美元指数连跌五日，周一（9月1日）再次下探并反复测试关键支撑，欧洲时段交投于97.60附近。市场主线依旧是9月降息预期升温与美国**政治不确定性叠加，本周重磅的8月就业数据临近，交易员整体趋向风险收敛与仓位压缩，波动率存在被动抬升的可能。
基本面：降息预期与政治噪音共振
美元的基本面压力来自两端。其一，9月降息概率在两位美联储**偏鸽言论映射下继续走高，市场将其解读为委员会对增长放缓与就业降温的前瞻反应；其二，近期美国政治层面的冲击波——总统试图解除美联储理事Cook的职务、以及上诉法院裁定部分关税条款违法——令外界对政策连续性与制度框架的韧性再度审视。
从数据前瞻看，劳动力市场过去两个月出现明显降温迹象，JOLTS职位空缺与ADP私营就业均被主流机构预测为“显著下滑”，非农就业（NFP）大概率“基本持平”、失业率微升。若NFP不及预期，将成为9月降息的**一块拼图，并把年内进一步宽松的想象空间打开。与此同时，鲍威尔此前强调的“通胀走高可能属阶段性现象”，也为更早、更快的政策响应提供“反应函数”层面的理由。
政治端的变量则更为微妙。短期内，市场将Cook去留与关税裁决视为“制度性制衡”之下的法律过程：若**层面维持对独立央行的保护并约束行**，美元的长期“制度溢价”仍有支撑；但在**裁决落地前，不确定性本身就会推高风险溢价，并抑制美元的反弹斜率。总体而言，基本面偏空但尚未失控，进入“数据决定一切”的窗口期。
技术面：
日线图显示，美元指数已“五连阴”，**价位于97.60一线附近，整体贴近布林下轨并处于下压通道中。布林带参数为：中轨98.3754、上轨99.5704、下轨97.1804；中轨走平偏下且对反弹构成**重动态阻力。结构位上，97.50是密集测试的关键防线，若失守，下方首先指向布林下轨97.1804，再看低点96.3729；上方阻力则依次关注97.9229、98.3754与99.5704，进一步为高点100.2599。
动能方面，MACD显示DIFF为-0.1072、DEA为-0.0445、柱状图为-0.1254，仍处零轴下方，空头动能占优但边际上有收敛迹象；相对强弱指数RSI(14)为43.5531，处于“偏弱不超卖”区域，意味着价格对坏消息更为敏感，而对利多则需要更强的量能与催化。综合判断：短线趋势仍为“下行偏弱—靠近支撑震荡”的范式，价格对97.50的争夺将决定接下来几日的波动**。
市场情绪观察：
从仓位与叙事切换看，美元的“制度溢价”尚未坍塌——这解释了为何在政治头条偏负面、降息预期升温的叠加下，美元并未出现单日瀑布式走弱。市场当前的主导情绪是“等待确认”：一方面盯**进展能否证成“权力制衡”仍然有效，另一方面盯NFP是否印证“增长放缓—通胀回落—加速宽松”的路径。对交易员而言，这是一段“事件驱动优先、技术位强约束”的典型情绪区间：消息与数据一旦同向，将迅速打破当前平衡。
后市展望：两种路径的条件触发
短期情景A（延续走弱）：若JOLTS/ADP明显不及预期且NFP同步失色，叠加市场将“长周期更鸽的反应函数”纳入定价，下破97.50的概率将上升；一旦日线有效跌破并收在该区间下方，技术目标顺势指向97.1804，随后观察96.3729的回测质量。此路径下，MACD维持在零轴下方且柱状图扩大，将是动能确认。
短期情景B（数据护航反弹）：若就业数据体现韧性（NFP持平且失业率未恶化），再叠加**层面对央行独立性的正面信号，美元向上重获97.9229后，**阻力看98.3754（布林中轨与均线密集区），再上方为99.5704，若能放量突破，则可尝试冲击100.2599。
