（以下内容从开源证券《北交所信息更新：引入战略投资者**堂签署股份认购协议，2025Q1归母净利润同比 66%》研报附件原文摘录）
锦波生物(832982)
2025Q1 实现营收 3.66 亿元， 归母净利润 1.69 亿元
锦波生物 2024 年实现营收 14.43 亿元，同比 84.92%，归母净利润 7.32 亿元，同比 144.27%， 2025Q1 实现营收 3.66 亿元，同比 62.51%，归母净利润 1.69 亿元，同比 66.25%，毛利率/净利率为 90.11%/45.89%。公司已与**堂有限公司签署《附条件生效的股份认购暨战略合作协议》，拟向**堂发行股票。 标志着双方正式建立深度战略合作关系，旨在整合双方优势资源，共同推进重组人源化胶原蛋白技术的产业化进程，加速高端生物材料在医疗健康领域的创新应用。 因此我们上调 2025-2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 1038/1381(原 927/1125)/1825 百万元，对应 EPS 分别为 9.02/12.00/15.86 元/股，对应当前股价 PE 为 38.7/29.1/22.0 倍，维持“增持”评级。
引入战略投资者**堂，签署股份认购协议共筑生物材料产业新生态
2025 年 6 月 26 日， 公司发行公告拟向**堂有限公司发行不超过 717.566 万股股票，占发行前总股本的 6.24%，发行价格为 278.72 元/股，募集资金总额不超过 20 亿元。 双方已签署《附条件生效的股份认购暨战略合作协议》，将在研发合作、规模化生产、品牌推广、渠道管理等领域展开战略合作。公司控股股东杨霞与久视管理咨询（杭州）合伙企业签署《附条件生效的股份认购暨战略合作协议》，拟转让其持有的 575.33 万股（占公司总股本 5%），转让价格为 243.84 元/股，总价款 14.03 亿元。
3 款产品获沙特 SFDA 备案， 注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间启用
2025 年 5 月，锦波生物旗下品牌 ProtYouth3 款产品:胶原多肽精华液、奢宠双胶原原液、三重胶原蛋白面霜成功完成沙特**伯食品药品监督局(SFDA)备案。这是继此前获得美国 FDA 认证后， 三款产品的“双证通关"， 标志着锦波生物在**化进程中再添新突破。 5 月 22 日，公司注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间正式落成启用。车间集成****的发酵、离心、均质、纯化及灌装设备与技术，深度融合工业物联网、大数据分析与人工智能技术，打造了全流程数字化、智能化的生物制药生产体系。
风险提示： 监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险
