周一（9月1日），欧洲时段美元/日元围绕147.00窄幅盘整。日内美元指数DXY一度回落至97.55附近，但汇价并未顺势走弱，反映出日元同样偏弱、两端对冲的格局正在主导短线波动。
基本面
美元近期承压的主线来自政策预期的再定价：市场对美联储9月降息的预期“坐实”，且多位**——包括主席鲍威尔——明确指出，就业降温带来的下行风险上升，政策利率现已具备下调条件。与此同时，美国对外加征关税的持续性出现不确定性——上周联邦上诉法院认定特朗普政府以紧急法为依据的部分关税安排“非法”，事件本身虽属法律程序层面，但其所引发的政策可持续性疑虑，进一步压低了美元的风险溢价。展望本周，非农、职位空缺、失业救济等一揽子劳动力市场指标，以及8月ISM数据将给出更直接的“冷热”读数；若就业继续边际放缓，将巩固降息共识并抑制美元反弹强度。
日元侧，市场对日本央行年内二次加息的信心不足。尽管美日之间的贸易协定已敲定，日本央行委员上周仍强调“仍有诸多不确定性”，并指出美国关税政策正在压制日本“企业与居民的情绪”。这意味着，除非薪资与物价同步抬升的证据显著增强，否则日本央行维持耐心与渐进仍是大概率场景。在利差未实质性收敛之前，日元的系统性走强仍欠缺催化。
技术面：
从日线图看，美元/日元处于“布林带挤压”后的横盘收敛期。当前布林中轨在147.748，上轨149.435，下轨146.062；K线近两周围绕中轨一线来回震荡，显示趋势动能不足、以箱体波动为主。
结构上，汇价一度冲高至150.914，随后回撤并在8月形成更窄的整理区；更早前低点位于139.887，奠定了中期上升趋势的“高低点抬升”框架。横向价位上，布林下轨146.062形成重要支撑；上轨149.435构成阻力区间，心理位150.00上方又叠加150.914的高点，层层压制。
指标共振方面，MACD显示DIFF为-0.022、DEA为0.097、MACD柱为-0.238，DIFF位于DEA下方且双线靠近零轴，为“弱空但未扩散”结构，动能偏空但缺乏趋势推进。RSI(14)为48.609，微弱低于50的中性偏弱状态，配合布林带宽度收窄，说明波动率处于压缩阶段，方向选择尚未完成。
综合判断：147.748（布林中轨）是当下平衡点；若有效下破146.062支撑带，箱体将向下打开并指向143.600一线的日线结构位；若向上突破148.50并企稳中轨之上，才有进一步试探149.435/150.00/150.914的空间。鉴于RSI与MACD均指向“震荡偏弱”，**反应仍是区间内的均值回归与假突破风险。
后市展望
短线（本周）： 基线情景是“数据驱动的区间突破”。若美国就业与ISM持续降温，DXY在97.55附近的弱势延续，则美元/日元需要借助“美元走软 技术下破”双重驱动，才能跌穿146.062；一旦日线收盘明确落于下轨下方，价格将指向143.60。但若数据韧性高于预期、或日本央行口径继续偏谨慎，汇价可能再度回到147.748上方并挑战148.50/149.435，随后才决定是否对150.00—150.914区形成回测。考虑到当前布林带挤压与RSI中性，首轮突破更易出现假突破，需防“上破回落”或“下破回抽”的回测确认。
