周一（8月25日）亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于3369.21美元/盎司附近。上周五金价大涨1%，盘中一度创两周新高至3378.69美元/盎司，收报3371.78美元/盎司，因美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔年度央行研讨会上的讲话，如同一场及时雨，浇灭了市场对通胀的担忧，同时点燃了投资者对9月降息的热切期待。这不仅推动金价强势反弹，更让美元汇率大幅下挫，黄金市场迎来新一轮看涨浪潮。尽管亚洲实物需求仍显低迷，但华尔街专业分析师和普通投资者均对黄金前景充满信心。
鲍威尔**讲话：降息大门洞开，风险平衡转向宽松
美联储主席鲍威尔上周五（8月22日）在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度会议上，以谨慎却**的姿态，重新定义了货币政策的未来路径。他承认就业市场面临的下行风险日益增加，描述当前劳动力市场为一种“奇怪的平衡”，即工人供需双双放缓，这可能导致风险迅速演变为现实。同时，他警告通胀压力依然存在，但强调风险平衡的变化可能需要美联储调整政策立场。这种表述虽未直接承诺降息，却被市场解读为对9月宽松政策的明确信号。
独立金属交易员Tai Wong指出，这次讲话出乎意料地为9月降息铺平了道路，提振了包括黄金在内的各类资产。
芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员对9月降息25个基点的预期从讲话前的75%飙升至85%，甚至将年底前降息幅度从48个基点上调至54个基点。这意味着即将公布的就业和通胀数据将成为美联储9月16日至17日会议的关键指引，如果数据**，降息力度可能进一步放大。鲍威尔的这一表态，不仅缓解了市场对7月就业报告意外**的焦虑，还淡化了生产者价格通胀高于预期的负面影响，将劳动力市场置于政策决策的核心位置。
多伦多Corpay**市场策略师Karl Schamotta认为，这标志着美联储正为劳动力市场拐点做准备，货币宽松的预期正**升温。
金价强势反弹：突破关键关口，短期看涨势头强劲
受鲍威尔讲话的直接**，现货黄金价格在周五交易中强劲上涨1%，报每盎司3371.78美元，而美国期金结算价同样上涨1.1%至3418.50美元。这次反弹让黄金从本周早期的**中迅速恢复，接近高点收盘。美元的同步下跌进一步放大黄金的吸引力，因为美元指数日内暴跌0.96%至97.66点，使得持有其他货币的投资者能以更低成本买入黄金。
Zaye Capital Markets**投资策略师纳伊姆·阿斯拉姆表示，鲍威尔的**声明被明确视为利好信号，近期金价的**反而成为**买入机会，预计黄金将延续上涨轨道。
盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森补充道，在美联储为年底降息敞开大门的环境下，收益率曲线趋于陡峭、美元走弱，将为黄金营造积极氛围。尽管夏季市场整体低迷，但短期内金价若能突破并维持在3400美元上方，甚至挑战3450美元关口，便有望重返4月创下的超过3500美元历史高点。
Tastylive期货和外汇策略主管克里斯托弗·维奇奥也持类似观点，随着通胀率逼近3%，持有黄金作为对冲工具的意义凸显，黄金已蓄势待发，准备突破季节性**期。
美债收益率暴跌，曲线陡峭化加剧黄金吸引力
鲍威尔讲话的余波迅速波及美元和美国债市，进一步巩固了黄金的避险地位。
美元兑欧元和日元创下自8月1日以来**单日跌幅，这不仅源于降息预期的升温，还受特朗普对美联储独立性的干预影响。
美国总统特朗普周五重申，如果美联储理事库克不辞职，他将解雇她，此前他已因库克在密歇根州和佐治亚州持有抵押**的指控要求其下台。这引发市场对美联储独立性的担忧，Money USA全球汇市交易员Helen Given指出，政府试图重塑美联储的意图日益明显，可能进一步削弱美元信心。
特朗普过去多次批评鲍威尔降息过慢，并暗示其任期结束后将任命更**继任者，这加剧了市场波动。
在债市方面，上周五美国两年期公债收益率大跌10.2个基点至3.69%，创逾一周低点，而10年期收益率下跌7.2个基点至4.259%。两年期与10年期收益率曲线差距扩大至58.1个基点，为7月中以来最陡峭水平，这反映出交易员对短期降息的强烈预期。
野村发达市场**经济学家David Seif认为，这符合9月降息25个基点的基本情景，但若下月劳动力数据**，降息50个基点亦有可能。
债市收益率的下挫**了持有黄金的机会成本，使其在低利率环境中更具吸引力，美国银行经济学家报告强调，现在阻止9月降息的责任落在了数据身上。
市场情绪高涨：华尔街与散户齐看多，亚洲需求待复苏
华尔街和普通投资者的共识进一步强化了黄金的看涨氛围。在Kitco黄金调查中，13位分析师中无人看跌，62%预计未来一周金价上涨，38%持中立。零售投资者调查的194票中，59%看好上涨，仅18%看跌，23%预计横盘。
Pepperstone**市场分析师迈克尔·布朗表示，虽然鲍威尔的前瞻指引仍有谜团，但其支持9月降息的表态可能引发黄金行情。他长期看涨黄金，尤其在特朗普攻击美联储独立性、提升“硬”资产吸引力的背景下，今年年底前创历史新高的可能性极大。
然而，亚洲主要**的实物黄金需求本周仍低迷，价格波动令买家观望，尽管印度珠宝商在节日季前开始恢复买盘。这显示全球需求复苏尚需时日，但整体市场情绪已转向乐观，黄金困于过去四个月交易区间的局面或将打破。
小结
综上所述，鲍威尔**讲话已成为黄金市场的转折点，推动金价反弹、美元走弱和债市调整，营造出有利于贵金属的宏观环境。尽管短期内需警惕数据波动和地缘政治风险，如特朗普对美联储的干预，但降息预期的强化让黄金的投资价值显著提升。
投资者应密切关注即将到来的就业报告，若数据支持宽松政策，黄金王者归来将不再是遥不可及的梦想，而是即将到来的现实。
本周**关注：纽约联储主席威廉姆斯等美联储**讲话、美国7月耐用品订单月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数、美国第二季度实际GDP年化季率修正值、美国截至8月23日当周初请失业金人数和美国7月PCE数据。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间07:58，现货黄金现报3369.21美元/盎司。
