（以下内容从华福证券《传媒行业动态跟踪：**稳定币：构建数字支付新基建》研报附件原文摘录）
投资要点：
稳定币在全球范围内已成为金融监管的重要议题
稳定币在全球范围内已成为金融监管的重要议题。欧美**中，欧盟2024年12月凭借《加密资产市场条例》（MiCA）率先构建起完整的稳定币监管框架。2025年来美国正加快推进稳定币《GENIUS》立法进程，2025年6月参议院投票通过。亚洲**中，2023年6月日本《支付服务法》则已允许银行及信托公司发行日元稳定币。
总体来看，全球主要经济体普遍趋向将稳定币纳入现有金融监管体系之下，推动其在安全可控前提下参与支付和结算等实际场景。
**香港在稳定币监管中动作积极、路径清晰
**香港在数字资产领域已有先行布局。2022年特区政府发布《有关虚拟资产发展的政策宣言》，2024年3月，香港开始推出稳定币发行人“沙盒”制度，2025年5月《稳定币条例》通过，将在2025年8月1日正式实施稳定币发牌制度。监管思路通过发牌制度、准入门槛、储备管理、赎回规定等规定，来保障消费者权益。包括设置2500万港元**股本、高流动低风险性储备资产等，保障消费者的资金安全和赎回权利。
合规环境确立背景下，各主体于**香港动作积极。在此政策指引下，**香港已吸引包括传统金融机构、虚拟资产平台及科技公司在内的多元主体探索试点，多个项目正筹备申请牌照，有望推动**香港在全球稳定币治理体系中占据重要一席。
稳定币构建我国数字支付新基建，持续看好港元稳定币的发展前景
一方面，港元本身具备高度自由兑换、联汇制度背书和**化程度较高等优势，发行港元稳定币可在确保资本流动可控的前提下，为区域贸易、跨境投融资和数字资产交易提供一个兼具监管透明度与金融可信度的结算锚点。
另一方面，港元稳定币天然具备“联通人民币与美元体系”的中介角色，可在东南亚及“一带一路”**的跨境支付中发挥更大作用，**对SWIFT体系的依赖，助力**香港进一步提升其在亚洲清算体系中的货币地位和制度话语权。
港元稳定币有望成为首批官方合规的本地稳定币，助力人民币**化
在当前全球金融体系加速重构背景下，港元稳定币的探索与发展，正处于关键战略机遇期，港元稳定币有望成为全球首批具官方背书、合规可用的本地稳定币代表。我们认为，港元稳定币不仅是**香港巩固**金融**地位的关键一步，更可能在全球多极货币体系构建中，成为人民币**化的重要桥梁与试验场。
风险提示
稳定币行业竞争激烈，区块链技术迭代风险
