周二（8月5日）美盘时段，白银价格小幅走高，因交易员对弱于预期的美国ISM服务业PMI做出反应，该数据显示美国经济动能**。7月ISM服务业指数录得50.1，仅略高于50的扩张阈值，低于6月的50.8。这一**数据增加了市场对美联储可能比此前预期更早放宽政策的押注，为白银等非收益资产提供了推动力。
报告显示劳动力市场明显**，这进一步对美元构成压力，并增强了白银的吸引力。服务业就业指数降至46.4，为五个月内第四次收缩。
新订单指数也降至50.3，而商业活动指数从6月的54.2下滑至52.6。整体基调强化了服务业活动减速的预期，尽管供应链瓶颈仍在持续。
价格、关税与交货延迟：潜在通胀风险持续
尽管整体服务业活动放缓，但通胀信号却有所强化。价格指数大幅升至69.9，为2022年10月以来**，凸显投入成本压力持续。供应商交付指数也攀升至51，表明物流限制仍是影响因素之一。多位受访者提到了与关税相关的担忧，尤其是在进口饲料原料、微量矿物质和设备采购方面。
住宿和餐饮服务、建筑、采矿等行业出现收缩，表明对利率和贸易敏感的行业压力日益增大。与此同时，关税不确定性被广泛提及为计划延迟、公共项目取消和成本**的原因。不过，运输仓储和零售贸易相对保持韧性。
技术面布局：若突破37.87美元关键位，白银有望迎来突破
（现货白银日图 来源：易汇通）
从技术面看，白银正测试37.87美元的关键枢纽位，这是其从39.50美元至36.21美元短期区间的50%回撤位。该区域不仅是阻力位，若被果断突破，还可能成为触发突破的信号。支撑位稳固在50日移动平均线36.70美元，而36.21美元的摆动低点提供了额外的下行保护。
前景：美元走势与美联储政策取决于更多数据
随着服务业数据走软和就业持续**，交易员越来越多地押注美联储将采取更宽松的政策。
如果后续数据与今日基调一致，白银可能在突破37.87美元后加速上涨，并有可能重新测试近期高点39.504美元。
然而，关税和投入成本带来的持续通胀可能会抑制降息预期，除非更广泛的经济指标进一步恶化，否则白银的上行空间将受限。
目前来看，在经济信号走弱和强劲的基础价格水平支撑下，白银技术面仍处于建设性位置。
北京时间01:27，现货白银报37.798美元/盎司，涨幅1.09%。
