今年以来，支持民营经济发展的政策持续出台。如何进一步畅通民营、科创企业融资渠道，改善信息不对称、不充分问题，已成为当前市场相关各方关切所在。
近日，由中债资信举办的一场民营、科创企业投融资交流会受到业内关注。与会者既有企业方代表，如新希望集团、北京碧水源科技、中发天信（四川）航空科技等，也有民营股权投资机构代表，如君联资本等，还有银行、保险、基金、证券、银行理财子公司等近30家投资机构、承销商机构。
“选择当下热度较高的民企、科创话题进行交流，是希望直面投融资中的难点、痛点问题，通过开诚布公的面对面深入交流，切实服务民营、科创企业发展。”中债资信总裁任东旭表示。
民企融资环境向好但需关注堵点
民营、科创企业的信用风险问题一直是各方关注的焦点问题。
“近年来，在**政策支持与市场参与下，民营、科创企业融资环境向好。”在中债资信技术标准部负责人霍志辉看来，相较此前，目前债券市场发行成本较低，发行期限有延长趋势，均有利于企业债券融资。同时，随着债券市场发债结构变化、风险逐渐出清，存量民营债券信用风险可控。
中债资信数据显示，2025年前3个月，我国民企（非金融企业）共发行债券145只，发行规模1143.24亿元，民企发行家数相较前两年仍处于扩容阶段；从发行成本看，加权平均利率2.39%，较上年同期**进一步下移。
有利的变化正在发生，但不容忽视的是，民营企业在实际发债中仍受到**因素制约。
“一是民企信用风险识别难度相对较高，部分投资机构相对谨慎，会设置更高准入标准，加之激励机制仍有不足，配置动力有待提高；二是民企债券二级市场流动性有待增强，债券价格受市场非理性情绪影响较大；三是民营企业债券发行规模有限，主承销商需承担全流程管理职责与潜在违约风险，承做动力仍显不足。”中债资信企业与机构部负责人孙静媛告诉《金融时报》记者。
有数据显示，当前，民企融资规模仅占信用债市场总规模约3%，且长期处于净流出状态，今年一季度净流出近160亿元。同时，同**民营企业平均融资成本普遍高于国有企业，二者平均发行利率**相差200个基点。
“2025年，**经济运行仍面临内外部挑战，实体融资需求仍有待提振。”不过，孙静媛分析认为，一方面，考虑到以产业债为主的民营企业债券融资对于利率更加敏感，在信用利差仍处相对低位背景下，债券融资仍具备成本优势；另一方面，在政策加持下，随着更多支持民企发债融资的新工具落地，民企债券发行与净融资有望持续改善。
同时，在**支持新质生产力发展、做好“金融五篇大文章”等政策背景下，民企中涌现了大量科创企业。在支持金融机构、科创企业、私募股权投资机构三类主体发行科创债的背景下，未来，进一步丰富科创债产品体系，推动民营科创债发行值得期待。
各方多角度建言推动民企发债
**民企数量众多，不同类型、领域、发展阶段的企业融资需求各不相同。针对这一情况，多位业内人士建议，除普适性债券品种外，针对民企特有融资痛点、难点的债券产品谱系可以进一步丰富和完善，以满足不同类型民企的资金需求。
这也是企业方的诉求所在。“债券市场对实体经济支持力度不断增强，对于中小型企业，建议进一步丰富产品体系，创新适应性的金融产品，促进民营、科创企业发展。”在前述座谈会上，有民营科创企业建议，进一步提高债券期限匹配度，进一步提高估值的公允性与前瞻性，进一步提升民企注册发行便利。
就投资端而言，评级与估值结果稳定性以及增信支持力度是不少投资机构在选**营企业债券时最关注的核心问题。进一步提高企业信息披露水平、强化信用增信措施、创新债券条款等正是投资机构心声。对此，长盛基金建议，打通投资端阻碍，**解决债券信用风险增信及流动性不足等关键问题。
一个健康有序、繁荣活跃的市场**是能令各参与方积极投身其中，并愿意深度耕耘的。
“应**度激励市场各方参与。”孙静媛建议，一是优化评价与激励机制，完善综合评价体系，引导和鼓励承销商参与和推动相关业务。二是探索建立风险共担机制，设立诸如稳定基金或资金池，对暂时出现流动性困难优质民企提供流动性支持。三是持续完善债券市场做市商制度，发挥做市商在**发行中的定价作用，减少市场剧烈波动，增加交易活跃度，吸引更多投资者参与。四是建立市场互通机制，搭建民企与投资人深度交流平台，提供集中路演服务，**企业发行路演成本，提高发行效率，营造支持民营企业的良好氛围。
