用天然基础方式进行估算。募投项
目开工后，经地质勘测，项目地块系为全局回填垫高地块，回填土深度最浅为 1m、
最深达 22.8 米、平均深度为 9.27 米。针对该地质结构，地质勘测报告在地质基
础方案分析评价部分建议采用预制桩基础或旋挖桩基础，不宜采用原先可行性研
究报告的浅基础方案。募投项目**选择成本相对较低的预制桩基础方案，但仍
需采用钢筋绑扎、混凝土浇筑的方式对“承台”“地梁”等结构进行施工，施工
成本远大于砖砌的天然墩基础方案。
     此外，项目地块系全局回填，分别在北侧、东侧与西南角均有较大的高低差。
综合考虑地块特性及提升土地利用率的需求，募投项目采用在地块北侧与东侧分
别修筑挡土墙、在西南角喷锚护坡的方式进行加固。地块加固成本较原先可行性
研究报告的测算相应增加。
     另外，由于项目地块地质条件复杂，为避免重型货车导致厂区道路出现沉降，
项目道路建设采用二级公路标准设计，所有道路毛石回填 60cm，C30 混凝土层
     ②化工项目的特殊性导致建筑工程支出超出可行性研究报告的预算
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  首先，募投项目系为化工项目。对于化工项目而言，单位面积荷载与防止化
学品渗漏至下方土层的要求，均较其他项目更高，所使用的混凝土标号、种类均
较特殊，导致项目实际投资超出可行性研究报告的预算。
  其次，甲类车间、甲类仓库电气设计需符合“防爆”要求。防爆与非防爆设
施的价格相差数倍，相应增加项目实际投资金额。同时，因有**危险性，建筑
物需有泄爆要求。泄爆方式分为顶泄爆与侧泄爆两种，项目地附近企业采用顶泄
爆方案，所使用轻质顶的顶面已出现锈蚀漏水情形，因此募投项目采用侧泄爆方
案。侧泄爆的施工方式系采用泄爆板进行施工，材质较传统砖砌成本相差数倍。
  再次，由于甲类车间、甲类仓库存在**的**危险性，因此消防系统囊括
了喷淋、自动报警、有害气体报警、消火栓等消防设施，相关投资金额亦超出原
先可行性研究报告的预算。
  **，根据龙南经济技术开发区的项目规划要求，并结合项目泄爆面积的实
际情况，项目**建设层高为 9m 加 1.7m 女儿墙，整体高 10.7m，比其他地区常
见甲类仓库高出近 3 至 4m。9 栋甲类仓库的建设高度增加，需相应增加建筑物
基础荷载量（建筑物增加，其自身重量亦会增加）、泄爆板墙、圈梁、泄爆天窗
等的投资成本，导致项目建筑工程支出相对可行性研究报告有所增加。
  综上，由于募投项目地块地质条件复杂，以及化工项目在存在较为特殊的建
设要求，导致募投项目实际建筑工程支出超出原先预计规模，同时也对募投项目
的建设进度造成**影响。
  （2）设备购置及安装投资规模调减的原因
  公司显示及半导体光刻胶新产品设备投资规模调减，导致设备购置及安装投
资规模整体下降。公司以自有资金投资本次募投项目中的显示及半导体光刻胶新
产品设备，不使用本次募集资金。经审慎研究，公司拟采购的显示及半导体光刻
胶新产品设备，以国产设备（光刻胶反应釜、探针式轮廓仪、超纯水装置、配套
设备等）以及二手进口设备（分步投影光刻机、匀胶显影机等）为主，相应**
了设备投资规模，但 PCB 光刻胶设备的投资规模仍然保持不变。
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     综上，公司在项目实施主体、投资总额、募集资金投资用途不发生变更、不
影响募集资金投资项目正常实施进展的情况下，根据目前的市场发展情况及项目
实施进展情况，对募集资金投资项目的内部投资结构进行了调整。
     本次募投项目共包含四个子项目，各子项目使用本次发行募集资金情况如下：
                                           是否属于对现有产        是否使用本次发行
序号        子项目名称             产品
                                             品的扩产            募集资金
      PCB 光刻胶（PCB 油墨）
      显示及半导体光刻胶与配套
         试剂 7,000t/a
     本次募投项目中，PCB 光刻胶、涂料和自制树脂子项目对应产品为公司现有
产品，是公司现有产品的扩产。显示及半导体光刻胶与配套试剂子项目对应产品
为新业务、新产品。
     本次发行募集资金将**投入公司已有产品的扩产，不投入至涉及新业务、
新产品的显示及半导体光刻胶与配套试剂子项目。
     按照用途区分，本次募集资金使用计划如下：
                                                                    单位：万元
序号         工程或费用名称               预算金额              拟使用募集资金金额            比例
             合计                        52,538.00        14,350.00       100.00%
（三）项目实施的必要性与可行性
     （1）紧跟电子化学品行业趋势，把握光刻胶与 UV 涂料市场机遇
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  近年来伴随着**电子信息产业的高速发展，我国电子化学品市场得到迅速
发展，产品日益专业化和多样化，**形成了多个区域产业集群，**也逐渐发
展成为了世界上规模**的电子化学品市场之一。
  目前，我国的电子化学品行业正处于快速发展阶段：一方面，国外电子化学
品行业巨头受**市场所吸引，纷纷在**投资建厂，扩大生产规模，并凭借雄
厚资金实力、较先进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领**市场；
另一方面，**电子化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略，
在多个电子化学品细分领域得到突破，逐步改变了外资企业一支独大的市场竞争
格局，其中部分企业已逐渐发展成为**细分行业的龙头企业。
  随着**制造业技术水平逐步提高，结合**丰富的原材料资源和适中的劳
动力成本，未来以高端消费类电子产业为代表的高端消费品领域各级生产制造重
心将逐步向**转移，**电子化学品行业将迎来更加广阔的市场空间。与此同
时，**电子信息产业将逐渐从传统的珠三角、长三角等区域向内陆省份进行迁
移，下游产业变迁将对电子化学品行业的区域市场格局产生深远影响，也为电子
化学品企业带来新的市场机遇。
  面对全球及**产业变迁带来的市场发展机遇，公司作为****的 PCB
光刻胶、UV 固化涂料制造企业，有必要采取积极措施提前进行布局谋划，以便
紧跟行业发展趋势，抢占市场份额，巩固行业地位。本项目实施地点在江西省龙
南市，紧邻我国重要的电子信息产业聚集区珠三角，项目新增产能将有助于快速
响应和满足华南及周边地区日益增长的市场需求，有助于公司抢占区域市场份额，
提高公司在华南地区的市场竞争力。
  （2）响应**环保政策，进行产能优化升级
  电子化学品行业受到**环保政策的管控和影响，**及各个地方的环保政
策对电子化学品行业发展和公司自身业务经营均会带来**的挑战和机遇。
  一方面，近年来随着**环保政策的不断加强，节能环保的生产方式和绿色
环保的产品已成为电子化学品行业发展的必然趋势，环保型电子化学品将逐渐成
为市场主流。以专用涂料为例，紫外光固化涂料是性能好、环保性优的涂装材料，
在下**业技术不断进步、环保要求不断提高的情况下，成为替代传统溶剂型涂
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料的重要产品之一。目前我国相关产业政策正在大力倡导涂料行业向绿色化、环
保化方向转型，紫外光固化涂料市场未来市场空间巨大。作为紫外光固化涂料的
先行者，公司有必要持续加大投入，扩大环保型产品的生产规模，提高产品竞争
力，充分把握环保政策带来的市场机遇。
  另一方面，公司现有部分生产基地不属于地方化工产业园区范围，在地方环
保政策趋严的背景下，未来非化工园区的企业生产将受到越来越严格的约束和限
制。基于此，公司有必要通过本项目的新建产能对原有非化工园区产能进行替代，
以**未来可能面临的地方环保政策风险，保证公司日常生产经营的稳定。
  本项目系在江西省龙南市化工产业园区进行投资建设，新增产能符合当地产
业政策和环保政策，未来建成达产后将成为公司立足华南、辐射周边的重要生产
基地。本项目是公司产能优化升级、完善业务布局的重要举措，具有必要性。
  （3）积极开拓新兴业务，加快推进产业链延伸布局
  近年来，公司在积累光刻胶等光固化领域电子材料的基础上，不断强化研发
能力特别是技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力，前瞻性研发光伏
绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新工艺新产品应用领域。
  公司依托公司多年的光刻胶等新材料研发生产经验，根据下游光伏组件企业
新工艺所需的新材料需求配套开发光伏绝缘胶、封装胶、感光胶等光伏新材料产
品，并结合未来发展方向提前布局，开发多方向、多体系的产品，满足未来光伏
电池组件新技术路线的多元化需求。截至目前，公司光伏绝缘胶已经在下游太阳
能光伏电池组件企业实现销售并快速增长；公司光伏封装胶已经根据工艺不同开
发多体系产品并迭代，已在多家下游太阳能电池组件企业进行测试；光伏感光胶、
光伏抗蚀刻胶及光伏抗电镀胶等新材料产品均已推进下游客户测试等工作。
  下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶等光伏新材料产品的加速增长，
推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平，公司建设本募投项目并逐步实
现光伏新材料产品系列的产业化具有必要性。
  （1）产业政策利好行业发展
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   由于本土电子化学品制造企业规模偏小且分散不集中，缺乏具有**竞争能
力的龙头企业，全行业的对外依存度过高，许多关键原材料需要从国外进口，因
此为改变现状，我国出台了一系列政策以支持和推动本土电子化学品产业发展。
近年来，在**转变经济发展方式的大方针指引下，我国电子化学品产业迎来促
进产业升级的关键时期和历史性发展机遇。**对战略性新兴产业的培育及政策
支持，持续扩大的投资规模给电子化学品产业提供了前所未有的创新发展空间。
产业利好政策为我国电子化学品行业催生大量市场需求，推动和促进了光刻胶和
紫外光（UV）固化涂料、光伏新材料等细分行业发展，未来市场空间广阔。
   （2）下游 PCB 产业发展推动 PCB 光刻胶需求增长
   印制电路板是电子信息产品的基础，因此印制电路板的应用领域几乎涉及所
有的电子产品，包括通信及相关设备、计算机及相关设备、电子消费品、汽车电
子、航天电子等行业。在信息化、数字化的发展趋势驱动下，PCB 产业有着广阔
的市场空间和良好的发展前景，这也将进一步带动 PCB 光刻胶等电子化学品的
发展。
   根据 Pri**ark 数据显示，2024 年全球 PCB 产值为 735.65 亿美元，同比增长
合增长率预计为 5.2%。其中，2024 年**大陆 PCB 产值为 412.13 亿美元，2029
年 PCB 市场规模预计将达 508.04 亿美元，2024-2029 年年均复合增长率预计为
   随着 PCB 光刻胶外企东移及内资企业的不断发展，**已成为全球**的
PCB 光刻胶生产基地。由于近年来制造 PCB 光刻胶的关键材料合成树脂的生产
技术实现国产化突破，PCB 光刻胶亦逐渐摆脱进口，涌现出了以广信材料、容大
感光等为代表的上市公司等多家具有竞争力的内资企业。
   随着 5G 技术、物联网技术、人工智能、AIGC、新能源汽车等新型技术的推
进，工商业和消费市场电子终端的品类日趋多元化，智慧交通、智能穿戴、智能
家居、智能制造、智慧能源等电子终端的兴起都将对 PCB 光刻胶需求产生强大
的拉动作用，促进 PCB 光刻胶行业的增长。
   （3）专用涂料行业稳定增长，新型环保涂料市场潜力巨大
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   专用电子涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关，下游应用领域的
深化和拓宽、**终端品牌业务快速增长及供应链国产化、制造**向**转移
等因素带动**专用电子涂料行业快速发展。我国涂料行业的技术水平进步较快，
涂料品种日趋丰富与完善，涂料产量也有了大幅提升。根据 Fortune Business
Insights，2023 年全球涂料市场规模为 2,065.6 亿美元，预计从 2024 年 2,173.6 亿
美元增长至 2032 年 3,039.7 亿美元，复合年均增长率（CAGR）为 4.5%。根据涂
料行业专业财经媒体《涂界》发布的数据，2023 财年全球涂料行业前 100 强企
业的累计销售收入占全球涂料总收入的 62.83%，较上一财年提升了 3.18 个百分
点。其中，前 10 强企业的市场份额达到 44.10%，同比增加了 2.57 个百分点。根
据**涂料工业协会统计，2024 年**涂料行业总产量 3,534.1 万吨，同比**
元，同比增长 9.34%。增长**仍在工业涂料领域，预计 2025 年整个行业总产
量增速约 1%-3%，主营业务收入增速约 3%-5%，利润总额预计增速约 6%。根据
该协会对 2024 年前三季度工业涂料的发展情况说明，工业涂料中的汽车涂料、
运输装备涂料、船舶涂料及海洋装备涂料等高性能涂料增加较快，呈现好的发展
趋势。2023 年，**涂料企业仍然在**本土占据了相对较大的市场份额，**
涂料市场前 10 强企业中，外资企业占据 7 席，本土企业 3 席，未发生变化；中
国涂料市场前 100 强企业中，外资企业上榜数量为 19 家，外资企业销售收入占
前 100 强总销售收入的 50.83%，而本土企业 81 家，占前 100 强总销售收入的
领域众多，对于**涂料企业仍有巨大发展空间。
   近年来**外的涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求，
各国政府正加强对涂料中挥发性有机化合物（VOC）及其他有害物质的监管力度。
根据**院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，以工业涂装、
包装印刷等行业为**，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、
清洗剂，到 2025 年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别** 20%、10%，溶
剂型胶粘剂使用量** 20%。《**涂料行业“十四五”规划》中明确指出，涂
料及相关行业发展过程中面临的环保问题主要有：VOCs 排放、三废超标排放、
重金属污染等。涂料行业通过**过剩的产能、优化工业结构、提**率和创新
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能力等方式，争取到“十四五”末基本实现“碳达峰”。根据《战略性新兴产业
分类（2018）》，将“无溶剂涂料”等“新型功能涂层材料制造”列入战略性新
资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等**领域的高
性能涂料列为鼓励类行业。
           《精细化工产业创新发展实施方案（2024―2027 年）》，
其中针对“涂料”提出，逐步削减高 VOCs 溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水
性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低 VOCs 的环境友好、资源节约型
涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械
等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技
术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材
料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加
绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定
性。市场监管总局等七部门《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方
案》（2024 年 3 月）中提到了** VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容。具
体来说，该方案提出逐步削减高 VOCs 溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、
粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs 的环境友好、资源节约型
涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械
等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。近年来颁布的《鼓励外商投资产业
录管理办法》等政策将环保涂料列入鼓励外商投资产业，并免征消费税，同时将
使用环保涂料的工业涂装企业免于列入大气环境**排污单位，对涂料企业大力
发展水性、无溶剂型环保涂料进行了支持，促进了涂料行业“油转水”的环保技
术路线，鼓励了以生产环保涂料为主营业务的企业发展，将会重塑涂料行业的传
统竞争格局。《低挥发性有机化合物含量涂料产品技术要求》《**危险废物名
年版）》《新污染物治理行动方案》《深入打好重污染天气**、臭氧污染防治
和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》等政策对涂料行业产品的 VOCs 进行了限
制，大力推广低（无）VOCs 涂料的使用。
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  随着世界各国政府环保政策法规收紧、VOCs 控制整治趋严、公众可持续发
展理念的发展、消费者对环境友好产品的偏好增强，都在限制传统油性涂料和传
统涂装工艺发展，全球涂料行业也在经历从技术研发到商业模式都在加速转型，
对涂料生产企业而言促使加大对低（无）VOCs 涂料产品的研发投入，对装备制
造商、资产业主、运维方等涂料使用企业而言在高端装备制造、工业资产装备运
维面临** VOCs 排放、碳排放绿色涂装的需求，推动涂料行业整体从传统油性
涂料向水性涂料、无溶剂涂料、UV 光固化涂料等环境友好型涂料的革新发展。
而另一方面，计算机、通讯、消费电子产品、食品饮料金属包装等消费领域，消
费者对外观装饰和环保安全都有更高的要求，而这与其所使用的涂料关系紧密，
外表涂层工艺的好坏，已经成为决定产品档次的重要指标之一。
  通过大量的研发投入，不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料，
已经成为专用涂料行业一个重要的发展趋势，涂料产品开发从提升涂料性能、降
低成本两方面提高市场竞争力，到可持续发展理念推动技术创新回应客户多重需
求提高综合可持续竞争力。涂料产品将由传统的油性涂料逐步向 UV 光固化涂
料、无溶剂高固含涂料、水性涂料、粉末涂料等环境友好型涂料转变，环境友好
型涂料在涂料整体行业规模内的占比将加速持续提升，绿色涂装也将获得进一步
的发展。
  （4）**光刻胶产业蓬勃发展，市场前景可期
  在全球高新技术发展的背景下，我国政府高度重视半导体、平板显示及 PCB
行业的发展，而光刻胶作为其中的关键制造材料，也成为了**关注的领域。根
据 QYResearch 的统计及预测，2023 年，全球光刻胶市场销售额达到了 58.77 亿
美元，预计 2030 年将达到 95.05 亿美元，年复合增长率（CAGR）为 6.84%。受
益于**产业政策支持和国产替代趋势，**本土光刻胶制造商积极提升光刻胶
产品技术水平和研发能力，推进光刻胶国产化的进程。目前，**正逐步突破高
端光刻胶产品的技术壁垒，带动**光刻胶产量进一步提升。在**一系列红利
政策带动下，我国光刻胶产量随着行业良好发展也呈现稳中有升态势。未来随着
汽车、芯片、人工智能、国防等领域的快速发展，作为半导体、平板显示及 PCB
行业制造环节中关键的材料，光刻胶的市场需求将得到快速释放。
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  与此同时，全球半导体产业、平板显示器、PCB 行业逐渐向**转移，带动
**光刻胶的需求激增，**光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外，在**
“工业 4.0”“**制造 2025”“人工智能 ”“国产替代”和“发展新质生产
力”持续深化发展的背景下，行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增
长，从而推动**光刻胶产量提升，市场发展空间广阔。
  （5）公司拥有成熟的技术储备和产品研发能力
  光刻胶、涂料等电子化学品属于技术密集型行业，较强的自主创新能力是企
业在行业内保持核心竞争力的重要保证。自成立以来，公司始终专注于光刻胶、
涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发，并通过自主研发、产学研结合、技
术成果转化以及并购等多种方式，形成了具有技术优势的产品，在 PCB 光刻胶、
手机涂料、汽车内外饰涂料、**化妆品涂料、光伏新材料等产品类别中不断推
出新的产品，通过不断创新奠定公司的技术优势。
  研发创新已成为企业可持续发展的核心驱动力，公司始终将研发视为企业发
展战略的重中之重，持续加大投入力度，引进高端人才、培养青年骨干、优化激
励机制，激发团队的凝聚力和创造力。公司现已建有江苏省企业技术**和江苏
省 PCB 感光印料工程技术研究**两大研发平台，与江南大学共建江苏省研究
生工作站。公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》、《印制电路用阻焊剂》等
多项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨（soldermask）KSM-S6189 系列、
KSM-180 系列产品都已获得美国 UL 安全认证。公司作为**感光学会辐射固
化专业委员会副理事长单位、**电子电路行业协会理事单位、**电子化工新
材料产业联盟常务理事单位，具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。
  江苏宏泰无论是技术人员，还是产品研发能力都位居**紫外光固化涂料领
域前列，在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来，江苏宏泰先后被评为“国
家级高新技术企业”“江苏省民营科技企业”等称号，建立了“江苏省紫外光固
化功能材料工程技术研究**”“无锡市企业技术**”，曾承担“江苏省工业
支撑项目”等多个**高新技术课题。2024 年度，其子公司湖南宏泰参与起草制
定了《耐指纹涂料》行业重要标准，凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资
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企业对高性能专用涂料的垄断，成为**少数具有高性能紫外光固化涂料研发能
力和应用领域拓展实力的企业之一。
  在微电子领域，公司基于原有 PCB 光刻胶的优势基础上，向显示光刻胶等
微电子领域拓展光固化领域电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金
等能力，结合**市场发展情况和开**况，将在微电子领域先以发展平板显示
光刻胶为主，根据公司及市场情况结合华南生产基地新生产线及更高规格的检测
实验环境情况，适时推进半导体光刻胶产品开发。
  在光伏领域，公司基于 PCB 光刻胶、显示光刻胶等传统光刻胶领域的积累，
根据下游太阳能光伏客户的新技术新工艺研发需求和降本增效需求，紧密服务客
户，致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案，将产品从电子领域、
微电子领域扩展到光伏领域，覆盖更**的泛半导体领域。经过近年来在太阳能
光伏电池组件客户及设备商等的配合开发，公司对于各类太阳能光伏新工艺涉及
的新材料特别是各类光伏胶品形成了**的行业积累和认知，并通过 BC 电池用
光伏绝缘胶等产品打开了光伏市场和研发口碑，从电子领域进入到光伏领域争取
到新工艺新材料的参与机会，对于公司产品结构优化、应用领域拓展和战略转型
奠定了基础。截至目前，公司光伏绝缘胶等产品已实现批量销售并成为主要供应
商。
（四）项目实施主体及项目实施时间进度安排
  本次募集资金投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，实施主
体为江西广臻感光材料有限公司。
  本募投项目规划建设周期 24 个月，预计于 2025 年 12 月 31 日达到预定可使
用状态。
（五）项目经济效益
  本项目建设**达产后可实现年产 1.6 万吨 PCB 光刻胶、1.5 万吨专用涂料、
光刻胶）及 5,000 吨配套材料的生产能力，具体情况如下：
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            产品类别                    达产年产量（吨）          备注
一、光刻胶与配套试剂（2,000t/a 5,000t/a)
             光刻胶                          2,000      光刻胶产品
                 光刻胶稀释剂                    300        配套
                   边胶清洗剂                  1,000       配套
                      蚀刻液                  750        配套
  配套材料
                      显影液                 1,200       配套
                      剥离液                  750        配套
                 CMP 抛光液                  1,000       配套
二、自制树脂（12,000t/a)
           自制树脂 1                         6,000
           自制树脂 2                          900     外层油墨的重要原材
           自制树脂 3                          900         料
           自制树脂 4                          200
           自制树脂 5                         1,200
           自制树脂 6                          960     内层油墨的重要原材
           自制树脂 7                          965         料
           自制树脂 8                          375
           自制树脂 9                          500      光刻胶的原材料
三、PCB 油墨（16,000t/a)
            外层油墨                          9,000     PCB 油墨产品
            内层油墨                          7,000     PCB 油墨产品
四、涂料（15000t/a)
            UV 涂料                         8,000     专用涂料产品
                      稀释剂                 2,000    原材料、配套材料
                      固化剂                  500       配套材料
  配套材料
                      色漆                  2,000      配套材料
                      色浆                   500     原材料、配套材料
            水性涂料                          2,000     专用涂料产品
              总计                          50,000
   初步测算，本项目有望实现年均营业收入 144,676.14 万元，年均利润总额
期 2 年（指项目延期前的建设期）和经营期 10 年）预计税后内部收益率（IRR）
为 18.20%，税后静态投资回收期为 7.63 年（含建设期）。因此本项目经济效益
较好。具体测算过程如下：
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  本项目的收入测算将根据预计销售产品分类测算，产品单价以**外市场供
求实际状况和发展趋势预测为基础，结合公司历史销售价格和未来市场行情走势
设置。假设产量等于销量，项目计算期 13.58 年，其中：建设期 3.58 年，经营期
产；自制树脂 5-8 产能：**年 40%，第二年 50%，第三年 70%，第四年 90%，
第五年达产。自制树脂 9，以及光刻胶及配套试剂、PCB 油墨、涂料产能每年递
增 20%，至第五年达产。
  本项目成本与费用的估算遵循**现行会计准则规定的成本和费用核算方
法，并参照公司历史财务数据。
  公司总成本费用=生产成本 期间费用
  生产成本=直接材料成本 直接人工成本 制造成本（包括能耗）
  期间费用=销售费用 管理费用 研发费用
  公司生产成本与各项期间费用占收入的比例参考公司历史财务数据，生产成
本与各项期间费用支出占收入的比例与公司历史占比情况基本保持一致。在测算
时，本项目考虑使用银行借款补充未来流动资金需求 18,522.00 万元，据此估算
财务费用。
  本项目增值税除水、天然气按 9%计取，其他按 13%计取；城市维护建设税
率为 7%；教育费附加（含地方教育费附加）费率为 5%；企业所得税按 25%计
取。
  根据**有关财政税收政策和建设项目经济评价的有关规定，销售收入在扣
除生产成本、税金及附加、期间费用及企业所得税后得到公司净利润指标。
  本项目效益测算情况如下表：
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                                                                                    单位：万元
                                                 计算期
   项目
             T1          T2 延期            T3             T4              T5             T6
 营业收入                -            -      47,861.73      81,888.81      116,683.19     146,126.38
 总成本费用               -            -      47,484.06      75,720.75      104,616.22     128,514.26
 利润总额                -            -        360.40        5,844.73       11,341.72      16,692.76
 企业所得税               -            -            90.10     1,461.18        2,835.43       4,173.19
  净利润                -            -        270.30        4,383.55        8,506.29      12,519.57
   项目        T7            T8             T9            T10             T11            T12
 营业收入       175,700.22   175,700.22     175,700.22     175,700.22      175,700.22     175,700.22
 总成本费用      151,962.47   151,940.87     151,940.87     151,940.87      151,940.87     151,940.87
 利润总额        22,614.75    22,636.35      22,636.35      22,636.35       22,636.35      22,636.35
 企业所得税        5,653.69     5,659.09       5,659.09       5,659.09        5,659.09       5,659.09
  净利润        16,961.06    16,977.26      16,977.26      16,977.26       16,977.26      16,977.26
注：项目自 T1 年初开始建设，原计划经历 T1、T2 两年建设期。由于前次募集资金不足，项目建设期需要
延期。上表中，T2 延期的期末时点对应项目建成时点（预计不晚于 2025 年 12 月 31 日）。
   根据上述测算，本项目**达产后（T8 年），有望实现销售收入 175,700.22
万元，利润总额 22,636.35 万元，年净利润 16,977.26 万元，据此计算净利率为
   （1）与公司现有业务的毛利率比较
   本次募投项目涉及产品包括 PCB 光刻胶、专用涂料、光刻胶及配套材料等，
其中 PCB 光刻胶、专用涂料属于公司现有核心业务，最近三年相关业务毛利率
对比情况如下：
   业务产品           公司主体                2024 年毛利率          2023 年毛利率             2022 年毛利率
                公司现有水平                  38.46%                34.76%                21.55%
  PCB 光刻胶
                本次募投项目                                        26.00%
                公司现有水平                  37.73%                37.78%                32.57%
   专用涂料
                本次募投项目                                        38.83%
                公司现有水平                  36.62%                35.77%                25.62%
    综合
                本次募投项目                                        37.41%
   A.本次募投项目综合毛利率高于公司现有水平，主要原因是：（1）本次募
投项目专用涂料产品相关的稀释剂、固化剂、色浆等配套材料通过自主生产供货，
**了产品成本，提高了专用涂料的毛利率。（2）报告期内，受下游客户需求
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变动等影响，公司专用涂料业务销售聚焦高毛利产品，导致公司专用涂料业务毛
利率上升；公司自 2023 年起聚焦销售高毛利的光刻胶产品、光伏材料销售增加
放量，导致公司 PCB 光刻胶业务的毛利率大幅上升。（3）本次募投项目预计销
售产品包含公司研发的新型涂料产品等高附加值、高毛利新产品，与现有产品相
比，新产品销售价格更具优势、毛利率较高。
  B.本次募投项目 PCB 光刻胶产品毛利率略高于 2022 年 PCB 光刻胶毛利率，
主要是由于 2022 年上半年青阳基地停产后 PCB 油墨的原材料树脂主要为外购，
但本募投项目自制树脂将主要为自制；本次募投项目 PCB 光刻胶产品毛利率低
于 2023 年和 2024 年 PCB 光刻胶，主要系由于公司优化产品结构、聚焦销售高
毛利产品等因素导致毛利率上升。
  C.本次募投项目涂料产品毛利率高于发行人 2022 年专用涂料的毛利率，与
目专用涂料产品相关的稀释剂、固化剂、色浆等配套材料通过自主生产供货，降
低了产品成本，提高了本次募投项目专用涂料产品的毛利率；（2）自 2023 年起
原材料价格总体有所回落，且公司聚焦高毛利、高附加值产品的市场销售；（3）
本次募投项目预计销售产品包含公司研发的新型 UV 固化涂料，与现有产品相
比，新型涂料产品销售价格更具优势，毛利率较高。
  （2）与同行业上市公司可比业务的毛利率比较
  本次募投项目涉及产品包括 PCB 光刻胶、专用涂料、光刻胶及配套材料等，
** PCB 光刻胶领域的可比上市公司有容大感光，专用涂料领域的可比上市公
司有松井股份、东来技术，光刻胶领域的可比上市公司有容大感光、晶瑞电材。
本募投项目达产后与同行业上市公司可比业务 2022 年、2023 年及 2024 年的毛
利率对比情况如下：
  业务产品       上市公司       2024 年毛利率   2023 年毛利率    2022 年毛利率
             容大感光          36.45%     35.20%       27.40%
 PCB 光刻胶
            本次募投项目                    26.00%
             松井股份          48.60%     48.74%       49.34%
  专用涂料       东来技术          39.07%     32.87%       32.88%
            本次募投项目                    38.83%
光刻胶及配套材料     容大感光              -        -            -
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   业务产品           上市公司          2024 年毛利率   2023 年毛利率    2022 年毛利率
                  晶瑞电材             41.73%     50.39%       53.72%
                 本次募投项目                       43.34%
数据来源：上市公司 2022 年、2023 年及 2024 年年度报告。
   A.本次募投项目 PCB 光刻胶产品毛利率与可比公司容大感光 2022 年度基本
一致，比容大感光 2023 年度和 2024 年度 PCB 光刻胶毛利率低，主要系由于自
   B.本次募投项目涂料产品毛利率低于松井股份，主要原因为：（1）本次募
投项目涂料产品主要集中于系列 UV 固化涂料、水性涂料以及配套材料（色浆、
色漆、固化剂、稀释剂），而松井股份涂料产品系列更为丰富、产品参数性能不
同，相关产品毛利率相对更高；（2）松井股份除**主要手机终端客户外，还
拥有诸如苹果、Beats、谷歌等国外高端消费类电子终端品牌客户，以及汽车涂料
客户，客户资源更加优质。相较于**终端，国外终端指定性更强，松井股份在
相关模厂的议价能力更高，相关产品毛利率更高。
   本次募投项目涂料产品毛利率高于东来技术，主要原因为：东来技术的涂料
业务包含汽车售后修补涂料，公司本次募投项目的涂料主要应用于高端消费类电
子行业。相较于汽车售后修补领域，高端消费类电子领域产品定制化要求高、创
新性强、迭代速度快，毛利率更高。
   C.本次募投项目光刻胶及配套材料产品的毛利率与同行业可比公司 2024 年
基本一致，比 2022 年、2023 年毛利率低，本募投项目光刻胶及配套材料产品的
相关数据预测较为谨慎。
   综上，公司本次募投项目中，光刻胶业务毛利率略低于公司现有业务的毛利
率；专用涂料的毛利率与同行业上市公司可比业务的毛利率存在**差异，但有
合理性。总体上看，本次募投项目的效益测算较为谨慎、具有合理性。
   （1）发行人现行折旧摊销政策
                                                         年折旧/摊销率
     类别         折旧/摊销方法           折旧年限         残值率
                                                           （%）
  房屋及建筑物         年限平均法                 20        10         4.5
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                                                    年折旧/摊销率
    类别       折旧/摊销方法         折旧年限        残值率
                                                      （%）
   机器设备      年限平均法                10         10             9
   运输设备      年限平均法                4-5        10      18.00-22.50
   电子设备      年限平均法                3-5        10      18.00-30.00
   其他设备      年限平均法                5          10          18
  土地使用权      直线摊销法         法定剩余年限            0          ――
  （2）本次募投项目的折旧摊销政策
                                                    年折旧/摊销率
     类别       折旧/摊销方法        折旧年限       残值率
                                                      （%）
  房屋及建筑物       年限平均法              20    10             4.5
   机器设备        年限平均法              10    10              9
   其他设备        年限平均法              5     10              18
   土地使用权       直线摊销法              10     0              10
注：基于谨慎性考虑，土地使用权按照本次募投项目生产期 10 年计算。
  （3）量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未**营业绩的影响
  本次募投项目实施后，新增资产所增加的折旧摊销及其对发行人未**营业
绩的影响情况如下表所示：
  江苏广信感光新材料股份有限公司                                                                                                                            募集说明书（申报稿）
                                                                                                                                                          单位：万元
      项目            T1        T2 延期         T3           T4           T5             T6         T7           T8           T9           T10          T11          T12
                          -           -    2,475.74     2,475.74     2,475.74     2,475.74     2,475.74     2,454.14     2,454.14     2,454.14     2,454.14     2,454.14
摊销费合计（a）
现有营业收入-不含募
投项目（b）
新增营业收入（c）                 -           -   47,861.73    81,888.81   116,683.19   146,126.38   175,700.22   175,700.22   175,700.22   175,700.22   175,700.22   175,700.22
预计营业收入-含募投
项目（d=b c）
折旧摊销占新增营业
                          -           -      5.17%        3.02%        2.12%         1.69%       1.41%        1.40%        1.40%        1.40%        1.40%        1.40%
收入的比例（a/c）
折旧摊销占预计营业
                          -           -      2.50%        1.86%        1.48%         1.26%       1.09%        1.08%        1.08%        1.08%        1.08%        1.08%
收入的比例（a/d）
现有净利润-不含募投
项目（e）
新增净利润（f）                  -           -      270.3      4,383.55     8,506.29    12,519.57    16,961.06    16,977.26    16,977.26    16,977.26    16,977.26    16,977.26
预计净利润-含募投项
目（g=e f）
新增折旧摊销占新增
                    -        - 915.92%   56.48%    29.10%    19.77%    14.60%    14.46%    14.46%    14.46%    14.46%    14.46%
净利润的比例（a/f）
新增折旧摊销占预计
                    -        -  50.59%   27.49%    18.86%    14.44%    11.47%    11.36%    11.36%    11.36%    11.36%    11.36%
净利润的比例（a/g）
 注：①现有营业收入等于发行人 2023 年营业收入，并假设未来保持不变；②发行人于 2023 年计提商誉减值损失、存货跌价损失等合计 3,741.30 万元，考虑到该因素在未来不会对
 公司产生持续性影响，现有净利润按照 2023 年公司净利润扣除计提商誉减值损失等影响后的金额计算（现有净利润=882.56 3,741.30=4,623.86 万元），并假设未来保持不变；③
 上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧、摊销对公司未**营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断。投资者不
 应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。
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   从上表可以看出，本次募投项目实施后，公司固定资产折旧及无形资产摊销
将有所增加。经测算，在本次募投项目达产后（T7 年），本次募投项目新增折旧
摊销金额占预计营业收入的比例为 1.09%，占预计净利润的比例为 11.47%。新增
折旧摊销金额占预计净利润的比例较高主要是因为公司现处于亏损状态。本次募
投项目新增的折旧摊销将增加公司未来整体营业成本，但募投项目正式投产运营
后，将同步产生销售收入，新增销售收入及净利润均超过新增折旧摊销金额。因
此，在本次募投项目顺利达产运营的情况下，预计新增折旧摊销不会对公司未来
经营业绩产生重大不利影响。
（六）项目涉及备案、环评等审批情况
   本项目已完成在龙南经济技术开发区经济社会发展局的项目备案（项目代码：
广臻感光材料有限公司年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目环境影响报告
书>的批复》（赣市行审证（1）字2021169 号）。本项目的土地出让手续已办
理完毕，江西广臻已取得不动产权证书，编号为：赣（2022）龙南市不动产权第
产权第 0008618 号。
（七）募投项目产能规划的必要性、合理性
   近年来部分下游客户基于对未来市场需求的判断，纷纷进行产能扩张。下游
客户产能的扩张，将有利于拉动其对公司产品的需求，**程度为公司募投项目
产能消化提供基础。近年来部分下游客户产能扩张情况如下表所示：
   客户名称            产能扩张情况                  资料来源
           公司于 2023 年 4 月募资 15 亿元，资金主要用
           于博敏电子新一代电子信息产业投资扩建项目
   博敏电子    （一期）。项目首期部分车间已于 2024 年末进 《博敏电子 2024 年年度报告》
           入试运行状态，一期项目**建成达产后预计新
           增 PCB 年产能 172 万平方米
           报告期内，年产 48 万平高频高速、多层及高密
           度印制电路板生产线扩建项目，已顺利投产。基
   本川智能                            《本川智能 2023 年半年度报告》
           于 PCB 行业特性，公司募投项目产能正在逐步
           释放，产能处于爬坡阶段
江苏广信感光新材料股份有限公司                                  募集说明书（申报稿）
  客户名称              产能扩张情况                       资料来源
           年产 100 万平方米高密度多层印刷电路板扩建
  协和电子     项目，项目已于 2024 年 12 月达到预定可使用 《协和电子 2024 年年度报告》
           状态
                                     《闻泰科技股份有限公司公开发
           闻泰无锡智能制造产业园项目子项拟新建年产 行可转换公司债券募集说明书》
  闻泰科技
           笔记本电脑、TWS 耳机等产品类型）的生产制 分募投项目延期及部分募投项目
           造产线，预计 2025 年 12 月达可使用状态  终止并将剩余募集资金**补充
                                     流动资金的公告》
  PCB 光刻胶与 UV 涂料产品下游市场需求较旺盛，行业内主要厂商积极扩
充产能以满足日趋增长的市场需求。虽然主要竞争对手提出不同程度的产能扩充
规划，但公司预计新增产能占市场需求比重较小，预计产能消化风险较为可控。
主要竞争对手产能现状及产能规划情况如下：
  竞争对手名称      主要产品产能情况              产能扩张情况         资料来源
                              年产 1.20 亿平方米感光干
            年产 PCB 光刻胶 21,000                 《容大感光 2023 年年度
                              膜光刻胶项目，年产 1.53
   容大感光     吨、显示用光刻胶及半导                       报告》
                                                《容大感光 2022 年
                              万吨显示用光刻胶及半导
            体光刻胶 1,050 吨                      半年度报告》
                              体光刻胶的产能。
                              汽车涂料及特种树脂项目       《湖南松井新材料股份
            年产 PCB 光刻胶 300 吨， （一期）可实现年产 3.3 万   有限公司向不特定对象
   松井股份
            涂料 5,400 吨        吨汽车涂料及配套特种树       发行可转换公司债券证
                              脂的生产能力            券募集说明书》
                             年产 10,000 吨水性环保汽
            年产油性涂料 12,000 吨水                  《东来技术 2024 年年度
   东来技术                      车涂料募投项目，预计
            性涂料 2,000 吨                       报告》
  报告期内，发行人及子公司现有江阴广豫临港基地年产 8,000 吨 PCB 油墨，
湖南浏阳基地年产 6,350 吨涂料。公司涂料及 PCB 光刻胶的实际有效产能均低
于同行业竞争对手，并且同行业对手大部分在扩建产能。从涂料及光刻胶市场的
市场容量、增速及下游客户扩产情况看，考虑到紧跟同行业竞争对手扩张节奏和
保持公司行业竞争力，公司存在规划募投项目的必要。
  公司目前 PCB 光刻胶现有产能利用率已经很高，需要扩产以满足下游客户
需求和维持同行业竞争优势；同时本募投项目规划了内层油墨产能系满足公司深
圳乐建研发的内层油墨产品的自主生产能力需求。树脂材料是公司光刻胶及专用
涂料的重要原材料，本募投项目通过规划自制树脂产能**提升公司原材料自主
江苏广信感光新材料股份有限公司                    募集说明书（申报稿）
可控能力、产品研发和质量保障能力，并拓展 PCB 光刻胶产业链价值链、提高
公司 PCB 光刻胶产品毛利率和竞争力。因此，本募投项目布局 PCB 光刻胶新产
能和自制树脂产能建设具有必要性和可行性。
  公司专用涂料的现有产能利用率有所不足，考虑到**环保政策对现有产能
的监管趋势、专用涂料下游市场发展情况、国产化替代潜力以及公司拟实施的新
型涂料（汽车涂料、水性涂料、高固含涂料等）的预期市场空间，本次募投项目
中公司规划建设专用涂料产能仍然具有必要性。具体原因为：公司涂料业务板块
目前生产基地所在的浏阳经开区并非专业的化工园区；随着**及地方安全环保
政策日渐趋严、“化工入园”政策的推进，公司涂料业务生产基地未来存在**
因环保安全政策而限产停产、甚至关停风险，影响公司业务开拓和客户下订单的
决心；若发生浏阳两个生产基地限产、停产情况，本次募投项目规划的涂料产能
可作为涂料业务的有效承接，系公司为适应**安全环保政策变化进行的预防性
应对措施。虽然本次募投项目建设的涂料产能在投产后短期内存在产能利用率较
低的可能，但是考虑到环保排放指标的趋严，化工厂建好后不允许随意扩产改造，
以及 PCB 光刻胶产能与专用涂料产能在**程度上能够相互转换，涂料产能仍
然具有较大的市场价值，公司仍然有必要提前规划涂料产能的战略布局。
三、本次募投项目与公司现有业务、前次募投项目的关系
（一）本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系
  公司主营业务为光刻胶、专用涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和
销售；本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开。
  年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目通过新建厂房、引进**外先进的
自动化生产设备和高端技术人才，将江西广臻打造成为公司在华南的主要生产基
地，作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。该项目**达产
后可实现年产 1.6 万吨 PCB 光刻胶、1.5 万吨专用涂料、1.2 万吨核心原材料之
一的自制树脂、2,000 吨光刻胶（显示及半导体光刻胶）及 5,000 吨配套材料的
生产能力，一方面对原有产能进行优化升级，提升公司 PCB 光刻胶、专用涂料
等核心产品的生产能力，完善公司业务，实现产能贴近市场布局，为公司面向华
南区域市场的产品供货稳定性提供保障，有利于提高公司市场占有率；另一方面
江苏广信感光新材料股份有限公司                  募集说明书（申报稿）
拓展光伏新材料和新型涂料等新业务和新产品，为公司构建新的业务增长点，持
续深耕产业链和感光新材料相关应用领域的布局。
  光伏新材料与公司当前既有业务、既有产品、既有技术积累等有着较强的联
系，是对公司现有产品系列和研发技术的继承与衍生，是公司对电子化学品产业
链的重要布局，自 2023 年开始已经实现量产销售。高端光刻胶与 PCB 光刻胶、
专用涂料、光伏新材料等同属于电子化学品领域，其生产原料均包括树脂、单体、
光敏剂、添加剂等基础化学原料，工艺流程均包括溶解、搅拌、过滤、检测、灌
装等环节。公司新业务、新产品与既有业务、既有产品在生产原料和工艺流程上
存在**的重叠相通，未来可以充分发挥研发、管理、市场销售技术支持等方面
协同效应，实现公司产业链纵深和产品应用领域多元化发展。
（二）本次募集资金投资项目与前次募集资金投资项目的关系
  本次募集资金投资项目与前次募集资金投资项目之“年产 5 万吨电子感光材
料及配套材料项目”相同，是对“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”的
资金不足部分的补充投资。本次募集资金投资项目的实施，不会在前次募投项目
基础上新增产能。
（三）本次募集资金对前次募集资金投资项目进行补充投资的原因以及合理性
  公司前次实际募集资金净额为人民币 95,984,978.59 元，大幅少于拟投资的
“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”投资总额 5 亿元人民币，缺口金额
较大。
  本次募集资金继续投资于“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”，符
合前次募集资金《募集说明书》公开披露的信息内容：“如本次发行实际募集资
金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公司董事会将根据募集资金用
途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分将通过自筹方式解决。”
公司本次发行属于公司自行筹措资金的方式，符合前述信息披露内容。
  此外，前次募集资金和本次募集资金合计预计不超过 2.46 亿元，未超过前
次募集资金的《募集说明书》公开披露的“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料
项目”投资总额 5 亿元。
江苏广信感光新材料股份有限公司                 募集说明书（申报稿）
  第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析
一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划
  本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开，符合**有关产业政策
以及未来公司整体战略发展方向，有利于公司布局光刻胶市场、进一步扩展 PCB
光刻胶及涂料业务规模，完善产品结构、优化产能布局，从而提升公司的市场竞
争力，助力公司保持长期稳健的经营发展。本次发行不会导致公司的主营业务发
生变化。
  本次发行完成后，公司的主营业务保持不变，不存在因本次发行而导致的业
务与资产整合计划。
二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化
  截至本募集说明书签署日，李有明先生为公司控股股东及实际控制人；曾燕
云女士为李有明先生之一致行动人。
  根据本次发行的竞价结果，本次发行股票数量为 7,915,057 股。本次发行完
成后，预计李有明、曾燕云夫妇合计持有公司 35.29%股权，李有明仍为公司控
股股东和实际控制人。
  本次发行不会导致公司的控制权发生变化，亦不会导致公司股权分布不具备
上市条件。
三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和
实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况
  本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人
从事的业务不存在同业竞争或潜在同业竞争的情况。本次发行亦不会导致上市公
司与控股股东、实际控制人及其关联人新增同业竞争或潜在同业竞争的情形。
四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和
实际控制人可能存在的关联交易的情况
江苏广信感光新材料股份有限公司             募集说明书（申报稿）
  发行对象在本次发行前后与公司均不存在关联关系，本次发行不构成关联交
易。本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人
不存在关联交易的情况。
  本次发行完成前后，公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间的业务关
系、管理关系均不会发生变化。本次发行不会导致公司与控股股东、实际控制人
及其关联人新增关联交易。
江苏广信感光新材料股份有限公司                                                募集说明书（申报稿）
           第五节 最近五年内募集资金运用的情况
   公司最近五年内募集资金仅为 2021 年度向特定对象发行股票募集资金（即
前次募集资金），于 2023 年 11 月完成发行。
一、前次募集资金基本情况
（一）前次募集资金到位情况
江苏广信感光新材料股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可
〔2022〕2674 号），同意公司向特定对象发行股票的注册申请。
   经询价，公司向诺德基金管理有限公司和财通基金管理有限公司 2 名特定投
资者发行人民币普通股（A 股）5,920,663 股，面值为每股人民币 1.00 元，每股
发行价格为人民币 16.89 元，募集资金总额为人民币 99,999,998.07 元，扣除各项
发行费用（不含增值税）人民币 4,015,019.48 元，实际募集资金净额为人民币
对募集资金的到位情况进行了审验，并于 2023 年 11 月 3 日出具了《江苏广信感
光新材料股份有限公司验资报告》（致同验字（2023）第 440C000505 号）。
（二）前次募集资金在专项账户的存放情况
   公司依照相关规定对募集资金进行了专户存储管理。公司与全资子公司江西
广臻感光材料有限公司、保荐人以及募集资金专户监管银行签署了《募集资金三
方监管协议》。前次募集资金存储情况如下：
                                                                       单位：元
                                       募集资金
                               销户日                 利息收入净       截至 2025 年 3 月 31
    存放银行           银行账户账号              初始存放金
                                期                    额             日余额
                                         额
招商银行股份有限公司                 2024-1-
   江阴支行                      12
二、前次募集资金的实际使用情况
（一）前次募集资金使用情况对照表
    江苏广信感光新材料股份有限公司                                                             募集说明书（申报稿）
                                                                                       单位：万元
募集资金净额：9,598.50                               已累计使用募集资金总额：9,598.50
变更用途的募集资金总额：0                                 各年度使用募集资金总额：
变更用途的募集资金总额比例：0                               2023 年：9,598.50
     投资项目             募集资金投资总额                截至 2023 年 12 月 31 日募集资金累计投资额
                    募集               实际投                 实际投资 项目达到预定可使
                                                    实际投资
                    前承      募集后      资金额       募集后承      金额与募 用状态日期（或截
序   承诺投资     实际投                         募集前承诺      金额（含
                    诺投      承诺投      （含存       诺投资金      集后承诺 止日项目完工程
号    项目      资项目                          投资金额       存款利         度）
                    资金      资金额       款利        额        投资金额
                                                     息）
                     额                息）                 的差额
             年产 5
    年产 5 万
             万吨电
    吨电子感
             子感光    50,00                                                              2025 年 12 月 31
             材料及        0                                                                    日
    配套材料
             配套材
     项目
             料项目
    偿还银行
     借款
    （二）前次募集资金实际投资项目变更情况
        公司不存在变更前次募集资金投资项目的情况。
        前次募集资金投资项目仍在建设期，不存在项目实际投资总额与承诺存在差
    异的情况。
    （三）前次募集资金投资项目延期情况
        受**外宏观经济环境、公司实际经营管理情况、募投资金进展及现金流情
    况等因素影响，公司募投项目的实际建设进度与原计划预定可使用状态日期存在
    **差异。因此，公司根据募投项目的建设进度、公司资金情况对募投项目的达
    产时间进行了适当调整。
    金投资项目延期的议案》，董事会同意公司将“年产 5 万吨电子感光材料及配套
    材料项目”达到预定可使用状态时间延长至 2024 年 12 月 31 日。
江苏广信感光新材料股份有限公司                                       募集说明书（申报稿）
资金投资项目内部投资结构调整及部分延期的议案》，董事会同意公司将“年产
月 31 日。
   自募集资金投资项目实施以来，公司在募投项目资金缺口较大的情况下，始
终积极推进项目的实施工作。截至目前，公司已完成大部分厂房建设和设备产线
布局，且部分产能已根据战略和需求调整率先实现试生产工作。但由于受公司实
际经营管理情况、募投资金进展及现金流情况、项目实施地周边建设环境（详见
“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”之“二、本次募集资金
投资项目的具体情况”之“（二）项目投资概算及募集资金投向”之“1、项目投
资概算”）、建设调试进度及取得相关政府许可文件进度等因素的影响，尚有部
分环节尚未完成，使得募投项目的实际建设进度与原计划预定可使用状态日期存
在**差异。
   公司积极与项目相关方进行沟通与协调，截至目前，本项目仍在正常进行过
程中。公司结合目前项目实际进展情况，决定在募投项目投资总额、实施主体及
投资内容不变的情况下，对募投项目达到预定可使用状态的时间延期至 2025 年
   综上，公司募投项目的延期具有合理性。
   募集资金投资项目“年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目”主要分为 4
个子项目，其中有 2 个进入正式生产或者试生产阶段，各子项目目前进展如下：
 序号       子项目名称             项目明细                  进展及后期计划
                                           已于 2024 年 3 月获得批复并进行试生产，
          PCB 光刻胶      PCB 外层油墨 9,000t/a   并于 2025 年 2 月获得龙南市应急管理局批
                       PCB 内层油墨 7,000t/a   已于 2025 年 4 月取得试生产批复。
                         UV 涂料 8,000t/a
             涂料                            目前处于消防验收阶段，预计于 2025 年下
                        配套材料 5,000t/a
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 序号    子项目名称              项目明细                 进展及后期计划
        自制树脂        PCB 光刻胶等成品的重要原材 已于 2025 年 4 月取得 11,300t/a 试生产批
      显示及半导体光刻 显示及半导体光刻胶 2,000t/a 目前土建工作已基本完成，处于内部装修
  截至本募集说明书签署日，PCB 光刻胶子项目中的 9,000t/a PCB 外层油墨项
目已经建设完成并取得生产批复，7,000t/a PCB 内层油墨及自制树脂子项目已取
得试生产批复。涂料子项目已基本建设完成并处于消防验收阶段，预计将于 2025
年下半年取得试生产批复并进行试生产。显示及半导体光刻胶与配套试剂子项目
土建工作已基本完成，目前处于内部装修与设备调试阶段，预计于 2025 年下半
年提交试生产申请。
  本次募集资金到位后，将缓解公司募投项目对于资金的需求情况，推动公司
募投项目按照设定的时间进度完成，并达到预定可使用状态。公司关于募投项目
的信息披露准确、完整。
（四）前次募集资金投资项目的先期投入置换情况说明
  为保障前次募集资金投资项目的实施进度，在前次募集资金到位之前，公司
已使用自筹资金预先投入该项目。
  根据致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的“致同专字（2023）第
资金投资项目及支付发行费用的鉴证报告》，截至 2023 年 11 月 7 日，公司以自
筹资金预先投入募集资金投资项目（指前次募集资金投资项目）的实际资金额为
人民币 21,508.84 万元。公司将前次募集资金净额**用于置换前次募集资金投
资项目的先期投入金额为人民币 9,598.50 万元。该置换没有与前次募集资金投资
项目的实施计划相抵触，不影响项目的正常进行，不存在变相改变募集资金用途
或影响募集资金投资计划正常进行的情形。前次募集资金置换时间距募集资金到
账时间未超过六个月。置换先期投入事项符合《上市公司监管指引第 2 号――上
市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指
引第 2 号――创业板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的规定。
江苏广信感光新材料股份有限公司                  募集说明书（申报稿）
  上述置换事项已于 2023 年 11 月 24 日，由第四届董事会第三十一次会议、
第四届监事会第二十八次会议审议通过，公司独立董事发表了明确的同意意见，
履行了必要的程序。持续督导机构已于 2023 年 11 月 25 日出具《金圆统一证券
有限公司关于江苏广信感光新材料股份有限公司使用募集资金置换预先投入募
投项目及已支付发行费用自筹资金的核查意见》。
（五）前次募集资金投资项目实现效益情况
  前次募集资金投资项目为年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，实施主
体为江西广臻感光材料有限公司。截至本募集说明书签署日，该募集资金投资项
目尚在建设中。
  前次募集资金投资项目不存在无法单独核算效益的情况。
  前次募集资金投资项目尚在建设期，不存在前次募集资金投资项目累计实现
收益低于承诺 20%（含 20%）以上的情况。
（六）前次发行涉及以资产认购股份的相关资产运行情况说明
  前次募集资金不存在涉及以资产认购股份的情况。
（七）闲置募集资金情况说明
  公司不存在闲置募集资金的情况。
（八）前次募集资金结余及节余募集资金使用情况说明
  公司不存在尚未使用的前次募集资金。
（九）前次募集资金实际使用情况与已公开披露的信息对照情况
  前次募集资金实际使用情况与公司已公开披露的信息的有关内容不存在差
异。
（十）会计师事务所对前次募集资金运用所出具的报告结论
江苏广信感光新材料股份有限公司                       募集说明书（申报稿）
上对广信材料董事会编制的前次募集资金使用情况报告及对照表发表鉴证结论，
并出具报告号为“致同专字（2024）第 440A000209 号”的《江苏广信感光新材
料股份有限公司前次募集资金使用情况鉴证报告》：广信材料公司董事会编制的
截至 2023 年 12 月 31 日的前次募集资金使用情况报告、前次募集资金使用情况
对照表符合**证监会《监管规则适用指引――发行类第 7 号》的规定，如实反
映了广信材料公司前次募集资金使用情况。
三、超过五年的前次募集资金用途变更情况
（一）超过五年的前次募集资金情况
公司**公开发行股票的批复》（证监许可〔2016〕1753 号）核准，公司公开发
行 2,500 万股人民币普通股，每股发行价格人民币 9.19 元。募集资金总额为
201614586 号《验资报告》。
  根据**证监会签发的《关于核准江苏广信感光新材料股份有限公司向陈朝
岚等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可〔2017〕810 号），
广信材料以人民币 27.86 元/股向陈朝岚、刘晓明、吴玉民、许仁贤、卢礼灿、陈
文、肖建和无锡宏诚管理咨询合伙企业（有限合伙）等 8 名交易对手发行共计
年 6 月 28 日，本次交易标的公司江苏宏泰取得了宜兴市市场监督管理局换发的
《营业执照》，股权过户手续及相关工商登记已经完成，江苏宏泰成为广信材料
的全资子公司。天职**会计师事务所（特殊普通合伙）于 2017 年 6 月 29 日出
具了天职业字201714767 号《验资报告》，对公司新增注册资本 14,213,924.00
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元进行了审验。本次交易对价股份发行完成后，公司注册资本总额（股本总额）
变更为 174,213,924.00 元。
   除上述发行股份购买资产外，广信材料以人民币 16.69 元/股向特定对象华宝
信托有限责任公司、创金合信基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、无锡
市金禾创业投资有限公司非公开发行 18,813,660 股新股作为上述发行股份购买
资产的配套资金。经天职**会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《验资报告》
（天职业字201716256 号）验证，截至 2017 年 8 月 24 日，上市公司共募集货
币资金 313,999,985.40 元，扣除发行费用 9,622,641.50 元后，募集资金净额为
（二）超过五年的前次募集资金用途变更情况
于变更部分募集资金用途的议案》，根据公司发展战略，从实际情况出发，为了
确保募集资金的有效使用，公司拟变更部分募集资金用途。拟合计变更募集资金
于支付收购广州广信 100%股权、创兴上海 60%股权的部分现金对价。
   广州广信和创兴上海是长兴材料在大陆的子公司。长兴材料于 1964 年成立
于**台湾高雄市，1994 年在台湾证券交易所上市，是一家着重于技术研发及
客户服务的**性企业，主要从事合成高分子、电子化学材料、特殊化学品等产
品的研发、生产、营销及服务，销售据点遍及亚、欧、美洲，产品销往 61 个国
家和地区。
   公司前期变更募集资金途用于对广州广信、创兴上海的控股权进行收购，可
以丰富公司产品线，建设华南、华东地区生产、研发和销售基地，积极拓展油墨、
涂料材料的**外市场，增强公司在油墨、涂料领域的综合实力；借助长兴材料、
广州广信、创兴上海优质的人才资源、资质资源和行业地位，更好地发挥协同效
应，进一步丰富和优化产业结构，完善公司产业布局，提高公司的综合竞争力。
   公司变更部分募集资金用途的事项已经公司第二届董事会第二十二次会议、
第二届监事会第十五次会议、公司 2017 年第二次临时股东大会审议通过。公司
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独立董事对该事项发表了明确同意意见。公司保荐机构、独立财务顾问江海证券
有限公司同意广信材料本次变更部分募集资金用途的事项，并出具了《江海证券
有限公司关于江苏广信感光新材料股份有限公司变更募集资金用途的核查意见》
（一、二）。
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         第六节 与本次发行相关的风险因素
 一、宏观和市场风险
（一）宏观经济波动的风险
  公司所处行业为电子化学品行业，行业终端应用领域广阔，需求分散化程度
高，没有显著的行业周期性，主要受到**及全球宏观经济走势的影响。如果未
来全球经济衰退，**宏观政策有所调整，下游应用领域市场发展出现滞缓，或
者宏观经济形势、政策导向等发生变化，电子化学品的市场需求可能将有所减少，
公司的盈利空间亦会被压缩。因此，宏观经济波动将会对公司的生产经营和盈利
产生不利影响。
（二）市场竞争加剧的风险
  随着**高端消费电子、汽车等行业逐步实现进口替代，公司生产的新型功
能涂层材料等产品迎来发展机遇，但行业内的竞争也日趋激烈。公司的竞争对手
包括**知名的综合性化工集团和**上市化工企业。上述企业拥有较长的发展
历史，技术储备深厚，资金实力强，产品类型众多，具有较强的品牌优势和市场
竞争力。如若公司不能利用已具备的技术、产品优势和市场优势，积极进行技术
和产品创新，大力开拓市场，巩固和提升行业地位，则在激烈的市场竞争中可能
面临盈利水平下降的风险。
（三）技术升级的风险
  电子化学品的研发活动，涉及化学、电化学、化工、纳米材料、半导体、电
子工程等诸多学科，专业性强，技术难度大，对企业的研发能力有着非常高的要
求。随着电子化学品市场的快速发展，电子化学品的技术升级也保持着较快的速
度，市场参与者需要持续不断的技术创新和研发投入才能保持其产品的技术**，
并实现产品升级换代。如果行业技术方向、技术特点出现升级换代，但公司核心
技术不能及时升级，或者研发方向出现误判，则将导致公司产品市场竞争力不足、
被竞争对手产品替代的不利局面。
（四）毛利率波动的风险
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     公司产品毛利率受到下游需求、产品售价、产品结构、原材料成本、市场竞
争格局、宏观环境等多种因素影响，若相关因素发生不利变动，可能导致公司毛
利率下降，从而影响公司盈利能力。
二、经营风险
（一）公司最近一年及一期业绩下滑的风险
     公司 2024 年度实现营业收入 51,823.15 万元，实现归属于母公司股东的净利
润-3,206.92 万元。公司 2024 年度亏损原因主要为：
 序号                     亏损原因               对利润表的影响
      基于谨慎性原则，公司对子公司江苏宏泰商誉资产组进行减值测试，确认商誉
      减值损失 2,991.36 万元
      公司考虑到部分客户端信用风险突显，基于谨慎性原则计提应收账款坏账损
      失 1,344.31 万元
      因历史原因公司存在多基地运营情形，重复生产经营资源配置使得公司运营
      试，计提资产减值损失 920.52 万元
于母公司股东的净利润 976.33 万元，同比下降 34.63%。公司最近一期净利润下
降的主要原因是光伏胶产品收入下降所致。受下游光伏 BC 电池销售节奏、BC
电池厂商要求降本降价并引入二供竞价等因素影响，公司光伏胶的销售收入及毛
利率下降，从而对公司最近一期的盈利形成负面影响。若公司光伏龙头客户的 BC
电池产品不能按其披露的产能规划如期达产，公司的光伏胶销售收入也将存在因
客户需求减少而下降的风险，从而对公司的营业收入及净利润产生不利影响。
（二）原材料价格波动风险
     公司所需原材料主要为树脂、单体、光引发剂、溶剂、各种助剂等化工类产
品。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例较大。公司主要原材料
价格受到市场供求关系及**原油价格波动的影响，周期性涨跌幅较大。如果上
游原材料价格大幅上涨，而公司未能及时有效应对，则公司将面临较大的成本上
升压力，进而对公司业绩造成负面影响。
（三）新产品、新客户认证周期长的风险
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  电子化学品具备研发及测试繁琐、应用场景及环境需求复杂等特点，产品进
入客户的供应链通常需要客户从研发阶段开始配合测试采样，同时客户一旦选定
某一供应商，则往往保持较强的客户粘性，不会轻易变更供应商。因此，客户通
常会对新产品、新供应商保持较长的认证周期。
  公司从 PCB 光刻胶领域延伸至光伏胶领域、新型涂料，以及显示及半导体
光刻胶领域，致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料新方案，资金投入大、
研发周期长、客户认证环节复杂。如果公司研发的新产品不被下游客户认可，或
该产品应用的技术路线不被下游市场选择，或市场开拓、客户认证周期不及预期，
则会导致公司新产品无法及时获得客户订单，甚至出现研发投入无法收回的局面。
（四）新产品研发未达预期目标的风险
  为了保持公司在技术上的竞争地位，公司需不断加大研发投入，在满足市场
需求的基础上对现有产品进行优化并适时推出新产品，扩张产品应用领域，确保
公司产品的行业**程度。由于 PCB 光刻胶、光伏胶、显示光刻胶、半导体光
刻胶、消费电子涂料、乘用汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等电子化学品的
研发周期较长，产品研发过程的不确定性较大，公司面临投入大量研发费用但未
能达到研发目标的风险。此外，如果公司不能及时持续研发出适应市场变化的新
产品或者新研发的产品未能获得市场认可，也将导致公司市场竞争力下降和市场
份额丢失，进而对公司业绩造成不利影响。
（五）商誉减值风险
  截至 2025 年 3 月 31 日，公司未经审计的商誉账面原值为 67,068.80 万元，
已计提商誉减值准备 64,891.85 万元，商誉账面价值为 2,176.94 万元。公司收购
江苏宏泰产生的商誉价值较大，其未来业绩目标能否实现受市场状况变化、重要
客户订单大幅减少、中美贸易摩擦等诸多不利因素的影响，存在**的不确定性。
未来业绩的波动仍会对商誉减值测试的结果产生影响，若商誉继续发生减值将对
公司经营业绩产生不利影响。
（六）应收账款无法收回导致坏账增加的风险
  报告期末，公司应收账款余额较大。随着公司未来销售规模的进一步增长，
在信用政策不发生改变的情况下，未来公司应收账款余额可能会进一步增加。如
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果未来主要客户信用情况发生恶化导致应收账款无法收回，将形成坏账损失，从
而对公司盈利水平产生不利影响。
（七）管理整合风险
  近年来公司通过内**展、并购重组、现金收购等方式优化了资产和业务结
构，公司业务板块也由原有的单一的 PCB 光刻胶业务，发展为光刻胶业务板块
和涂料业务板块。其中，光刻胶板块包含 PCB 光刻胶、光伏胶、显示及半导体
光刻胶等各类光刻胶产品，涂料板块包括消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材涂
料及金属包装涂料等各类专用涂料。公司旗下子公司数量和收入规模的增长，以
及产品线的丰富，对公司管理整合能力提出更高要求。如果公司管理能力无法匹
配现有业务规模和产品线丰富程度，则可能出现管理混乱、无法形成协同效应、
企业资源浪费等不利局面。
（八）知识产权风险
  公司自成立以来一直坚持自主创新的研发策略，已申请多项发明专利、实用
新型专利等知识产权来保护自身合法利益。除专利外，公司经过持续的探索和积
累，形成了多项具有自身特色的核心配方。这些知识产权对公司经营起到了重要
作用。但考虑到知识产权的特殊性，第三方侵犯公司知识产权的情况仍然有可能
发生，而侵权信息较难及时获得，且维权成本较高，可能对公司正常业务经营造
成不利影响。同时，不排除公司员工由于对知识产权的理解出现偏差等因素产生
非专利技术侵犯第三方知识产权的可能。若上述事项发生，会对公司的正常业务
经营产生不利影响。
三、未决诉讼风险
  公司作为被告的未决诉讼事项中，有 1 **讼的涉诉金额超过 1,000 万元，
系股权转让纠纷。在该案件中，广州威崎自动化设备有限公司作为原告主张公司
退还股权转让意向金。2024 年 12 月，本案一审判决公司败诉，需要向原告退回
诚意金 1,000 万元及资金占用利息。一审判决后，公司已经依法提起二审程序。
截至本募集说明书签署日，本案尚处于二审程序中。虽然公司败诉不会对公司的
当期损益产生影响，但由于可能需要根据生效后的判决向原告返还**或者部分
意向金，从而形成现金流出，会对公司未**营资金筹划产生不利影响。
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四、募集资金投资项目风险
（一）净利润在投产后前两年可能为负的风险
  本次募投项目资本性支出规模较大，达产后预计新增年折旧摊销金额较大，
而产能释放和市场销售开拓是逐步推进过程。如果短期内公司不能消化项目产能，
实现预计的效益规模，则新增的折旧摊销将增加公司的整体运营成本，对公司的
经营业绩产生**影响，从而导致存在利润下滑的风险。
（二）光刻胶及配套试剂募投项目可能涉及的有关风险
  公司 TFT 等面板光刻胶及集成电路光刻胶产品的研发测试还具有不确定性，
存在研发失败的风险。光刻胶产品在实验室研发试制成功后，还需将配方和技术
工艺放大到规模化生产线上，此过程中可能存在**产业化风险。如果相关设备
进场、调试及相关验收工作不能在预定时间内完成，则可能存在光刻胶产品的研
发进度、客户验证及销售工作不及预期的风险。
  此外，客户验证是光刻胶产品研发和产业化重要的漫长的不可缺少的过程。
本次募投项目涉及的 TFT-LCD 用光刻胶及集成电路用光刻胶尚处于研发阶段，
公司在完成客户验证后才能对外销售。如果公司不能及时完成客户验证，会不利
于本次募投项目光刻胶产品产能消化及实现销售收入，进而对本次募投项目的收
益产生负面影响。
  虽然公司生产的各类光刻胶产品在原材料、生产过程等方面存在**的通用
性，公司能够适当调整产品结构，在面板光刻胶、集成电路光刻胶无法大规模市
场推广的情况下将募投项目生产产品的**向光伏胶等领域倾斜，但依然无法消
除面板光刻胶、集成电路光刻胶产品面临的研发风险、市场化风险等风险。
（三）募投项目规划相关产品的产能消化风险
  在光刻胶领域，如果下游 PCB 制造等相关行业市场增长未及预期，或公司
在激烈的市场竞争中市场开拓受阻，则公司有可能面临新增 PCB 油墨及自制树
脂产能消化的风险。
  在涂料领域，公司涂料业务目前的生产基地所处的浏阳经开区并非专业化工
园区，本次募投项目规划的涂料产能可作为公司涂料业务产能的有效承接和保障，
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系公司为适应**安全环保政策变化进行的预防性应对措施。随着本次募投项目
涂料产能投产并逐年释放，公司专用涂料及配套材料未来存在产能消化不足的风
险。
  本次募投项目拟投产的显示及半导体光刻胶及配套试剂产品的成功生产和
销售，尚有赖于本次募投项目的建成方江西广臻具备量产能力、客户验证能力，
否则相关产品将在激烈的市场竞争中存在滞销的风险。
（四）募集资金投资项目达不到预期效益的风险
  本次募投项目内部收益率（税后）为 18.20%，但在项目实施过程中，如果出
现募投项目产品销售实际情况不及预期、公司资金周转不到位而导致无法足量生
产、项目无法顺利研发或投产、产品通过客户验证后仍无法取得足量订单、宏观
政策和市场环境发生不利变动，公司新产品的前期认证和市场开拓进展不畅、行
业竞争加剧、新技术的产业化进程不及预期等不可预见因素，或在项目建设过程
中可能存在不可控事项影响项目建设进度，可能会影响募投项目的收益率水平，
进而对募投项目的预期效益造成不利影响。
（五）募集资金投资项目的投资规模不及预期的风险
  公司年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目，整体投资规模较大，建设周
期较长，项目能否如期完成存在**的不确定性，与此同时，未来宏观经济与市
场环境变化可能导致存在投资规模不及预期的风险。
  考虑到行业市场环境、公司实际经营管理情况、募集资金进展及现金流情况
等存在**不确定性，不排除**产能达到可使用状态存在超出原规划期的可能，
从而导致项目存在不能按原计划达到预定可使用状态的风险。如存在此情况，公
司将及时履行相关的决策与审议流程，积极履行信息披露义务。
五、本次发行股票摊薄即期回报的风险
  本次发行的募集资金到位后，公司总股本和净资产规模将会有所增加，固定
资产折旧亦会在募投项目建成后进一步增长，而募投项目的产能释放和预期收益
的达成需要**的爬坡期，因此在募投项目充分产生效益之前，公司实现的归属
于上市公司股东的净利润规模仍主要依赖现有业务。
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  此外，若公司本次发行募集资金投资项目未能实现预期效益，进而导致公司
未来的业务规模和利润水平未能产生相应增长，则公司的每股收益、净资产收益
率等财务指标将出现**幅度的下降。
  因此，本次向特定对象发行股票存在摊薄投资者即期回报的风险。
六、安全生产与环境保护风险
（一）安全环保事故对公司生产经营的不利影响
  未来，随着公司业务规模的不断扩张，以及**对安全生产、环境保护等方
面的监管日趋严格，公司安全生产与环境压力将逐步增加。不可抗力、设备故障、
人为操作失误等因素均可能导致公司出现安全环保事故。一旦出现安全环保事故，
公司将面临被政府监管部门处罚、责令整改或停产的风险，客户与公司的合作也
会受到影响。
（二）环保监管导致公司生产基地减产或者停产搬迁的影响
  近年来地方政府逐步加强对化工企业环保要求，积极引导分散的化工企业逐
步集中到符合规划要求的化工园区（集中区）。虽然公司已经投产的主要生产基
地（江阴广豫生产基地和湖南宏泰生产基地）均在工业园区内，但仅江阴广豫位
于专门的化工园区，湖南宏泰不在化工园区内。
  如果未来**或地方政府调整产业规划或者进一步加强环保监管，可能导致
公司必须减产、变更生产基地或迁址等情况，从而对公司的生产经营产生重大不
利影响。
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           第七节 与本次发行相关的声明
一、发行人及全体董事、监事、**管理人员声明
  本公司及全体董事、监事、**管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承
担相应的法律责任。
全体董事：
  李有明             曾燕云              安丰磊
  刘   斌           张启斌              刘光曜
  刘晓亚             王 健              吴颖昊
全体监事：
  谭彩云             何 华              吴海梅
全体**管理人员：
  李有明             张启斌              安丰磊
                              江苏广信感光新材料股份有限公司
                                      年   月   日
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二、公司控股股东、实际控制人声明
  本公司或本人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
  公司控股股东签字：
                  李有明
  实际控制人签字：
                  李有明
                              江苏广信感光新材料股份有限公司
                                      年   月   日
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三、保荐人（主承销商）声明
  （一）保荐人（主承销商）声明
  本公司已对募集说明书进行了核查，确认本募集说明书内容真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
  项目协办人：
              谢婷婷
  保荐代表人：
              曾元松               何济舟
  法定代表人：
              侯   巍
                                      中德证券有限责任公司
                                        年   月   日
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  （二）保荐人（主承销商）总经理声明
  本人已认真阅读募集说明书的**内容，确认不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
  总经理：
           万   军
                             中德证券有限责任公司
                               年   月   日
江苏广信感光新材料股份有限公司                募集说明书（申报稿）
  （三）保荐人（主承销商）董事长声明
  本人已认真阅读募集说明书的**内容，确认不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
  董事长：
           侯   巍
                             中德证券有限责任公司
                               年   月   日
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四、律师事务所声明
  本所及经办律师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的法律意见
书不存在矛盾。本所及经办律师对发行人在募集说明书中引用的法律意见书的内
容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并承担相应的法律责任。
  经办律师：
                  谭闷然           方韬宇
                  满   虹
  律师事务所负责人：
                  朱志怡
                                湖南启元律师事务所
                                  年   月   日
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五、审计机构声明
  本所及签字注册会计师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所鉴证的非经常性损益明细表、前次募集
资金使用情况等不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在募集说明书中
引用的上述报告内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
  签字会计师：
                  彭云峰           余文佑
                  付细军           庄翠曼
  会计事务所负责人：
                  李惠琦
                         致同会计师事务所（特殊普通合伙）
                                  年   月   日
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六、发行人及全体董事、监事、**管理人员承诺
  本公司及全体董事、监事、**管理人员承诺：江苏广信感光新材料股份
有限公司本次发行上市，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，符合适用
简易程序的要求。
全体董事：
  李有明             曾燕云              安丰磊
  刘   斌           张启斌              刘光曜
  刘晓亚             王 健              吴颖昊
全体监事：
  谭彩云             何 华              吴海梅
全体**管理人员：
  李有明             张启斌              安丰磊
                              江苏广信感光新材料股份有限公司
                                      年   月   日
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七、发行人控股股东、实际控制人承诺
  本公司或本人承诺：江苏广信感光新材料股份有限公司本次发行上市，符
合发行条件、上市条件和信息披露要求，符合适用简易程序的要求。
  发行人控股股东签字：
                  李有明
  实际控制人签字：
                  李有明
                             江苏广信感光新材料股份有限公司
                                     年   月   日
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八、董事会关于本次发行的相关声明及承诺
    （一）关于未来十二个月内其他股权融资计划的声明
    关于除本次以简易程序向特定对象发行股票外未来十二个月内其他再融资
计划，公司做出如下声明：“自本次以简易程序向特定对象发行股票方案被公司
股东大会审议通过之日起，公司未来十二个月将根据业务发展情况确定是否实施
其他股权融资计划。”
    （二）关于应对本次以简易程序向特定对象发行股票摊薄即期回报采取的措
施
    本次以简易程序向特定对象发行股票可能导致投资者的即期回报被摊薄，公
司拟通过多种措施防范即期回报被摊薄的风险，以填补股东回报，充分保护股东
尤其是中小股东利益，实现公司的可持续发展、增强公司持续回报能力。具体措
施如下：
    公司董事会已对本次募投项目的可行性进行了充分论证，募投项目符合行业
发展趋势和**产业政策，具有良好的市场前景。本次募集资金到位后，公司将
根据募集资金管理相关规定，严格管理募集资金的使用，保证募集资金按照原方
案有效利用。本次发行募集资金到位后，公司将加快推进募集资金投资项目实施，
争取早日实现预期收益，尽量**本次发行对股东即期回报摊薄的风险。
    本次募集资金投资项目符合**相关的产业政策及公司的战略发展方向，具
有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目建成并投产后，将提
升公司盈利水平及竞争能力，符合股东的长远利益。本次募集资金到位后，将存
放于董事会指定的募集资金专项账户，公司将按照募集资金管理制度及相关法律
法规的规定，根据使用用途和进度合理使用募集资金，并在募集资金的使用过程
中进行有效地控制，以使募集资金投资项目尽快建成投产并产生经济效益。
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  公司将努力提高资金的使用效率，设计更合理的资金使用方案，完善并强化
投资决策程序，合理运用各种融资工具和渠道，提升资金使用效率，控制资金成
本，节省公司的各项费用支出，**有效地控制公司经营和管控风险。
  公司将严格按照《上市公司监管指引 2 号――上市公司募集资金管理和使用
的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公
司自律监管指引第 2 号――创业板上市公司规范运作》及公司《募集资金使用管
理制度》的有关规定，规范募集资金使用，保证募集资金充分有效利用。公司董
事会将持续对募集资金进行专户存储、保障募集资金用于规定的用途、配合保荐
人对募集资金使用的检查和监督，以保证募集资金合理规范使用，防范募集资金
使用风险，提高募集资金使用效率。
  公司将持续根据**院《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护
工作的意见》、**证监会《上市公司监管指引第 3 号――上市公司现金分红》
的有关要求，严格执行《公司章程》明确的现金分红政策，在公司主营业务健康
发展的过程中，给予投资者持续稳定的回报。同时，公司将根据外部环境变化及
自身经营活动需求，综合考虑中小股东的利益，对现有的利润分配制度及现金分
红政策及时进行完善，以强化投资者回报机制，保障中小股东的利益。
  综上，本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，公司将合理规范使用募
集资金，提高资金使用效率，采取多种措施持续提升经营业绩，在符合利润分配
条件的前提下，积极推动对股东的利润分配，以提高公司对投资者的回报能力，
有效**股东即期回报被摊薄的风险。
江苏广信感光新材料股份有限公司              募集说明书（申报稿）
  （本页无正文，为《江苏广信感光新材料股份有限公司 2024 年度以简易程
序向特定对象发行股票募集说明书》董事会声明之盖章页）
                   江苏广信感光新材料股份有限公司董事会
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