（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：农业部引导调减能繁母猪，我国牛肉价格大涨可期》研报附件原文摘录）
主要观点：
生猪均重微升至127.82公斤，农业部引导调减能繁母猪约100万头①生猪价格周环比持平本周六，**生猪价格13.78元/公斤，周环比持平。涌益咨询（8.8-8.14）：**90公斤内生猪出栏占比3.77%，环比上升0.26个百分点；50公斤二元母猪价格1611元/头，周环比微降0.1%，同比下降3%；规模场15公斤仔猪出栏价484元/头，周环比下降6.4%，同比下降29.7%；②生猪均重微升至127.82公斤。涌益咨询（8.8-8.14）：**出栏生猪均重127.82公斤，周环比小幅上升0.02公斤，较2023年、2024年同期分别高6.31公斤、1.65公斤；150kg以上生猪出栏占比5.01%，周环比下降0.02个百分点，较2023、2024年同期分别高0.43个百分点、低1.36个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.32元/斤、0.62元/斤，周环比小幅上升；③7月上市猪企出栏量同比增长24.1%。7月20家上市猪企出栏量1706万头，同比增长24.1%；1-7月20家上市猪企出栏量12,215万头，同比增长30.9%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原5441、温氏2110、新希望975、德康农牧590、大北农443、正邦科技427、天邦349、中粮家佳康336、唐人神295、**农牧223、天康生物175、神农集团171、华统股份147、京基智农127、立华110、傲农生物93、东瑞89、金新农71、罗牛山37、正虹科技8；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦科技135%、东瑞111%、立华96%、正虹科技93%、中粮家佳康77%、**农牧70%、牧原41%、唐人神36%、大北农34%、神农集团32.8%、温氏26%、德康农牧25%、天康生物8%、京基智农5%、金新农3%、天邦-1%、新希望-2%、华统股份-5%、罗牛山-14%、傲农生物-39%；④**生猪政策持续严格执行，农业部引导调减约100万头能繁母猪。i)**生猪政策持续严格落实，农业农村部为防范生产大起大落、价格大涨大跌风险，引导调减约100万头能繁母猪；ii）看数据，牧原股份能繁母猪存栏量已连续两个季度下降；7月上市猪企整体出栏均重较6月继续下降，其中，牧原出栏均重环比下降1.4公斤至128.1公斤，温氏环比下降2.5公斤至120.5公斤，大北农（控股公司）环比下降1.4公斤至124.5公斤，大北农（参股公司）环比上升1.0公斤至124.3公斤，立华股份环比下降2.1公斤至121.1公斤，华统股份环比下降3.8公斤至118.5公斤。我们判断**能繁母猪存栏量将步入下降趋势，2026Q2生猪价格预计重新进入上行通道，2026年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年；⑤估值处历史低位，**推荐牧原股份、温氏股份。根据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,797元、温氏股份2,451元、新希望2,636元、德康农牧2,685元、天邦930元、正邦3,743元、**2,650元、神农4,985元、京基2,800元、东瑞2,800元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，**推荐牧原股份、温氏股份。我国牛肉价格大涨可期，建议关注肉牛相关产业链
①2023年以来肉牛产业持续去产能。2020-2023年新冠疫情造成我国消费下降，与此同时，牛肉产量和进口量仍保持快速增长，供给过快增长导致2020-2022年肉牛价格出现滞涨，2023年牛肉价格开启二十年以来**大跌，2025Q1活牛价格跌至2013年水平，牛肉价格跌至2019年水平。上海钢联数据：2024年1月1日-2025年4月6日，犊牛养殖处于亏损状态，**头均亏损1420.33元，亏损时长逾15个月；2024年3月20日-2024年8月12日，肉牛专业育肥陷入亏损，**头均亏损1716.59元，亏损时长接近5个月。伴随着持续大幅亏损，2023-2025年能繁母牛持续去化，2023年新生犊牛数同比下降1.4%，2024年1-11月新生牛犊同比累计下降逾8%。牛存栏下降是牛价上涨先行指标，2024年6月我国牛期末存栏量开始由升转降；②我国肉牛价格已步入上行周期，2026年有望加速上行。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，再叠加全球主产区肉牛价格处于上行周期，以及我国政策端对**肉牛产业的支持，我们判断，我国肉牛价格已步入上行周期，2026年有望加速上行，2028年牛价有望维持高位，建议关注肉牛产业链。
白羽鸡产品价格周环比下跌0.6%，黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现①白羽鸡产品价格周环比下跌0.6%。本周五，鸡产品价格8800元/吨，周环比下降0.6%，同比下降6.9%；主产区鸡苗均价3.58元/羽，周环比上涨14.4%，同比上涨2.3%。2024年12月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于3-7月从法国少量引种，后续引种需密切跟踪；②黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现。8月15日，三黄鸡均价15.65元/公斤，周环比跌2.0%，同比跌11.6%；8月14日，青脚麻鸡均价5.2元/斤，周环比涨4.0%，同比跌16.1%。
25/26年全球大豆、小麦库消比预测值环比下降，玉米环比上升①25/26全球玉米库消比预测值处环比上升0.5个百分点。USDA8月供需报告预测：25/26全球玉米产量月环比上升2%，25/26年全球玉米库消比19.0%，同比降0.5个百分点，环比上升0.5个百分点，处15/16年以来**水平。**农业农村部市场预警专家委员会8月报：25/26年结余量预测值346万吨维持不变，较24/25年小幅上升9万吨；**市场，产区余粮维持低位，储备玉米拍卖对供应补充较为有限，饲料及深加工企业玉米库存均较为充足，玉米供需保持紧平衡；**市场，全球玉米增产预期较强，市场供应充足。②25/26全球小麦库消比预测值环比下降0.1个百分点。USDA8月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比25.4%，同比降0.4个百分点，环比下降0.1个百分点，处15/16年以来**水平；③25/26全球大豆库消比预测值环比下降0.1个百分点。USDA8月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.4%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.1个百分点。**农业部市场预警专家委员会8月报：25/26年结余量预测值259万吨，同比降192万吨，预测值与7月持平。风险提示
疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。
