（以下内容从信达证券《产业及政策驱动下，数据**液冷前景广阔环保周报》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
行情回顾：截至9月5日收盘，本周环保板块下跌0.27%，表现优于大盘；上证综指下跌1.18%到3812.51；涨跌幅前三的行业分别是电力设备（7.4%）、综合（5.4%）、有色金属（2.1%），涨跌幅后三的行业分别是国防军工（-10.3%）、计算机（-7.3%）、非银金融（-5.0%）。水治理板块上涨2.37%，水务板块下跌0.70%；大气治理下跌1.71%；固废中环卫上涨0.47%，垃圾焚烧板块上涨0.52%，资源化板块上涨4.42%，固废其他板块下跌3.66%；环保设备板块下跌1.65%，检测/监测/仪表板块下跌4.40%；环境修复板块上涨1.64%。
行业动态：1）近日，住建部发布《城镇污水处理厂污泥协同处理厨余垃圾干式厌氧消化设备技术条件》(CJ/T556-2025)明确设备技术规范，要求实现污泥与厨余垃圾的协同处理，推动废弃物资源化利用，自2025年11月1日起实施；2）近日，生态环境部联合**发展改革委、工业和信息化部印发《工业领域氧化亚氮排放控制行动方案》。《方案》提出到2030年己二酸、硝酸、己内酰胺行业单位产品氧化亚氮排放量下降至****水平的强度下降目标，明确推动氧化亚氮减排、完善氧化亚氮控排配套政策、加强技术创新、强化工业领域氧化亚氮协同管控、加强工业领域氧化亚氮排放监测报告核查体系建设、加强**交流与合作等六项**任务，以加强统筹协调、宣传培训和工作调度等措施保障组织实施。
本周专题：伴随算力需求高增，数据**单位服务器机柜包含的服务器数量增多，机柜发热量与日俱增，对散热冷却系统的要求不断提高。数据**能耗中制散热能耗占比达到43%，是数据**辅助能源中占比**的部分。在各省对数据**PUE提出了明确要求的背景下，液冷方案或将逐步成为主流。液冷方案换热效率更高，冷却能力好，冷板式液冷PUE低至1.2以下、浸没式液冷PUE低至1.1以下，具备较好的节能效果。根据IDC发布报告，**液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，同比增长67%。IDC预计，2024-2029年，**液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。建议关注英维克、申菱环境、冰轮环境、海鸥股份等液冷产业链公司。
投资建议：“十四五”**对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。**推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；**政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。
